171. Jaakko Takala
Jaakko blev for alvor “bekendt” for mig, da han gæstede Nordnets Traders’ Club. Han gjorde øjeblikkeligt indtryk med sin selvsikkerhed, sine talegaver og også sin skarpe intellekt.
Derefter er man begyndt at følge hans tweets ovre på X (tidligere Twitter), hvilket er alsidige, primært investeringsrelaterede tweets, der indeholder substans om særligt forskellige virksomheder og nu også ting relateret til “Tulevaisuuden titaanien taisto”-konkurrencen (mere om denne konkurrence længere nede 
).
Jaakko virker som en alsidig investor; han forstår sig på trading, og derudover er han også i stand til at analysere forskellige investeringsemner mere dybtgående. Vigtigst af alt ser han ud til at have evnen til at investere uden unødvendige følelser samt evnen til god selvrefleksion. Og det er helt sikkert ikke en hindring for ham, at han tydeligvis er ivrig efter at lære nyt – også af egne fejl.
1. Fortæl med 50 ord, hvem du er.
Jeg er Jaakko Takala, 24-årig civilingeniør (dippainssi). Jeg er vokset op i Tampere og er siden blevet “espoolainen” (bosiddende i Espoo), med afstikkere undervejs til bl.a. Valkeakoski og Simpele. Den brede offentlighed kan genkende mig fra hvem vil være millionær? (“Haluatko Miljonääriksi”) eller videoen “Straight Line Mission Across Helsinki”, hvor jeg bevægede mig i en så ret linje som muligt fra Länsisatama til Vantaanjoki.
2. Nævn tre ting, som de færreste ved om dig.
Jeg gennemførte gymnasiet på to år på Päivölä matematisk linje og dyrkede konkurrencematematik ved siden af studierne. I mit sidste år (abivuosi) blev jeg placeret som nummer ni i den nationale gymnasiums matematikkonkurrence. Jeg nåede dog ikke at opnå en plads på OL-holdet, da bl.a. Counter-Strike på det tidspunkt havde større interesse.
Jeg har lavet en “teknologstudent-prank” (teekkarijäynä) mod Helsingin Sanomat. En artikel om gade mode fortæller om en ny modstrømstrend, “croccing” (jvf. krocketspillets croquet), hvor Crocs bruges som fodtøj året rundt, og stilen kombineres med uldsokker, når vejret køler af. Nuhjuisilla Crocseilla kävellään nyt sateessa, sillä niistä tuli yllättävä vastavirtatrendi | HS.fi
Jeg har udviklet en løsning på tidsomstillingen: Tidszoner der følger breddegraderne og en dynamisk døgnlængde. På denne måde kan man opnå maksimal lysstyrke til både vintermener og sommeraftener uden at skulle flytte urene store mængder ad gangen. Ved at finjustere, om døgnet slutter f.eks. kl. 23:58:45 eller 24:01:15, kan urene flyttes med flere timer mellem vinter og sommer. I det nuværende digisamfund ville den praktiske gennemførelse være mulig, hvis Elon Musk eller en lignende visionær greb bolden. Ulempen ved systemet ville være, at eksempelvis grænsen mellem tidszonerne i den Finske Bugt ville medføre en tidsforskel mellem Finland og Estland, der ændrer sig som funktion af årstiden, da det er nødvendigt med en lidt større ændring af døgnlængden tættere på polerne.
3. Hvilke interesser og hobbys har du ud over at investere?
Jeg forsøger at komme i fitnesscentret 3-4 gange om ugen. Jeg går ikke op i numeriske resultatmål, jeg kan bedre lide stemningsbaseret “pumping” og det at overgå sig selv.
Jeg har spillet skak siden jeg var lille, og august måneds “skak-jukola”, dvs. hold-lynskak-SM, er et af sommerens højspunkter. Jeg repræsenterer Päivölän shakkisiirtelijät, dvs. Pässi. Om vinteren spiller vores hold i 1. division under SM-ligaen. Målet er en dag at få lov til at spille et enkelt spil i SM-ligaen, men det ville kræve en oprykning for vores hold.
