Pauli har lavet en fremragende og omfattende rapport om Tamtron 
Tamtron, der producerer vejeløsninger til industrien, er en ret stabil og profitabel virksomhed, da dens løsninger er afgørende for kundernes processers problemfri fortsættelse, og samtidig udgør serviceydelser over en tredjedel af virksomhedens omsætning. Virksomheden har i de seneste år investeret betydeligt i vækst inden for SaaS-løsninger og udvidelse af salget af industrielle doseringssystemer uden for Finland, hvilket bør understøtte resultatvæksten på mellemlang sigt. Den svage industrielle konjunktur har i de seneste år bremset den organiske udvikling, og omsætningsvæksten har primært været drevet af virksomhedsovertagelser. Vi har skåret lidt i indeværende års estimater, da krigen i Iran skaber nedadgående pres på forventningerne til den økonomiske vækst, og vi sænker kursmålet til 6,0 euro (tidl. 6,2 euro). Vi anser dog stadig værdiansættelsen for at være attraktiv i det store billede, så vi gentager vores købsanbefaling.
Behovet for Capex-investeringer er moderate
Vi forventer, at de organiske investeringer vil være 1,9-2,2 mio. EUR/år i 2026-30, hvilket er i tråd med vores forventede normale afskrivningsniveau. Efter vores opfattelse har virksomheden i øjeblikket ikke behov for at øge capex-investeringerne, så den forventede resultatvækst vil afspejle sig i en klar vækst i den frie pengestrøm. Investeringerne kan på kort sigt endda falde, når ERP-projektet er afsluttet, og mScales-udviklingen muligvis effektiviseres med AI. Virksomhedskøbsrelaterede immaterielle afskrivninger er i vores prognoser 2,3 mio. EUR i 2026e, men falder til 1,5 mio. EUR i 2030e, forudsat at virksomheden ikke gennemfører nye virksomhedskøb.
Citat fra rapporten:
