There is now a company page for this, videos coming soon 
https://www.inderes.fi/fi/yhtiot/nordec-group
Nordec Group Oyj is one of the leading suppliers of steel frame structures and facade solutions used in construction projects in the Nordic countries, measured by revenue, and has a strong position in Central and Eastern European countries (CEE countries). Nordec has long experience in designing, manufacturing, and installing frame structures, facades, and bridges.
Verneri interviewed today Kalle Luoto, the CEO of Nordec Group, a company planning to list on the stock exchange.
-Video topics-
00:00 Introduction of the CEO
00:45 Nordec Group: what it does, explained simply
02:30 Revenue and profit level
03:27 Target market
05:05 How does Nordec stand out in the competition?
07:10 Rising material prices and pricing power?
09:00 Why did operating profit suffer at the beginning of the year?
11:00 Project risks: how are they managed?
13:05 Strategy
15:10 Financial targets
16:35 Why is Donges Group, which in turn is owned by the private equity firm Mutares, listing Nordec
18:10 How will the IPO proceeds be used?
Here’s the roadshow IPO event: Nordec Group Yhtiöesittely to 9.6. klo 18:00 - Inderes
The subscription period begins the day after tomorrow, June 8th. Subscription price is €7.36 per share.
https://nordec.com/sijoittajat/release/nordec-group-oyj-julkistaa-suunnitellun-first-north-growth-market-listautumisantinsa-merkintahinnan-ja-lisatietoja-sen-osakkeiden-listaamisesta-first-north-growth-market-markkinapaikalle/
The offering starts the day after tomorrow, and it’s been really quiet here. Usually, the quieter a company’s discussion forum is, the fewer participants there are in the offering. It doesn’t look good in that regard. However, with Witted (Witted Oy), there was a lot of talk on the forum, but the offering, even though it was oversubscribed, turned out to be weak. There were no quick profits; instead, the share price started with a decline.
Last year’s reported operating profit was 2 M€. Market capitalization in the offering was 65 M€. Not at all cheap on a P/E basis. The main owner is selling and the size of the personnel offering is small, so that’s not encouraging either.
Let’s wait for Inderes’ (Inderes) analysis; if it’s going to be a hockey stick like Eezy (Eezy), then it’s cheap 
Edit: I need to delve deeper; it could be quite interesting.
Today is the roadshow at 6 PM Nordec Group Yhtiöesittely to 9.6. klo 18:00 - Inderes
Here are a few things about Nordec Group.
Thank you very much! Regarding Annis, the most interesting and peculiar aspect (besides the steel price issues) that I think should be highlighted is particularly the change in ownership stakes. The current 100% owning company will continue to own the largest share of Nordec Group, but at the same time, Harjavalta is theoretically cornering the company from two different directions simultaneously. I wouldn’t be surprised if the ownership stakes change even more in Harjavalta’s favor over the years, but in any case, the number of shares in circulation is currently likely quite limited.
Ohessa muutamia mielestäni mielenkiintoisia nostoja Nordecin listautumisesitteestä päätöksenteon tueksi:
Yleisöannin merkintäaika alkaa 8.6.2022 kello 10.00 ja päättyy arviolta 20.6.2022 kello 16.00.
Instituutioannin merkintäaika alkaa 8.6.2022 kello 10.00 ja päättyy arviolta 21.6.2022 kello 12.00.
Henkilöstöannin merkintäaika alkaa 8.6.2022 kello 10.00 ja päättyy arviolta 20.6.2022 kello 16.00.
Yhtiö pyrkii keräämään osakeannilla noin 7,0 miljoonan euron bruttovarat tarjoamalla alustavasti enintään 960 000 uutta
Osaketta (”Uudet osakkeet”) merkittäväksi (”Osakeanti”) (olettaen, että Henkilöstöannissa tarjotaan enintään 40 000 Uutta osaketta). Lisäksi Myyvä osakkeenomistaja tarjoaa ostettavaksi alustavasti enintään 3 330 783 Yhtiön
olemassa olevaa Osaketta (”Myyntiosakkeet”) (”Osakemyynti”, ja yhdessä Osakeannin kanssa ”Listautumisanti”).
…
Yhtiön Osakeannista saamien nettovarojen arvioidaan olevan noin 4,8 miljoonaa
euroa (olettaen, että kaikki alustavasti tarjotut Uudet osakkeet merkitään)*
…
Myyvä osakkeenomistaja odottaa saavansa Osakemyynnistä noin 29,3 miljoonan euron bruttovarat.
…
Yhtiö odottaa käyttävänsä Osakeannista
saamansa nettovarat Nordecin kasvuun liittyvien strategisten tavoitteiden toteuttamisen edistämiseen, kuten kohdassa
”Liiketoiminta—Nordecin strategia” on esitetty, sekä Nordecin toimintojen ja tuotannon tehokkuuden vahvistamiseen.
Nordecin arvion mukaan kohdassa ”Liiketoiminta—Nordecin strategia” esitetyt priorisoidut tuotannon pitkän tähtäimen
investoinnit edellyttävät Yhtiöltä noin 10,5 miljoonan euron investoinnit.
Nordecin liiketoiminta on suurelta osin projektipohjaista ja sen projekteissa voi esiintyä häiriöitä, viivästyksiä,
muutoksia niiden laajuudessa tai jopa peruutuksia, jotka voivat olla Nordecin vaikutusmahdollisuuksien ulkopuolella,
mikä voisi aiheuttaa merkittäviä kustannuksia.
Projekteihin liittyvät riskit ovat suurempia laajamittaisissa projekteissa, kuten meneillään olevat DLS Bålsta -projekti ja
DS2-projekti, jotka ovat esimerkiksi viivästyneet SARS-CoV-2 (”COVID-19”) -tartuntojen johdosta työvoiman
keskuudessa rakennustyömaalla. Projekteihin liittyvät riskit ovat myös suurempia uusien asiakkaiden kohdalla, joiden
kanssa Nordecilla ei ole aikaisempaa projektikokemusta.
Mitkä tahansa edellä kuvatut projekteihin liittyvät epävarmuudet voivat toteutuessaan kasvattaa Nordecin
projektikustannuksia sekä johtaa viivästyksistä johtuviin vahingonkorvauksiin ja sopimussakkoihin.
Nordec valmisti suurimman osan teräsrunkorakenneratkaisuistaan itse 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella. Oma tuotanto
on Nordecin toiminnan kulmakivi, mikä mahdollistaa laadun sekä terveys- ja ympäristönäkökulmien valvonnan sen
tuotannossa ja projekteissa. Nordecin teräsrakenteiden tuotantolaitokset sijaitsevat Ylivieskassa ja Peräseinäjoella,
Gargždaissa Liettuassa ja Obornikissa Puolassa. Lisäksi Nordecilla on Alavudella alumiinilasijulkisivurakenteiden
tuotantolaitos. Nordecin tuotantolaitokset on räätälöity tietyn tyyppisten ja kokoisten rakennusrakenteiden tuotantoon.
Näiden rajoitusten puitteissa tuotantolaitoksen valinta tuotteelle määräytyy dynaamisesti Nordecin kokonaistilauskannan
ja työmäärätilanteen sekä tilan saatavuuden ja valmistettavan rakenteen koon ja tyypin perusteella.
…
Nordecin tuotantolaitos Obornikissa Puolassa sijaitsee tiloissa ja tontilla, jotka on vuokrattu kolmansilta osapuolilta
Vaikeuksilla IT- ja tietojenkäsittelyjärjestelmien ylläpidossa, päivittämisessä, integroimisessa tai ulkoistamisessa
sekä ongelmilla palvelujen ja tietojen laadussa tai tietoturvassa voisi myös olla haitallinen vaikutus Nordecin liiketoimintaa
ja hallintoon, aiheuttaa lisäkustannuksia sekä olla olennaisen haitallinen vaikutus sen toimintaan. Lisäksi IT-järjestelmien
häiriöt voivat johtaa projektien viivästymiseen. Nordec on tällä hetkellä ottamassa käyttöön asiakashallintajärjestelmää
(Customer Relationship Management, ”CRM”) ja käyttöönottoprosessin odotetaan valmistuvan kesän 2022 aikana. Ei voi
olla varmuutta siitä, että uusi CRM-järjestelmä tulee toimimaan asianmukaisesti kaikkina ajankohtina ja että käyttöönotto
ei tule aiheuttamaan Nordecin toimintaan vaikuttavia häiriöitä.
…
Koska Normek ja Ruukki Building Systems yhdistyivät suhteellisen vähän aikaa sitten, IT-arkkitehtuuria
ei ole vielä täysin yhdenmukaistettu ja tytäryhtiö- ja maatasolla on joitakin eroavaisuuksia.
Helmikuussa 2022 alkanut
meneillään oleva sota Ukrainassa kuitenkin aiheutti uusia häiriöitä teräsmarkkinoilla johtuen vähentyneestä teräksen
kulkeutumisesta Venäjältä, Valko-Venäjältä ja Ukrainasta Länsi-Eurooppaan. Teräksen tarjonnan lasku on aiheuttanut
lisääntynyttä teräksen hintojen nousua vuoden 2022 alkupuolella. Osa Nordecin projektisopimuksista perustuu kiinteään
hinnoitteluun ilman indeksilausekkeita, ja heikon saatavuuden jatkuminen tai uudet hinnankorotukset voivat aiheuttaa
merkittäviä lisäkustannuksia, koska Nordec ei välttämättä pysty siirtämään raaka-aineiden hinnankorotuksia asiakkailleen.
Toimitusten viivästymisillä voi myös olla olennaisen haitallinen vaikutus Nordecin liiketoimintaan sekä Nordecin
maineeseen. Lisäksi meneillään oleva sota Ukrainassa voi vaikuttaa markkinakehitykseen ja Nordecin tavoiteltuihin
kasvusegmentteihin liittyvien investointien ajoitukseen sekä johtaa epävakauteen projektin toteuttamiselle relevanteissa
toimitusketjuissa.
Yhtiön ja Myyvän osakkeenomistajan odotetaan sitoutuvan tiettyjä poikkeuksia lukuun ottamatta luovutusrajoitusjaksoon,
joka päättyy 180 päivän kuluttua First North -listautumisesta. Lisäksi Yhtiön hallituksen jäsenten ja Nordecin johtoryhmän
jäsenten odotetaan solmivan Yhtiön ja Myyvän osakkeenomistajan luovutusrajoitussopimusta vastaavan
luovutusrajoitussopimuksen, joka päättyy 360 päivän kuluttua First North -listautumisesta. Lisäksi Henkilöstöantiin
osallistuvan Henkilöstön on sitouduttava Yhtiön ja Myyvän osakkeenomistajan luovutusrajoitussopimusta vastaavaan
luovutusrajoitukseen, joka päättyy 360 päivän kuluttua First North -listautumisesta
Uumajan siltaonnettomuutta koskeva välimiesmenettely
Toukokuussa 2021 Nordec Construction AB (”Nordec Construction”) sai GRK:lta korvausvaatimuksen liittyen
Uumaja-joen ylittävän sillan rakentamisen aikana sattuneeseen onnettomuuteen Uumajassa, Ruotsissa. Onnettomuus
aiheutti huomattavia vaurioita sillalle ja sen tukirakenteille sekä häiriöitä rakennusprojektissa. Tammikuussa 2022 Nordec
Construction sai onnettomuutta koskevan välimiesmenettelypyynnön Ruotsissa. Välimiesmenettelypyyntö sisältää
yhteensä lähes 13 miljoonan euron vaatimukset Nordecille.
