KV-liikevaihto tosiaan nousi 38 % tulospuhelun perusteella. Ajattelin että tämä olisi tullut Amazonista, mutta tulospuhelussa kerrottiin, että kasvu on tullut muista KV-asiakkuuksista. Amazonin vaikutus tulee näkymään vasta Q2:sta lähtien. Pitää vielä selvitellä, että kuinka kestävä tuo 40 %:n nousu on, ts. onko Q1:lle sattunut joku suurempi tukkutoimitus tms.
15 tykkäystä
En tiedä että olenko nyt ihan töpinöissäni tästä tuloksesta, mutta lähdin itse kaavailemaan tälle vuodelle 10-12 miljoonan euron vertailukelpoista EBITiä - ja kaiken lisäksi tämä tuntuu melko konservatiiviselta ajatukselta. Mielestäni nyt on saatu todisteita että liikevoittoparannus olisi aikalailla kestävällä pohjalla tehostamistoimien kautta.
Mikäli nämä ajatukset osuivat oikeaan olisi P/E tasoa 15 ja EV/EBIT tasoa 11. Verkkokaupalle nämä olisivat historiallisesti matalia tasoja. Ehkäpä yhtiön profiili on muuttunut sitten ennen korona-aikaa, eli enää ei odoteta samanlaista kasvurakettia jollei sitten kv -kauppa lähde suuremmin vetämään Amazonin kautta tai muutoin kuten nyt Q1 -tuloksessa saavutettiin. Ainiin ja kyllähän noiden omien tuotemerkkien menekki myös miellyttää.
Mutta summa summarum, omasta mielestäni noin 4 €:n taso näin ensihätään ei olisi ollenkaan pöllömpi. Mutta mites kun sinne olisi noin 60 %:n nousuvara tämänkin päivän noin 20 %:n nousun jälkeen. 
Lähtiköhän tämä nyt aivan laukalle.
8 tykkäystä
Itse vähän aavistelinkin että tuo Amazon kuvio hivenen turhan tuore. Sen sijaan jo aiemmin muistaakseni oli jotain puhetta että yhtiö myy myös suoraan muille ulkomaisille toimijoille, eli ikäänkuin toimii tukkurina?
Eli toki yksittäinen isompi kauppa voi selittää tämän, mutta jos muistini on oikea tämä voisi olla indikaatio jostain isommasta. Eli mietin paria vaihtoehtoa:
- Onko omia tuotemerkkejä saatu menemään muille Eurooppalaisille toimijoille?
- Yhtiö myös mainitsi edullisemmat hankinta ehdot. Eli onko ostettu jotain sopivia eriä edullisesti, josta osa saatu myytyä järkevällä kaatteella muille markkinoille?
Ja oikeastaan tuo vaihtoehto 2. (tai myös 1.) voisi selittää myös yksittäisen isomman kaupan, mutta kyllähän tämä siltikin taitaa kertoa yhtiön kyvystä tuoda tuotteita Euroopan markkinoille tehokkaammin kuin moni muu toimija? Jos näin todellakin on, voisi tässä olla hyvinkin paljon tilaa kasvulle.
No aika näyttää, mutta ainakin nyt vaikuttaa paljon kiinnostavammalta kuin vielä eilen.
3 tykkäystä
Target : 1,90 € → 2,70 €, Lisää -suositus ennallaan
Ja kun tarkemmin katsoo kvartaalikohtaisesti, on koko vuoden vertailukelpoista EBIT ennustetta nostettu useamman miljoonan. Nyt odotuksissa on 8,2 M € koko vuoden osalta.
Itse maalailin jo tuossa aiemmin selkeästi korkeampaa koko vuoden tulosta. Q2/2025 on nyt seuraava testipaikka - Inderesin odotuksissa on vaatimaton 0,5 M € tulos.
9 tykkäystä
Näillä tiedoin se tulee joko tänä tai ensivuonna 
Tässä on viimeisen muutaman vuoden laskettelun ajan tullut Verkkiksen ennusteiden suhteen tosi varovaiseksi, mikä taitaa näkyä Q4’24 ja Q1’25 selvinä ennusteylityksinä, ja nyt hurjasti nousseissa ennusteissa. Koitetaan hakea sopivaa välimaastoa hyvien tulosnäkymien mutta toisaalta epävarman geopoliittisen ympäristön välillä.
Tämä laajan raportin taulukko antaa musta tosi hyvän mittakaavan potentiaaliselle kurssikehitykselle
10 tykkäystä
SEBin analyysiä.
https://research.sebgroup.com/corporate/reports/133845
It looks to us that FY/25 EBIT could be closer to the 2015-19 average EBIT of EUR 12m, which was achieved with a much lower sales base (EUR 425m).
