Odotin parempaa, mutta tällä mennään. Ruotsin toiminnasta viesti jotenkin negatiivisempi kuin viimeksi. Espanja selvä pettymys. Suomi suoriutui aikas hyvin huomioiden vertailukelpoinen erä ja maan taloustilanne. Olisi toki mukavampi jos tuo ohjelmistotoiminnan myynti erillisenä olisi edes tavoitetasolla kunnianhimoisempaa…tavoite: “2025–2026 kasvu muodostuu pääosin Ruotsin ja Espanjan asiakkaiden konversiosta ohjelmistoon”
2 tykkäystä
Ruotsi oli todella huono, sen kuntoon laittaminen tai siitä eroon pääseminen tulee kalliiksi. Espanja oli pettymys. Suomi suoritti hyvin, mutta osin kirjanpidollisin keinoin. Kun näyttää noin korkeaa kannattavuutta, voi olla riski että asiakkaita alkaa houkutella kilpailevat vaihtoehdot - tai sit on vaan tosi hyvin sitoutetut asiakkaat.
3 tykkäystä
Voitko laittaa tarkemmin vielä että mikä olisi ollut Ruotsille asiallinen suoritustaso? Kysyn vilpittömästi koska jos liikevaihdosta lähtee 14% niin yleensä se iskee jollain tasolla alariville, suht matalakatteisessa liiketoiminnassa. Sopeutustoimia vaikea tehdä ihan samassa mittakaavassa. Eli vaikea ainakin itse pohtia tätä, mutta kuten sanottu ilman uusmyyntiä Ruotsi tulee kyntämään ja tämän suhteen olen paljon skeptisempi itsekin (vrt. Espanja).
Suomen osalta asetelma on aika herkullisen oloinen. Kyetään hyvään uusmyyntiin tilanteessa, missä asiakasvolyymit on matalalla ja asiakaspoistuma korkealla. Rakennusalalla on esim. melko suuri vaikutus Talenomiin. Eli tässä on vivut ns. oikeassa asennossa kovallekkin parannukselle.
2 tykkäystä
Kunhan nyt vääntävät sen ruotsin muutoksen maaliin, niin katsellaan sitten…
2 tykkäystä
30 tykkäystä
Vuosi sitten laskin tupakka-askin kanteen että Ruotsin LV oli about sama mitä hankittujen yritysten LV oli niiden hankintahetkellä eli tuolloin homma oli vielä jotenkin hanskassa. Sen jälkeen ja ehkä jo aiemminkin Talenom kuitenkin pakotti omat ohjelmistot tilitoimistoihin, koska integrointi. Ongelma tässä on se että ei riitä että tilitoimistossa on käytössä one talenom, vaan myös tilitoimiston asiakkaiden pitää opetella käyttämään talenomin ohejlmistoja. Tälläkin palstalla ollut yrittäjien kommentteja, joiden mukaan “ei se talenomin ohjelmisto nyt niin hyvä ole”. Eli ainakin itse tilitoimiston asiakkaana miettisin että opettelenko käyttämään uutta softaa, joka on pienen suomalaisen firman yksioikeudella hallitsema, vai vaihdanko tilitoimistoa ja jatkan fortnoxin käyttöä (ruotsalainen softa, jota voin itse vaikka omistaa OMXS kautta). Arvaan että tilitoimistojen asiakaskato oli niin suurta että siksi talenom muutti strategiaansa ja yhtiöitti softan sekä antoi mahdollisuuden jatkaa myös fortnoxin käyttöä. Koska sopimukset kestävät tietyn ajan, näemme vasta nyt oman järjestelmän käyttöönoton vaikutuksen asiakaspoistumaan lv:ssa. No miten ruotsissa eteenpäin? Miksi asiakas valitsisi talenomin? En tiedä. Ei ole mitään syytä valita talenomia. Liiketoiminnan voisi myydä, mutta arvaan että hyvä jos saataisiin puolta siitä mitä maksoivat. Espanjan potentiaali on suuri, mutta se on pääosin hukattu koska rahat on annettu ruotsiin ja johdon fokus on ollut ruotsin kuntoon laittamisessa. Italian lv pienenee, eikä se yhden henkilön voimin nouse. Velkaisuus on 170%:ssa. Hyvin töhöilty. Omistin Talenomia.
