Toimitusjohtaja Kari Sundbäckin katsaus tämän kevään yhtiökokouksesta! 
2 tykkäystä
Kaisa on kirjoitellut Enersensen päivitetystä strategiasta ja taloudellisista tavoitteista. 
Enersense julkaisi aamulla päivitetyn strategiansa sekä taloudelliset tavoitteensa. Yhtiön strategia nojaa yllätyksettömästi viime vuonna uudistetun strategian ympärille. Se tuleekin keskittymään myös jatkossa ydinliiketoimintoihinsa eli vihreän energiasiirtymän projekti- ja palveluliiketoimintoihin. Vastaavasti uudistettuihin taloudellisiin tavoitteisiin yhtiöllä on etenkin kannattavuuden osalta vielä matkaa, mutta pidämme tavoitteita saavutettavissa olevina pidemmällä aikavälillä mm. käynnissä olevan Value Uplift -ohjelman kautta. Yhtiön pääomamarkkinapäivää voi seurata tänään täältä klo 13 alkaen. Tulemme kommentoimaan strategiaa ja taloudellisia tavoitteita tarkemmin huomenna.
3 tykkäystä
Vihdoinkin “lusikka kauniiseen käteen” strategia, eikä jotain haihatteluja. Uusi toimari on selvästi asiallisempi ukko kuin Summaan lähtenyt taivaanrannanmaalari.
3 tykkäystä
Alla on Aapelin kattavat kommentit Enersensen pääomamarkkinapäivistä.
Enersense järjesti keskiviikkona pääomamarkkinapäivän (CMD), jossa se esitteli uutta strategiaansa ja liiketoimintojaan tarkemmin sekä valotti polkua taloudellisten tavoitteiden saavuttamiseksi. Mielestämme CMD:n pääviestinä oli yhtiön aiempaa tiukempi fokus valikoituihin ydinliiketoimintoihin sekä kasvun hakeminen elinkaaripalveluiden kasvattamisen kautta. Strategia ja siihen liittyvät suunnitellut toimenpiteet vaikuttivat mielestämme järkeviltä ja nähdäksemme näiden onnistuneen toteuttamisen kautta yhtiöllä olisi selkeät edellytykset arvonluonnille. Tässä kohtaa jäämme kuitenkin seuraamaan strategian toteutuksen edistymistä, eikä CMD:llä ole välittömiä vaikutuksia ennusteisiimme. Tallenne Enersensen CMD:stä on katsottavissa täältä.
2 tykkäystä
Aapeli pääsi vielä haastattelemaan Enersensen toimitusjohtajaa Kari Sundbäckiä.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:18 CMD:n pääviesti
01:05 Ydinliiketoimintojen strategian kulmakivet
02:24 Power
04:24 Connectivity
05:55 Energy Transition (edellinen Teollisuus)
09:37 Marine & Offshoren strateginen tarkastelu
12:20 Mitä elinkaarikumppanuus käytännössä tarkoittaa
15:12 Arvoketjun loppupään houkuttelevuus
17:52 Etävalvonnan käyttöönotto kunnossapidossa
19:35 Erottautuminen ja hinnoittelu
21:44 Liikevaihdon kasvutavoite
23:26 Kannattavuuden kasvutavoite
4 tykkäystä
Tässä on Nordean tuore katsaus Enersenseen.
Ei pitäisi juurikaan tuoda uutta, jos Inderesin materiaaleja seurannut. 
Päivitetyn ydinliiketoimintastrategiansa myötä Enersense laajentaa fokustaan rakentamisesta kunnossapitoon ja modernisointiin. Sen projekti- ja palvelutoimitusmallin kehittäminen ja digitalisointi voivat myös tukea kannattavuutta ja tarjota keskeisen kilpailuedun verrattuna kilpailijoihin. Päivitetty strategia sisältää liikevaihdon kasvutavoitteen, joka on keskimäärin 4-5 % vuosina 2025-28. Uusi yli 5 %:n EBIT-marginaalitavoite näyttää hieman haastavalta, mutta on linjassa odotustemme kanssa strategiapäivityksen suhteen. Uskomme, että korkeamman katteen liiketoimintojen kasvu voisi parantaa EBIT-marginaalia yli 3 %:n. Käypä arvo -haarukkamme pysyy 3,6-4,6 eurossa, perustuen DCF-analyysiimme ja vertailuryhmävertailuun. Enersensen tilaama markkinointimateriaali.