En af mine akademiske interesser er spilteori og optimal strategi i forskellige spil. Mit bacheloredug omhandlede strategien i spillet Resistance (Vastarinta), og mit specialekrise (diplomityö) handlede om strategien i Wizard’s 21-kabalen. Jeg kan lide mange forskellige bræt- og kortspil, og vi arrangerer ofte spilaftener med venner.
Kort har interesseret mig siden jeg var barn, jeg er en slags “geografinørd”. Jeg dyrkede orienteringsløb som barn. Det seneste hobbyprojekt på dette emne er en matrix, der indeholder så mange forskellige byer/steder som muligt, hvor den lodrette akse viser årets gennemsnitstemperatur og den vandrette akse viser standardafvigelsen for de månedlige gennemsnitstemperaturer, hvilket beskriver årstidernes styrke. Der er brugt en sprogmodel til hjælp, så der kan forekomme mindre fejl i det endelige resultat.
4. Hvordan ser en almindelig hverdagsdag ud for dig?
Jeg arbejder som lærer i matematiske fag på en udskolingsskole (yläkoulu). Jeg vågner ca. en time før den første lektie begynder. Morgenmadens rolle varetages af en drikkelig erstatning for et måltid, som jeg normalt hælder i mig i løbet af den første lektie. Det bedste ved arbejdet er elevernes energi og de øjeblik af aha-oplevelser, man kan skabe. Efter arbejdsdagen tager jeg enten i træningscentret eller sender et par jobansøgninger af sted. Målet ville være at finde et matematisk mere udfordrende arbejde, der svarer til min uddannelse, men på det nuværende arbejdsmarked er det ikke helt banalt som nyuddannet civilingeniør.
5. Hvordan er du som investor?
Jeg har betragtet mig selv mere som en værdizinvestor, men på det nuværende marked er vækstaktier havnet i centrum for strategien. Mit mål er at slå hvert enkelt benchmark-indeks på sig lang sigt.
6. Hvordan ser din investeringshistorie ud?
Jeg tog Pörssisäätiös børneambassadøruddannelse i efteråret 2018, hvilket fungerede som en slags grundkursus. Koronadiplets tyngdekraft trak mig for alvor ind på markedet: Først købte jeg indeks i flæng naivt og alt for tidligt. Mit første direkte aktiekøb var Nokian Renkaat. Jeg købte i bunden og solgte med tab i en endnu større bund. Heldigvis faldt der også Sampo og Kone af i svinget fra dykket, og dem kom jeg senere ud af med gevinst.I løbet af årene 2023-24 er porteføljens vægt af finske aktier faldet fra et meget højt til et meget lavt niveau. Helsinki-børsen var en passende lærerig legeplads i de første år med handel, men derefter begyndte den store verden og dens muligheder at friste. I efteråret 2023 syntes jeg at kunne fornemme en markedsbund og begyndte at bruge Nordnets kassekredit. I dag anvendes der også gældsprodukter (leveraged products).
7. Hvordan ser din portefølje ud? Hvis du skulle gætte på de to af dine aktier, der vil stige mest i år, hvilke ville du vælge og hvorfor?
Porteføljens tre største beholdninger er i øjeblikket UiPath, Lemonade og Novo Nordisk. Mindre positioner omfatter bl.a. Strategy, PayPal, Vistra, Root og Evolution. Derudover er der i øjeblikket en Nasdaq100-long position. Positionens størrelse afspejler det oplevede afkast-risiko-forhold. Hvis UiPaths Maestro-produkt viser sig at blive en succes, kan kursen endda mangfoldiggøres i løbet af dette år. Men hvis der er svaghed at spore i Maestros performance, skal man være i stand til at sælge hurtigt. Lemonade begynder at være dyr, men hvis vækstens hældningskoefficient forbliver høj gennem rentabilitetsændringen, kan kursen stadig stige markant.
