Kuulostaa alkemialta, jos pitkäaikaisesta mörnijästä saadaan tällaisella järjestelyllä eriytettyä kaksi kultakimpaletta kädenkäänteessä.
Minun matikalla yhtälö 1+1 = 5 ei toimi välittömästi vaan vaatii huomattavasti pidemmän kehityskulun kuin tällä foorumilla on maalailtu.
Erityisesti yskin Easorin 140 m€ arvostuksen kohdalla. Tällainen arvo firmalle, jonka lähes kaikki Saas-myynti on firman sisäistä. Kyllä tässä on vielä paljon todistettavaa, jotta tuollaiset arvostuskertoimet on perusteltavissa.
Talenom Oyj:n hallitus on tämän valtuutuksen perusteella 24.10.2025 päättänyt jakaa 0,10 euron osakekohtaisen osingon.
Osingon toinen erä maksetaan osakkeenomistajalle, joka osinkoerän täsmäytyspäivänä 14.11.2025 on merkitty Euroclear Finland Oy:n pitämään yhtiön osakasluetteloon. Osingon toisen erän maksupäivä on 21.11.2025.
Makuasia, onko hyvä vai huono juttu, mutta ei ainakaan kassa heti ole loppumassa ja kyllähän raha aina kelpaa. Positiivisin asia tänä vuonna ollee silti Asko schreyn ilmestyminen listoille. Vähän kuin Nesteessä Anttonen.
Talenom Oyj:n hallitus on hyväksynyt jakautumissuunnitelman Easor-ohjelmistoliiketoiminnan Järjestelyn pääkohdat
Yhtiön hallitus on hyväksynyt jakautumissuunnitelman ohjelmistoliiketoimintojen eriyttämiseksi itsenäiseksi pörssilistattavaksi yhtiöksi.
Jakautuminen on ehdollinen Yhtiön ylimääräisen yhtiökokouksen hyväksynnälle, joka pidetään aikaisintaan joulukuussa 2025 ja viimeistään neljän kuukauden kuluessa jakautumissuunnitelman rekisteröimisestä.
Jakautumisen suunniteltu täytäntöönpanopäivä ajoittuu arviolta vuoden 2026 ensimmäiselle neljännekselle.
Yhtiö tulee julkistamaan jakautumis- ja listalleottoesitteen ennen Jakautumisesta päättävää yhtiökokousta. Jakautumis- ja listalleottoesite tulee sisältämään yksityiskohtaisempia tietoja Jakautumisesta ja uuden ohjelmistoliiketoimintoyhtiön listautumisesta.
Tarkoituksena on, että ohjelmistoyhtiö Easorin hallituksen puheenjohtajaksi valitaan Harri Tahkola ja toimitusjohtajaksi Otto-Pekka Huhtala. itsenäiseksi pörssilistattavaksi yhtiöksi
Huhtalan tunaria ei olisi pitänyt valita Easorin toimariksi. Olisivat nyt scoutanneet jonkun, jolla olisi osaamista ja näyttöjä softabisneksestä. Tulevat turskat laitettava heti myyntiin pienen listautumispompun jälkeen.
Huhtala on viimeiset kaksi vuotta jokaisessa osarissa lupaillut kasvua ja kannattavuuden paranemista. Joka kerta pettänyt kuulijat…
Juha on kirjoitellut kommenttinsa tähän tuoreimpaan tiedotteeseen/uutiseen liittyen.
Talenomin hallitus hyväksyi perjantaina jakautumissuunnitelman, jonka pohjalta Easor-ohjelmistoliiketoiminta tullaan eriyttämään itsenäiseksi pörssiyhtiöksi Q1’26:llä. Järjestely vaatii vielä mm. ylimääräisen yhtiökokouksen siunauksen, mutta lähtökohtaisesti jakautuminen toteutuu. Näemme Easorin eriyttämiselle selkeät strategiset perusteet ja suhtaudumme järjestelyyn positiivisesti, mutta uutinen enemmänkin vahvisti aiemmat oletukset kuin tarjosi uutta merkittävää tietoa. Merkittävimmät uudet tiedot olivat aikataulun tarkistus ja rahoituksen varmistaminen yhtiöille. Lisäksi hallitus päätti perjantaina toisen osinkoerän (0,10 €/osake) maksusta, mikä on sinänsä myös rohkaiseva signaali Talenomin taloudellisen tilanteen kannalta. Näemme Easorin eriyttämisen merkittävänä positiivisena ajurina osakkeelle, kun prosessi etenee edelleen.
