Sampo - Vakuuttava vakuuttaja

Osakkeet
7013

Jos hinta nousee splitin takia, niin sehän nimenomaan tarkoittaa että jonkun sijoittajan arvostus on noussut splitin takia ja siksi on valmis ostamaan lisää korkeammalla hinnalla. Mua kiinnosti kuulla nostiko toinen käyttäjä arvostustaan vain splitin takia ja kuinka paljon, mutta vastausta ei tullut.

Kiinnostaisi nähdä julkinen tunnustus sijoittajalta, joka on valmis nostamaan kategorisesti omaa tavoitehintaansa eri osakkeille vain splittien takia. Mutta kukaan ei ole vielä uskaltautunut tätä tunnustamaan. Jos tällaisia ei ole yhtään, niin aika mielenkiintoista silti väittää että splitti kurssia nostaisi…

2 tykkäystä
7014

[quote=“Talouskukkaro, post:6920, topic:692, full:true”]
Ammattimainen sijoittaja osaa laskea käyvän arvon - mutta tavoitehinta on loppupelissä kuitenkin subjektiivinen arvio johon vaikuttaa käytetty menetelmä ja oma tuntuma (tyyliin “Sammon käypä arvo on menetelmällä xx haarukassa 40-45 ja menetelmällä yy 38-46, mutta uskomme että synergiaedut ovat ilmoitettua suurempia”).

Uskon että splitin myötä myös hintatietoisuus (tyyliin “Sampo junnaa 39-41 välissä”) jotenkin hämärtyy ja treidikäyrät (wvap jne) muuttuvat / siirtyvät eri kohtiin.[/quote]

Osakkeen arvo ei ole tarkasti laskettavissa objektiivisesti, niinkuin ei yrityksen liiketoiminnankaan arvo. Arvo voidaan määrittään johonkin haarukkaan ja loppupeleissä esim analyytikon laskema tavoitehinta riippuu sen hetken fiiliksestä. Osakkeen splitin vaikutus hintaan on pääosin psykologinen.

Niiden osakkeiden jotka on omistaessani splitattu, mcap on kasvanut.

Jossakin kohtaan viestiketjua veikkasin että Sampo on loppuvuonna 10e.

Ei muuta lisättävää tähän keskusteluun (Sampo split) enää ikinä :slightly_smiling_face:

3 tykkäystä
7015

En jaksa tästä vääntää, mutta lisätään nyt vielä sen verran että arvo, arvostus ja hinta ovat mielestäni eri asioita. Arvostus ja hinta ovat lähellä toisiaan mutta eivät sama asia kuin osakkeen tai yhtiön arvo.

Sijoittajalle arvon ja hinnan ero on keskeinen. Ainakin itse pyrin etsimään aliarvostettuja yhtiöitä (hinta < arvo) saadakseni tuottoa, kun markkinat ajan mittaan korjaavat hinnan arvoa vastaavaksi.

1 tykkäys
7016

Listalla olisi ihan peruskysymyksiä kuten:

-Omien osakkeiden ostojen jatkoon luvattiin palaaman viimeistään q2/2025 yhteydessä. Jos tästä jotain uutta podiin mennessä, niin esille.
-Hastings ja orgaaninen kasvu versus täydentävät alan ostot Britanniassa. Mitä Sampo voisi tai pitäisi tehdä, jos vakuutusalalla lähtee saarivaltakunnassa liikkeelle isojako nykyisestä pirstoutuneesta tilanteesta?
-Topdanmarkin synenergiaedut ml. jatkaako Sampo Tanskassa kahdella tavamerkillä vai yhdellä vai miten?
-Tanskan kilpailuviranomaisten vakuutusalan tutkinta ml. sen kirjelmän kartellinmaininnat. Mitä tutkinnalta voidaan odottaa?
-Hinnankorotukset ovat viime vuosina tuottaneet tuloskasvua, mutta inflaation hiljentyessä korotusvarat oletettavasti pienenee. Onko Sammon tuloskasvuennusteet ylimitoitettu vai kasvunäkymä on kirkas?
-Ilmastoriskit ovat vakuutusalla isosti puhuttava asia ja miten tämä Sammon näkökulmasta?
-Vielä ei yhtiön toimaria vaihdeta, mutta jonkin ajan kuluessa pitää silti ainakin kulissien takana alkaa valmistella uuden toimitusjohtajan etsintää.
-Nykyisellään OP:n toimintaohje Sammon osakkeelle on “vähennä”. Inderesillä “lisää”. Ero ei ole mahdoton, mutta sellainen on. Perusteet?
-Onko Sammon vakaus sitä luokkaa, että kyse käytännössä kuin pitkäaikaisesta pankkitalletuksesta kolminkertaisella tuotolla (verrattuna pankin pitkäaikaistalletukseen)?