8. Hvilke tre aktier solgte du sidst? Fortæl også om dine grunde til salget.
Sidst reducerede jeg min beholdning i Novo Nordisk. I værdiaktier ønsker man typisk at øge positionen ved dyk og reducere ved stigninger. For nylig reducerede jeg også Lemonade for at åbne en position i Root. Jeg holdt en form for “overvågningsposition” i Betsson, men solgte i begyndtydel af året på baggrund af negative nyheder fra Tyrkiet. Det var et heldigt timet salg, da en resultatadvarsel kom et par uger senere.
9. Hvordan foregår din aktieplukningsproces normalt skridt for skridt?
Målet er at finde asymmetriske situationer. Hvorfor virker aktien billig eller fejlprissat? Hvis bjørnetesen for en billig eller shortet aktie kan modvises, kan man stå over for en yderst interessant situation. Eller hvis der er tale om en form for kapitulation, hvor aktiens markedspris falder under dens indre værdi allerede ved meget moderate forventninger.
Uanset branchen skal man i dag overveje kunstig intelligens’ betydning for hver enkelt virksomhed. Høster den fordele, eller er der risiko for disruption?
10. Du har brugt studielån til at investere – hvad er fordelene ved at bruge studielån til investering? Og skal man være opmærksom på noget særligt, hvis man bruger et studielån til at investere?
Fordelene ved et studielån er lave renter og det faktum, at en margin call-situation ikke er mulig. På den anden side er renterne ikke skattefradragsberettigede. Ens egen risikovillighed er altid vigtig at tage i betragtning, samt det faktum, at næppe alle tidsperioder vil være lige så gunstige for studielånsinvestorer som 2020-2025.
Man kan optage et studielån for et bestemt beløb for hver udbetalt SU-måned. SU-månederne er underlagt både en indkomstgrænse og et beløbsloft. Hvis man frivilligt betaler SU-måneder tilbage, behøver man ikke at betale lånebeløbet tilbage med det samme. SU-måneden og lånemuligheden frigives til at blive optaget igen. Det er således muligt at optage flere låneandele for en enkelt SU-måned.
11. Fortæl med 50 ord, hvad du mener om følgende som investeringsobjekter?
- Evolution
Afkastforventningen faldt i forbindelse med Q3, da selskabet viste sig ude af stand til at tackle Asiens cypersikkerhedsproblem. Selskabet kan fortsat præstere en EPS på 5,5-6€, men et væsentligt indtjeningsvækst vil næppe blive set i den nærmeste fremtid. Sentimentet er så lavt, at selv en defensiv sejr kunne løfte kursen. Potentialet for stigning er dog ret begrænset, medmindre Asiens problemer bliver løst, eller der kommer store nyheder fra USA.
- Lemonade
Selskabet har et enormt vækstpotentiale. Vi kommer ikke til at se eksplosiv vækst, men i en ideel situation vil Lemonades omsætning vokse med 20-30% om året i meget lang tid. Det er især vigtigt at følge udviklingen i kundetilfredsheden. Værdiansættelsen er ret stram lige nu. Kursen kan nemt bevæge sig meget i begge retninger baseret på detaljerne i de kommende kvartaler.
- Novo Nordisk
Tyngdekraften er en magt (1000DKK → 300DKK), men Novo Nordisks overvægt i porteføljen er en endnu større magt! Før krakket var selskabet slet ikke interessant, men nu giver det en mulighed for at komme ind på markedet for vægttabspiller til en favorabel værdiansættelse. Man søger et moderat, men sandsynligt afkast, når markedsstemningen vender tilbage til gennemsnittet; den bliver ikke en mangfoldiggører fra dette punkt.
- PayPal
Masokistens valg. Skrigende billig! Det væsentlige spørgsmål er, om risikoen for disruption er så stor, som markedet indregner.
12. Hvilke er dine tre bedste sider som investor? Hvad anser du for at være dit største udviklingsområde som investor, og hvis du kunne få hvem som helst til at lære dig dette, hvem ville det være og hvorfor?
- Ungdommen er naturligvis den klareste styrke; som 24-årig er jeg yngre end 90% af investorerne, så set fra nu af vil jeg nyde godt af rentes-rente-effekten i ganske lang tid.
- En baggrund inden for skak og poker har hærdet mit hoved ganske godt. Jeg opfatter spekulation på markederne som et sandsynlighedsspil, hvor både gode og dårlige beslutninger kan føre til gevinster eller tab. Målet er at finde de mest mulige asymmetriske situationer blandt tusindvis af muligheder.
- At dømme efter den historiske performance har kvaliteten af aktievalgene været en styrke, snarere end at time makroøkonomien. Lige fra starten af min investeringskarriere har jeg slået de fleste indeks. Jf. f.eks. Esa Juntunen, som i øjeblikket ville være lidt rigere, hvis han altid bare havde investeret i indeks. Man skal dog forblive ydmyg og erkende variansens betydning. Hvis jeg aldrig havde fundet Hims & Hers, ville mit kumulative afkast være væsentligt svagere, og risikojusteret absolut på den negative side.
Den klareste svaghed er naturligvis manglen på vindende systemtradingsstrategier; jeg ville meget gerne komme i lære hos Jeppez for at opnå tusindprocentige årlige afkast :D. Mere alvorligt er en klar bias besværet ved at købe ind i stigende kurser. Det føles mere naturligt at købe en faldende kurs. Salg lykkes dog fint i både stigende og faldende markeder.13. Du er en matematiker med en uddannelse som civilingeniør (diplomi-insinør), hvordan har disse studier påvirket din investeringsaktivitet, og/eller hvilken nytte har du haft af disse studier, tænkt specifikt på investering?
Jeg er dimitteret fra Aalto-universitetets afdeling for teknisk fysik og matematik med anvendt matematik som hovedfag og økonomi som bifag. Oprindeligt valgte jeg mit studiet med henblik på, at adgangskravet skulle være så svært som muligt, så mine studiekammerater ville være så flittige og begavede som muligt. Kurserne har bredt dækket bl.a. sandsynlighedsregning, optimering samt risiko- og beslutsomhedsanalyse. Økonomi har givet et lidt mere praksisnærmet perspektiv ud fra en investeringsvinkel.
Heikki Keskiväli har godt beskrevet, hvordan en ingeniørstuderendes aktieplukkende hobby ligesom automatisk producerer en erhvervsøkonomisk knowhow som et biprodukt. Jeg oplever, at de udfordrende matematiske studier, økonomistudierne og aktieplukningshobbyen har suppleret hinanden godt.
(@Heikki_Keskivali, jeg pingede dig, så du lægger mærke til det hilsen Alokas)
14. Vil du fortælle nærmere om din trading, altså hvilken type trader er du? Og bruger du teknisk analyse?
Grænsen mellem aktieplukning og trading er flydende. For eksempel i Novo Nordisk ændrer positionsstørrelsen sig jævnligt, når der fiskes i dips (dyk), og der lettes i stigningerne. I særskilte situationer kan man lave deciderede “trades”. For eksempel købte jeg en dag Springvest i slutauktionen til 8 €/stk. og solgte den næste dag til en gennemsnitspris på 9,16 €/stk. Jeg forsøger til tider også at udnytte teknisk analyse som en støtte for købs- og salgsbeslutninger, men det hører ikke til mine egne styrker.