Andromeda-oikeudenkäynti
Nordec on ottanut oikeudenkäynnin vastuulleen, vaikka oikeudenkäynnin muodollisena vastaajana on
Rautaruukki.
…
Oikeudenkäynti sisältää yhteensä 1,14 miljoonan euron vaatimukset Rautaruukille. Oikeudenkäynnin pääkäsittely pidetään
kesäkuussa 2022 Helsingin käräjäoikeudessa.
Nordec rahoittaa tällä hetkellä liiketoimintansa ja investointinsa liiketoiminnan rahavirralla ja velkarahoituksella. Nordecin
korollisten rahoitusvelkojen määrä 31.3.2022 oli 4,8 miljoonaa euroa. Lisäksi Nordec on neuvotellut 10 miljoonan euron
Lainasopimuksen (kuten määritelty jäljempänä), joka on ehdollinen First North -listautumisen toteutumiselle.
Yhtiön hallitus on vahvistanut osinkopolitiikan, jonka mukaan Yhtiö pyrkii jakamaan osinkoa, joka on vähintään
50 prosenttia sen tilikauden tuloksesta, ottaen myös huomioon Yhtiön taloudellisen aseman, rahavirran ja
kasvumahdollisuudet
Nordecilla on yksi
toimintasegmentti, joka koostuu viidestä liiketoiminta-alueesta: Multi-storey (monikerroksiset rakennukset), Single-storey
(yksikerroksiset rakennukset), Heavy Industry & Bridges (raskasteollisuus & sillat), Envelope (julkisivut) ja CEE. Jokainen
liiketoiminta-alue on muodostettu siten, että sillä on kyvykkäimmät resurssit vastata asiakkaiden tarpeisiin ja toteuttaa
tietyntyyppisiä rakennushankkeita. Asennushenkilöstö on yhteinen resurssi, jota käytetään kaikilla liiketoiminta-alueilla Liiketoiminta-alueille on yleistä poikkitoiminnalliset projektit, joissa samassa projektissa on mukana useita
liiketoiminta-alueita. Lisäksi Nordecin tuotantolaitosten tuotantokapasiteetti palvelee koko liiketoimintaa.
Projektinhallintahenkilöstöä ja muuta henkilöstöä myös siirretään Nordecin liiketoiminta-alueiden välillä käyttötarpeen
mukaan.
Nordecin asiakaskunta koostuu pääasiassa rakennus-, teollisuus- ja kiinteistösijoitusyhtiöistä, joista rakennusyhtiöiden
osuus Nordecin liikevaihdosta oli 61 prosenttia, teollisuusyhtiöiden osuus 24 prosenttia ja kiinteistösijoitusyhtiöiden osuus
14 prosenttia 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella. Maantieteellisesti Nordecin merkittävin markkina on tällä hetkellä
Ruotsi, jonka osuus Nordecin liikevaihdosta oli noin 70 prosenttia 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella. Nordecin
liikevaihdon maantieteellinen jakauma kuitenkin vaihtelee vuodesta toiseen riippuen projektien kokonaismäärästä maissa,
joissa Nordec toimii.
Nordec on viime vuosina keskittynyt projektinhallintaprosessiensa kehittämiseen, mikä on parantanut merkittävästi
ennusteiden laatimista ja rakennusprojektien kannattavuutta. Vuosien 2019–2021 välisenä aikana aloitetuista
valmistuneista liikevaihdoltaan yli 0,1 miljoonan euron projekteista 92 prosentilla oli positiivinen projektikate, minkä
Nordec uskoo olevan vahva luku. Projektikate lasketaan projektin liikevaihdosta, josta vähennetään projektille
kohdistettujen kustannusten määrä. Projektien hankinnat kirjataan suoraan projekteille ja tehtaiden valmistuskustannukset
sekä projektipäälliköiden ja suunnittelijoiden projekteille tekemä työ siirretään projekteille tehtyjen tuntien ja tuntihintojen
kautta.