Pala-arvohahmotelmaa a la norttiaskin takakansi, Massimon innoittamana.
Kertoimet:
-Tilitoimisto (TT): 8-10 x ev/EBITDA. Bond-like stockille taantuman kourissa ei mahdottomia.
-Easor: 10-12 x EV/EBITDA. Halvalla saa sticky, mission critical, system-of-records-softan jolla kaptiivinen mutta umpivakaa pääasiakas, ja jos ulkoinen myynti vaikka lähtisi. Fennoa vei osan Suomen “tontista” mutta baanaa on jäljellä ja Espanjassa vasta homma alussa.
-Velat 90 meur.
–>
Low case:
Mcap: TT ebitda 21 meur x 8 +Easor ebitda 12 meur x 10 - 90 meur velat = 168 + 120 - 90 = 198 meur.
/ 45,5 mio lappua = 4,4 kurssi
Base case:
Mcap: TT ebitda 21 meur x 10 +Easor ebitda 12 meur x 12 - 90 meur velat = 210 + 144 - 90 = 264 meur.
/ 45,5 mio lappua = 5,8 kurssi
Tänne en viitsi high casea postata ettei bulleroksi leimata, mutta kovin helppoa olisi laittaa Easorille 180-200 meur hintalappu. Mennään nyt näillä kunnes ulkoinen myynti lähtee kunnolla.
Miten tällaisissa irtautumistapauksissa yleensä käy osakkeiden hinnan suhteen, tämä on nimittäin ensimmäinen kerta itselleni kun tällaista tapahtuu. Tietenkin riippuu tapauskohtaisesti, mutta onko lopputulos yleensä (talenomin osakkeen hinta nyt < talenomin osakkeen hinta jälkeen + easorin osakkeen hinta)?
Sanoisin että lyhyellä tähtäimellä voi olla paljon liikettä jommassa kummassa tai molemmissa osakkeissa. Moni haluaa myydä toista pois ja moni ostaa vain toista.
Talenom Oyj, lehdistötiedote 31.10.2025 kello 9.00
Talenom ostaa espanjalaisen tilitoimiston Nova Cetebin
Talenom Oyj on sopinut ostavansa Espanjan Kataloniassa Barcelonan maakunnassa Garrafin alueella toimivan Nova Ceteb S.l.:n koko osakekannan. Ostettava yhtiö siirtyy osaksi Talenomia 1.11.2025. Nova Ceteb tarjoaa kirjanpito-, vero- ja muita neuvonantopalveluita pääasiassa alueen pienille ja keskisuurille yrityksille.
Talenomille siirtyvä liikevaihto ostetusta yhtiöstä on vuositasolla noin 1,1 miljoonaa euroa. Yritys työllistää 15 henkeä, ja he jatkavat Talenomin palveluksessa. Hankinnalla ei ole lyhyellä aikavälillä merkittävää vaikutusta Talenomin taloudelliseen asemaan tai tulevaisuuden näkymiin.
Kasvavat sääntelypaineet, vihreä siirtymä ja muuttuva kuluttajakäyttäytyminen luovat uusia tarpeita taloushallinto- ja kirjanpitopalveluille Euroopassa. Talenom on viimeisten viiden vuoden aikana ottanut merkittäviä askelia kansainvälistymisessä. Suunnitelmissamme on jatkaa sekä orgaanista että epäorgaanista kasvua ja laajentumisesta kansainvälisissä toimintamaissamme Ruotsissa, Espanjassa ja Italiassa.