15. Hvad er dine fem vigtigste informationskilder, når du investerer? Begrund dine valg.
Jeg har fundet Gemini utrolig nyttig til at stifte bekendtskab med nye aktier, informationssøgning og forarbejdning af information. Et eksempel på sidstnævnte: Jeg søgte data fra Lemonades 1-2 stjerners anmeldelser på Trustpilot ved hjælp af et scrape-værktøj (Chrome-udvidelse). Gemini er med tilstrækkelig sikkerhed i stand til at opdele anmeldelserne: Er kunden ked af det på sin kats vegne, eller gik bugsering og reservedele ud over eget budget? Jeg postede den genererede tabel på X i Lemonade-fællesskabet, hvor folk, der endnu bedre har sat sig ind i tingene end mig, ofte har tilbudt ægte alfa. Så med X, en sprogmodel og en data scraper når man efterhånden ret langt. En æresomtale går også til Inderes-forummet, uden at man må glemme de helt friske delårsrapporter.
16. Vil du fortælle om “Fremtidens Titaners Kamp”, som du arrangerer? Vil du præsentere hver deltager, 40 ord per deltager?
Fremtidens Titaners Kamp er årets mest bragende investeringskoncept! Lad boom-boom-boomerne (Jarmo og Pekka) sidde på deres hænder med deres store porteføljer. I mellemtiden følger de unge med i deres yndlingsvirksomheder: Hvis fundamentterne svækkes, kan de også handle i løbet af året! Og ikke nok med det! I løbet af året vil både virksomheder og deltagere bringe overraskelser ind i vores ligning! Nu er det i hvert fald tid til at få styr på casen på X @JaTakala! Rygterne siger, at selv boomerne bliver forynget, når de tjekker, hvad der egentlig gemmer sig i titanernes porteføljer! Vi har et sandt drømmehold med:
Brugernavn nuorimike leder efter fremtidens vinderfirmaer med hjelmen på! Mikes mål er at slå indekset, og han poster indhold fra sin investeringsrejse på X. Sidste år opnåede Mike et årligt afkast på over 60%, og der vil helt sikkert ikke mangle fart i titanporteføljer.
Iikka Numminen hører til Inderes’ nyeste forstærkninger. Iikka skriver på både X og forummet. Læsseren er i hvert fald ikke i tvivl om, hvor mange tog North Rail kørte i sidste måned. Iikka er så reel, at han udelod en bestemt virksomhed fra sin konkurrenceportefølje, blot fordi han vidste, at Jani allerede ejer den pågældende virksomhed.
Jani Järvinen er en af Søfinlands hårdeste drenge, både i træningscentret og i oddsverdenen. Denne bagmand for investeringsgruppen udvælger naturligt aktiehandlere med ”underodds” fra forskellige markeder. Ifølge legenden har han i sit specialemejet undersøgt strategien “Buy the fucking dip”. STONX!
Johannes Sippola er en erfaren udbyder af DCF-modeller. Han har midler, kure og andre læresætninger til rådighed for enhver markedsagtig situation. Han er særligt inde i Helsinkis småselskabsmarked. Han har en 100% finsk portefølje, og i skrivende stund fører han konkurrencen!
(@Iikka_Numminen & @Johannes_Sippola & @nuorimike - jeg pingede jer, så I lægger mærke til det hilsen Alokas )
17. Hvordan styrer du dine følelser i investering, så du f.eks. ikke falder som offer for FOMO?
Jeg er i den grad min egen Herre, at det kombineret med sværigheden ved at købe i stigende markeder gør mig ikke særlig modtagelig for at løbe efter flokdyrene. Frygt og grådighed er kræfter, der prissætter hele aktiemarkedet, så man skal være meget selvbevidst omkring følelser af denne art. Man skal ikke knytte sig til virksomheder; en god investering og en god virksomhed er to forskellige ting. Hims & Hers er et godt eksempel på dette. Virksomheden er generelt lovende, men i øjeblikket er der tale om en ørkenvandring. Hvis jeg havde fulgt den eviggrønne regel “sælg aldrig din bedste investering”, ville merafkastet ikke være blevet skabt.
