Yle nyt ei mikään talouslehti ole koskaan ollutkaan, mutta kysyin jo Ylen toimittajalta eikö hän löytänyt Nordean tulosjulkistuksesta muuta huomion arvoista kuin luottotappiot Suomessa, kun sillä piti otsikoida:
31 tykkäystä
Nordeahan ohjeistaa maksavansa normaalisti 60 - 70% tuloksesta osinkona. Sen ylittävällä osalla sitten tehdään voitonjakoa omia ostelemalla. Vain syksyllä 1H/2026 tuloksesta maksettava osinko ohjeistettiin normaalia osingonjakosuhdetta alhaisemmaksi (50%).
Muita havaintoja tilinpäätöksestä on tuloksen laskusta huolimatta EPSin laskua hillitsevä omien osto. Viimeisin kvartaali jopa flippasi kasvun puolelle, vaikka osa kasvusta ei tietenkään olekaan Nordean liiketoiminnan vahvuuden osoitus vaan omistajien puolesta tehtyjen omien oston seurausta. Ja kuten toisella foorumilla jo varoitin, tämä ei ole omien oston arvostelua vaan herätys pelkkiä numeroita seuraaville ottaa huomioon myös omien oston vaikutus.
Oman pääoman tuotto nousi vain marginaalisesti, mitä pidän hyvänä vaikka 15 % tavoitetta ei vielä saavutettukaan. Tässäkin pitää ottaa huomioon omien oston vaikutus jakajan pienentymisenä. Tuotto on kuitenkin ihan reaalisestikin hyvä, sillä prosenttilukua ei ole parannettu pelkästään jakajana olevaa omaa pääomaa voitonjaolla pienentäen. Osakekohtainen oma pääoma on pysynyt aika vakiona, omien osto huomioon ottaen.
Nordea siirtyy useamman kerran vuodessa maksettavaan osinkoon tyylikkäästi, yhden vuoden osinkoa nostaen eikä Nokian ja Sampon tavoin siirtymävuoden osinkoa alentaen. Mikäs on siirtyessä kun kassaa piisaa.
Ylen riekkumat luottotappiot ovat varsin hyvin hallinnassa, eikä niitäkään ole kovin pahasti piilotettu koronapaniikissa tehtyjen luottotappiovarausten vähittäisen purkamisen alle.
Näillä näytöillä en myy! Osinkodipin toivossa voin harkita lisäämistäkin vaikka on ennestäänkin jo salkun isoin positio. Onneksi ei ole ainoa salkku, joten voin hyväksyä ylipainon.
17 tykkäystä
Juuri tästä syystä kannattaakin laskea luottotappiovarauspuskurin purun ja omien oston vaikutus tunnuslukuihin eikä vain tuijottaa tunnuslukupatteria.
Nythän todellisia lukuja ei sinänsä peitelty isosti, vaan tuota luottotappiovarausta on systemaattisesti purettu jo vuosia. Se on tietenkin toinen kysymys, kuinka tarpeellinen tuo puskuri on nykytilanteessa kun tällä vauhdilla sitä riittää purettavaksi vielä 10 vuotta?
5 tykkäystä
Tiedetään siis jo, että osinko ei tule jatkossa olemaan 50/50, vaan painottuu hieman kevääseen: noin 60%/40%.
Pääomamarkkinapäivän tietojen pohjalta Kasper kirjoitti marraskuussa:
Uudella strategiakaudella Nordea siirtyy kahdesti vuodessa jaettavaan osinkoon. Näistä ensimmäinen sisältää alkusyksystä maksettavan erän, jonka suuruus on 50 % ensimmäisen vuosipuoliskon tuloksesta. Tämä tarkoittaa sitä, että voitonjako painottuu hieman vahvemmin keväällä maksettavaan osinkoon, jonka osuus tulee olemaan tavoitehaarukalla (60–70 % osingonjakosuhde) noin 60 % koko tilikauden osingosta.
