Eltel "Tulevaisuuden infran kannattava kumppani"

Osakkeet
, ,
1

image
image436×217 42.1 KB

Yritys tai ala ei ole itselleni ei ole kovin tuttu, mutta tutustuin yhtiöön lisää eri tavoin. :slight_smile:

Lyhyesti:

Eltel on teknisten palveluiden tarjoaja energian ja viestintäsektorilla. Suurin painopiste on siirtojärjestelmien, infrastruktuurin ja verkkojen korjauksessa sekä kehittämisessä. Liiketoimintaa harjoitetaan useimmilla liiketoiminta-alueilla globaalisti. Suurimmat toiminnot ovat Pohjoismaissa. Yritys perustettiin vuonna 2004, kun Swedia Networks ja Eltel Networks fuusioituivat. Pääkonttori sijaitsee Tukholmassa.

Yleistä asiaa lisää ja sijoittajan näkökulmaa

Eltel on johtava palveluntarjoaja kriittisille energia- ja viestintäinfrastruktuureille Pohjoismaissa. Yritys on kamppailut pitkään kannattavuutensa kanssa, ja sen nykyinen strategia keskittyykin kestävän kannattavan kasvun rakentamiseen. Eltel on mennyt oikeaan suuntaan, mutta käänteen varmistuminen ja toteutuminen voi viedä aikaa. Inderes odottaa yhtiön parantavan kannattavuuttaan asteittain tulevina vuosina.

Eltelin tärkeimmät palvelut sisältävät sähköverkkojen ylläpidon, päivittämisen ja projektityöt kansallisille siirtojärjestelmän operaattoreille sekä jakeluverkkojen omistajille, samoin kuin viestintäverkkojen ylläpitopalvelut. Yrityksen päämarkkinat ovat “kovin kilpailtuja”, mikä on johtanut perinteisten liiketoimintojen tuotteistumiseen. Eltel onkin kehittänyt palvelutarjontaa ja hinnoittelumalleja yksilöllisemmän liiketoimintamallin luomiseksi ja pyrkii laajentamaan asiakaskuntaa myös uusille alueille, kuten mm. vihreään energiaan. Lisäksi Eltel toimii Saksassa, Liettuassa ja toistaiseksi Puolassa, mutta on ilmoittanut myyvänsä Puolan liiketoiminnan, ja kaupan odotetaan toteutuvan Q2’24 aikana.

Ainakin Inderes odottaa Eltelin parantavan marginaalejaan strategisten aloitteiden avulla tulevina vuosina. Yrityksen historia on ollut haastavaa, niin viime vuosien haasteet, kuten inflaatio ja asiakkaiden investointien lykkääntyminen ovat rasittaneet kannattavuutta. Eltelin strategiat näyttävät olevan järkeviä, mutta kuten todettua käänteen toteutuminen vienee aikaa.

Orgaanisen kasvun odotetaan olevan alhaisissa yksinumeroisissa luvuissa seuraavina vuosina, mutta kannattavuudelta odotetaan enemmän. Odotuksia ja käännettä on osin hinnoiteltu osakkeen hintaan sisälle, joten halvaksi osaketta ei ehkä voida sanoa.

Sopivasti tuli Q2-tulos, joten laitetaan sen tiedot tähän:

Lisää tietoa Q2:sta täältä.

image
image796×867 72.8 KB

image
image593×460 42.1 KB

12 tykkäystä
Inderesin kahvihuone (Osa 9)
2

Eltel julkaisi toisen vuosineljänneksen raporttinsa, joka osoitti, että yritys on edennyt oikeaan suuntaan. Toimitusjohtaja Håkan Dahlström tiivistää rapsan sisällön ja kertoo kysyntätilanteesta sekä siitä, millaisia suunnitelmia Eltelillä on muiden liiketoimintojensa suhteen tulevaisuudessa.

Inderesin Jesper Hagman haastatteli toimaria.