Jeg forsøger at analysere mine egne handler bagefter så objektivt som muligt. På Evolutions Q3-regnskabsdag drog jeg hurtige konklusioner ud fra resultatet, og porteføljens største position røg helt ud i løbet af en enkelt formiddag. Bagefter tænkte jeg over købsbeslutningen og om forholdet mellem afkast og risiko virkelig var så godt, som jeg havde troet. Jeg nåede frem til den konklusion, at virksomhedsvalget var godt, men at positionsstørrelsen kunne have været ca. 30% mindre. Nu kan Evolution findes i porteføljen igen, men med en meget mindre position, da afkastforventningen er svagere.
**18. Hvilke mål har du inden for investering, f.eks. i euro eller procenter? Hvordan vil du nyde den velstand, som investering bringer med sig?**Målet er økonomisk uafhængighed, især en større mængde fritid i den aftagende del af livet tiltaler mig. Jeg stoler ikke på vores pensionssystems bæredygtighed. Udviklingen af kunstig intelligens skaber også strukturel usikkerhed på arbejdsmarkedet. Selvom jeg er en ganske fremragende matematiker, ville jeg så være i stand til at skabe merværdi om 30-40 år? Målet er at holde mig på bølgen i mindst de næste 10-20 år, både på aktiemarkedet og som bruger af kunstig intelligens.
19. Hvilke råd vil du give til Alokas, som oplever det udfordrende at udnytte makroøkonomiske data og information i investeringsbeslutninger?
Ind imellem forsøger jeg at sætte mig i en “perma-bjørns” sted og overveje, hvad der alt sammen kan gå galt på markederne. Hvad er de mulige katalysatorer for et bjørnemarked? Og hvad er de mulige katalysatorer for markedets såkaldte unødvendige panik? Når man overvejer disse ting i god tid, har man både forudsætningerne for at købe dippet og for at opdage yderst ugunstige udviklinger før alle andre. Ved belånt investering er dette endnu mere væsentligt end ved ubelånt.
Mens jeg skriver dette, giver Polymarket en sandsynlighed på 13 % for “Will China invade Taiwan by end of 2026?”. Her har jeg oprettet “kursalarmer” med flere forskellige teknikker for at være helt sikker på at få besked, hvis sandsynlighederne begynder at ændre sig.
20. Hvad vil du takke det finske investorfællesskab for?
Jeg vil takke for den varme modtagelse :). Jeg var nemlig noget spændt på at tage til Traders’ Club som et fuldstændigt ubeskrevet blad (“nevöhööd”). Og nu hvor vi er her med vores egne ansigter, må man f.eks. meget gerne kontakte mig på X angående aktieideer eller lignende niche-interesser.
Mange tak for de gode svar! 
Jeg vil fremhæve dette punkt fra Jaakkos svar herunder, som jeg i hvert fald ikke selv gør godt nok, nemlig at analysere handler efterfølgende. Normalt gør jeg det simpelthen for “halvhjertet” - det må jeg tage ved lære af. 
> Jeg forsøger at analysere mine egne handler efterfølgende så objektivt som muligt. På Evolutions Q3-regnskabsdag drog jeg hurtige konklusioner ud fra resultatet, og porteføljens største position røg helt ud i løbet af en enkelt formiddag. Bagefter overvejede jeg købsbeslutningen og om forholdet mellem afkast og risiko virkelig var så godt, som jeg havde tænkt. Jeg nåede frem til den konklusion, at valg af selskab var godt, men positionsstørrelsen kunne have været ca. 30 % mindre. Nu er Evolution at finde i porteføljen igen, men med en meget mindre position, da afkastforventningen er lavere.
Ellers kan man også hente ideer fra hans svar til sin egen investeringsvirksomhed, og det at betragte sine egne handlinger objektivt er generelt vigtigt i alle livets foretagender.
Det var alt for denne gang, god weekend til alle!