SAP’s resultat var overordnet set ok, men der var også punkter i resultatet, der gav anledning til overvejelser.
Virksomhedens ordrebog for cloud-tjenester voksede hurtigt, og pengestrømmen blev også markant styrket, men på den anden side voksede cloud-omsætningen langsommere end tidligere, og rentabiliteten var belastet af opkøb relateret til AI-tiltag og data.
SAP sænkede sine resultatforventninger en smule, men fastholdt dog målene for cloud-vækst.
https://x.com/earnings_guy/status/2080383884173197821
2 Synes om
Det er vist nødvendigt at snakke lidt om den tyske gigant.
UBS nedjusterede SAPs anbefaling til neutral, selvom de omvendt hævede kursmålet til 201 euro. SAPs kerneforretning er stærk, men udviklingen af AI-agenter er faldet mærkbart efter forventningerne, derudover forventes væksten i ordretilgangen for skyen (cloud) at aftage, og ellers tynger omkostningerne til kunstig intelligens også på rentabiliteten.
UBS tvivler også på, at SAP vil opnå deres langfristede vækst- og pengestrømsmål (cash flow-mål). På den anden side spiller SAP det lange spil, og det langfristede afkast er fantastisk, selvom aktien har haft det lidt svært på det seneste… dog mindre svært end min portefølje. 
They also noted management has flagged IT spending risks since the Gulf conflict began, a message likely to resurface as CCB growth slows in the second half.
UBS said it no longer expects SAP to hit its “Rule of Forty” target — combining free cash flow as a percentage of sales with sales growth — this decade, projecting 37.0% by 2030 versus consensus at 36.5%.
“We downgrade SAP to Neutral. We prefer Amadeus in the sector,” the analysts concluded.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/ubs-cuts-sap-to-neutral-on-lack-of-ai-catalysts-weak-investor-sentiment-4876395
1 Synes om
SAP meddeler, at selskabet ikke er faldet bagud i AI-ræset.
På den platform, der lanceres i efteråret, kan kunderne bygge AI-agenter ved hjælp af forskellige sprogmodeller og derudover udnytte SAPs virksomhedsdata. Skybusinessen (cloud-forretningen) fortsætter med at vokse stærkt, men artiklen nævner på den anden side, at opbremsningen i væksten, skærpet konkurrence og en nedjustering af resultatforventningerne vækker bekymring.
Topchefen har taget AI-strategien direkte under sit eget ansvar, og man afventer resultatvækst.
“The breakthrough is definitely now our new platform, which is now becoming generally available in the fall,” SAP CEO Christian Klein told Yahoo Finance from the Goldman Sachs Communacopia & Tech Conference (video above). “On this platform, you can build any agent you want with any LLM. Then you have a very rich context layer … so that is really a breakthrough moment. And we have already a lot of customers testing the new platform.”
1 Synes om
