Kyllä ja aivan:
https://gmk.center/en/news/the-eu-india-trade-agreement-does-not-provide-for-an-exemption-from-cbam/’
…EU legislation already stipulates that the bloc cannot grant special treatment to certain countries with regard to the cross-border carbon adjustment mechanism.
…India has criticized the European CBAM since its announcement in 2021…
Tällain “vapaasti konesuomennettu” huomioviesti tuli jenkkien suunnalta, eilispäivänä:
(=omintakeisestireferoituna versiona tietysti)
Analyytikoiden kommenttien aspektit ns. “lyhyessä värssyssä” siis:
…Jotkut näkevät tilaa nousulle arvioiden ja tavoitteiden uudelleenkalibroinnin myötä, kun taas toiset keskittyvät toteutusriskiin viimeisimmän neljännesvuosikatsauksen jälkeen…
Eli suomeksi sanottuna, kyllä tätä seurata silti kannattaa, näillä kurssitasoilla, yhä vielläkin…
CBAM:it ja tuontikiintiöt helpottavat Outokummun asemaa tästä vuodesta alkaen.
Ennen tilinpäätöstiedotetta analyytikot laskevat 0,2 € osakekohtaista tulosta tai hieman yli vuodelle 2026. 2027 ennusteet ovat vahvasti hajallaan, mutta silloin tulosta pitäisi tulla jo selvästi enemmän.
Mielestäni CMD oli jossain määrin menetetty mahdollisuus, isompiakin liikkeitä olisi voitu tehdä omistaja-arvon maksimoimiseksi.
Vielä tyhmempää oli kuumassa markkinassa luvata maksaa omistajille tasaista/kasvavaa osinkoa, kun toimiala on hyvinkin syklinen (niin kuin on jälkikäteen huomattu 
)
Inderes on julkaissut osinkoartikkelin
Inderes on 11 analyytikosta negatiivisin osingon suhteen. Jokaiselta vuodelta alin osinkoennuste löytyy Inderesiltä
Mielestäni omistaja-arvon maksimointi edellyttäisi rivakampia liikkeitä (omien ostot halvalla, divestoinnit yms), mutta Outokummun johto ja hallitus ovat sitoutuneet tähän että hieman investoidaan ja maksetaan tasaista/kasvavaa osinkoa.
Jää nähtäväksi meneekö pöljän hattu Outokummulle, kun ovat luvanneet maksaa vähintään tasaista osinkoa ja sitten vetävät maton jalkojen alta.
Vai pöljänhattu Inderesille, kun yhtiö lupaa maksaa tasaista/kasvavaa osinkoa ja analyytikko ennustaa osingon rajun leikkaamisen seuvaavaksi kolmeksi vuodeksi.
Kesäkuussa päättyvien EU suojatoimien jatko nytkähtelee positiivisesti eteenpäin. Keväällä valmista? Lisätiedot linkeissä joissa jälkimmäisessä mainintaa myös melt and poured -säännön tiukentamiseen liittyen:
(European Parliament approves new measures to reduce steel import quotas-Yieh Corp Steel News)
Jos oikein muistan niin inderes on koko ajan ennustanut selvästi alakanttiin osingot. No kohta nähdään jos nyt osuisi oikeaan. Toisaalta Outokummun toimitusjohtaja sanoi viimeisessä tilannekatsauksessa että mahdolliset investoinnit syö osingot. Eli pientä varoittelua siitä että lupaukset ei pidäkään.
Osinkopolitiikka
Outokumpu päivitti osinkopolitiikkansa 10. kesäkuuta 2025.
Osinkopolitiikan mukaisesti Outokummun tavoitteena on maksaa tasaista ja kasvavaa osinkoa yli ajan ja pitää samalla kiinni mahdollisuudesta investoida transformatiivisiin aloitteisiin, joiden sisäisen tuottoprosentin minimitaso on 20 %, ottaen huomioon markkinoiden syklisyyden
Lainaus Outsan sivuilta.Noin se virallisesti on ilmaistu.
CMD:ssä täsmennettiin, että lähtötasona on viime osinko (0,26€). Huomioiden kommentit, parantuvan markkinatilanteen, viime vuoden osingon ja tuloksen sekä sen ettei ainakaan vielä ole julkistettu isompaa investointia esim. korkeanikkelisiin Avestassa, uskon osingon pidettävän samalla tasolla. Toki voi olla, että tässä vielä investointi-ilmoitus (minusta todennäköisin em. Avestan ilvestointi) tulee joka sitten muuttaisi asian ja leikkaisi osinkoa.