2 tykkäystä
Kuukauden sisällä kaksi johtoryhmän jäsentä on irtisanoutunut yhtiöstä (Takila ja Reijonen). Johtoryhmässä on ollut viisi jäsentä eli 40 % irtisanoutui.
Haiskahtaa kriisiltä. Onkohan Q2/2025 synkeää luettavaa?
4 tykkäystä
Kiinnostava nosto 
HR-osastoa väheksymättä, HR-johtaja ei ole kovin kriittinen yleensä. Mutta yhdistettynä muihin muutoksiin voi toki kieliä ongelmista. Lakiasianjohtajan lähdöstä voisi yrittää spekuloida jotain rivien välistä, mutta kovin suoraan ei selviä mistä siinä oli kyse.
Noiden lisäksi voidaan nostaa tämä: “Enersense International Oyj:n hallituksen jäsen Ville Vuori on ilmoittanut eroavansa tehtävästään tästä päivästä lukien, koska hän on ehdolla Dovre Group Oyj:n hallituksen puheenjohtajaksi.”
Hallituksesta eroaminen on perusteltu eturistiriitojen välttämisellä ja HPJ paikka on toki kovempi kuin rivihallituslainen, mutta kolmas sisäpiiriläisen menetys nopeassa ajassa.
Pakko kehua Enersensen sijoittaja-sivuja. Siellä on ihan oikeasti järkevää tavaraa, helposti löydettävissä ja kivasti esitetty (näin ei valitettavasti monen muun pörssiyhtiön kohdalla ole)
TJ on jossain määrin uusi tapaus ja on sittemmin ostanut edes hieman osaketta. Sisäpiiri vaikuttaa olevan hyvin epäsuhtaisasti mukana omalla rahalla; Suokaksella iso potti ja muilla ei oikeastaan ollenkaan merkittävää rahaa kiinni.
Tästä sisäpiiriläisten kauppojen rekisteröinnistä voisi melkein kaikki pörssiyhtiöt ottaa mallia 
7 tykkäystä
Tässä on Kaisan ja Tommin kommentit Enersensen meriteollisuusyksikkönsä myynnistä.
9 tykkäystä
Enersense myy meriteollisuusyksikkönsä eli Enersense Offshore Oy:n eli Mäntyluodon telakan.
Enersense kirjaa kaupasta 2,5 milj. € voiton. Todellinen voitto lienee negatiivinen, mutta sillä ei ole merkitystä. Pääasia, että yritys pääsi irti pahasti tappiollisesta liiketoiminnasta, jonka synergiset edut muille Enersensen liiketoiminnoille olivat vaatimattomia. Aika paljon tuo uusi johto on saanut siivota entisen toimitusjohtajan jälkiä.
Enersense alkaa olla aikatavalla sisällöltään sama yritys kuin ostamansa Empower aikoinaan; sitä se nykyinen Enersensen ydinliiketoiminta on. Matkan varrella on tuhlattu muutama kymmenen miljoonaa euroa toinen toistaan epätoivoisempiin yrityshankintoihin ja niistä sitten luovuttu uuden johdon myötä. Jälkeenpäin voi vain ihmetellä omistajien suunnatonta luottamusta silloisen toimitusjohtan näkemyksiin ja osaamiseen.
Tuo ydinliiketoiminta on toki terveemmällä pohjalla, mutta mikään kultakaivos se ei ole. Tuhlattujen mahdollisuuksien myötä velkalasti on Enersensellä melkoinen, mutta vuotavaa perälautaa on yritetty laittaa kiinni, vuotaa se toki edelleen. Nähtäväksi jää, riittääkö ydinliiketoiminnan tuotot velkavuoren taittamiseen. Siinä kohtaa on aika mustia pilviä taivaalla.
17 tykkäystä
Mitäs tuonne Enersensen rahoituskuluihin sisältyy kun siellä on tuleville vuosille ennustettu 7, 6 ja 5 milj€? Nettovelkaa kuitenkin oli ennen Offshoren kauppaa jotain reilu 30milj€ ja nyt sitten jotain 25milj€? Nettovelkaan nähden isoja nuo eli siellä on jotain muuta @Aapeli_Pursimo
3 tykkäystä
Moi,
Kiitos hyvästä kysymyksestä ja ensinnäkin pahoittelut viivästyneestä vastauksesta, oli jostain syystä mennyt tämä ohi lomien aikaan.