18 tykkäystä
7017

Tämä ja regulaatioriski (vahva markkina-asema ja pricing power kiinnostaa viranomaisia aina) ovat minulle kanssa suurimpia kysymysmerkkejä Sammon suhteen. Suomen ja pohjoismaiden osalta olen järkeillyt että täällä pystytään ja ehditään vielä sopeutua ilmastonmuutoksen aiheuttamiin ääri-ilmiöihin, mikä mitigoi vahinkoja, mutta olisi mielenkiintoista kuulla muiden näkemyksiä. Ja viime kädessähän tuo kanavoidaan aina vakuutusmaksuihin, eikös niin.

2 tykkäystä
7018

Aaah, vanha kunnon splitti-keskustelu! :boxing_glove: :people_wrestling:

Ohessa meikäläisen ja Kasperin suositushistoria viimeiseltä 5v:ltä (löytyy aina raportista):

image
image534×1009 108 KB

Oltiin oikeastaan valtaosa tästä korkeampien korkojen ajasta negatiivisella suosituksella, pois lukien tuo pieni pätkä missä haettiin Mandan osakkeet kyytiin positiivisella puolella. Meidän näkemys tiivistetysti oli se, että Sammon tuloskasvunäkymä on varsin vaatimaton ja suhteessa tähän osake on täyteen hinnoiteltu. Lisäksi olimme jonkin verran huolissamme siitä, että hintakilpailu markkinoilla saattaa hyvinkin lisääntyä, kun vakuutustekniset tulokset ovat koko toimialalla vahvalla tasolla ja sijoitustuotot nousevat rakettimaisesti korkojen nousun seurauksena.

Q4’24 raportin yhteydessä Sammon tulos ylitti odotukset reippaasti. Lisäksi näkemyksemme yhtiön voitonjaosta muuttui aiempaa vuolaammaksi. Näin ollen käänsimme suosituksemme positiiviseksi ja teimme marginaalisen noston tavoitehintaamme. Ohessa vielä Q4’24 raportin ingressistä pätkä:

Päivitettyjen ennusteidemme valossa näemme tuotto-odotuksen juuri ja juuri riittävänä positiiviseen suositukseen, vaikka suurempaa aliarvostusta osakkeessa ei ole.

Raportti: Sampo Q4'24: Voitonjakonäkymä aiempaa vuolaampi - Inderes

Q1’25 raportti puolestaan oli hurjan hyvä ja sen seurauksena teimme ihan reippaita ennustenostoja. Ohessa raportista lainaus:

Olemme tarkistaneet ennusteitamme ylöspäin vahvan Q1-raportin jälkeen. Keskeiset tekijät ennustenousujen taustalla ovat vahvan Q1-tuloksen lisäksi Topdanmarkin kohonneet synergiat sekä Hastingsin nousseet kasvuennusteemme.

2025 osalta ennustemuutokset ovat jääneet pieniksi, mutta 2026-2027 osalta tulosennusteemme ovat nousseet Sammon mittapuulla reippaasti (7-12 %). 2025 ennusteemme ovat ohjeistuksen ylälaidassa.

Osinkoennusteemme ovat niin ikään nousseet 2026-2027 osalta 11-13 %.

Ennustenousujen lisäksi myös huoli kilpailusta on pienentynyt, kun korot ovat pudonneet kuin kivi:

Sammon tuloskunto on jatkuvasti ylittänyt odotuksemme johtuen etenkin sen erinomaisesta kasvusta sekä odotuksia paremmin kestäneestä vakuutusteknisestä marginaalista. Korkeampi korkotaso ei ole oleellisesti kasvattanut toimijoiden haluja aggressiiviseen hintakilpailuun ja nyt korkojen laskiessa jälleen reippaasti, on tämä riski selvästi aiempaa pienempi. Emme enää ole erityisen huolissamme tästä, etenkin jos korkotaso jää nykyiselle tasolle.