12 tykkäystä
Kinnusen haastattelussa oli toimitusjohtaja Otto-Pekka Huhtala 
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:10 Alkuvuoden pääkohdat
01:41 Positiivista kehitystä Suomessa
03:18 Tullien vaikutus asiakkaisiin
04:04 Ruotsissa haasteet jatkuivat
08:17 Kehitys Espanjassa
13:13 Ohjelmistoliiketoiminta
21:44 Näkymät
15 tykkäystä
Kinnusen poika on tehnyt uuden yhtiöraportin Q1-rapsan jälkeen.
Suomessa kehitys oli vahvaa, mutta tulosylitys tuli kuitenkin poikkeuksellisesta tuloutustavan muutoksesta ohjelmistoliiketoiminnan eriyttämisen jälkeen. Ruotsissa ja Espanjassa kehitys jäi vaisuksi, ja näiden osalta laskimme myös tulevaisuuden ennusteitamme. Suomi vetää Talenomin kasvuun ja kansainvälinen liiketoiminta kehittyy hiljalleen, mihin nähden osake on mielestämme edelleen erittäin edullinen.
19 tykkäystä
Talenomin vapaasta kassavirrasta. Meneekö tämä @Juha_Kinnunen suurinpiirtein näin mitä yllä kuvassa puhelimella selaten pikaisesti hahmottelin? Sitten tähän vielä vuokrat? (jos näitä ei kerran OCF:ssa vielä ole)
Miten isoksi arvioisit pelkät ylläpitoinvestoinnit jos jaetaan capex ylläpito ja kasvuinvestointeihin? Aineettomien käyttöomaisuushyödykkeiden hankinnat ovat iso osa tuota capexia ja näistä läheskään kaikki ei ole pelkkää ylläpitoa? Toisaalta jos poistoista yrittää ottaa osviittaa ylläpitoinvestointien määrästä niin ne ovat kuitenkin hyvin merkittävät n 23m
9 tykkäystä
Suurin piirtein joo! Laskutapoja on monia enkä nyt tiedä onko niistä mikään absoluuttisesti oikea, mutta itse ole käyttänyt liiketoiminnan tuottamassa vapaassa rahavirrassa seuraavaa:
Liiketoiminnan nettorahavirta - Investointien nettorahavirta + Yritysostojen eliminointi - IFRS16 eliminointi (vuokrat) = Liiketoiminnan tuottama vapaa rahavirta (MEUR).
Eli nopeasti katsottuna sama tyyli kuin sinullakin, mutta minä vaan vähennän kaikki investoinnit ja sitten lisään takaisin yritysostot (hankitut liiketoiminnat). Sitten vähennän vielä rahoituksen puolelta vuokrasopimusvelkojen lyhennykset IFRS 16:n takia. Tässä laskelmassa pointtina on minulle se, että tietää paljonko rahavirtaa itse liiketoiminta generoi. Loput on sitten pääoman allokointipäätöksiä; yritysostot, osingot, lainat jne.
Talenomin kohdalla pitkän aikavälin luvut näyttää tältä minun laskutavalla. Huiput oli kun mentiin vielä pääosin Suomi-liiketoiminnalla, minkä jälkeen liiketoimintakaan ei ole tuotellut. Vahvistaa minun mielestä sitä, että Suomessa kyllä tehdään rahavirtaakin mutta ulkomailla tarina on toinen.