Otin tähän liitteeksi otteen Enersensen viime vuoden tilinpäätöksen liitetiedoista. Tuolta voidaan havaita, että nykymuodossaan pääerät koostuvat korkokuluista muista lainoista (lainojen korkokulut, takausprovisiot, factoring), jotka ovat olleet viime vuosina ollut noin 6,4–7,0 MEUR, minkä lisäksi sitten päälle vielä korot vuokrasoppareista sekä erilaisia palkkiokuluja (viime vuoden osalta erää nostaa 0,8 MEUR järjestelypalkkiot rahoituspaketin nostoon).
Toki yhtiön kehitys on mennyt parempaan suuntaan ja ei-strategisista liiketoiminnoista on onnistuneesti luovuttu ja rahoitusasemaa näidenkin kautta vahvistettu. Vanhoista ei-strategisista liiketoiminnoista oletan ainakin Offshoren liiketoiminnan takauspalkkioiden nostaneen rahoituskustannuksia. Siten rahoituskustannuksissa pitäisi olla kyllä varaa laskea viime vuosien tasoilta (ml. korkojen lasku) ja asteittain myös jatkossa operatiivisen toiminnan kehittyessä positiivisesti. Viime vuosien kehityksen myötä rahoituksen ehdoista ei ole kuitenkaan päästy parhaista asemista neuvottelemaan ja liiketoiminnan luonteen myötä projektitoimitusten takauspalkkiot korkokuluja nostavat myös jatkossa. Huomiona myös, että nuo nykyennusteemme eivät vielä sisältäneet Offshoren myynnin vaikutuksia. Tarkastellaan ennusteita näidenkin osalta vielä tulosennakon yhteydessä ja toki viisaampia rahoituskulujen kehityksen osalta ollaan sitten lähikvartaalienkin toteutuneen kehityksen myötä.
8 tykkäystä
Loppuillan ratoksi tulosvaroitus:
Uusi ohjeistus vuodelle 2025
Enersense arvioi ydinliiketoimintojensa oikaistun käyttökatteen olevan 16–20 miljoonaa euroa (2024: 20,7 miljoonaa euroa) vuonna 2025.
Aiempi ohjeistus vuodelle 2025 (annettu 28.2.2025)
Enersense arvioi ydinliiketoimintojensa käyttökatteen paranevan vuodesta 2024 (2024: 10,4 miljoonaa euroa) ja ydinliiketoimintojensa oikaistun käyttökatteen olevan vuoden 2024 tasolla (2024: 19,9 miljoonaa euroa). Strategisen arvioinnin kohteena oleva meriteollisuusyksikkö ei kuulu ydinliiketoimintoihin, eikä sille anneta ohjeistusta.
8 tykkäystä
Tässä on Aapelin kommentit tulosvaroituksesta.
Päivitetyn ydinliiketoimintojen oikaistun tulosohjeistushaarukan keskikohta laski koko vuoden tasolla karkean arviomme mukaan noin 10–15 %:lla oikaistun käyttökatteen laskentaan tehty muutos huomioiden. Tarkempia syitä ohjeistuksen laskulle joudutaan kuitenkin odottamaan ensi tiistaina julkaistavan Q2-tuloksen yhteyteen. Toisaalta positiivista tulosvaroituksen yhteydessä olivat yhtiön kommentit Value Uplift -tehostusohjelman edistymisestä, jonka kautta se arvioi saavansa aiempaa suuremmat positiiviset vaikutukset. Kokonaisuutena näemme kuitenkin ainakin kuluvan vuoden operatiivisiin ennusteisiimme kohdistuvan laskupainetta ja tulemme tarkastelemaan ennusteitamme huomiseksi.
4 tykkäystä
Persiilleen menee. Liiketoiminnoista luopuminen, tuulisalkun myyminen Fortumille antoi vain hetkellisen ja kertaluonteisen buustin. Karikot näkyvät taas ja perä laahaa syvällä.
Enersense kyntää syvällä, mutta mielestäni siellä tehdään uuden johdon voimin oikeita asioita.
Portfoliota on kavennettava, jotta voivat keskittyä olemaan ydinliiketoiminnassa markkinoiden paras alallaan.
Numerot näyttävät, että tehoja on revittävä organisaatiosta. Tarkoittaa siis yksinkertaistetusti lisää myyntiä, vähemmän kuluja tai molemmat. Selkeän ja homogeenisen portfolion kustannusrakenne on helpompi kammata ja virittää iskuun kuin entisen monialayrityksen, jonka rakenne vielä elää rajusti vuodesta toiseen.
Tehostusohjelman olisi syytä alkaa tuomaan pikapuoliin oikeata rahaa viivan alle, eikä ainoastaan hyviä mahdollisuuksia ja näkymiä.
Vielä riittää uskoa, että tämä himmeli alkaa näyttämään ihan oikealta yritykseltä ja osakkeenomistajana pääsen nauttimaan sijoitukseni hedelmistä.
3 tykkäystä
Ylläolevan kirjoituksen kanssa hyvin samoilla linjoilla. Enersense on kyllä hyvin mielenkiintoisessa tilanteessa tällä hetkellä ja keskittyy juuri oikeisiin asioihin. On tullut paljon kuunneltua vanhoja haastatteluja ja luettua vanhoja raportteja. Toimitusjohtajan mukaan Value uplift -ohjelman puitteissa on löydetty “matalallakin roikkuvia hedelmiä” vanhan johdon jäljiltä ja sitä myöten ensi vuodelta on kyllä lupa odottaa hyvää kehitystä. Ilmeisesti suunta on jo loppuvuotta kohden ihan hyvä (joskin hidas) tulosvaroituksessa kirjoitetaan myös näin “Enersensen ydinliiketoimintojen oikaistu käyttökatemarginaali ja tilauskanta ovat kääntyneet kasvuun vuoden 2025 ensimmäisen neljänneksen lopusta lähtien, ja positiivisen kehityksen odotetaan jatkuvan.”
Tämä tulosvaroitus toki syö vähän uudenkin johdon luotettavuutta, mutta ehkä uuden johdon luotettavuus punnitaan paremmin ensi vuonna kun päästään keskittymään pelkästään ydinliiketoimintaan ja kannattavuusparannusohjelman tuloksien pitäisi alkaa lyömään läpi.
Rahoitustilanne on paljon parempi kuin aiemmin ja varsinaisia pankkilainoja on kohtuullisen vähän viimeisimmän divestoinnin jälkeen. Voisiko @Aapeli_Pursimo vielä avata mitä nuo alv-lainat on ja miten niihin pitäisi suhtautua?
Näkisin myös Enersensessä jollekin vakavaraisemmalla toimijalla hyvän lisän kun kyllähän alarivit paranisivat melkoisen paljon kun rahoituskulut saataisiin pienemmiksi vakavaraisemman tahon järjestäessä rahoituksen uudelleen. Ottaen huomioon rönsyjen karsimisen, omistajarakenteen (Ehrnroothit), liiketoiminnan luonteen ja johdon Caverionin taustat, niin väkisinkin mieleen tulee tapaukset Purmo ja Caverion. Tämä toki hyvin spekulatiivista mielenjuoksua.
9 tykkäystä
Aapeli on tehnyt ennakkoyhtiöraportin, kun Enersense julkaisee tiistaina Q2-tuloksensa. 
Enersensen antaman tulosvaroituksen ja ennakkotietojen myötä ensi tiistaina (12.8.) julkaistavan Q2-raportin päärivit ovat jo tiedossa. Viimeaikaisena merkittävämpänä liikkeenä isossa kuvassa pidämme kuitenkin meriteollisuusyksikön onnistunutta myyntiä. Liiketoiminnan onnistunut myynti laski mielestämme yhtiön riskitasoa selvästi ja paransi samalla osakkeen tuotto-riskisuhdetta, vaikka tulosvaroitus painoikin lähivuosien operatiivisia ennusteitamme. Kokonaiskuvaa mukaillen toistamme osakkeen osta-suosituksen, mutta nostamme tavoitehintamme 3,5 euroon (aik. 2,8 €).
7 tykkäystä
Nuo ovat siis käytännössä verottajan kanssa tehtyyn maksujärjestelyyn liittyviä velkoja (kts. alta ote tilinpäätöksestä). Eli käytännössä maksuohjelman myötä näitä lyhennetään hiljalleen vuoden edetessä. Järjestelyyn liittyen yhtiö joutuu sitten jonkinlaista korkoa maksamaan (tarkempaa tasoa ei ole avattu). Järjestelyn taustalla varmastikin kassanhallinnalliset syyt (aikaisempina vuosina vaisuksi jäänyt kassavirta, yleinen kassatilanne ja kassavirran kausiluonteisuus liiketoimintaa peilaten). Yhtiö on tehnyt näitä aiempinakin vuosina eli varmastikin yhteisymmärryksessä verottajan kanssa, joten siinä mielessä ei uusi asia ja riskitasokin kohtuullinen, kunhan maksut hoidetaan sovitusti. Olettaisin kuitenkin, että yhtiö pyrkii tästäkin järjestelystä luopumaan hiljalleen lähivuosien aikana, kunhan tulostaso ja kassavirta nousevat tavoitellusti.
3 tykkäystä