Aperamilta tuli Q4 aamulla. Heillähän tuo Etelä-Amerikan bisnes vaikeuttaa vertailua Outokumpuun, mutta kysynnän puutetta ja tuontipaineen voimakkuutta hekin valittelevat. Ilmeisesti tuontipaine on kasvanut vuoden 2025 lopulla. Tämähän on jossain määrin loogista, että tuojat ovat pistäneet volyymeja isommin ennen CBAMin voimaan astumista, ja tästä voi valua vaikutuksia vielä alkuvuoteen 2026.
Aperam vaikuttaa toiveikkaalta sen suhteen, että H2:lla CBAM ja muiden suojatoimien ansiosta Euroopan markkinatilanne paranisi.
Mitään suurta informaatioarvoa tästä on vaikea saada Kummulle, kun tiedetään että Q4 on heillä ollut hyvin heikko. Kysymys on lähinnä siitä, kuinka kipeetä on tehnyt. Toivoa paremmasta on kuitenkin noiden suojatoimien ansiosta.
Tässä vielä värikarttaa kysyntätilanteesta
CBAM & EU-tariffihommien lisäksi puhtaan myös julkisen rahankäytön ohjaamisesta EU-tuotannon hyväksi. Aika näyttää johtaako tämä johonkin.
European Commission Vice-President Stéphane Séjourné, who is responsible for the EU’s industrial policy, published an opinion piece supporting the “Made in Europe” initiative, signed by more than 1,000 executives from EU-based companies. The article was published simultaneously in France’s Les Echos, Germany’s Handelsblatt, Spain’s El Mundo, and Italy’s Corriere della Sera.
In his column, Séjourné stressed that European countries should prioritize European companies in public procurement in order to protect their industries. “In our most strategic sectors, we must make a genuine European preference permanent. Without an ambitious, effective, and pragmatic industrial policy, the European economy will become nothing more than a playground for its competitors,” he said.
Pointing to the growing prevalence of tariffs, subsidies, export restrictions, and intellectual property violations in global trade, Séjourné warned that international competition is becoming increasingly unfair and argued that the EU must adopt a more proactive stance.
Recalling that major economies—particularly the United States and China—have similar programs supporting their strategic sectors, Séjourné noted that it is inevitable for the EU to adopt a comparable approach.
Emphasizing that the core principle of the “Made in Europe” strategy is clear, Séjourné stated: “Wherever public money is spent in Europe, it must contribute to European production and employment.”
The European Commission is expected to unveil its proposed “Industrial Accelerator Act” by the end of February, aimed at supporting European industry. The proposal is expected to include provisions introducing a “Made in Europe” requirement in public procurement.
Tässä on Petrin ennakkokommentit, kun Outokumpu kertoo Q4-tuloksestaan torstaina 
Ennustamme viimeisen neljänneksen tuloksen olleen vertailukauden tapaan tappiolla jo käyttökatteen tasolla kielien hyvin haastavasta markkinatilanteesta. Konsensus odottaa heikosta tulostasosta huolimatta yhtiön jakavan edellisvuoden tasoisen ja tappiolliseen tulokseen nähden avokätisen osingon. Alkuvuodelle annettavan ohjeistuksen odotetaan taas viitoittavan selvästi parempaa lyhyen tähtäimen kehitystä, mitä tukee erityisesti kausiluonteisuus.
osinko varmaan isossa roolissa miten kurssi käyttäytyy, tulevaisuuden näkymät tietenkin. Itse olen varautunut -10% laskuun torstaina. Kurssi on jo sen verran korkealla että tuollainen lasku jos se siihen jää niin ei juuri hetkauta. Oletus että vuoden jälkipuoliskolla alkaa näyttämään paremmalta.
Eli huomenna to 12.2 klo 8:55 Outsan tuloslive !
Sinänsä surkea 4Q2025 ja parannusta ohjeistava 1Q2026 “varmaa”
Mutta mitä muuta - siinä mielenkiinto.
Ja miten käy tuoreen osinkopolitiikan, viskataanko romukoppaan vai pidetäänkö pienen nettovelkaisuuden selkänojalla linja?
Kyllä vaan! Otetaan tehokas pikalive, kun Kemiran tulos tulee myös aikasin aamulla ja pitää siitä saada kommentti aamariin. 
Pikainen tiivistys tuloksesta, päivän markkinareaktiota hankala arvioida mutta huomioiden viime päivien kovan nousun ei laskusuunta varmaan yllätys olisi
Päivitän vielä liiketoiminta-alueista Q4 suoritumisen oik. käyttökatteen osalta. Europe oli vielä mustempi kuin mustin ennuste ja sitten taas Americas ja Ferrochome ylitti korkeimmankin ennusteen. Nämä nyt pikakatsomisella.
