Ja tässäpä se haastattelu!
10 tykkäystä
Täytyy antaa kiitosta, kun se ansaitaan
Kiitos @Sauli_Vilen, kun sait puhuttua Maunun juttelemaan videon eteen! Kyllä se firman viestintä on ihan eri tasoista, kun se tulee kalvojen sijaan puheena korviin 
Vaikka pankkiirit on tunnetusti kitupiikkejä, niin olisihan se kiva saada yhtiön johtoa kameran eteen jatkossakin vaikka kerran vuodessa/tms. 
10 tykkäystä
Kiitos, kiva kuulla! Teitä vartenhan me näitä tehdään 
Ja kyllä, oli tosi hyviä vastauksia Maunulta 
11 tykkäystä
Katsomisen arvoisia sisältöjä tosiaan. Tämän Maunun haastattelu aasinsiltana: olen viime aikoina jäänyt pohtimaan, kuinka vähän suomalaisten boutique-tyyppisten varainhoitajien (tai edes pankkien varainhoitojen) toimitusjohtajat lopulta esiintyvät julkisuudessa, etenkin tässä ns. uudessa sijoittajamediassa, kuten podcasteissa. Heidän näkyvyytensä myös yleisessä talouskeskustelussa on varsin rajallista, varsinkin verrattuna pankinjohtajiin tai isojen pörssiyhtiöiden toimareihin. Jenkkilässä varainhoitoalan toimarit ovat lähes poikkeuksetta itse stagella, ja tuovat näkemystä lähes viikottain maailman käänteisiin sijoitusmarkkinoiden näkökulmasta.
Tämä tuntuu jossain määrin erikoiselta, koska varainhoito on juuri sellainen toimiala, jossa luottamus, ajattelu ja näkemyksellisyys ovat koko liiketoiminnan ytimessä. Monella boutique-talolla on aidosti mielenkiintoinen tarina, sijoitusfilosofia, näkemys markkinoista ja selkeän omaääninen vetäjä, mutta sisältö jää usein vain asiakastapaamisiin ja asiakaswebinaareihin, ja sielläkin usein asiantuntijoiden toimesta esitettyinä, eivätkä edes kovin johdonmukaisella tavalla.
Voisi kuvitella, että juuri tässä hetkessä olisi valtavan ajatusjohtajuuden paikka. Suuret ikäluokat siirtävät varallisuuttaan seuraaville sukupolville, ja tämä uusi omistajapolvi etsii varainhoitoa hyvin eri tavalla kuin aiemmin: avoimuutta, ymmärrettävyyttä, näkemyksellisyyttä, digitaalisuutta ja ennen kaikkea tunnetta siitä, että joku oikeasti ajattelee heidän puolestaan markkinoita eikä vain myy tuotetta. Tässä tilanteessa Evlin, EQ:n tai muun vastaavan boutique-varainhoitajan-tj, joka uskaltaa astua esiin, ottaa kantaa, puhua markkinasta, sijoittamisesta ja jopa alan ongelmakohdista avoimesti & omaäänisesti, voisi rakentaa firmalleen valtavan top-of-mind -aseman. Ainakin jos itse olisin kyseisessä roolissa, menisin kirkuen esiintymään moniin podcasteihin ja pyrkisin ansaitsemaan firmalle näkyvyyttä näkemyksellisyyden kautta. En osaa sanoa, missä määrin alan sääntely-ympäristö hillitsee tätä ja missä määrin ala on vain varovainen ja konservatiivinen, mutta silti tuntuu, että tilaisuus jää monelta hyödyntämättä.
Mutta tosiaan hienoa, että tällaisia haastatteluja saadaan pakettiin ja eetteriin. Selvää lienee, että tekoälyn aikakaudella korostuu entisestään tarve aidolle, natiiville sijoittajainformaatiolle. Tässä Inderesin kaltaisilla toimijoilla on mielestäni entistä tärkeämpi rooli – ja esimerkiksi tämä Maunun haastattelu on juuri sellaista arvoa luovaa sisältöä.
Tässä viimeisen vuoden aikana on työn puolesta tullut kartoitettua ja tavattua toistakymmentä alan toimijaa. Alasta voisi kirjoittaa pitkäänkin, samoin toimijoiden differoitumisesta ja sen haasteista asiakkaan silmin. Mutta ehkä toisella kertaa siitä aiheesta.
28 tykkäystä
Sauli on tehnyt uuden yhtiöraportin Evlistä Q4:n jälkeen. 
