Minnesotassa (Usan Top 5 osavaltioiden joukossa kalastuslupien määrässä) ostettujen kalastuslupien määrä maalis-toukokuussa 2025 kasvanut 10 prosenttia vs 2024 vertailukausi vahvan talvikalastuskauden jälkeen. Rapala aiheisia hakuja viimeisen 5 vuoden aikana on Usan alueella tehty eniten juuri Minnesotassa.
Ikävän huonosti on Q1 2025 dataa saatavilla kalastustuotteiden vöhittäismyyjiltä, kun suurin osa ei ole pörssissä. Sportmans Warehouse, joka vaihtaa noin 1,2Mrd USD vuodessa (tästä kalastustuotteiden myynti noin 10 %) julkaisi kesäkuun alussa Q1 raporttinsa, (maalis-toukokuu heillä Q1). Myyvät myös Rapalan tuotteita melko laajasti. Kalastus on siellä alkuvuodesta vetänyt tulosta ylös ja tuonut kasvua. Alla raportista pätkät.
Net sales increased 2.0% to $249.1 million, compared to $244.2 million in the first quarter of fiscal year 2024. The net sales increase was primarily due to increased sales in our Fishing and Hunting and Shooting Sports departments as we continue the emphasis on core in-stocks and being locally and seasonally on-time with our merchandise.
Gross profit was $75.6 million, or 30.4% of net sales, compared to $73.8 million, or 30.2% of net sales, in the first quarter of fiscal year 2024. The increase as a percentage of net sales was primarily driven by improved productivity of inventory and improved product margin rate in our fishing category.
Lisäksi mielenkiintoista oli CFO:n katsaus tulleista: In anticipation of increased tariffs, we made targeted inventory investments to secure critical products ahead of seasonal demand, ensuring both cost containment and product availability in key categories. Varastotaso kasvoi vertailukauteen kylläkin vain 5,4 prosenttia, mutta kvartaalille lähdettiin myös vertailukauteen noin 4 prosenttia matalammalta lähtötasolta.
Lukuina 2025 Q1 vs 2024 Q4 muutos varastossa oli 20,8 prosenttia (412 miljoonaa USD vs 341 miljoonaa USD) kun 2024 Q1 vs 2023 Q4 muutos varastossa oli 10,5 prosenttia (392 miljoonaa USD vs 354 Miljoonaa USD). Selvästi enemmän tuotteita hankittiin varastoon vertailukauteen nähden. Yhdysvalloissa kalastuksessa kesä-heinäkuu ovat suosittua aikaa, joten todennäköisesti varaston lisäykset ovat hyvin kohdistuneet myös kalastuksen segmenttiin. Tämä voisi kertoa hyvää Rapalan myynnistä vähittäismyyjille nyt H1:llä, mikäli muutkin ovat lisänneet varastotasojaan.
Tässä on Thomaksen ennakkokommentit, kun Rapala julkaisee H1-tuloksensa keskiviikkona 23.7.
Yhtiön tuloskäänne osoitti viime vuonna varovaisia etenemisen merkkejä. Odotamme saman jatkuneen vuoden ensimmäisen neljänneksen osalta, mutta myönteisen kehityksen katkenneen H1:n jälkipuoliskolla Yhdysvaltain tullipolitiikan aiheuttamien markkinamuutosten myötä. Kausiluonteisesti H1 on Rapalalle erittäin tärkeä ja se määrittää herkästi koko vuoden suunnan. Alkuvuodesta vaikeutuneen liiketoimintaympäristön myötä paranevaa vertailukelpoista liiketulosta indikoivan ohjeistuksen saavuttaminen olisi vahva suoritus, mutta nykytiedon valossa todennäköisyydet ovat mielestämme yhtiötä vastaan.