Aiheet:

00:00 Start 00:14 Q2 key takeaways 00:49 Demand situation 01:57 Norway situation 02:48 Power and Communication 03:05 Broadening of the customer base 03:35 Plans for the rest of the Other businesses

3 tykkäystä
3

@Aapeli_Pursimo on tehnyt yhtiöraportin englanniksi Eltelistä. :slight_smile:

Yhtiön kasvu ylitti hieman ennusteemme, kun taas sen liiketulos kasvoi vertailukaudesta, mutta jäi odotuksistamme. Näin ollen yhtiön kehitys oli askel oikeaan suuntaan, mutta hieman hitaampaa kuin odotimme. Teimme raportin jälkeen vain pieniä ennustetarkistuksia, ja odotamme edelleen yhtiön kannattavuuden kasvavan vähitellen tulevina vuosina. Näemme kuitenkin tämän olevan suurelta osin hinnoiteltu nykyiseen osakekurssiin ja pidämme odotettua riskikorjattua tuottoa riittämättömänä seuraavien 12 kuukauden aikana.

2 tykkäystä
4

Eltel julkaisi tänään Q3-tuloksensa. Toimitusjohtaja Håkan Dahlström oli @jesper.hagman:in haastattelussa.

Haastattelu on englanniksi. :slight_smile:

Eltel released the Q3 report today and while the adjusted EBITDA was impressive, there’s still significant work ahead to maintain and build on these improvements. Eltel´s CEO Håkan Dahlström summarizes the third quarter, elaborates regarding the demand and outlook situation and why they removed the timeframe of their financial targets.

Aiheet:

00:00 Introduction
00:18 Q3 key takeaways
00:41 Norway situation
01:34 Finland & Sweden
02:23 Demand & outlook
03:49 Competition
04:09 Renewable energy’s outlook
04:38 Strategy execution
05:25 Removed timeframe for financial targets

Tämäkin video löytyy Inderes Nordic-kanavalta, eli täältä:

https://www.youtube.com/@inderesnordic

Tässä on linkki itse Q3-rapsaan:

1 tykkäys
5

Yllä on eilinen toimarin haastis ja tässä alla on tuore yhtiörapsa tuloksen jälkeen Aapelin tapaan. :slight_smile:

We reiterate our Reduce recommendation and SEK 7.20 target price for Eltel. The company’s Q3 report was well in line with our expectations and reflects the continued gradual improvement of the company. We made only minor estimate revisions at Group level after the report, and we expect the company’s profitability turnaround to continue in the coming years. However, we see this as priced in at the current stock price and thus the expected risk-adjusted return as weak for the next 12 months.

Rapsasta lainattua:

However, if the development continues on the path we expect, we believe there might be some upside in the 2026 multiples (EV/EBITDA 4x, EV/EBIT 9x, P/E 10x) with the profitability improvement remaining intact. Given Eltel’s volatile track record, however, it is hard to rely too much on this, due to the still uncertain profitability improvement. Hence, we believe that the current share price already reflects a profitability turnaround. Thus, we see the stock’s main return driver to be a faster and stronger profitability turnaround than our current expectations.

1 tykkäys
6

@Sara_Antonacci ja @Aapeli_Pursimo keskustelivat Eltelistä ja mm. sen Q3:sta. :slight_smile:

Raportti oli odotustemme mukainen. Odotamme kannattavuuskäänteen jatkuvan tulevina vuosina, mutta tämä on hinnoiteltu nykyiseen osakekurssiin ja odotettu riskikorjattu tuotto on heikko seuraavan 12 kuukauden ajan. Analyytikko Aapeli Pursimo tiivistää.

Video löytyy tietysti Inderes Nordic-kanavalta, laitathan tilaukseen, kiitos. :slight_smile:

Sisältö:

00:00 Intro
00:07 Kannattavuus
00:45 Orgaaninen kasvu
01:16 Suomi ja Ruotsi
02:25 Tanska
02:54 Norja
03:56 Mikä maa on potentiaalisin ja huolestuttavin Eltelin liiketoiminnan kannalta?
04:45 Taloudelliset tavoitteet
05:41 Arvostus ja suositus

2 tykkäystä
7

Eltel jatkaa Telian kanssa Suomessa kolmen vuoden sopimuksella, arvo noin 70 MEUR. Sopimus kattaa kiinteiden ja mobiiliverkkojen rakentamisen, ylläpidon, vikakorjaukset ja asiakastoimitukset. Uusi sopimus alkaa 1.4.2025 ja sisältää option lisävuodesta.

Tässä on Aapelin kommentit asiasta. :slight_smile:

2 tykkäystä
8

Eltel rakentaa Joroisiin 129 MWp Hallanvahti-aurinkovoimalan Taaleri Energialle. 74 miljoonan euron sopimus kattaa rakentamisen, verkkoliitännän ja ylläpidon. Työt alkavat 2025, valmistuu 2026. Hanke on Eltelille strategisesti merkittävä ja parantaa kasvunäkymiä.

