Evli - puhdas varainhoitaja

Osakkeet
387

Moro,

Ei kait ne nyt johdon taskuun ole menneet :purse: :thinking: Eli homman nimi oli Q3:lla se, että tuottopalkkioita tuli 10 MEUR enemmän, mutta nettotulos ylitti odotukset 0,6 MEUR:lla. Selvitetään mihin tämä 9,4 MEUR katosi! :magnifying_glass_tilted_left: :detective:

Varainhoidossa muut liikevaihtorivit olivat nettona linjassa, mutta kulut olivat 1,4 MEUR enemmän. Nyt jäljellä 8,0 MEUR.

Investointipankin kvartaali oli tosi heikko, täältä 1,4 MEUR lisää miinusta. Nyt jäljellä 6,6 MEUR.

Konsernin oman taseen tuotot olivat heikot, täältä -0,6 MEUR lunta tupaan. Jäljellä 6,0 MEUR.

Konsernitason kulut olivat -1,7 MEUR odotuksia enemmän (40v juhlat pääosin). Nyt jäljellä 4,3 MEUR.

Vähemmistöjen tulososuus oli yli 3 MEUR odotuksia korkeampi. Tämä johtui siitä, että tuottopalkkiot tulivat pääosin parista rahastosta joissa on iso vähemmistöomistus (tätä käsitelty paria viestiä aiemmin). Kun tähän päälle lyödään vähän odotuksia korkeampi veroaste, niin ollaan siinä että nettotulos ylitti ennusteet 0,6 MEUR:lla. Eli, ei mennyt johdolle tuosta 9,4 MEUR:sta, kun ehkä kasvaneena bonusvarauksena jotain murusia :hand_with_index_finger_and_thumb_crossed:

Evlin ohjeistuksesta ei kannata tehdä mitään tulkintoja. Yhtiö ohjeistaa yleensä voitollista tulosta, mikä on lähinnä vitsi, koska yhtiö on edellisen kerran ollut tappiolla vuositasolla joskus teknokuplan krapulassa 2000-luvun alussa. Edes kvartaalitasolla tappioita ei taida olla kun ehkä kerran pörssihistorian aikana. Miksei Evli ohjeista tarkemmin? Yksi syy on se, että yhtiön tulos on herkkä pääomamarkkinoiden liikkeille mikä vaikeuttaa ennustamista. Toinen on se, että yhtiö on selvästi valinnut linjakseen sen, että se missään skenaariossa joudu varoittamaan.

30v juhlavuonna yhtiö ei jakanut lisäosinkoa, mutta ei tuo täysin poissuljettu vaihtoehto ole. Esim. symbolinen 40cnt osinkoon yhtiön tase kyllä antaisi tilaa. En kuitenkaan tämän varaan sijoituscasea laskisi.

@Vaari-1958 Evlin asiakasvaroista +70% tulee Suomesta, eli tässä mielessä yhtiö on riippuvainen Suomesta. Tämä pääoma on kuitenkin sijoitettu globaalisti ja Suomen painoarvo sijoituksissa on varmasti alle 10%. Mutta totta kai asiakkaiden sentimenttiin vaikuttaa myös Helsingin pörssin meininki. Monella asiakkaalla kuitenkin rakenteellinen ylipaino Suomessa (suorat osakkeet yms.).

13 tykkäystä
388

Sain myös samalla sen aiemmin lupaamani laajan raportin pihalle! Evli laaja raportti: Sektorin paalupaikalla - Inderes

Evli on meikäläisen papereissa yhä tiukemmin kiinni sektorin parhaan yhtiön tittelissä ja yhtiön lähivuosien näkymä on tosi hyvä. Arvostus ei ole halpa, mutta vielä ihan siedettävä. Varmasti kuvaillaan videota jossain vaiheessa, kunhan tuloskiireiltä ehditään :movie_camera: Mieluusti vastailen kysymyksiin, jos jotain pohdintoja herää raportin tiimoilta :slight_smile:

22 tykkäystä
389

Tässä raportin kylkeen vielä Saulin mietteitä Evlistä videolla :blush:

Aiheet:
00:00 Aloitus
00:35 Mikä tekee Evlistä sektorin kärkiyhtiön?
02:28 Tärkeimmät kasvun ajurit
08:07 Perinteisen varainhoidon hintapaine
12:30 Yritysjärjestelyt
16:02 Taloudellisten tavoitteiden filosofia
21:15 Ennusteet ja arvostus
25:02 Hyvää ei saa halvalla

7 tykkäystä
390

Evli Private Capital tekee merkittävän sijoituksen suomalaiseen kasvuyhtiö Enicoon

Evli-konserniin kuuluva pääomasijoituksiin keskittyvä Evli Private Capital on yhdessä Arvo Sijoitusosuuskunnan kanssa tehnyt merkittävän seitsemän miljoonan euron sijoituksen suomalaiseen kasvuyhtiö Enicoon. Enico tarjoaa kaupallisella, teollisella ja energiasektorilla toimiville yrityksille edistyksellisiä modulaarisia akkupohjaisia energiavarastointijärjestelmiä. Yhtiö optimoi sähkövarastoratkaisuja sekä uusiutuvan energian tuottajille että käyttäjille. Näin yhtiö edistää vihreää siirtymää sekä tukee EU:n hiilidioksidipäästöjen vähentämiseen ja energiahuollon varmuuteen liittyviä tavoitteita.

Evlin vihreään siirtymään keskittyvästä Evli Private Capital Fund I -rahastosta tehdään merkittäviä vähemmistösijoituksia pieniin ja keskisuuriin kasvuyhtiöihin, jotka keskittyvät energia-alan murrokseen, resurssitehokkuuteen ja kiertotalouteen. Nyt tehty sijoitus tukee Enicoa kasvun vauhdittamisessa niin yhtiön tämänhetkisessä päämarkkinassa Suomessa kuin kansainvälisillä markkinoilla. Sijoitus koostuu sekä uudesta pääomasta, että olemassa olevien osakkeiden ostosta. Sijoituksen myötä Evli Private Capitalista tulee Enicon merkittävä vähemmistöomistaja.

Energiavarastointimarkkinoiden odotetaan kasvavan nopeasti, kun siirtymä sääolosuhteista riippuvaiseen uusiutuvaan energiaan kiihtyy sekä Suomessa että Euroopassa. Esimerkiksi tuuli- ja aurinkovoiman tuotanto on sääriippuvaista, mikä aiheuttaa suurta hintavaihtelua ja tekee energian toimituksesta arvaamattomampaa. Uusiutuvien energialähteiden kasvu lisää myös sähköverkon kuormitusta ja vaikeuttaa energian tarjonnan ennustettavuutta. Tämä kaikki lisää merkittävästi tarvetta nopeille ja joustaville energiavarastointiratkaisuille.

Enico tarjoaa modulaarisia akkupohjaisia energiavarastointijärjestelmiä (BESS), jotka auttavat asiakkaita parantamaan energiahallintaa ja saamaan vihreästä siirtymästä kilpailuetua. Yhtiön lippulaivatuote, Enico | Jupiter, sopii erilaisiin energian varastointitarpeisiin aina pienistä sähkövarastoista laajoihin, usean megawatin järjestelmiin. Lisäksi Enicon tekoälypohjaisen Energy Management System -järjestelmän avulla asiakkaat voivat etävalvoa sähkövarastoa ja optimoida energian käyttöä. Järjestelmällä ohjataan muun muassa energian aikasiirtoa ja huipputehojen tuentaa ja sen markkinakaupankäyntipalvelun kautta sähkövarastot osallistuvat myös useille energia- ja reservimarkkinapaikoille. Tämä auttaa Enicon asiakkaita maksimoimaan energian varastoinnista saatavat tuotot. Skaalautuvien, korkealaatuisten tuotteiden ja vahvan palveluosaamisen avulla Enico auttaa asiakkaita hallitsemaan muuttuvien energiamarkkinoiden haasteita ja tukee siirtymistä puhtaampaan energiaan tekemällä energiajärjestelmistä joustavampia.

