Evlille jälleen tunnustusta varainhoitorankingeissä Evli on keikkunut näiden eri varainhoitorankinginen kärkisijoilla jo yli vuosikymmenen, mikä on ihan älyttömän hyvä suoritus. Muistutan, että vaikka nämä saattavat tuntua Evliltä “business as usual”, niin yhtiön pitkän aikavälin menestyksen kannalta tämä jatkuva menestys on elinehto ja sijoitusmarkkinoilla tuotot lähtevät jopa päivä nollista.
Evlin alkuvuoden vahva myynti sai jatkoa ja yhtiö keräsi kesäkuussa merkintöjä 37 MEUR:lla. Koko alkuvuoden osalta merkinnät ovat nyt 428 MEUR ja Evli on koko alkuvuoden nettomerkinnöillä mitattuna selkeä onnistuja sektorilla. Huomautamme kuitenkin, että Evli likvidi on katsauskaudella kasvanut suunnilleen saman verran ja tämä heikentää jonkin verran uusmyynnin onnistumista. Osa Likvidin kasvusta johtunee arviomme mukaan yhtiön allokaatiopäätöksistä.
Ensimmäinen vuosipuolisko oli sijoitusmarkkinoilla myrskyisä ja toimintaympäristön arvioidaan jatkuvan epävarmana ja vaikeasti ennakoitavana myös loppuvuoden. Geopoliittisten riskien laajeneminen sekä huoli talouskasvun kestävyydestä kasvattavat epävarmuutta markkinoilla. Mikäli sijoittajien luottamus rapautuu entisestään ja markkina-arvot kääntyvät laskuun, on sillä negatiivinen vaikutus Evlin palkkiotuottoihin sekä oman sijoitussalkun tuottoon.
Haastavasta toimintaympäristöstä huolimatta Evli on onnistunut vahvistamaan asemaansa markkinassa. Kasvua ovat tukeneet laaja tuotevalikoima ja asiakaskunta. Vahvan markkina-aseman ja kasvunäkymien myötä arvioimme liiketuloksen olevan selvästi positiivinen.
Synttärivuosi
Vuonna 2025 juhlimme Evlin 40 vuotista taivalta. Vuosien saatossa olemme kasvaneet johtavaksi pohjoismaiseksi varainhoitajaksi ja rahastotaloksi, joka tukee asiakkaitaan pitkäjänteisen menestyksen rakentamisessa ja ohjaa pääomia sinne, missä ne luovat pitkäaikaista arvoa. Sitoudumme vauraamman huomisen rakentamiseen myös tulevaisuudessa.
Tarkistamme Evlin tavoitehinnan 21,0 euroon (aik. 20,0€) ennustemuutoksia heijastellen. Pidämme Evliä edelleen selvänä sektorin pitkän aikavälin voittajana ja lähivuosien tuloskasvunäkymä on edelleen hyvä. Osakkeen arvostus on neutraali, mutta tuloskasvun realisoituessa odotuksiemme mukaisesti osake on edullinen. Tuloskasvun sekä vahvan osingon muodostama tuotto-odotus on mielestämme houkutteleva, etenkin kun se suhteutetaan yhtiön maltilliseen riskitasoon. Nostammekin suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää).
Rapsasta lainattua:
Suhteessa kotimaiseen verrokkiryhmään Evliä hinnoitellaan pienellä preemiolla. Mielestämme preemio voisi olla myös nykyistä leveämpi, huomioiden yhtiön korkea laatu. Koko sektoria hinnoitellaan tällä hetkellä suunnilleen sen historiallisilla tasoilla, mitä pidämme perusteltuna ja näemmekin koko sektorin hinnoittelun olevan tällä hetkellä hyvinkin järkevä. Myös verrokkiryhmän arvostus tukee näkemystämme siitä, että osakkeessa on selvää nousuvaraa tuloskasvun realisoituessa
Taas on vuosittainen Pörssisijoittajan viikon ohjelma julkaistu, eikä tälläkään kertaa Evliä lauteilla.