Tässä olisi @Aapeli_Pursimo:n kommentit asiaan. :slight_smile:

2 tykkäystä
9

Tässä on Aapelin ja Christofferin ennakkokommentit, kun Eltel julkistaa Q4-tuloksensa perjantaina. :slight_smile:

Odotamme yhtiön raportoidun liikevaihdon kasvun olevan punaisella, mutta oikaistun EBITA:n paranevan vertailukaudesta. Lukujen lisäksi olemme kiinnostuneita kommenteista markkinanäkymiin ja yleiseen strategian toteutukseen.

1 tykkäys
10

Tässä on Aapelin ja Christofferin tekemä tuore yhtiöraportti Eltelistä Q4:n jälkeen.Tekstin on hoidellut suomeksi automaattikääntäjä, itse raporttia (pdf) ei ole käännetty suomeksi. Raportti on englanniksi.

Toistamme Eltelin vähennä-suosituksemme ja 7,20 SEK:n tavoitehintamme. Yhtiön Q4-raportti vastasi odotuksiamme konsernitasolla ja osoitti kannattavuuden edelleen parantuneen ja velkaantumisen vähentyneen. Viimeaikaisten suurten sopimusten myötä olemme nostaneet liikevaihtoennusteitamme, mikä luonnollisesti nosti myös kannattavuusolettamuksiamme absoluuttisesti. Mielestämme kuluvan vuoden kertoimet ovat kuitenkin korkealla, eikä odotettu riskikorjattu tuotto seuraavan 12 kuukauden aikana anna riittävästi tukea osakekurssille.

1 tykkäys
11

Christoffer Jennelin haastateltavana oli Eltelin toimitusjohtaja Håkan Dahlström Q1:n jälkeen. :slight_smile:

2 tykkäystä
12

Christoffer Jennel ja Aapeli ovat tehneet uuden yhtiöraportin Eltelin Q1-rapsan julkkarin jälkeen. :slight_smile:

Nostamme Eltelin tavoitehintamme 9,0 kruunuun (oli 7,2 kruunua) ja suosituksemme Osta-tasolle (oli Vähennä). Q1-tulos oli liikevaihdon osalta pitkälti odotustemme mukainen. Kuitenkin selvästi erottui vahva kannattavuus, sillä yhtiö saavutti positiivisen liiketuloksen neljänneksellä, joka on tyypillisesti tappiollinen kausivaihteluiden vuoksi. Näin ollen näemme yhä enemmän todisteita Eltelin strategian ja operatiiviseen erinomaisuuteen keskittymisen tuottavan selvästi konkreettisia tuloksia. Kassavirta oli myös erittäin vahva ensimmäiselle neljännekselle, mitä tukivat tehokas käyttöpääoman hallinta ja parantunut kannattavuus. Raportin jälkeen olemme tarkistaneet kannattavuusennusteitamme ylöspäin jättäen liikevaihto-oletuksemme pitkälti ennalleen. Parantuneen tulosnäkymän valossa uskomme, että nykyinen osakekurssitaso tarjoaa hyvän odotetun tuoton seuraavan 12 kuukauden aikana riskikorjatusti.

2 tykkäystä
13

Eltel selkeyttää pääomarakennettaan uudella joukkovelkakirjalainalla ja hybridilainojen takaisinostolla, mikä vahvistaa rahoitusasemaa.

Tässä on Christoffer Jennel:in kommentit siihen liittyen:

EDIT: Vaihdettu suomeksi käännettyyn versioon. :slight_smile:

1 tykkäys
14

@lucas.mattsson on kirjoitellut kommentit, kun Eltel on tehnyt uuden puitesopimuksen E.ON:n kanssa. :slight_smile:

2 tykkäystä
15

Christoffer Jennel ja Aapeli ovat antaneet ennakkokommenttinsa, kun Eltel julkistaa Q2-rapsansa torstaina. :slight_smile:

Viime vuoden (divestoitu kesäkuussa 2024) Puolan liiketoiminnan divestoinnin vaikutusten vähentyessä odotamme maltillista liikevaihdon kasvua sekä parantunutta EBITA-katetta, mitä tukevat yleinen kustannustehokkuus ja vahvistuva bruttomarginaali.Kuten aina, johdon kommentit markkinoiden näkymistä ja strategian toteuttamisesta ovat raportin keskeisiä painopisteitä.