Enico työllistää 23 ammattilaista pääkonttorillaan Tampereella, jonne yhtiö avasi hiljattain myös uudet kokoonpanotilat. Yhtiön asiakkaisiin kuuluu kaupallisella, teollisella ja energiasektorilla toimivia yrityksiä, kuten Recharge, NREP ja AJ Power sekä sijoittajia, kuten New Stars & Company. Tällä hetkellä Enico toimii pääasiassa Suomessa, mutta yhtiöllä on vahvat kansainväliset kasvutavoitteet, joita tukevat yhtiön onnistuneet vientiprojektit.

Vuonna 2019 perustettu Enico on kasvattanut perustamisestaan saakka liikevaihtoaan merkittävästi: Vuosina 2019–2024 keskimäärin vuosittainen kasvuvauhti oli lähes 200 prosenttia. Yhtiö arvioi lähes kaksinkertaistavan edellisen vuoden 8,9 miljoonan euron liikevaihtonsa tilikaudella 2025. Lisäksi lokakuussa 2025 yhtiö nousi ensimmäiselle sijalle “Deloitte Technology Fast 50” -listauksessa, joka palkitsee vuosittain 50 nopeimmin kasvavaa teknologiayritystä Suomessa.

8 tykkäystä
391

Evli Lyhyt Yrityslaina nousi yhdeksi Euroopan suurimmista yrityslainarahastoista

Evli Lyhyt Yrityslaina -rahasto on saavuttanut 2,3 miljardin euron hallinnoitavien varojen rajan. Rahasto on nyt Suomen toiseksi suurin Eurooppaan sijoittava yrityslainarahasto, ja se kuuluu koko Euroopan merkittävimpiin yrityslainarahastoihin. Rahastolla on myös Morningstarin korkein, viiden tähden luokitus. Evli on kerännyt vuoden aikana korkorahastoihinsa yhteensä miljardin euron uudet sijoitukset.

Sijoitusrahasto Evli Lyhyt Yrityslaina sijoittaa varansa pääsääntöisesti eurooppalaisten yritysten ja pankkien liikkeeseen laskemiin, lyhyen ja keskipitkän juoksuajan joukkovelkakirjoihin. Sijoitukset tehdään sekä ylemmän (investment grade) että alemman (high yield) luottoluokituksen lainoihin. Rahaston muut kuin euromääräiset sijoitukset on suojattu valuuttariskiltä.

Rahaston salkku on laajasti hajautettu ja riskitaso maltillinen. Rahasto tarjoaa sijoittajille pääsyn myös pohjoismaisille markkinoille, joille se sijoittaa tällä hetkellä noin 40 prosenttia salkustaan. Rahaston tavoite on korkean riskikorjatun tuoton hakeminen laajalla varojen hajautuksella useisiin liikkeeseenlaskijoihin, toimialoihin ja luottolaatuihin sekä aktiivisella sijoituspolitiikalla eri korkomarkkinoiden ja -instrumenttien välillä.

Viimeisen 10 vuoden aikana rahasto on saavuttanut 19,45 prosentin kumulatiivisen tuoton verrattuna vertailuindeksin 11,50 prosenttiin.

8 tykkäystä
392

Evlille +247 milj. euron nettomerkinnät viime kuulta :+1: Tasaista tekemistä
Markkinaosuutta otettuna tänä vuonna +0.5% ja nykyään se on 6,7%.

11 tykkäystä
393

Tässä vielä meikäläisen kommentti @poutapilvia aiemmin linkkaamaan rahastoraporttiin. Evlin hurja suorittaminen jatkuu ja yksittäisen vuoden myyntiennätys menee suurella todennäköisyydellä rikki :money_bag:

15 tykkäystä
394

Evli pärjäsi jälleen erinomaisesti SFR:n instituutiovarainhoidon tutkimuksessa. Ohessa Evlin oma tiedote: Evli | Evli jälleen kärkisijoilla SFR Researchin yhteisövarainhoidon…

ja tässä meidän kommentti tutkimuksesta yleisesti: Finanssisektori sijoituskohteena - #831 käyttäjältä Sauli_Vilen

8 tykkäystä
395

Evlin alkuvuoden erinomainen myynti sai jatkoa, ja yhtiö keräsi marraskuussa nettomerkintöjä 235 MEUR. Osa tästä selittyy todennäköisesti yhtiön tekemillä allokaatiomuutoksilla sen uusiin Enhanced Index -tuotteisiin, sillä valtaosa merkinnöistä kohdistui juuri näihin rahastoihin. Käytännössä siis yhtiö on siirtänyt omaisuudenhoidosta ETF:ssä ollutta varallisuutta omiin Enhanced indeksirahastoihin, ja näin ollen kyseessä ei ole uutta pääomaa. Omien Enhanced tuotteiden palkkiotaso on kuitenkin merkittävästi ETF:iä parempi ja näin ollen tällä on selkeä positiivinen vaikutus palkkiokertymään. Yhtiö on kerännyt vain muutamassa kuukaudessa noin miljardi euroa kahteen Enhanced rahastoonsa. Koko alkuvuoden myynti on kohonnut nyt yli 1,5 miljardiin, ja yhtiö kisaa tiukasti Mandatumin kanssa varainhoitosektorin kovimman myyjän tittelistä 2025 osalta.

7 tykkäystä
396

Evlille joulukuulta +112,74 milj. € nettomerkintöjä. Koko viime vuoden netto on ~1,7 miljardia €.

Toivotaan samanlaista tahtia tälle vuodelle!

17 tykkäystä
397

Tässä on Saulin ennakkokommentit Evlin Q4-tuloksesta, kun Evli kertoo tuloksestaan tiistaina. :slight_smile:

Uusmyynti on jatkanut Q4:llä erinomaista kehitystään, ja yhtiön vuoden 2025 suoritus on kaikilla mittareilla erinomainen. Q4-tulos tulee olemaan erittäin vahva, ja sitä tukevat merkittävät tuottopalkkiot. Raportin keskiössä ovat näkymät vuodelle 2026 sekä osinkoehdotus, jonka odotamme olevan avokätinen yhtiön vahvan taseen ja tuloksen myötä.

8 tykkäystä
398

Se on JYTKY

24 tykkäystä
399

Kyllä vain, oli todella kova tulos! Liikevaihto ylitti reippaasti (+16%) ennusteet. Tässä tärkeää, että se tuli valtaosin rahastojen palkkioista, ei tuottiksista. Luulen kyllä, että tässä on jotain takautuvia palkkioita mukana, ja/tai siirtymää Q3:lta (Q3 palkkiot olivat tosi pehmeät rahastoissa).

Tuottikset ja välitys olivat myös napsun odotettua paremmat.

Kulut kasvoivat odotetusti liikevaihtoa hitaammin ja liikevoitto ylitti ennusteet 33 %:lla. Huom, kulujen kasvu selittyy sillä, että odotuksia parempi Q4-tulos on nostanut takautuvasti koko vuoden bonuskertymää. Liikevoitossa on myös mukana 1,6 MEUR:n osakkuusyhtiön negatiivinen tulososuus. Tämä liittynee AllSharesiin, mutta tässä vaiheessa en tiedä onko kyse kirjanpidollisesta erästä, vai heijasteleeko se liiketoiminnan kehitystä.