Nuo aineettomien käyttöomaisuushyödykkeiden hankinnat on käytännössä ohjelmistokehitystä, minkä suhteen on mielestäni hankala erotella ylläpitoa ja kasvuinvestointeja. Periaatteessa nykyisien ohjelmistojen ylläpito on varmaan suhteellisen pieni osuus kokonaisuudessa, mutta jos et kehitä mitään uusia ominaisuuksia pidempään aikaan, niin kyllähän muut menee ohi. Minusta on turvallista ajatella, että koko nykyinen ohjelmistoinvestointi on “pakollinen” strategian toteutuksen kannalta (tätähän laskettiin juuri asteella yhden kehitysvaiheen päätyttyä).
Hyvä että otit mukaan myös poistot, koska siellähän nämä aiemmat aktivoinnit tietenkin näkyvät myös. Tuloslaskelma on rahavirtoihin nähden vinoutunut niin pitkään, kun investoinnit on suurempia kuin poistot. Siinä mielessä tuo Q1’25-katsaus oli tietynlainen käännepiste, vaikkakin varmaan ohimenevä, että poistot (6,0 MEUR) olivat selvästi suuremmat kuin nettoinvestoinnit (4,4 MEUR). Varsinaisen rahavirran näen vasta H1’25-raportissa enkä usko tuon käänteen olleen todellisuudessa niin suuri, mutta tuo käänne on kuitenkin tulossa, jos ohjelmistoinvestoinnit tosiaan laskivat nyt pysyvästi huipustaan. Se on hyvä juttu rahavirran kannalta. Pitkään se on perässä tullutkin.
Lisätään vielä se, että tämän vuoden vapaan rahavirran yhtiön johto kertoi olevan vielä negatiivinen. Nyt en muista puhuiko osinkojen jälkeen vai ilman niitä, mutta veikkaan että jälkeen kuitenkin. Oli miten oli, ei Talenomia kannata kuitenkaan tämän vuoden vapaan rahavirran takia ostaa. Velkaa tullee lisää ja sitä onkin jo paljon, mutta vähän veikkaan, ettei sitä ole varsinaisesti tarkoitus lyhennellä - vaan kasvattaa tulosta ja rahavirtaa, jolloin tuo vipu ei enää olisikaan niin iso mitä nyt. Kyllä se nyt käsittääkseni on kuitenkin jo yhtiöllekin epämukavuusalueella, kun viime vuodet eivät ole liiketoiminnan suhteen menneet kuten on suunniteltu.
Toivottavasti pitkästä tarinasta oli apua!
58 tykkäystä
Tämä oli paras ja hyödyllisin viesti minkä olen foorumilla jokusessa vuodessa lukenut. Kutakuinkin näin itsekin kassavirtaa luen, joskin Talenomin osalta annan edelleen hyvin vähän arvoa ”kasvuinvestoinneille”, mainitsemistasi syistä johtuen.
Todella hyödyllistä meille sijoittajille. Näitä avoimia ja tarkasti laajennettuja esimerkkejä lisää kiitos!
10 tykkäystä
Talenom Oyj, lehdistötiedote 7.5.2025 klo 9.00
Talenom lanseeraa uuden ohjelmistokonseptinsa 28.5.2025
Aiemmin tiedotetun strategiamuutoksen mukaisesti Talenom eriytti alkuvuodesta 2025 ohjelmistoliiketoiminnan omaksi liiketoiminnakseen, ja aloittaa nyt ohjelmiston tarjoamisen ulkopuolisille tilitoimistoille onnistuneen myynnin pilotoinnin jälkeen. Talenom lanseeraa uuden ohjelmistoliiketoimintansa mukaisen konseptin ja brändin keskiviikkona 28.5.2025 järjestettävässä tilaisuudessa, jossa keskustellaan myös taloushallintoalan uusimmista trendeistä ja kasvunäkymistä. Ohjelma on suunnattu taloushallintoalan ammattilaisille, mutta toivotamme kaikki aiheesta kiinnostuneet tervetulleeksi.