2 tykkäystä
16

Eltelin toimitusjohtaja Håkan Dahlström oli Christoffer Jennelin haastateltavana Q2:n jälkeen. :slight_smile:

2 tykkäystä
17

Christoffer Jennel ja Aapeli ovat tehneet Eltelistä uuden yhtiöraportin Q2:n jälkeen. :slight_smile:

Eltelin Q2-raportti oli kautta linjan odotettua heikompi. Vaikka kannattavuus jatkoi paranemistaan vuodentakaisesta, liikevaihdon lasku oli jonkin verran odottamaton, ja kokonaisurakkakanta jäi alhaiseksi. Johto mainitsi syiksi asiakkaiden edelleen hidasta päätöksentekoa ja vähäisempiä tilauksia olemassa olevien puitesopimusten puitteissa vuosineljänneksen aikana. Positiivisella puolella Eltel on saamassa jalansijaa uusilla ja läheisillä markkinoilla, ja uusien liiketoimintojen liikevaihto on yli kaksinkertaistunut edellisvuodesta. Q2-raportti huomioiden olemme kuitenkin tarkistaneet ennusteitamme alaspäin, erityisesti kannattavuuden osalta. Tästä huolimatta uskomme, että yhtiön äskettäin parannettu velkarakenne ja tasainen kannattavuuden paraneminen ovat laskeneet yhtiön riskiprofiilia ja warrantoi alemman pääoman kustannuksen. Muutosten nettovaikutus vaikutti positiivisesti osakkeen käypään arvoomme. Osakekurssin viimeaikainen nousu huomioiden, arvioimme nyt riskikorjatun tuoton seuraavien 12 kuukauden aikana olevan riittämätön. Näin ollen laskemme suosituksemme tasolle Vähennä (aik. Lisää), mutta nostamme tavoitehinnan 9,7 SEK:iin (aik. 9,0 SEK).

2 tykkäystä
18

Tässä on Christoffer Jennelin kommentit Eltelin neljän vuoden sopparista Carunan kanssa. :slight_smile:

Eltel tiedotti maanantaina allekirjoittaneensa nelivuotisen jatkosopimuksen Carunan, Suomen suurimman sähkönjakeluyhtiön, kanssa. Sopimuksen arvo on noin 81 MEUR, ja se kattaa sähkönjakelun luotettavuuden varmistamiseen liittyviä palveluita. Vaikka sopimus on jatkoa aiemmalle yhteistyölle eikä niinkään uusi avaus, se on silti positiivinen kehitys, sillä se vahvistaa Eltelin tilauskantaa ja tarjoaa pitkän aikavälin näkyvyyttä Power-liiketoiminnalle Suomessa. Näin ollen uutinen tukee ennusteitamme ydinliiketoiminnan vakaudesta eikä sillä ole suoraa vaikutusta ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä

1 tykkäys
19

Christoffer Jennel on tehnyt uuden laajan raportin Eltelistä. :slight_smile: Tuttuun tapaan tämäkin laaja raportti on kaikkien luettavissa eikä siinä ole muureja. :slight_smile:

Eltel on jatkanut asteittaista käännettään osoittaen konkreettisia kannattavuusparannuksia säilyttäen samalla vahvan aseman ydinalueilla ja laajentuen uusille markkinasegmenteille. Vuosien saneerauksen ja heikentyneen kannattavuuden jälkeen liiketoiminta on nyt virtaviivaisempi, operatiivisesti kurinalaisempi ja yhä enemmän altistunut kasvualueille, kuten uusiutuvalle energialle, sähköiselle liikkuvuudelle ja datakeskuksille. Vaikka käänne on edelleen kesken, viimeaikainen kehitys tukee vakaiden kassavirtojen ja kannattavuuden elpymisen parempaa näkyvyyttä. Toistamme 9,70 SEK:n tavoitehintamme, mutta nostamme suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä), sillä näemme osakekurssin viimeaikaisen heikkouden parantavan tuotto/riski-suhdetta.

Rapsasta lainattua:

image
image730×631 47.9 KB

image
image1242×697 251 KB

image
image1249×708 109 KB

2 tykkäystä
20

Hei kaikki! Nimeni on Christoffer Jennel ja vastaan analyysivalvonnasta Eltelillä. Koska foorumimme on nyt vaihtanut monikieliseen tilaan, voit esittää minulle kysymyksiä ja osallistun keskusteluun täällä.

4 tykkäystä