Onko nyt näin, että Talenom ei vaivaudu edes kertomaan, miten kauppa rahoitetaan, osakeannilla arvaan minä, tosin yhtiö ei enää tiiviissä seurannassa. Osake siis liudentuu taas, mikäli olen oikeassa!? Toki osakemäärän kasvu on huomioitu ainakin vielä @Juha_Kinnunen tämän vuoden ennusteissa.
Jos osakkeita käytettäisiin, siitä pitäisi mielestäni aina tiedottaa, koska kyseessähän olisi suunnattu anti. Eli ilmeisesti maksetaan rahalla, missä voi toki olla erilaisia maksuehtoja. Tuon jakautumisen yhteydessähän on käytännössä neuvoteltu / tullaan neuvottelemaan rahoitusdiilit uudelleen, niin sitä kautta liikkumavaraa voi hyvin olla nyt enemmän mitä aikaisemmin ajattelin. Eihän tuo nyt iso kauppa ole, mutta hyvin tuntuu rahaa riittävän osinkoihin ja yritysostoihin. Sehän on ihan rohkaiseva juttu.
Omistajana vain toivoisin, että Ruotsista hankkiuduttaisiin eroon. Tai ainakin Ruotsin tappioista. Nyt markkinoiden kuin myös yhtiön huomio kiinnittyy liiaksi Ruotsiin.
Jos Espanjan potentiaali edes osittain realisoituu ja Suomi pysyy “turvallisen” hyvänä, olisi Talenomin elämä paljon auvoisampaa ilman Ruotsia. Ja mahdollisuudet vaikka mihin !
Ruotsin tilanne vaikuttaa synkältä, Juhankin analyysin mukaan se painaa näkymiä alaspäin vielä pitkän aikaa. Voisikohan Ruotsin vain likvidoida kokonaan pois ? Kirjata kertatappiot aktivoinneista, mikä olisi suuri summa mutta parempi kertarutina kuin ainainen kitinä. Ja kertaluonteisten kirjausten vaikutus menee nopeasti ohi, jos jäljellejäävän liiketoiminnan näkymät ovat hyvät. Lienee useita tapoja stabiloida Ruotsi, mutta näillä näkymin lisätappioiden puskeminen haittaa kokonaisuutta liikaa minkä vuoksi toimenpiteiden tulisi olla suoraviivaisempia. Kun Espanjassa kerran on potentiaalia, miksei kaikkia paukkuja siirretä sinne.
Ahosola Talenomin vetäjäksi, Huhtala Easorin mikäli jakautuminen toteutuu. Ensivaikutelma Ahosolasta oli mun mielestä positiivinen, mutta katsotaan miten asiat lähtevät kehittymään. Työsarkaa riittää molemmissa firmoissa…
Tässä on Juhan kommentit tuoreimpiin “uutisiin” liittyen.
Talenomin hallitus tiedotti perjantaina esityksistä ”uuden Talenomin” toimitusjohtajaksi sekä lisäehdotuksista sekä Talenomin että jakautumisessa oletettavasti Q1’26:lla syntyvän Easorin hallituksiin. Talenomin toimitusjohtajaehdotus oli odotettu, eikä hallitusehdotuksissa ollut myöskään varsinaisia yllätyksiä. Talenomin jakautumisprosessi vaikuttaa etenevän suunnitellusti, ja yhtiökokouksen siunaus jakautumissuunnitelmalle voidaan saada lähikuukausina. Tutkimuksemme kannalta kriittisin piste on Easorin listautumisesitteen julkaisu, mikä sisältää kaiken oleellisen tiedon yhtiön arvonmääritystä ajatellen.
Omaan silmään nämä johdon/hallituksen ehdotetut kokoonpanomuutokset vahvistavat skenaariota, jossa lopputuloksena on Easorin myynti. Mitä ajatuksia muilla?
Kyllä niitä jenkeistäkin joku muistuu mieleen , että kun firma jakautuu kahdeksi pörssiyhtiöksi, niin toiseen tulee vähän ajan päästä ostotarjous.. Ostaja saa selville sen hetkisen pörssiarvon ja jos on valmis maksamaan sen päälle lisää.