Reippaiden ennustenousujen ja riskitason laskun myötä oli myös syytä tarkistaa tavoitehintaa ylös ja ohessa Q1’25 raportin ingressi:

Sammon Q1-raportti oli kaikilta osin erinomainen ja olemme tehneet selviä positiivisia ennustenostoja. Tuloskasvunäkymä on lähivuosille erittäin hyvä ja tuloskasvun riskitaso on jatkanut laskuaan. Osake alkaa näyttää hintavalta, mutta vahva tuloskasvu ja vuolas osinkovirta tarjoavat nippa nappa riittävän tuotto-odotuksen. Tarkistamme Sammon tavoitehintamme 9,8 euroon (aik. 8,6e) ja toistamme lisää-suosituksemme.

Raportti: Sampo Q1'25: Erinomaista tekemistä jopa Sammon standardeilla - Inderes

Eli summa summarum, kyllä tämä targarin nousu on tullut ihan puhtaasti fundamenteistä. Sammon case näyttää itseasiassa tällä hetkellä huomattavasti paremmalta, kuin mitä se näytti noin 12kk sitten, kun meikäläinen jäi sapatille :chart_with_upwards_trend:

88 tykkäystä
7019

Viesti yhdistettiin ketjuun: Inderesin kahvihuone (Osa 10)

7020

Pahoittelut, jos Finanssi-illan esitys vaikutti paikoin vähän sekavalta. Kalvot meni pääruudulla ja edessä olevilla ruuduilla eri tahtiin, joten oli snadisti hämmentävää, kun en ollut varma, mikä kalvo menossa ja mitä ruutua pitäisi katsoa :sweat_smile:

36 tykkäystä
7021

Q1-tuloksen jälkeen kerätty konsensus julkaistu: https://www.sampo.com/fi/sijoittajat/analyytikkotietoa/konsensusennusteet/

7 tykkäystä
7022

Päivitetty näkemys. :point_down:

Näyttökuva 2025-06-12 kello 8.38.01

19 tykkäystä
7023

Huomenna nauhoitetaan Suuri Sampopodi vol2 Antti Saaren kanssa! Jos teillä jotain kysymyksiä, niin vielä ehtii laittaa tulemaan (joko tänne tai dm). :studio_microphone:

42 tykkäystä
7024

Brittein markkinaa voisi käydä läpi ja viimeaikaisia yrityskauppoja siellä. Lisäksi olisiko brittien pörssissä sammolle kiinnostavia kohteita?

7 tykkäystä
7025

Vaikka Sampo profiloituu sijoittajaviestinnässään (ja muutenkin) “tylsänä” ja vakaana olisi mukava kuulla vastuutonta spekulointia siitä, löytyykö hihasta tai lahkeesta kaneja, joita vetää ulos. Penetroitumista uusille markkinoille Hastingsin tai TD:n kaltaisten nurkanvaltausten kautta tai jotain muuta? Tai voisiko nykyisistä markkinoista löytyä muita yritysjärjestelyjen kohteita?

Luotan siihen että käsittelette Hastingsin tulevaisuutta ja brittimarkkinan kilpailukenttää.

Oliko myös jossain vaiheessa puhetta ajokäyttäytymisen seuraamisesta, miten näette tämän vaikutuksen pohjoismaisen vakuutusmarkkinan tuotteiden kilpailuetuja ajatellen? Onko tämän rooli (jos tuotteistetaan) vain voittaa lisää markkinaosuutta vai vaikuttaa kuljettajien vahinkotendenssiin? Miten paljon kilpailuetua voidaan todellisuudessa tällaisesta odottaa, onko isossa kuvassa kyse vain kilpailukyvyn ylläpitämisestä vai näettekö oikeasti tuossa mahdollisuuden voittaa merkittävästi markkinaosuutta jollain markkinalla? Vai puhutaanko vain lillukanvarsista?

11 tykkäystä
7027

OP:n aamukatsauksesta referoituna:
Sammon konsernijohtaja Torbjörn Magnusson on ilmoittanut jäävänsä eläkkeelle, ja hänen seuraajakseen on nimitetty Ifin toimitusjohtaja Morten Thorsrud, joka aloittaa tehtävässä 1.10.2025. Magnusson jatkaa vielä vuoden loppuun Senior Advisorina. Thorsrudin nimitys nähdään luontevana jatkumona, sillä hänellä on 23 vuoden kokemus konsernista ja hän on kehittänyt Ifin operatiivista tehokkuutta Magnussonin linjan mukaisesti. Nimitys viestii ennen kaikkea jatkuvuudesta Sammon toiminnassa.

