Terveystalo - Terveemmän elämän puolesta

Seitsemättä kvartaalia putkeen kannattavuuttaan parantanut Terveystalo on alkanut keräämään hedelmää operatiivisen tehokkuuden kohentumisesta. Portfolion liiketoiminnoissa oli kuitenkin pientä pehmeyttä loppuvuonna vaisumman kysyntäympäristön myötä. Terveystalon toimitusjohtaja Ville Iho kommentoi analyytikko Roni Peuranheimon haastattelussa.

Aiheet:
00:00 Aloitus
00:11 Vuoden 2024 onnistumiset ja kehityskohdat
01:27 Ajurit loppuvuoden tuloskehityksen taustalla
02:16 Ammatinharjoittajien tyytyväisyys
03:36 Portfolion liiketoiminnoissa pehmeyttä loppuvuonna
04:46 Ruotsissa haastava kysyntätilanne
05:42 Näkymät ja ohjeistus

8 tykkäystä

Törmäsin guuglen kautta yhteen väittämään tässä ketjussa, ja halusin hieman jakaa toista näkökulmaa. Miksi liittyy investointilankaan: kysymys on miten yksityinen sairaanhoito voisi tarjota lääkäreille kilpailukykyisen vaihtoehdon julkisen sairaalatyön sijaan. Raha on mittari, ei itseisarvo.

Aihe: lääkärin ansiot ja privaatti yo-sairaalan alueella.

Lääkäreiden ansiot ovat palkkatuloa. Palkkatulosta täytyy maksaa sivukuluja, bruton päälle yleensä 25% ja rapiat. Tämän lisäksi ylitöistä etenkin viikonloppuina ja juhlapyhinä täytyy maksaa paljon enemmän.

Tämän johdosta kun lääkärin työtunnit alkavat vuoden tasolla täyttyä, hänet käytännössä pakotetaan lomalle. Ei ole varaa maksaa ylitöistä. Lääkärit pitävät yksityistä vastaanottoa, koska he tykkäävät työstään.

Yksityisen sektorin ongelma, esimerkiksi Terveystalon saralla on, että pyrkiessään maksimoimaan lääkärin työtuntia kohden saatuja tuloja, he valitsevat olla tarjoammatta palveluja joissa tulot ovat vähäisempiä. Tämä on ongelma, koska lääkärin näkökulmasta potilas joka on pienituloinen mutta jolla on jokin monimutkainen tai vaikeaselkoinen tauti, on kiinnostavampi ja palkitsevampi hoitaa, kuin 35-vuotias himourheilija joka ramppaa verilabrassa monta kertaa vuodessa seuraten esimerkiksi testosteronitasoaan.

Tämä ylläoleva hieman ääreen vedetty esimerkki on se mitä sijoitusskene kutsuisi elämäntapapalveluiksi tai wellness-toiminnaksi.

Yksityinen sektori voisi vallan hyvin tehdä paljon kiinnostavampia asioita, etenkin modernit teknologiat mahdollistaisivat paljon pienempien ja kustannustehokkaampien sairaaloiden rakentamisen. Betonimausoleumin sijaan pienempiä yksiköitä joissa tehdään vaativaa kirurgiaa - tälle on tilausta globaalisti miljardien edestä. Esimerkiksi luotien poistaminen aivoista on vaativaa hommaa johon on osaamista maailmassa vain vähän - muiden muassa Suomessa osataan niin sanottua stereotaktista kirurgiaa ihan eri tasolla.

Olen pettynyt suomalaisiin alan firmoihin, koska tuntuu ettei niitä kiinnosta uuden tekeminen ja kehittäminen. Toisin sanoen suomalaisilla alan teknologiayrityksillä ei siten ole Suomessa asiakkaita joille myydä, eikä siis ponnahduslautaa joilla lähteä valtaamaan Amerikkaa paremmalla kuvantamisella, robotiikalla, ja niin edespäin.

3 tykkäystä

Roni päivittänyt raporttia, tavoitteet ja suositukset pysyvät ennallaan (11,50 & Lisää).

Terveystalon Q4-raportti osoitti, ettei viime vuosina nähty kannattavuuskäänne ollut kertaluonteinen tasokorjaus, vaan yhtiö jatkaa kannattavuuden osalta edelleen jatkuvan parantamisen polulla. Vaikka odotukset olivat nousseet ennen tulosta voimakkaasti nousseen osakekurssin myötä, pidämme tulospäivän voimakasta negatiivista kurssireaktiota (-10 %) perusteettoman suurena. Maltillinen arvostus puoltaakin meitä pysymään edelleen osakkeen kyydissä. Terveystalon vuosien 2025-2026 oik. P/E-kertoimet ovat 13,5x-12x ja vastaavat IFRS16 oik. EV/EBIT-kertoimet 11x-10x.

8 tykkäystä

Osuuspankki nostaa suosituksensa tasolle lisää, tavoitehinta 11,50€->12,00€

OP ennustaa maltillisia tuloskasvun vuosia. Lyhennettynä vielä kommenteistaan se, että yhtiö on hyvässä kunnossa ja markkina tarjoaa sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä kasvumahdollisuuksia.