Tosiaan osinkopolitiikkaan on luotu edellisen 2025 CMD:n yhteydessä kasvavan osingon tarinaan lisämausteena “yli ajan”, jolloin osingon puolitus lienee ihan jepsis noin muodollisesti.
Tosin markkinat eivät tästä tule pitämään, ainakaan ne jotka kuvittelevar osinkopolitiikan olevan vähemmän kikkailtavissa. CMD:n yhteydessö puhuttiin paljon kannattavuuden (käyttökate) parantamisesta, joten voi kuulijalle syntyä myös mielikuva että se on tapa myös allokoida rahaa noihin ROIC >20% projekteihin.
Itselle se ja sama missä muodossa tuotto tulee (kurssi / omien ostot / tuloskasvu / osingot), mutta näen kyllä että Outokummun osinkopolitiikka on vedetty kölin alta vähän turhan kikkaillen.
2025:
2022:
Tosiaan Eurooppa oli synkkääkin synkempi, vaikka kuinka oikaisisi käyttökatteita tai vertailisi 3Q25 tai 4Q24.
Americas petrasi vähän vs 3Q25, ja selvästi vs 4Q24
Fertsa paransi mukavasti niin vs 3Q25 ja 4Q24
Cru arvioi hiljaista 1h2026, ja asiakkaat himmailevat niin kysynnän kuin matalilla varastotasoilla.
Euroopan suojamekanismit eivät ole välttämättä täydellisiä mutta tulevat kyllä tarpeeseen, on kyse sitten tullittoman tuonnin puolittamisesta, melted & pour -ehdoista, CBAM tms
Optimisti ajattelee että tämä lähtee kuin hauki kaislikosta kuten korona kuopasta, pessimisti toteaa että Eurooppa on ulkoilmamuseo, ei kasva - ei talouden dynamiikkaa - ulkoistaa teollisuuden.
Lets see, markkinat ottivat tuloksen so far positiivisesti vastaan, vain -3% vaikka vielä YTD +14% ja 12kk +61%
Kurssi siis -0,15 eur, eli sen pimitetyn osingon puolikkaan verran 
Iikan tentissä oli Outokummun toimitusjohtaja Kati ter Horst
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:10 Outokummun vuosi 2025
00:30 Markkinatilanne
01:53 Tullit ja tariffit EU:ssa
03:20 Kaivosvero
04:51 Hiilirajamekanismi
06:26 Osinko 0,13 € per osake
07:35 Vahva ohjeistus
Synkkäähän tämä todellisuudessa on, hetkellä tällä…
(=silti me kaikki sijoittajat tuijotamme sinne ns. “puolen vuoden” päähän, kuten lopulta lyhyeksimyyjätkin hyvinkin pitkälti, oletettavasti)
Mutta, kuten kiinalaisviruksen maailmankiertue hyvin osoitti niin terässyklien muuntuminen voi silti olla nykyään hyvinkin herkässä ja nopiassa…
…ja kuten kuvastakin näkyy, niin se “tulevaisuus” on nyt se juttu…
Ja yhtiöhän on ns. “terve”, viellä ainakin.
(=päärynähän on ollut se kuvioista parhain, ennenkin)
Inderes: 4,5 → 5,5 eur & Lisää
Roikumme mukana tuloskasvua ennakoiden
Viime aikaisen kurssinousun seurauksena odotukset ovat nousussa, mutta lähivuosien ennusteillamme Outokumpu hinnoitellaan noin 7x EV/EBIT-kertoimella suhteessa arvioituun yli syklin tulostasoon nähden. Tämä on mielestämme yhä maltillinen arvostustaso, mutta on selvää, että nykyinen kurssitaso sisältää jo oletuksia tuloskasvusta lähivuosille. Tämän osalta palikat ovat mielestämme kohdillaan yhtiön päämarkkinoilla. Nykyinen arvostustaso ja syklin vaihe huomioiden pidämmekin osakkeen tuotto-riskisuhdetta yhä houkuttelevana.
Kauppalehdessä tänään 13.2.2026: Nordea nostaa Outokummun tavoitehinnan 7,00 euroon (aik. 5,50 euroa), toistaa osta-suosituksen
Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump suunnittelee keventävänsä teräkseen ja alumiiniin kohdistuvia tuontitulleja. Mitä tämä tarkoittaa teräsyhtiö Outokummulle?