Viimeksi yhtiön johto on esiintynyt Inderesin formaatissa vuonna 2022
Nöyrä pyyntö @Sauli_Vilen:lle : Seuraavan kerran, kun tapaatte Maunun/Evlin IR:n kanssa, niin voisitko kukkakimpun kanssa käydä nöyrästi kysymässä, jospa johto haluaisi tulla päivittelemään kuulumisia johonkin tilaisuuteen? Mielestäni hyvään IR-viestintään kuuluu nykypäivänä johdon esiintyminen muuallakin, kuin kabineteissa. Kvartaalirapsojen webcastiinkin on pääsy vain, jos ilmoittautuu etukäteen
Evlin alkuvuoden vahva myynti sai jatkoa, ja yhtiö keräsi elokuussa merkintöjä 50 MEUR:lla. Koko alkuvuoden osalta merkinnät ovat nyt lähes 500 MEUR ja Evli on koko alkuvuoden nettomerkinnöillä mitattuna selkeä onnistuja sektorilla yhdessä Mandatumin kanssa. Huomautamme kuitenkin, että Evli Likvidi on katsauskaudella kasvanut yli 330 MEUR:lla ja tämä heikentää jonkin verran uusmyynnin onnistumista. Osa Likvidin kasvusta johtunee arviomme mukaan yhtiön allokaatiopäätöksistä.
Viitsitkö @Sauli_Vilen enemmän arvata tätä arvausta, jonka annoit kommentissasi:
”…Uusmyynnistä valta osa keskittyi yhtiön uusiin Enhanced Index -rahastoihin. Pidämme todennäköisenä, että tätä myyntiä selittävät Evlin omat allokaatiomuutokset ja todennäköisesti osa hurjasta myynnistä on siirtynyt rahastoihin ETF:stä.…”
Eli rahaa on virrannut kilpailijoiden Enhanced index-ETF:istä Evlin rahastovastineisiin? Ja jos näin, olisiko syy tähän alemmat kulut vai mikä?
Rahastoraportilta näkee suoraan, että Evli on siirtänyt tietyistä Faktorirahastoista pääomia noihin Enhanched ETF:iin (tässä taustaa Evli | Evli lanseeraa kaksi uutta Enhanced Index -rahastoa). Lisäksi veikkaan, että Evli on ainakin osassa allokaatiosalkuista tehnyt siirtoja tavallisista ETF:istä näihin. Eli rautalangasta. Ajatellaan, että sinulla on ollut täyden valtakirjan varainhoitosalkku Evlissä ja siellä rahastossa on ollut USA ETF 20% painolla. Nyt pidän mahdollisena, että Evli on ainakin osassa salkuissa korvannut tämän USA ETF:n tuolla omalla Enchanced ETF:llä. En millään jaksa uskoa, että olisivat uutta rahaa saaneet kuun viimeisellä viikolla tuommoisia määriä uutta pääomaa saaneet sisään. Käytännössä ainoa mahdollisuus olisi se, että nämä tuotteet on räätälöity jollekkin tosi isolle sijoittajalle (eläkeyhtiö tjsp), joka on laittanut niihin isot summat pääomaa. Jos veikkaukseni on oikea, niin Evlin netto AUM ei tällä liikkeellä kasva. Evlin ansainta kuitenkin voi kasvaa, sillä Evli saa noista ETF:stä palkkiota selvästi enemmän kun perus ETF:stä. JOS pääomat olisivat uutta ja tulleet joltain eläkejätiltä, niin se taho ei todellakaan maksaisi listahintoja ja Evli saisi tästä uudesta pääomasta vain marginaalista korvausta. Noh, 2vk päästä ollaan viisaampia, mutta anyway tämä on positiivista Evlille ja myyntikone rullaa tällä hetkellä hienosti
Tässä on Salen ennakkokommentit, kun Evli julkaisee Q3-tuloksensa ensi viikon perjantaina.