13 tykkäystä

Vähän isompaa kauppaa. 17,3 mkpl osaketta, 194 meur.

Varmalla ja Rettingillä olisi noin isoa pottia myydä erikseen.

Mutta myös Pohjola Vakuutus 10,5mkpl+OP-henkivakuutus 7,1 mkpl kimpassa saisivat määrän kasaan.

Liputuksia odotellessa… Ml ostaja

Terveystalon osakkeilla jättimäinen blokkikauppa – Kokonaisarvo yli 194 miljoonaa euroa Terveystalon osakkeilla jättimäinen blokkikauppa – Kokonaisarvo yli 194 miljoonaa euroa | Kauppalehti

11 tykkäystä

Nordea julkaisi päivitetyn Terveystalo-analyysinsä Q4-tuloksen jäljiltä. Suositus (OSTA) ja tavoitehinta (13,00 €) pysyvät ennallaan. :point_down:

9 tykkäystä

Eli eilisessä jättikaupassa kyse oli vain kahden potin yhdistämisessä uuteen osoitteeseen talon sisällä…

Terveystalo Oyj: Arvopaperimarkkinalain 9 luvun pykälän 10 mukainen ilmoitus: OP Osuuskunta Terveystalo Oyj: Arvopaperimarkkinalain 9 luvun pykälän 10 mukainen ilmoitus: OP Osuuskunta | Kauppalehti

6 tykkäystä

Käytiin läpi Terveystalon ja Pihliksen tilannetta. Molemmat ovat löytäneet oikeat lääkkeet tuloskasvuun ja tulosennätykset paukkuvat.

Aiheet:
00:00 Aloitus
00:18 Tulosparannusten lääkkeet
03:38 Yritysostoissa himmailtu
06:08 Osingot kasvavat
07:20 Yksityisen sektorin rooli sotessa
10:15 Uudet yhteistyömallit haussa
11:40 Pihlajalinna ”osta”, Terveystalo ”lisää”

11 tykkäystä

Mitä olette mieltä uutisesta koskien yhteistyötä Instrumentariumin kanssa: Terveystalo aloittaa yhteistyön Instrumentariumin kanssa - Inderes

6 tykkäystä

Roni on kirjoittanut Mehiläisestä ja sen vahvasta menosta.

Terveystalon ja Pihlajalinnan kilpailija Mehiläinen jatkoi vuonna 2024 kaksinumeroista kasvua. Samalla yhtiön operatiivinen kannattavuus parani kilpailijoidensa tavoin merkittävästi ja on jo ainakin lähihistoria huomioiden ennätystasolla. Numeroiden valossa yhtiön viime vuoden suoritusta voikin pitää jälleen erittäin vahvana. Ohjeistus indikoi myös liikevaihdon ja tuloksen kasvun jatkumista vuonna 2025. Terveystaloon ja Pihlajalinnaan verrattuna yhtiö on selvästi kunnianhimoisempi kansainvälisen kasvun osalta, missä on luonnollisesti Suomea paremmin tilaa tehdä suurempia yrityskauppoja.

2 tykkäystä

"Yksi syy uuden lääkäriaseman perustamiseen oli lääkärikäyntien kohonnut hintataso. Hän uskoo, että uusi lääkäriasema pystyy kilpailemaan hinnoilla, jotka tavoittavat myös itse maksavat asiakkaat.

– Meidän ei tarvitse tuottaa pörssiin mitään. Lisäksi meillä on hyvin pieni hallinto ja omistajat tekevät täällä itse töitä, Janhunen sanoo."

Kuten ketjussa on mainittukin, isojen organisaatioiden parannellessa marginaalejaan, alkaa ainakin osa lääkäreistä äänestää jaloillaan. Vähän mietityttää minkälaista kannattavuutta terveystalo voi ylläpitää menettämättä pitoa ammattihenkilöstöstä.

10 tykkäystä

Samaan teemaan on Hesarissa tiputeltu näitä uutisia viime aikoina. Onhan nuo summat ilman vakuutuksia kyllä melkoisia ns. pienestä operaatiosta. Eniten tuossa ehkä nostettu ongelmana sitä, että hinnoittelu ei ole kovin läpinäkyvää hoitoon mennessä. Kassalla saat sitten tietää vasta lopullisen hinnan.

Raflaavampi uutinen 700e laskusta oli tosin sunnuntaina ja sisälsi labroja ym. testejä. Ei nyt positiivista kuvaa luo yksityisille, mutta tuolla sitä katetta tehdään.

Lyhyt puhelu lääkärin kanssa maksoi lähes 200 euroa | HS.fi

Flunssainen käynti yksityislääkärillä kävi kalliiksi, kassalla annettiin yli 700 euron lasku | HS.fi

3 tykkäystä

Terveystalossa on paljastunut ylilaskutusta – lääkärit veloittaneet todellisuutta pidemmistä käynneistä
Terveystalossa on tullut ilmi tapauksia, joissa lääkäri on toistuvasti veloittanut asiakkailta ylihintaa. Terveystalo myöntää asian. Sen mukaan kyse on yksittäistapauksista

7 tykkäystä

Alan olemaan huolestunut Terveystalon julkisuuskuvasta sekä omistajana että asiakkaana.

