Tämähän on hyvä, vielä halpa kurssi tehostaa hankintaa, ilman muuta lähtisin mukaan.
1 tykkäys
Kova pokka kuitenkin -jäädä pois UPM :ltä kirjan kirjoitusta varten.
Ettei vaan ois tuuliviiri.
Metsä Boardilta aika kova tulosalitus ennusteisiin nähden ja muutenkin surkeaa menoa.
-Liikevaihto oli 446,0 miljoonaa euroa (422,6).
- Vertailukelpoinen liiketulos oli -3,6 miljoonaa euroa
(0,7) eli -0,8 prosenttia liikevaihdosta (0,2). Liiketulos oli -1,7 miljoonaa euroa (-0,2). - Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli -0,03
euroa (0,01), ja osakekohtainen tulos oli -0,02 euroa (0,01).
Q4:lle annetussa tulosohjeistuksessa kerrottiin vertailukelpoisen liiketuloksen olevan heikompi kuin Q3 (alle 19milj.e). Onhan tuo tappiollinen tulos tietysti huonompi, mutta ehkä itse olisin kuvaillut sanallisesti tätä, että Q4 liiketuloksen arvioidaan olevan tappiollinen.
Tietysti ei tarvitse antaa negaria, kun on tarpeeksi laaja ennuste.
6 tykkäystä
Voisin lähteä, mutten sen suuremmalla panoksella/prosenttiosuudelta kuin voisin hankkia jotakin muutakin osaketta. Riskiä ja hajautusta pitää miettiä myös tuossa. Riskiä kuitenkin hieman kasvattaa se, että palkka ja osinko tulee samasta paikasta.
Mutta yleisesti hyvää kansankapitalismin tukemista UPM:lta.
5 tykkäystä
Kyllä itse lähtisin mahdollisimman isollla potilla mukaan. Onko tässä vaikka sellaista verohyötyä mitä henkilöstörahastoissa on? Pidätetäänkö brutosta vai netosta
Päälyytikko Antilta tuli just tuore yhtiöraportti ulos UPM:stä. 
Toistamme UPM:n lisää-suosituksemme ja laskemme tavoitehintamme negatiivisten ennustemuutosten suuntaisesti 29,00 euroon (aik. 30,00 €). UPM:n Q4-raportti realisoi lyhyen ajan näkymiin liittynyttä pettymysriskiä, sillä markkinatilanteen kokonaiskuva on pysynyt hankalana. Osake ei ole lyhyellä sihdillä halpa, mutta näkemyksemme mukaan 5-6 %:n osinkotuotto ja paremman syklin merkittävä parannusvara nostavat UPM:n tuotto-odotuksen edelleen niukasti riittäväksi.
Rapsasta lainattua:
UPM:n tasepohjainen P/B -luku 1,3x (2024e) on mielestämme kohtuullinen, kun huomioidaan yhtiön pitkän ajan 10 %:n ROE -%:n tavoite ja näkemyksemme yhtiön taseen tuottopotentiaalista (vrt. 2016 -2024 raportoitu ROE - % on ollut lievästi tavoitetta alempi). P/B on myös reilut 10 % keskipitkän ajan mediaaninsa alapuolella.
8 tykkäystä
Ilokseni voin kertoa, että inderesTV:n haastattelut Metsä Boardin johdon kanssa jatkuvat. Kävimme Tapiolassa vielä loppupäivästä webcastin jälkeen, ja lopputulos on tässä. Kellotukset kertovat tarkemmin, mistä kyseltiin.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Tulos painui tappiolle
01:07 Elpymisen merkit ja kysynnän kestävyys
02:21 Taivekartongin vuosisopimusneuvottelut
03:05 Tulosparannuksen ajurit
04:07 Taivekartongin ylikapasiteetti ja kartonkivirrat
06:07 Tulleilla ei spekuloida, mutta…
07:18 Miten tuloskone saadaan kuntoon?
08:31 Miten Takon tehtaan asiakkuudet siirretään muille tehtaille menettämättä markkinaosuutta?
10:05 Husumin kartonkikoneen muutos ja kokemukset
12:31 Luonnonvarakeskuksen tutkimus: Metsät ovat päästölähde
18 tykkäystä
@Antti_Viljakainen on tehnyt uuden yhtiöraportin Metsäboardista.