CrushCity H224 Inderes haastattelussa Lars Ollberg vastaili kysymykseen CrushCityn myynnistä alla hieman tiivistettynä pääkohdat:
“Se suorittaa tosi hyvin, sen mä vielä sanoisin CrushCityn loppuvuodesta (24). Lanseerausvuosi käytännössä oli viime vuosi ja kun katsotaan eteenpäin asiakkaiden näkökulmasta tilannetta he ostavat seuraavan vuoden tuotteet kuluvan vuoden menestyksen perusteella. Me tehtiin jälkikääteen katsoen todella oikea strateginen päätös, että lennätämme käytännössä kaikki CrushCity tuotteet Aasiasta Jenkkeihin (näin toimitiin käsittääkseni vielä H2 2024). Maksaa maltaita, mutta asiakkailla kate ja gross margin return on investment ollut niin hyvä, että olemme pystyneet varautumaan tulevaan kauteen (koska ennakkotilauksia tullut tarpeeksi) ja pystytty tuomaan tuotteet laivarahteina.”
Muutama oma ajatus vielä tuoteryhmästä ja katteesta:
Kun katsotaan H1 2025 laivarahtien hintaa, esimerkiksi Traiding Economics sivuston Containerized Freght indeksistä (sivun selite indeksin tarkoituksesta: The Containerized Freight Index tracked by Trading Economics considers the most current freight prices for container transport from the most important ports in China.), nähdään, että vuoden 2024 lopun 2500 indeksipisteen tasolta tultiin maalis-toukokuussa 1200-1400 indeksipisteen tasolle. Siispä CrusCity tuotteiden rahtia ei vaihdettu lentorahdista vuonna 2025 vain laivarahtiin, vaan myös halpaan laivarahtiin suhteessa edelliskauteen. (Indeksin 2024-2025 vuosien kuvaaja alla.)
Tämän lisäksi tuntuu, että viime aikoina CrushCity on saanut myös huomattavasti lisähuomiota verrattuna 2024 kauteen. esimerkiksi nimimerkki Lojofishing, jolla Youtube-kanavallaan 824 tuhatta tilaajaa julkaisi videon, jossa testasi kaikki CrushCity tuotteet (tällä nyt 135 tuhatta näyttökertaa). Ensin mietitytti se, että video näytti sen sisältävän maksettua mainossisältöä, mutta tubettaja mainostikin samalla jotakin henkivakuutusta ja Rapalan tuotteiden mainos oli (käsittääkseni) ilmaista. Kuitenkin videolla lähinnä mielenkiintoista oli mielestäni kaksi seikkaa.
Mies kävi kahcdessa suuressa jälleenmyyntiliikkeessä Usassa (Dick’s Sporting Goods ja Academy Sports + Outdoors). Molemmissa liikkeissä brändi oli mielestäni yllättävän vahvasti esillä hyllyjen päätypaikoilla, isoilla logoilla varustettuna. Mikä myös oli hienoa, oli se, että jälkimmäisessä VMC:n koukut olivat suoraan tuotteiden yläpuolella vahvasti esillä, siten että muita koukkuja ei roikkunut samassa paikassa. Tämä luo itselleni lisäevidenssiä sille, että CrushCity tuoteryhmä on saavuttamassa hyvää vauhtia nimeä Usassa ja kalastajat ovat löytäneet brändin hyvin. Videon ensimmäiset 2-7 minuuttia.
Mies esittelee videon lopussa kuinka paljon videossa on käytetty pehmytvieheitä. Yhdeksästä ostetusta paketista, osassa paketeissa ei ole enää yhtään viehettä jäljellä (ostettaessa vieheitä on noin 3-6kpl). Uskon, että pehmytvieheissä on maailman suurin myynti kalastusvieheissä juuri siksi, että ne ovat kulutustavaraa. Kun Rapala lanseeraa uuden kovan vieheen, sen ostanut kalastaja pystyy parhaimmillaan käyttämään viehettä vuosia. Pehmytvieheissä taas puhutaan päivistä (videossa kalastettiin kahtena päivänä). Näin hyvän lanseeraukselle kysynnän piikki kestänee paljon kauemmin. Videon kohta 39-40 minuuttia
Kokonaisuudessaan lanseeraus vaikuttaa omaan silmään tällä hetkellä todella hyvältä ja uskon, että H1 2025 luvuissa nähdään tuoteryhmän myynnin parantuneen vielä entisestään ja kun toisella rahtitavalla saadaan vielä kannattavuus paranemaan, voi olla että yhteisvaikutus on yllättäväkin hyvä.