Tapahtumaan voi osallistua paikan päällä Oulussa Hotelli Lasaretissa tai suoran webcast-lähetyksen välityksellä. Tarkemmat tiedot ja ilmoittautuminen: Kasvua & kannattavuutta - Tilitoimistoalan trendit 2025
Talenomin ohjelmistokonsepti ratkaisee kattavasti sekä yrittäjän että tilitoimiston päivittäisiä haasteita. Se sisältää yrittäjän arkea sujuvoittavat helppokäyttöiset työkalut, jotka yhdistyvät saumattomasti tilitoimiston korkeasti automatisoituihin prosesseihin. Tämä luo selkeän kilpailuedun molemmille kohderyhmille.
Ohjelmistoa tullaan myymään kirjanpitäjille ja tilitoimistoille sekä suoraan yksittäisille yrityksille ja talousosastoille. Ohjelmisto soveltuu laajasti eri toimialoille, ja se on helposti yhdistettävissä useisiin ulkoisiin järjestelmiin, mikä mahdollistaa skaalaamisen monenlaiseen käyttöön.
Talenomin ohjelmistoa käyttää yli 12 000 pientä ja keskisuurta yritystä ja käyttäjiä on yli 60 000. Liiketoiminnan arvioitu liikevaihto Suomessa on yli 20 miljoonaa euroa. Talenom tulee myös myymään ohjelmistoa kansainvälisesti ja ohjelmistokokonaisuuden elementtejä sekä työkaluja voidaan räätälöidä maakohtaisesti. Ohjelmistoliiketoiminnan toimintamaat ovat Suomi, Ruotsi, Espanja ja Italia.
Jotkut pyörät ainakin yrittää pyöriä
16 tykkäystä
Hyvä Otto-Pekan haastattelu Ruotsista. Ensi vuonna kiihdytetään Espanjan ostoja taas (up to six) ja vahvistaa Ruotsin käänteen edenneen.
24 tykkäystä
“Thirdly, the market undervalues Talenom’s international potential. We’ve invested over €100 million in expansion efforts, yet current valuations reflect mainly the Finnish business. With integration largely complete and systems in place, returns from these investments are now beginning to materialize. This offers investors meaningful upside with relatively low additional risk.”
Harvemmin toimari itse näin sanoo.
OP omistaa kelpo siivun niin tuntee kyllä nahoissaan nykyarvostuksen
7 tykkäystä
Toisaalta, ei ole OP kävelly pankkiin ja laittanut kättä taskuun nykyvaluaatiolla vaikka Juha on vähän kannustanutkin.
13 tykkäystä
Tuntee tuntee, mutta sitä suuremmalla syyllähän on helppo sanoa aliarvostetuksi.
Tätä odotellessa. On odoteltu jo tovi.
Minun on pakko sanoa, että puheet ja tulokset eivät ole viime vuosina kohdanneet kovin hyvin, joten todistettavaa on.
21 tykkäystä
Palasin tänään Talenomin omistajaksi. Se oli aikoinaan salkkuni tähti, josta oli sitten pakko luopua heikon tuloksenteon takia. . Nyt tuotto-odotukset ovat taas kasvaneet analyytikoiden mukaan, mm. Inderesin.
9 tykkäystä
Jos firma omistaa Espanjassa verosuunnitteluun kykenevän verojuristitoimiston, niin olisko mahdollista että ostoja päätyisi rekkareiden sisään…
1 tykkäys
Aiemmin tiedotetun strategiamuutoksen mukaisesti Talenom eriytti alkuvuodesta 2025 ohjelmistoliiketoiminnan omaksi liiketoiminnakseen omaan erilliseen yhtiöön ja on aloittanut ohjelmiston tarjoamisen ulkopuolisille tilitoimistoille sekä heidän asiakkailleen onnistuneen myynnin pilotoinnin jälkeen.
Talenom tulee myös myymään ohjelmistoa kansainvälisesti ja ohjelmistokokonaisuuden elementtejä sekä työkaluja voidaan räätälöidä maakohtaisesti.
27 tykkäystä
Kinnunen on ollut vierailulla Oulussa
20 tykkäystä