Metsä Boardin Q4-raportin kokonaiskuva jäi hyvin heikoksi ja laskimme jälleen selvästi lähiaikojen ennusteitamme. Toistamme Metsä Boardin vähennä-suosituksemme ja laskemme yhtiön tavoitehintamme 4,50 euroon (aik. 4,75 €). Metsä Board on kärsinyt viime aikoina merkittävästi kulutuskäyttäytymisen varovaisuudesta ja Pohjoismaiden puumarkkinan kiristymisestä. Merkit syklisestä elpymisestä ovat vielä vähäisiä ja näemme myös hankalan markkinadynamiikan yhä kroonisempana ongelmana. Tämä kokonaiskuva huomioiden emme näe Metsä Boardin tuotto-odotusta lyhyellä tai keskipitkällä tähtäimellä houkuttelevana, vaikka tuloskunto tuskin pääseekään enää heikentymään viime vuoden hyvin heikolta tasolta.
Rapsasta lainattua:
Pidemmän tähtäimen ennusteisiimme pohjautuvan DCFmallin osakkeelle indikoima arvo Metsä Boardille on hyvin lievästi kurssin yläpuolella vajaassa 5 eurossa osakkeelta ennustelaskujen jäljiltä Näin ollen myöskään DCF ei indikoi osakkeen olevan väärin hinnoiteltu, vaikka myönnämmekin, että mallin parametrit ovat pidemmällä sihdillä konservatiiviset. Vallitsevat lyhyen ja keskipitkän ajan epävarmuudet huomioiden melko epätarkka DCF vaatisi tukea myös konkreettisemmista mittareista.
4 tykkäystä
Jussi Halme on tehnyt juuri Q4-tuloksen rapsaneesta UPM:stä videon.
UPM raportoi odotuksia paremman tuloksen Q4/2024, mutta onko metsäteollisuuden vaikeudet oikeasti takanapäin? Liikevoiton kasvun taustalla oli merkittävä arvonkorotus metsäomaisuuteen – ei niinkään teollisten liiketoimintojen vahvistuminen. Käydään läpi UPM:n vuoden 2024 tuloslukuja, investointeja ja tulevaisuuden näkymiä. Mitä mahdollisuuksia ja uhkia UPM:llä on vuonna 2025?
3 tykkäystä
Tämä on kyllä hämmentävän totta. Myös UPM:n käyntiasteet ovat heikot, mutta tuloksentekokykyä on silti. Jäljelläolevat tehtaat ovat vuosien trimmauksen jälkeen varsin tuottavassa kunnossa. Harmillista, ettei sekään takaa pitkällä aikavälillä niiden olemassaoloa, kun lopputuotteen kysyntä laskee vuosittain.
7 tykkäystä
Q4 lukujen pohjalta sanoisin UPM käyntiasteen olevan noin 70%. Lähde: Q4 rapsa, sivun 12 toimitusmäärät CommPap.
1 tykkäys
Vertailin vähän UPM:n ja Tornatorin metsien arvostusta yhtiöiden taseessa. Molemmat omistavat niin paljon metsää Suomessa ,+ puoli miljoonaa hehtaaria, joten metsien voidaan varmaankin olettaa olevan laadultaan ja ikäjakaumaltaan samanlaisia.
Kuitenkin UPM arvosti vuoden lopussa ne taseessaan keskimäärin 4100 Euroa per ha hintaan, mutta Tornator 4650 Euroa per ha hintaan, ero yli +10%. Ero tullee arvostusmalleista. StoraEnso omistaa 41% Tornatorista, voiko tuo ero aiheuttaa, että siellä on ilmaa taseessa?
Molemmat arvostukset kyllä ovat ihan realistisia, 50 ha tilan arvo olisi tuolla logiikalla 200-250 kE, mikä voi olla jopa alakantiin, kun vertaa kauppatilastoihin. Toki eihän noin valtavia aloja voi noin vain myydä.
UPM:lla laskentamallit on hienosti avattu vuosikertomuksessa. Kovia diskonttauskorkoja käyttävät jopa Suomen metsiin, 9.5% viime vuonna.
12 tykkäystä
Enemmistöltään UPM-Kymmenen omistuksessa oleva PVO laittaa tätä hanketta eteenpäin.
Vesivoima on sössinyt ympäristökysymyksissä, saamelaiset katsovat karhaasti, samalle Kemijärven seudulle kaavailuissa useita (kilpailevia, Kemijoki oy:n yms) pumppuvoimaloita jne. Ei siis mikään läpihuutojuttu. Voi olla, että kaikille näille pumppuvoimaloille ei tule hyväksyntää.
Täydennys: omien osakkeiden hankinta liikkeessä. Tarkoitus siis kauhoa n 1,1 % osakekannasta. Tämän voisi summittaisesti haarukoida niinkin, että omistajan jokaista osaketta kohti tulee tällä omien osto-ohjelmalla n 30 sentin bonus?
4 tykkäystä
https://valtioneuvosto.fi/-/1410903/eu-n-pakkaus-ja-pakkausjateasetus-pian-voimaan
Luulisi tämän hyödyttävän ennen pitkää metsäyhtiöitä.