We lift our FY/25 EBIT estimate by EUR 4.0m, of which 70% is explained by the better-than-expected Q1. Our new fair value trading range expands to EUR 2.7-3.1 (1.8-2.1x), which translates to a 2026E EV/EBIT of 13-15x (2025E EV/EBIT of 13x for Nordic retail, 16x for European online, 11x for Komplett).
Tässäkin selkeästi varovaisuutta mukana. Tekstissä puhutaan että tulos voisi olla 12 M €, mutta laskelmissa näkyy olevan 10 M €.
Artun taulukko on hyvä - vahvistaa omaa odotusta noin 4 €:n targetista. Sinne sopivasti osuu myös suurehko volyymipalkki.
9 tykkäystä
Arttu ja Tomi juttelivat Verkkokaupasta heti Q1:n jälkeen.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:20 Tulosennusteilla pyyhittiin lattiaa
01:21 Operatiivinen tehokkuus kantaa hedelmää
03:02 Vahva tulos valaa uskoa loppuvuoteen
05:36 Arvostuskuva houkuttelee edelleen
10 tykkäystä
Dansken aamukatsauksessa Verkkis, nähtävissä seuraavaan arkipäivään.
Näin se käypä arvo muuttui kerralla n 30% ja kokonaan vanhan haarukan yläpuolelle.
Arvostus. Nostamme käyvän arvon vaihteluväliämme EUR2,5-2,9 (aiemmin EUR1,9-2,3). Keskipiste tarkoittaa 10,6x EV/EBIT vuodelle 2026E – 22 % alle Pohjoismaiden vähittäiskaupan mediaanin – samalla kun se tarkoittaa 12 % nousupotentiaalia nykyisellä osakekurssilla.
8 tykkäystä
Myös norjalaisen verkkofokusoituneen kuluttajaelektroniikkayhtiö Komplettin Q1 myynti kasvoi kuluttaja- ja yritysasiakkaissa 3-4 %.
9 tykkäystä
Verkkiksen päivitetyn suurimpien omistajien listan perusteella ei enää havaittavissa isoja myyjiä. Itseasiassa yksi isoista myyjistä, Dansken rahasto, oli kääntynyt takaisin Osto-puolelle.
Sikäli mahdolliselle kurssinousulle voisi olla nyt helpommin tilaa.
4 tykkäystä
Kyllä, jatkuva kurssinousu. Kova uutinen:
Sisäpiiritieto: Verkkokauppa.com Oyj myy kuluttajarahoitusliiketoimintansa Walleylle - järjestely tukee yhtiön pitkän aikavälin suunnitelmia
Verkkokauppa.com Oyj on tänään allekirjoittanut sopimuksen, jolla se myy kuluttajarahoitusliiketoimintansa Norion Bank AB:lle ja sen maksuratkaisujen liiketoimintayksikölle, Walleylle. Alustava kauppahinta on noin 34 miljoonaa euroa. Lopullinen kauppahinta määräytyy kaupan toteutuspäivän mukaisen lainakannan arvon perusteella. Kauppa suoritetaan käteiskauppana ja sen arvioidaan toteutuvan vuoden 2025 toisella vuosipuoliskolla.
Eihän sitä velkaa enää paljoa jää jäljelle.
Ja tämä target näyttää nyt entistä paremmin asetetulta.
8 tykkäystä
Myytiin nykyisiä ja tulevia saamisia pois? Eli rahaa mikä oli muutenkin tulossa joskus ja samalla menetettiin luottotappioita ja korkotuloja.
Kyllähän tuossa vapautetaan iso kasa rahaa ydinbisnekseen.
En mää oikeen osaa nähdä, miksi Verkkiksen kannattaisi pankkina tuon pidemmälle toimia omalla taseella. Nytkin jo isoksi painunut. Eihän autoliikkeetkään omasta taseestaan rahoituksia myy. Ja silti tekevät rahoituksien myynnillä isoa tiliä. En tiedä millaisen sopimuksen Verkkis teki jatkossa rahoituksien myynnille, tuleeko sieltä tuloja jatkossa rahoituksien myynnistä / minkä verran.
5 tykkäystä
@Choyoba_Capital ehti kommentoida minua ennen. On totta että jonkin verran tällä operaatiolla pienennetään tuloksentekokykyä, mutta samaan aikaan saatava kauppahinta kompensoi tätä hienosti. Lisäksi tämä mielestäni varmistaa sen että yhtiö tulee palaamaan jälleen osingonmaksajaksi.
Ja tosiaan enemmän jää paukkuja ydinliiketoimintaan, ja tästä seuraten Power sekä Gigantti joutuvat entistä ahtaamalle. Pidemmällä aikavälillä näen tämän hyvänä liikkeenä.