30 tykkäystä
7028

Milloin tämä spektaakkeli muuten julkaistaan? Juhannuksen matkoille olisi erittäin odotettua seuraa teidän äänet :smiley:

2 tykkäystä
7029

Olihan tämä ajankohta pientä hieman suurempi yllätys, jos vaihtoa odotettiin vasta vuosien päästä.

7030

Moro!

Nauhoitus oli tosiaan viime perjantaina. Vähän poikkeuksellisesti ollaan tehty muutama podi varastoon kesää varten ja poditiimi päättää missä järjestyksessä noita tuutataan ulos.

Ihan hauska homma, että yksi yleisökysymys podiin oli juuri Sammon seuraajasuunnitelma. Hyvin samoilla linjoilla oltiin Antin kanssa ja omat ajatukset luettavissa täältä: Sammon konsernijohtajan vaihdokseen ei liity dramatiikkaa - Inderes

@kallepekka1, Sammon tapauksessa muutosmatka on nyt ohi ja jatkossa fokus on vain ja ainoastaan vahinkovakuuttamisessa. Tässä mielessä on itseasiassa aika yhdentekevää vaihdetaanko vetäjä nyt vai esim. 2v päästä.

24 tykkäystä
7031

Tiedote PIMin laajentamisesta suunnitellusti.

17 tykkäystä
7032

Goldman Sachs on tänään kertonut sijoittavansa jatkossa valikoivammin eurooppalaisten vakuutusyhtiöiden osakkeisiin vahvan alkuvuoden jälkeen. Näin uutisoi investing .com-sivusto. https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-shifts-toward-value-in-eu-insurance-favors-pe-cheap-midcaps-4120891

  • Euroopan vakuutusalan SXIE-indeksi on tuottanut 12 kuukauden aikana 21 prosenttia paremmin kuin Stoxx 600-indeksi. Goldmanin suosiossa ovat nyt vakuutusyhtiöt,
    joita hinnoitellaan historiallisesti alhaisemmilla arvostuksilla ja joilla on enemmän toimintaa henkilöasiakasmarkkinoilla. Lisäksi arvostavat rajallista dollaririskiä.

  • Sammosta kerrotaan Goldmanin toteavan seuraavasti: “Mandatum and Sampo remain Sells despite strong retail exposure, due to low or declining capital return yield projections.”

Aamulla uutisotsikot kertoivat myös Berenbergin julkaisseen uuden raportin Sammosta. Osta-suositus ja tavoitehinta 11,20 euroa.

Ketjusta näyttää puuttuvan myös JPMorganin 12. kesäkuuta julkaisema päivitys, jossa suositus nousi neutraalilta tasolta ylipainoon ja tavoitehintaa nostettiin 10,50 euroon.

Hieman lisää tietoa näistä analyyseistä on saatavilla: https://www.investing.com/news/analyst-ratings/berenberg-reinstates-sampo-oyj-stock-with-buy-rating-eur1120-target-93CH-4120399

  • Berenberg arvioi, että markkinat eivät huomioi Sammon muutosta Pohjoismaiden johtavaksi vakuutusyhtiöksi eivätkä korkeaa pääoman tuottoa ja kestävää kasvupotentiaalia. Sammon vahva asema Pohjoismaissa mahdollistaa korkeat marginaalit pienemmällä riskillä.

  • JPMorgan odottaa Sammon kertovan tänä vuonna 400 miljoonan euron osakkeiden takaisinosto-ohjelmasta, ja odottaa sen voivan nousta 500 miljoonaan euroon vuoteen 2026 mennessä. Ennustavat Sammon kasvuvauhdiksi vuositasolla noin 10 % vuosina 2025–2028.

52 tykkäystä
7033

Voi toki maailmassa ja markkinoilla tulla yllätyksiä ja mustia joutsenia, mutta tuo kasvu yhdistettynä osinkoon ja omien osakkeiden ostoon tarkoittaisi tulevina vuosina Sammon omistajille karkeasti kaksinkertaista tuottoa esim. keskimääräisiin indekseihin?

Ja lusikallinen lisää tästä:

33 tykkäystä