4 tykkäystä
Antti Viljakainen on tehnyt uuden yhtiöraportin heti Q4:n jälkeen Stora Ensosta.
Teollinen liiketoiminta on yhtiölle todennäköisesti tervanjuontia myös tänä vuonna eikä osake ole tulospohjaisesti lyhyellä tähtäimellä halpa. Taseessa piilee mielestämme kuitenkin arvoa (2024 P/B alle 0,8x). Lisäksi Stora Enson suunnitelma myydä pieni osa Ruotsin metsäomaisuudesta sekä muut odottamamme toimenpiteet voisivat aliarvostusta myös purkaa. Siten näemme osakkeen tuotto/riski-suhteen edelleen lievästi positiivisena.
Rapsasta lainattua:
Rullaavan tuloksen käänteen, osingon maksun sekä isojen investointien yhteisvaikutuksena Stora Enson nettovelka/käyttökate-suhde jatkoi vuositason vertailussa kohoamistaan ja oli tasolla 3,0x Q4:n lopussa (vrt. tavoite alle 2x). Kvartaalitasolla kehitys oli vakaata (sis. osingon maksu Q4:lla). Tuloskäänteen edettyä taseongelmien riski on mielestämme vähäinen, kun huomioidaan myös taseen merkittävä omaisuus (ml. metsä) ja edelleen työn alla oleva suunnitelma myydä 12 % Ruotsin metsäomaisuudesta.
5 tykkäystä
OP:n Parkkisen Henri kävi vähän metsäyhtiöiden kuulumisia läpi, kesto 5,5 minuuttia.
Kotimaiset metsäyhtiöt ovat nyt julkaisseet omat Q4-tuloksensa, joten on aika vetää yhteen, miten vuosi 2024 meni metsäyhtiöiden osalta ja mitä vuodelta 2025 voidaan odottaa. Seniorianalyytikko Henri Parkkinen avaa videolla yhtiöiden kohtaamia haasteita ja vinkkaa, mihin tekijöihin sijoittajan kannattaa kiinnittää huomiota alkaneen vuoden osalta.
6 tykkäystä
Käytiin kattavasti läpi metsäyhtiöiden tilannetta ja näkymiä. Kellotuksissa tarkemmin, mistä puhuttiin, mm. kustannuskilpailukyvystä ja pääomien allokoinnista.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 “Karvas maku tuloskaudesta”
01:47 Rakenteelliset järjestelyt
02:46 Tuloskuoppa täyttyy hitaasti
05:10 Sijoittajat odottavat rauhaa Ukrainaan
07:55 Kustannuskilpailukyky: “Puun hinta ylivoimainen ongelma”
09:35 Omien osakkeiden ostot ja muu pääoman allokointi
16:55 Koskisen tilanne
9 tykkäystä
En tiedä pitääkö juttu paikkansa, mutta huolestuttava suunta yhtiössä olevien toimihenkilöiden kannalta.
4 tykkäystä
Ei tainnut linkistä selvitä, mikä oli ollut kyselyn otanta?
Ottavatko muuten nämä Ammattiliitto Prot ja muut ammattiliitot koskaan kantaa veroihin ja veronluonteisiin maksuihin ja niiden tasoon tässä maassa? Kun nämä liitot ainakin kovin kauniisti esittävät olevansa työntekijöiden ostovoiman kehittymisen puolella, niin sillonhan ei pitäisi olla niin, että kaikki julkinen huutelu kohdistuu vain ja ainoastaan palkankorotuksiin eli bruttopalkan kehittymiseen kun kaikki ymmärtävät, että se verojen jälkeen jäävä nettopalkka on se mistä työntekijän ostovoima muodostuu. Näin karkeasti: bruttopalkka - verot ja veronluonteiset maksut = ostovoima. Ei tarvitse siis olla Einstein ymmärtääkseen, että jos aidosti haluaa olla työntekijöiden ostovoiman puolella, niin verot ja veronluonteiset maksut ja niiden maltillinen taso tulisi olla ammattiliittojen agendalla aivan keskiössä. Jos siis se työntekijän ostovoima aidosti kiinnostaa, eikä esimerkiksi oman vallan maksimointi symbioosissa vasemmistopolitiikkojen kanssa ja tarkoituksellisen vastakkainasettelun luominen työntekijöiden ja -antajien välille, kuten nykyinen toiminta saattaa joillekin näyttäytyä.
Eli toivottavasti itseltäni on vain mennyt ohi ammattiliittojen taistelu verojen ja veronluonteisten maksujen alentamisen puolesta tässä maassa ja sitä kautta työntekijöiden ostovoiman parantaminen. Saa jakaa linkkejä jos tämmöisiä kannanottoja jostain löytyy!
36 tykkäystä