Yhtiö on koko vuoden osalta ollut sektorin ehdottomia onnistujia, ja positiivinen kehitys on jatkunut myös Q3:lla. Yhtiön tulos kääntyy vihdoin reippaaseen kasvuun yli vuoden kestäneen paikallaan polkemisen jälkeen. Olemme tehneet ennusteisiimme marginaalisia positiivisia tarkistuksia hyvin sujuneen myynnin ja positiivisen pääomamarkkinakehityksen seurauksena. Tulemme kirjoittamaan Evlistä poikkeuksellisesti pikakommentin perjantaina emmekä julkaise erillistä tulospäivitystä, sillä julkaisemme laajan analyysin ensi viikon alussa.
Evliltä POSARI osavuosikatsauksen yhteydessä (= arvioimme liiketuloksen olevan selvästi positiivinen ja ylittävän edellisvuoden vertailukelpoisen tason)
Evli Oyj:n osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2025
24.10.2025 klo 14.00
ERINOMAINEN KOLMAS VUOSINELJÄNNES – HALLINNOITAVAT ASIAKASVARAT YLITTIVÄT 20 MILJARDIA EUROA
Kauden kohokohdat
Hallinnoitavat asiakasvarat nousivat uudelle kymmenluvulle ja olivat 20,8 miljardia euroa.
Kansainvälinen myynti vauhditti perinteisten sijoitusrahastojen myyntiä. Ulkomaisten asiakkaiden nettomerkinnät perinteisiin sijoitusrahastoihin olivat vuoden alusta 737 miljoonaa euroa.
Tuottosidonnaisia palkkioita kertyi kaudella 12,7 miljoonaa euroa, joista ennätykselliset 12 miljoonaa euroa kertyi kolmannella kvartaalilla.
Haastavasta toimintaympäristöstä huolimatta Evli on onnistunut vahvistamaan asemaansa markkinassa. Kasvua ovat tukeneet laaja tuotevalikoima ja asiakaskunta. Vahvan markkina-aseman, alkuvuoden suotuisan tuloskehityksen ja kasvunäkymien myötä arvioimme liiketuloksen olevan selvästi positiivinen ja ylittävän edellisvuoden vertailukelpoisen tason (43,3 milj. euroa).
Aiemmin arvioimme liiketuloksen olevan selvästi positiivinen.
Saan kommentin pihalle vasta illalla, mutta elkää liikaa innostuko tuosta liikevoitosta! Se tulee käytännössä täysin tuottopalkkioista ja tästäkin merkittävä osa valui vähemmistöille. EPS:n osalta ylitys on vain sentti. Lisäksi palkkioiden mix näyttää ainakin äkkiseltään pehmeämmältä kuin olin odottanut. Joo, oli hyvä kvartteri, mutta e ihan niin hyvä kun numerot äkkiseltään näyttää
En ole syvällisesti perehtynyt yhtiöön lukuja enempää, joten mitä ovat nämä ihmeen tuloksen ahmivat vähemmistöt, miksi niiden osuudet näkyvät Evlin riveillä tuloksessa, jossei Evli kerran omista tulosta kokonaan itse ja miksei Evli hanki “osuuksia” täysin itselleen, jos ylimääräistä rahaa kassassa on?
Nyt sain vihdoin “pikakommentin” ulos. Olihan melkoinen raportti. Pakko sanoa, että en ihan heti muista milloin viimeksi raportti olisi ollut näin kaksijakoinen. Ylärivi oli tosiaan ihan älytön tuottiksien johdosta, mutta koko tämä ylitys käytännössä katosi kuluihin. Myynti oli kuitenkin historiallisen hyvä ja näkymät ovat myös suotuisat. Toisaalta jatkuvat palkkiot olivat tosi pehmeät. Tässä on pureksimista viikonlopuksi
Evli on keikkunut näiden eri varainhoitorankinginen kärkisijoilla jo yli vuosikymmenen, mikä on ihan älyttömän hyvä suoritus. Muistutan, että vaikka nämä saattavat tuntua Evliltä “business as usual”, niin yhtiön pitkän aikavälin menestyksen kannalta tämä jatkuva menestys on elinehto ja sijoitusmarkkinoilla tuotot lähtevät jopa päivä nollista.