Nordecin kassakonversio on historiallisesti ollut korkea. Nordecin kassakonversio oli 104,1 prosenttia 31.12.2021
päättyneellä tilikaudella ja 102,7 prosenttia 31.12.2020 päättyneellä tilikaudella.
Henkilöstön turvallisuus on keskeisessä asemassa Nordecin toiminnassa, ja Nordec
on käynnistänyt turvallisuusohjelman tapaturmataajuuden laskemiseksi nollaan. Ohjelma sisältää tiettyjen prosessien ja
käytäntöjen käyttöönoton yleisen turvallisuusjohtamisen ja järjestelmien parantamiseksi sekä jatkuvaa työtä koko
organisaation, erityisesti operatiivisen henkilöstön, sitouttamiseksi parannuspyrkimyksiin, jotta saavutettaisiin
tapaturmataajuuden (eng. Lost Time Injuries, ”LTI”) tavoitetaso, joka on nolla. Nordecin tapaturmataajuus oli 31.12.2021
päättyneellä tilikaudella 14,2 ja 31.12.2020 päättyneellä tilikaudella 16,4
To add to the collection, here’s an analysis done by Evli.
This will surely be oversubscribed quite nicely from the public side, as the offering is also available in Sweden and Denmark. It is, after all, a good and functional company with reasonably good future prospects. They even threaten to pay dividends.
Of the Finnish IPOs, this could be the second one worth participating in so far.
Karon’s analysis.
Has Nordec chosen silence, or do you intend to comment on the ‘false truths’ presented by Karro in Taloustaito on the Forum?
IPO interest is dead, or at least there will be no quick profits in the future.
"The Board of Directors of Nordec Group and the selling shareholder Donges SteelTec GmbH have decided to extend the subscription period for the public offering until 4:00 p.m. on June 27, 2022, and for the institutional offering until 12:00 p.m. on June 28, 2022. The subscription period for the personnel offering will end as originally scheduled at 4:00 p.m. on June 20, 2022. According to Petri Rignell, Chairman of Nordec’s Board of Directors, the subscription period was extended “due to the prevailing exceptional stock market situation.” “Extending the offering for public and institutional investors gives the capital markets additional time to get acquainted with the company as an investment.” The committed cornerstone investors and the oversubscription already visible in the personnel offering, which ends on Monday, support the Board’s and CEO’s view of the company’s opportunities, according to Rignell. “We are particularly pleased with the oversubscription of the personnel offering, which demonstrates our staff’s commitment to the company and building its future.”*
I was left wondering why on earth Nordec extended the IPO period. If you weren’t interested in the company and ready to subscribe last week, the situation is unlikely to change this week, i.e., extra time rarely helps… Of course, if Evli can open new doors this week, that could be a justified reason, but in Finland, that would mean opening sauna doors…
Thank you for your comments and the discussion regarding Nordec. As you mentioned, we extended the subscription period until Monday, June 27, at 4 PM, and for institutional investors, the offering is open until Tuesday, June 28, at 12 PM.
We have created a Q&A video that answers some of the questions we’ve seen raised in general discussions. This video can be found on our company’s IPO pages at www.nordec.com/sijoittajat/listautuminen.
I find it a bit amusing to cite the exceptional stock market situation at this point 
It was already exceptional a good couple of weeks ago, so the real reasons are probably elsewhere.
It strongly smells to me like the main owner has simply decided to push through an exit, regardless of how bad a taste it leaves for those who joined if/when there’s an immediate crash on the stock market.
It somewhat reminds me of a certain mask dealer’s offering some time ago, although in that case, the subscription period didn’t need to be extended. Of course, this offering and Nordec itself are in all respects “healthier” than that other case, but now the market sentiment is just throwing a lot of wrenches in the works.
I got cold feet and, despite it being a good company, I didn’t subscribe. Once stabilization ends, I might be able to get it below the subscription price. We’ll see soon how it turned out.