Nordea itse tiedotti asiasta näin:
- osinko, jota maksetaan 60–70 prosenttia tilikaudelta kertyvästä tuloksesta
- kahdesti vuodessa maksettava osinko sisältäen puolivuosikatsauksen jälkeen heinäkuun lopussa tai elokuun alussa maksettavan osinkoerän, joka perustuu 50 prosentin osuuteen tilikauden alkupuoliskon tuloksesta, sekä toisen erän, joka maksetaan varsinaisen yhtiökokouksen jälkeen
10 tykkäystä
Osinko tulee luultavasti menemään ensi vuonna niin, että jos vuoden 2026 EPS on vaikkapa 1,4 € niin keväällä 2027 maksetaan 70 snt ja syksyllä 30 snt/osake. Mieluusti saisi kurssi nyt hakea vauhtia 16 € alta. Ostohaluja olisi 15,xx € tasoilta.
3 tykkäystä
Kasperin tuore Nordea rapsa ulkona. Tavoitehinta ennallaan (17,5 €) ja suositus Lisää.
35 tykkäystä
Halmeen Jusa alkanut tuoreeltaan upottaa rahojaan Nordeaan. Ohessa perustelut ja yhtiön näkymiä:
23 tykkäystä
Muutamia tavoitehintapäivityksiä tullut, tässä niistä joitakin:
- Danske Bank nostaa tavoitehinnan n. 16,47 → n. 18,98 euroon, suositus edelleen osta.
- Citi Investment Research nostaa 18,1 → 18,3 euroon, suositus edelleen osta.
- UBS laskee tavoitehintaa n. 18,05 → 17,85 euroon, suositus edelleen osta.
- OP Corporate Bank 17,5 → 17,2 euroon, suositus vähennä → lisää.
- SB1 Markets n. 16,5 → n. 17 euroon, suositus neutraali → osta
- Goldman Sachs 15,5 → 16,75 euroon, suosituksena “neutraali”=(?)pidä pysyy
***
Lisäyksiä ti 3.2.
- Jefferies nostaa 17,8 → 19 euroon, suositus edelleen osta.
- Barclays nostaa 13,5 → 13,6 euroon, suositus edelleen alipainota.
45 tykkäystä
Laitan myös tänne. UniCredit on Nordean merkittävä verrokki euroalueen pankkialalla vaikkakaan ei suora kilpailija. Puhetta mm. pankkialan kilpailusta, markkinaosuuksista ja konsolidaatiosta Euroopassa. UniCredit on aktiivinen konsolidaattori ja on viimeisen parin vuoden aikana ostanut 29.9% osuuden saksalaisesta Commerzbankista (toiveena fuusio) ja koetti myös ostaa Banco BPM:n 14 mrd€ yrityskaupalla joka kuitenkin kariutui heinäkuussa regulaatiohaasteisiin.
10 tykkäystä
Hieno yhtiö ja hyvä verrokki. Näyttää olleen n. 3 vuotta sitten kurssi Nordean nykykurssin tasolla, nyt n. 60€ korkeammalla, sitä odotellessa 
.
11 tykkäystä
Bloomberg: Nordea vähentää 271 työtehtävää – Suomesta lähtee 30
Uutistoimisto Bloombergin mukaan Nordea aikoo vähentää työpaikkoja teknologiaan liittyvissä toiminnoissaan.
17 tykkäystä
Finwiren välittämän uutistiivistelmän (joka alla) mukaan Group Technologyssä on yli 4500 työntekijää, joten siihen suhteutettuna puhutaan noin 6 prosentista sen työpaikoista. Vähentäminen on käsittääkseni ymmärrettävää, koska Nordealla oli viime vuosina suuret IT-projektit, jotka pääosin ovat valmistuneet. Tältä osin olen ainakin itse odottanut kustannuspuolen pienentyvän.
”Nordea genomför en omstrukturering som innebär att 271 tjänster försvinner inom bankens IT-avdelning Group Technology. Det rapporterar danska Ekstra Bladet, som fått uppgifterna bekräftade av banken via ett skriftligt uttalande.