Kiitos pohdinnoista ja informaatiosta! Omia ajatuksia CrushCity vieheitä testattaessa;
-ovat todella hyviä jigejä (tämän kesän suurimmat ahvenet tulleet sillä).
-tosiaan käyttöiältään lyhyitä, minkä luulisi lisäävän myyntivolyymia nyt kun tuote on alan harrastajien kesken saanut huomiota.
-CrushCitystä on tykännyt muutamat ammattikalastajat ja tuote saa tätä kautta vahvaa ilmaismarkkinointia kun kalastusreissuilla olleet henkilöt menevät tilaamaan ja ostamaan näitä tuotteita joilla saavat kalaa.
-kestää varmaan vielä vähän aikaa, ett CrushCity yhdistetään automaattisesti Rapala brändiin, jigikalastuksen suosio on kasvanut valtavasti ja tässä olisi yksi idea mihin Rapalan puolelta voisi markkinointia kohdentaa
Tästä en ole ihan varma, joku fiksumpi voi selvittää vielä halutessaan vaikutuksia. Ilmeisesti Viron kaupparekisterin vaatimuksena on, että seuraavan kuun 10. päivään mennessä ilmoitetaan kuukauden henkilömäärä ja arvonlisävero, jonka perusteella lasketaan liikevaihto. Tuo data on saatavilla käytännössä per heti ilmoituksen jälkeen.
Rapalan Viron tytäryhtiön RAPALA EESTI AS alla käytännössä Viron tuotanto. Julkaistuista liikevaihto luvuista nähdään, että arvonlisäveron perusteella raportoitu liikevaihto ensimmäiseltä kvartaalilta oli 6,7Meur vs 5,7Meur ja toiselta kvartaalilta 5,9Meur vs 5,7Meur. 2024 luvut pitäisi olla suhteellisen vertailukelpoisia (Suomen ja Venäjän tuotanto siirretty jo 23 vuonna).
Toki tuotantoa on muuallakin, mutta antanee osviittaa siitä, että ainakin alueilla joihin Viron tehtaalta toimitetaan tavaraa on nähty hyvä/vähintään kohtuullinen Q1 ja Q2. Positiivista tässä on vielä se, että CrushCity tuotteet tehdään muualla, siis kasvu ollut muita tuotteita kun tätä, itse odotan tästä tuotteesta myös raportoitavaksi hyviä lukuja.
Hyvin oli @Thomas_Westerholm kartalla markkinan vaikutuksista Rapalaan. Samoja asioita näytti olevan hyvin pitkälle esillä kuin ennakoissakin.
Puolen vuoden välein kun raportoidaan, niin onhan tuo hankala seurattava. Toteutuneet luvut kuitenkin ylittivät nätisti hieman jokaisella osa-alueella ennusteet. Olisiko uudella johdolla tekemistä ja vihdoin suunta olisi parempaan
Oma, hyvin pieneen otantaan perustuva, havainto on, että vapaa-ajan kalastus on huomattavasti suositumpaa kuin vuosi pari sitten. Varsinkin lasten/nuorten keskuudessa. Perheillä ei ehkä ole entisessä mittakaavassa varaa käydä huvipuistoviikonloppuja Euroopan turistikeskittymissä niin viedään lapset vaikka kalaan tai varttuneemmille ostetaan kalastusvehkeet niin saavat kulkea kavereineen.
En omista Rapalaa, enkä aio ostaa, en uistimia enkä osaketta.
