Godt spottet! Det ser ud til, at der er opstået en fejl i modellen vedrørende de følsomhedsberegninger; af en eller anden grund opdateres de ikke. Jeg må undersøge, hvad det skyldes. De 52,7e er det “rigtige tal”.
Selvom man hævede Admicoms WACC til godt 10 %, ville DCF-værdien med de nuværende prognoser slet ikke komme i nærheden af den nuværende aktiekurs (en WACC på 11 % ville give 38e). Markedet prissætter altså en markant svagere indtjeningsudvikling end modellens antagelser. Det er også blevet konstateret i analyserne, at der efterhånden knap er indregnet nogen vækstforventninger i aktien.