Vähemmistöjen tulososuus oli ikävän iso tälläkin kertaa, ja se rouhaisi liikevoittoa. Oletan, että tiettyjen rahastojen tuottikset valuvat tänne läpi (vähemmistöosuudet). EPS oli lopulta 24% yli odotuksien, eli kyllähän tämä on kaiken kaikkiaan tosi vahva suoritus. :chart_increasing:

Ainiin, ja vielä myynti oli Q4:llä ihan älyttömän hyvä, ja odotuksia parempi :rocket:

Saan tänään ensi kertaa ikinä tj Lehtimäen InderesTV:hen :television:

32 tykkäystä
400

Saa keittää Evli kaffeet. :clap::hot_beverage:

Hyvä Sauli että Maunu tulee jutulle. :+1:

Positiiviset ovat odotukset 2026

NÄKYMÄT VUODELLE 2026

Kulunut vuosi oli sijoitusmarkkinoilla myrskyisä ja toimintaympäristön arvioidaan jatkuvan epävarmana ja vaikeasti ennakoitavana myös vuonna 2026. Geopoliittisten riskien laajeneminen sekä huoli talouskasvun kestävyydestä kasvattavat epävarmuutta markkinoilla. Mikäli sijoittajien luottamus heikkenee ja markkina-arvot kääntyvät laskuun, on sillä negatiivinen vaikutus Evlin palkkiotuottoihin sekä oman sijoitussalkun tuottoon.

Haastavasta toimintaympäristöstä huolimatta Evli on onnistunut vahvistamaan asemaansa markkinassa. Kasvua ovat tukeneet laaja tuotevalikoima ja asiakaskunta. Vahvan markkina-aseman ja positiivisten kasvunäkymien myötä arvioimme liiketuloksen olevan selvästi positiivinen.

4 tykkäystä
401

Ja tässäpä se haastattelu!

10 tykkäystä
402

Täytyy antaa kiitosta, kun se ansaitaan

Kiitos @Sauli_Vilen, kun sait puhuttua Maunun juttelemaan videon eteen! Kyllä se firman viestintä on ihan eri tasoista, kun se tulee kalvojen sijaan puheena korviin :ok_hand:

Vaikka pankkiirit on tunnetusti kitupiikkejä, niin olisihan se kiva saada yhtiön johtoa kameran eteen jatkossakin vaikka kerran vuodessa/tms. :wink:

10 tykkäystä
403

Kiitos, kiva kuulla! Teitä vartenhan me näitä tehdään :raising_hands:

Ja kyllä, oli tosi hyviä vastauksia Maunulta :microphone:

11 tykkäystä
404

Katsomisen arvoisia sisältöjä tosiaan. Tämän Maunun haastattelu aasinsiltana: olen viime aikoina jäänyt pohtimaan, kuinka vähän suomalaisten boutique-tyyppisten varainhoitajien (tai edes pankkien varainhoitojen) toimitusjohtajat lopulta esiintyvät julkisuudessa, etenkin tässä ns. uudessa sijoittajamediassa, kuten podcasteissa. Heidän näkyvyytensä myös yleisessä talouskeskustelussa on varsin rajallista, varsinkin verrattuna pankinjohtajiin tai isojen pörssiyhtiöiden toimareihin. Jenkkilässä varainhoitoalan toimarit ovat lähes poikkeuksetta itse stagella, ja tuovat näkemystä lähes viikottain maailman käänteisiin sijoitusmarkkinoiden näkökulmasta.

Tämä tuntuu jossain määrin erikoiselta, koska varainhoito on juuri sellainen toimiala, jossa luottamus, ajattelu ja näkemyksellisyys ovat koko liiketoiminnan ytimessä. Monella boutique-talolla on aidosti mielenkiintoinen tarina, sijoitusfilosofia, näkemys markkinoista ja selkeän omaääninen vetäjä, mutta sisältö jää usein vain asiakastapaamisiin ja asiakaswebinaareihin, ja sielläkin usein asiantuntijoiden toimesta esitettyinä, eivätkä edes kovin johdonmukaisella tavalla.