Twitterissä keskustellaan ja arvellaan Sycamoren lyövän edelleen lappua laitaan tulospäivän likviditeettiä hyödyntäen. Tämä voi halukkaalle avata ihan mukavan ostopaikan, kun alle saatu ihan hyvä tulos.
Tämä oli 10.6. ilmoitus, tuon jälkeen vaihtunut n. 500k lappua, tänään lisäksi lähes 2M.
10% osuus on 3,9M lappua, joten tämän päivän likvillä alkaa olemaan jo hyvin vähissä.
Toki muutakin vaihtoa kuin Sycamore, mutta ollut vahvasti myyjänä tähänkin asti.
Joo erityinen päivä vaihdon suhteen. Kauppaa käyty ihan kohta jo 2 miljoonalla osakkeella mikä vastaa yli viittä prosenttia osakkeista. Ja päivä on vielä kesken.
Sycamoren voisi hyvinkin olettaa olevan rajun vaihdon/myynnin takana. Ei tarvi suurempi fakiiri olla jos ennustaa että saadaan Rapalalta vielä pörssitiedote liputusilmoituksenkin vuoksi.
Lienee selvä, että myi lappujaan suuret määrät tasoilla 1,2-1,25. Enää, on vaikea hahmottaa, mitkä ovat heidän myyntejään, mutta näillä hinnoilla markkinoille varmasti maistuu. Odotuksissa on, että viikossa ollaan lähempänä 2 euroa kuin 1 euroa. Varmasti tänään on jo mennyt tuon liputusrajan alle, mutta kuinka nopeasti ilmoitus käytännössä tulee?
Antti Leinonen on kirjoittanut hyvän jutun Rapalasta.
Rapalan markkina-arvo on alle 50 miljoonaa euroa. Velat huomioiva yritysarvo on noin 145 miljoonaa euroa hybridilaina mukaan luettuna. Mielenkiintoisesti Rapalan varaston arvo on noin 82 miljoonaa euroa. Siinä on vaappu kairoineen varastoituna. Ostamalla Rapala pörssistä ja myymällä varaston jäisi siis karkeasti sata miljoonaa velkaa, liiketoiminta ja tuotantoverkosto.
Suhteutettaessa yritysarvoa liikevaihtoon Rapala näyttäytyy brändiyhtiöksi varsin edulliselta. Se luonnollisesti johtuu siitä, ettei yhtiö tee juuri tulosta liikevaihdon vastineeksi. Historiallisesti Rapala on arvostettu EV/S kertoimella 0,9, hybridilaina huomioimatta. Jos oletetaan, että Rapalan liikevaihto kasvaa tänä vuonna neljä prosenttia olisi vastaava kerroin 0,5.
Mä en kyllä innostu tosta tuloksesta. Raportoitu tulos on selvästi huonompi kun vertailukautena. Osakekohtainen tulos romahti lähelle nollaa tällä vahvemmalla vuosipuoliskolla. Edessä on nyt se perinteisesti heikompi vuosipuolisko, jossa uhkana on vielä korotetut USA-tullit.
Taseriski ei vielä realisoitunut, mutta ei se kyllä mitenkään ole vielä poistunutkaan. Merkintäoikeusanti olis kiva, taidan jäädä odottamaan sitä.
Ainakin edellisillä kerroilla Sycamore on liputtanut seuraavana päivänä omistusosuuden muutoksista. Saattaisi olla, että huomenna on jossain vaiheessa tulossa liputusilmoitus pienentyneestä omistusosuudesta.
No onhan se suunta sitten kyllä oikea. Mä kuvittelin, että halusivat kaunistella raporttia. Ehkä siinä sitten olis pelin paikka, jos tykkää jännityksestä.
Mistä tulee @Thomas_Westerholm Rapalan yritysarvo 175milj€ Inderesin sivuille kun jos markkina-arvo on 51milj€ ja nettovelka hybridi mukaanlukien noin 90milj€? Nämä jo ihan vanhoillakin luvuilla. Mielestäni pitäisi olla jotain 140milj€?