Evlin Q4-raportti oli kaikilta osin erinomainen, ja se kruunasi yhtiön ennätyksellisen vuoden. Erinomaisen raportin jäljiltä olemme tehneet pieniä positiivisia tarkistuksia ennusteisiimme, ja odotamme yhtiöltä reipasta tuloskasvua lähivuosilta. Osakkeen arvostus on kuitenkin kiristynyt selvästi kurssirallin jäljiltä, ja riski-/tuottosuhde on keikahtanut papereissamme riittämättömäksi. Tarkistamme tavoitehintamme 26,0 euroon (aik. 24,0e), mutta laskemme suosituksen tasolle vähennä (aik. lisää).
Rapsasta lainattua:
Ennusteissa vain pieniä tarkennuksia
Olemme tehneet ennusteisiimme vain pieniä muutoksia ylöspäin. Odotamme 2026 tuloksen pysyvän paikallaan, sillä tuottopalkkioiden normalisoituminen 2025 ennätystasolta hautaa alleen vahvan kasvun muualla. Huomautamme kuitenkin, että EPS kasvaa, sillä vähemmistöjen tulososuus laskee myös reippaasti tuottopalkkioiden laskun myötä. 2027 myös liiketulos lähtee jälleen kasvuun, ja suhtaudumme edelleen hyvin myönteisesti Evlin pitkän aikavälin näkymiin. Olemme käsitelleet ennusteitamme tarkemmin tuoreessa ja edelleen ajankohtaisessa laajassa raportissamme.
9 tykkäystä
Evlin uusi pääomarahasto kerännyt ilmeisen hyvin pääomaa, mikä on taas positiivinen uutinen.
En osaa sanoa kuinka vertailukelpoisia esimerkiksi Capmanin pääomarahastot ovat, mutta ei se taida olla itsestään selvää että nämä saadaan tällä hetkellä täyteen.
10 tykkäystä
Ei ollenkaan vertailukelpoinen, vaan tämä on rahastojen rahasto eli ei sijoita suoraan yhtiöihin vaan toisiin pääomasijoitusrahastoihin. Vertailukelpoinen EQ:n vastaavaan, joka taisi olla samaa kokoluokkaa ulkomuistista.
4 tykkäystä
Evlin PE IV -rahaston lopullinen sulkeminen saatiin maaliin 184 MEUR:n kokoisena. Rahastossa oli Q4:llä pääomia ~160m. Tuo +180 MEUR ennätystaso on tosi hyvä suoritus, kun huomioidaan yleiset haasteet vaihtoehtoisten kanssa. Sama pätee myös Evlin muihin vaihtoehtoisiin, ja yhtiö pystyi uimaan tässä hyvin vastavirtaan 2025 aikana. Käsitykseni mukaan tätä selittää se, että Evlin asiakassalkuissa vaihtoehtoisten rooli ei päässyt paisumaan edellisessä noususyklissä poskettoman korkeaksi, jonka johdosta myynti ei ole nyt dyykannut samalla tavalla kun monilla verrokeilla. Puhuttiin tästä aiheesta Maunun kanssa Q4-haastattelussa: Evli Q4’25: Hyvistä asemista vuoteen 2026 - Inderes
EDIT: tosiaan tämä tuote on täysin vertailukelpoinen eQ:n PE-rahastojen kanssa ja CapManin PE-sijoitusohjelmien kanssa ( CapMan Wealthin vuosittainen ohjelma keräsi 120 miljoonaa dollaria uutta pääomaa - CapMan ).
10 tykkäystä
Evli jatkoi erinomaista kehitystään ja nettomerkinnät kohosivat jälleen lähes 200 MEUR:oon. Myynti veti pääosin korkotuotteisiin, ja uusmyynnin jakauma oli neutraali. Viimeisen 12kk osalta nettomerkinnät ylittivät jo 2 miljardin rajan, mikä on absoluuttisesti sekä suhteellisesti hurja taso. Huomautamme, että huomattava osa viimeisen 12kk nettomerkinnöistä selittyy uusilla Enhanced Index -tuotteilla, joihin yhtiö on siirtänyt omaisuudenhoidosta ETF:ssä ollutta varallisuutta (Enhanced tuotteiden myynti ~1,3 mrd). Näin ollen kyseessä ei ole uutta pääomaa, mutta omien Enhanced tuotteiden palkkiotaso on kuitenkin merkittävästi ETF:iä parempi, ja näin ollen tällä on selkeä positiivinen vaikutus palkkiokertymään.
8 tykkäystä