Voisi kuvitella, että juuri tässä hetkessä olisi valtavan ajatusjohtajuuden paikka. Suuret ikäluokat siirtävät varallisuuttaan seuraaville sukupolville, ja tämä uusi omistajapolvi etsii varainhoitoa hyvin eri tavalla kuin aiemmin: avoimuutta, ymmärrettävyyttä, näkemyksellisyyttä, digitaalisuutta ja ennen kaikkea tunnetta siitä, että joku oikeasti ajattelee heidän puolestaan markkinoita eikä vain myy tuotetta. Tässä tilanteessa Evlin, EQ:n tai muun vastaavan boutique-varainhoitajan-tj, joka uskaltaa astua esiin, ottaa kantaa, puhua markkinasta, sijoittamisesta ja jopa alan ongelmakohdista avoimesti & omaäänisesti, voisi rakentaa firmalleen valtavan top-of-mind -aseman. Ainakin jos itse olisin kyseisessä roolissa, menisin kirkuen esiintymään moniin podcasteihin ja pyrkisin ansaitsemaan firmalle näkyvyyttä näkemyksellisyyden kautta. En osaa sanoa, missä määrin alan sääntely-ympäristö hillitsee tätä ja missä määrin ala on vain varovainen ja konservatiivinen, mutta silti tuntuu, että tilaisuus jää monelta hyödyntämättä.

Mutta tosiaan hienoa, että tällaisia haastatteluja saadaan pakettiin ja eetteriin. Selvää lienee, että tekoälyn aikakaudella korostuu entisestään tarve aidolle, natiiville sijoittajainformaatiolle. Tässä Inderesin kaltaisilla toimijoilla on mielestäni entistä tärkeämpi rooli – ja esimerkiksi tämä Maunun haastattelu on juuri sellaista arvoa luovaa sisältöä.

Tässä viimeisen vuoden aikana on työn puolesta tullut kartoitettua ja tavattua toistakymmentä alan toimijaa. Alasta voisi kirjoittaa pitkäänkin, samoin toimijoiden differoitumisesta ja sen haasteista asiakkaan silmin. Mutta ehkä toisella kertaa siitä aiheesta.

29 tykkäystä
405

Sauli on tehnyt uuden yhtiöraportin Evlistä Q4:n jälkeen. :slight_smile:

Evlin Q4-raportti oli kaikilta osin erinomainen, ja se kruunasi yhtiön ennätyksellisen vuoden. Erinomaisen raportin jäljiltä olemme tehneet pieniä positiivisia tarkistuksia ennusteisiimme, ja odotamme yhtiöltä reipasta tuloskasvua lähivuosilta. Osakkeen arvostus on kuitenkin kiristynyt selvästi kurssirallin jäljiltä, ja riski-/tuottosuhde on keikahtanut papereissamme riittämättömäksi. Tarkistamme tavoitehintamme 26,0 euroon (aik. 24,0e), mutta laskemme suosituksen tasolle vähennä (aik. lisää).

Rapsasta lainattua:

Ennusteissa vain pieniä tarkennuksia

Olemme tehneet ennusteisiimme vain pieniä muutoksia ylöspäin. Odotamme 2026 tuloksen pysyvän paikallaan, sillä tuottopalkkioiden normalisoituminen 2025 ennätystasolta hautaa alleen vahvan kasvun muualla. Huomautamme kuitenkin, että EPS kasvaa, sillä vähemmistöjen tulososuus laskee myös reippaasti tuottopalkkioiden laskun myötä. 2027 myös liiketulos lähtee jälleen kasvuun, ja suhtaudumme edelleen hyvin myönteisesti Evlin pitkän aikavälin näkymiin. Olemme käsitelleet ennusteitamme tarkemmin tuoreessa ja edelleen ajankohtaisessa laajassa raportissamme.

9 tykkäystä
407

Evli Private Equity IV -pääomarahasto keräsi ennätykselliset 184 miljoona euroa – vaihtoehtoiset omaisuusluokat sijoittajien suosiossa | Kauppalehti

Evlin uusi pääomarahasto kerännyt ilmeisen hyvin pääomaa, mikä on taas positiivinen uutinen.

En osaa sanoa kuinka vertailukelpoisia esimerkiksi Capmanin pääomarahastot ovat, mutta ei se taida olla itsestään selvää että nämä saadaan tällä hetkellä täyteen.

10 tykkäystä