Jatkan vielä hieman… aikaisemmin siis yhtiö on ottanut velkarahaa jotta on voinut luotottaa asiakkaita. Ja sitten asiakkaat ovat olleet yhtiölle velkaa. Nyt tämä lainoituskierre poistuu, jonka seurauksena yhtiön omavaraisuusaste ja sen sellaiset taserakennetta kuvaavat tunnusluvut nousee huomattavasti. Voi olla että tällä on merkittävää vaikutusta joihinkin sijoittajatahoihin. Jos siis itse ymmärrän oikein tämän kuvion. Ja nyt periaatteessa tämä raha ei kilpaile yhtiön muiden investointien kanssa potentiaalisesti mahdollistaen paljon muita asioita.
6 tykkäystä
Tokihan Verkkis on todennäköisesti saanut siitä ihan mukavaa korkokatetta kun on nostanut lainaa pienemmällä korolla kuin lainannut sitä eteenpäin. En usko että tämän tuottavan toiminnan takia Verkkikselta olisi jäänyt investointeihin juuri rahaa saamatta koska kuten tästä kaupasta näkee, niin ne saamiset ovat ihan likvidiä kamaa. Toki niitä rahoitustuottoja tulee jatkossakin jossain muodoissa kun Verkkis välittää yhteistyökumppaneidensa rahoitusta kuluttajilleen.
Ihanpa siis uutinen, mutta ei mielestäni sellainen että pitäisi vaikuttaa markkina-arvoon +10milj€ kuten aamusella oli.
2 tykkäystä
En oo sinänsä erimieltä - ehkäpä sillä on merkitystä mitä haluaa painottaa. Mutta se on toki sanottava että eihän tällainen nykyinen pääomarakenne, jossa omavaraisuusaste näyttää noin 16 %:n lukemaa erityisen hyvältä näytä mikäli asiaa tarkastelee rahoittajan näkökulmasta. Ja vaikka saamiset olisi likvidiä, ei lainoittajat hurraten ole rahaa tarjoamassa. Siinä mielessä siis itse ajattelen että asialla on merkitystä myös muita investointeja ajatellen. Oletan että lainarahan hinta tulee nyt laskemaan. Tiedotteessa puolestaan on haluttu korostaa sitä että järjestely tehostaa merkittävästi yhtiön taserakennetta.
Osakekurssiliikkeet puolestaan ovat mitä ovat. Olen itse sitä mieltä että osake on edelleen helposti yli euron alihintainen - mielestäni tämänkin vuoden osalta ennusteet ovat reilusti alimitoitetut. Samalla Inderesille ja Artulle pisteet siitä että kääntyivät myönteiseen näkemykseen aikalailla oikeaan aikaan!
9 tykkäystä
Tässä Artun kommentit uutiseen liittyen.
Muutoin kaupalla ei arvioida olevan vaikutusta Verkkokauppa.comin tulokseen, joskin yhtiön taserakenne tulee parantumaan. Tällä saattaa olla tulevaisuutta ajatellen positiivisia vaikutuksia esim. rahan hintaan sekä pääoman tuottopotentiaaliin. Myös kassavirrassa tullaan näkemään voimakas positiivinen käyttöpääoman purkautuminen. Käsityksemme mukaan kauppa tullaan viimeistelemään H2:n aikana, todennäköisesti Q4:llä.
Käsityksemme mukaan Verkkokauppa.comin kautta myönnettävän rahoituksen tarjonta tulee lisääntymään yhteistyön myötä, kun taas aiemmin yhtiö joutui rajoittamaan lainanantoa riskitekijöitä priorisoiden. Ts. yhteistyö Walleyn kanssa tulee parantamaan yhtiön edellytyksiä kasvun kiihdyttämiselle.
Arvioimme liiketoiminnan myynnin keskeisenä ajurina olleen kasvun esteiden purkaminen (ts. rahoituksen tarjonnan lisääminen), taserakenteen tehostaminen ja riskin pienentäminen, likviditeetin lisääminen sekä ydinliiketoimintaan keskittyminen.
Alustavien arvioidemme mukaan kauppa ei itsessään tule parantamaan tai oleellisesti heikentämään yhtiön kannattavuutta, mutta sen mahdollisten taustavaikutusten (esim. kasvun kiihtyminen ja paremmat ostoehdot) myötä voi yhtiön tulos parantua keskipitkällä aikajänteellä.
8 tykkäystä
No ei ole minun mielestäni samanlaista uutisarvoa siinä mielessä, että tuotahan se on ollut jo kolme vuotta ja moni odottaa samanlaista tältäkin vuodelta. Sikäli uutisarvoista, että jollain isolla toimijalla alalla menee hyvin ja on noinkin positiiviset / valtavirrasta poikkeavat näkymät tämän vuoden markkinakehityksestä.