Aikaisemmin oli paheksuntaa, kun sydäniskuria ei lainattu hätätilanteessa. Myös asiakkaiden viimeaikaiset kommentoinnit lehdissä ylihintaisista puheluista ja muista toimenpidemaksuista. Ei hyvä ollenkaan.

Maine voi mennä hetkessä ja asiakkaiden kengänkärjet suuntaa Mehiläiselle tai muille kilpailijoille.

Toivon todella yrityksestä löytyvän joku selkärankainen laittamaan asiat kuntoon.

12 tykkäystä

Tämä ei kyllä yllätä yhtään kun on tässä parin ison talon työterveysasiakkaana ollut. Ei ole asiaa mistä ei lääkäri halua soittoaikaa missä katsotaan tuloksia (2 minuuttia, kuinkahan paljon laskutetaan?)

6 tykkäystä

Melko hukassa tuntuu selkäranka olevan.

“Oletteko ilmoittaneet tapauksista poliisille?” Vastaus: Kiemurtelua ja vastaus EI.
“Oletteko hyvittäneet yliveloitukset asiakkaille?” Vastaus: Kiemurtelua, änkytystä jostain teknologisesta kyvykkyydestä selvittää asiaa (mikä on kyllä täyttä hevonp*****), jos kerran on yksittäistapauksia, niin tuon tiedon saisi kyllä kaivettua vaikka käsin. Eli vastaus tähänkin on EI.

14 tykkäystä

Media käy tänään hitaalla mutta voinee postata tänne Mehiläisen kuulumisia:

4 tykkäystä

Ronin kommentit Mehiläisen yritysostoista:

Nostona:

“Mehiläisen valuaatiota rahoituskierroksen yhteydessä ei julkistettu, mutta mediassa on liikkunut arvioita noin kuuden miljardin euron velattomasta arvosta. Mehiläinen teki vuonna 2024 289 MEUR:n oikaistun EBITAn, mihin peilaten arvostus vaikuttaa varsin korkealta. Eteenpäin katsovia lukuja ei ole saatavilla, sillä Mehiläisestä ei ole ennusteita eikä yrityskauppojen tuloskontribuutio ole tiedossa. Mehiläistä arvostetaan joka tapauksessa selvästi pienempiä verrokkeja Terveystaloa ja Pihlajalinnaa korkeammilla kertoimilla.”

5 tykkäystä

Palaan vielä maanantain MOT-lähetykseen. Ohjelmassa inflaatiota suurempien hinnankorotustensa perusteeksi Terveystalo esitti mm sen tekemät mittavat investoinnit. Juuri tässä tiivistyy yrityksen ongelma omistajan näkökulmasta: investoinnit ovat liiketaloudellisesti huonoja, minkä osoittaa kehno sijoitetun pääoman tuotto.

Esimerkiksi uuden MRI-laitteen hankinnassa ei ole taloudellisesti mieltä, jos se pitää rahoittaa nostamalla aivan kaikkien muiden palveluiden hintaa.

Yrityksen johto tuhoaa investoinneillaan omistaja-arvoa. Terveystalon onneksi sillä on oligopolisessa markkinassa hinnoitteluvoimaa.

Tiedän toistavank argumentoinnillani itseäni, mutta juuri nyt avautui luonteva hetki yrityksen ruoskimiselle.

7 tykkäystä

Hei,
MOT-ohjelma on herättänyt ymmärrettävästi keskustelua ja haluan tässä kohtaa nostaa faktat yhtiön näkökulmasta:

  • Työmme perustuu luottamukseen ja ammattilaisemme tekevät työnsä huolellisesti ja vastuullisesti. Epäilyt ylilaskutuksesta ovat harvinaisia ja meillä on selkeät mekanismit niiden estämiseksi ja havaitsemiseksi. Meillä ottaa vastaan yli 4 000 ammatinharjoittajaa ja epäiltyjä ylilaskutustapauksia on tullut esiin vain muutama.

  • Terveystalolla on nollatoleranssi asiattomaan laskutukseen. Asiaton laskutus johtaa kyseisen ammatinharjoittajan sopimuksen päättämiseen. Lisäksi teemme muut tarvittavat viranomaistoimenpiteet.

  • Seuraamme laskutusta huolellisesti ja meillä on selkeät prosessit mahdollisten poikkeamien tunnistamiseksi ja ennaltaehkäisemiseksi. Mikäli pystymme selvityksessä toteamaan, että laskutuksessa on virhe, virheelliseksi todettu laskutus hyvitetään.

  • Emme palkitse lähettämisestä. Terveystalon ammattilaiset tekevät lähetteet kuvantamiseen, laboratorioon tai muihin palveluihin lääketieteellisen harkinnan perusteella, tukenaan Käypä hoito -suosituksiin perustuvat hoitopolut. Tavoitteena on aina varmistaa potilaiden turvallinen, laadukas ja vaikuttava hoito.

25 tykkäystä