Neddragningarna berör flera länder i Norden samt Polen, men hur många som påverkas i Danmark anges inte.
Enligt banken är åtgärden en del av en ny strategisk period för att säkerställa att man har rätt struktur, kapacitet och kompetens för framtida behov och långsiktig tillväxt. Inom Group Technology arbetar över 4 500 personer.”
12 tykkäystä
Sinänsä jännä, kun Nordean äppi ja palvelut tuntuvat olevan pahasti muita kotimaisia jäljessä 
Puhumattakaan Investorin jälkeisistä työkalusta, joista itsellä ei ole kokemusta, mutta ei kovin moni täällä niitä tunnu kehuvan.
17 tykkäystä
Varma myi 4 miljoonaa kappaletta Nordeaa.
11 tykkäystä
AI-disruptoituvatko pankkien AUM-osastot?
Atlantin toisen puolen varainhoitotaloissa on painettu eilen paniikkinappulaa ja niiden kurssit syöksyivät Altruist-yhtiön tuotua markkinoille Hazel-AI-sijoitustyökalun (kts. mm. @ilkka6 postaus foorumin finanssisektori sijoituskohteena-palstalla). Nyt keskustelu leviämässä, mitä käy pankkien AUM-varainhoitoyksiköille.
Vaikka paniikkinappula-tunnelmaa Wall Streetillä, niin vaikutuksia voi olla sekä kielteisiä että myönteisiä. Osa asiakkaista saattaa siirtyä AUM-osastoilta AI-agentin käyttäjiksi, kilpailu koveta ja katteet heikentyä. Toisaalta AI-työkalut tehostavat myös pankkien toimintaa ja tuottavuutta ja näin kuluja alas. Monille isorahaisille asiakkaille henkilökohtainen ihmisneuvoja on tärkeä. AI:n ei myöskään tarvitse täysin korvata, vaan täydentää mm. nykyisiä varainhoitopalveluita.
AI on jo pankkien ja myös Nordean tätä päivää.
16 tykkäystä
Alkaa 20 eur paukkua rikki tavoitehinnoissa. Tämän aamun uutiset kertovat, että ranskalainen pankkiiriliike BNP Paribas on nostanut Nordea-tavoitehintansa 16,33 eurosta 20,55 euroon säilyttäen outperform-suosituksensa.
45 tykkäystä
SEB pitää tänään julkaistussa arviossaan pohjoismaista pankkisektoria alehinnoiteltuna. Näkymät ovat parantumassa ja tämä ei ole osakekursseissa. Nordean tavoitehinta nostetaan tasolle 19,30 €.
44 tykkäystä
Mihin nämä tavoitehintojen nostot perustuvat? Tulos tuskin nousee samassa suhteessa? Tuntuu, että markkina on alkanut hinnoittelemaan pohjoismaisia pankkeja uudenlaisilla kertoimilla, koska muuten näitä tavoitehintojen nostoja on vaikea ymmärtää. Toki Nordea on paukuttanut kovaa tulosta, mutta tuloksen kasvattaminen nopeasti ja kestävästi on vaikeaa.
16 tykkäystä
Ruotsissa on esiintynyt 2 näkemystä:
Pohjoismaisten pankkien nykykurssit peilaisivat niiden (hyvää) nykykuntoa ja viimeisen vuoden nousu pitkäaikaisen alihinnoittelun poistoa. Josta koko Euroopankin pankkisektori hyötynyt. Esim. SEB:n 20 € hipovan Nordea-näkemyksen pohjana on lisäksi, että mahdollisesti viimeinkin parantuvia talousnäkymiä ei ole hinnoiteltu kurssiin.
Tämän ohella on otettu esiin pankkien ja vakuutussektorin arvostusero. Jälkimmäiset ovat kaulan mitalla kalliimpia esim. PE-luvulla tarkasteltuna. Perusteena erolle ollut etenkin vakuutustoimijoiden vakaus ja ennustettavuus. Mutta nyt alettu huomauttamaan, että hyväkuntoiset pohjoismaiset pankit ovat tässä suhteessa petraantuneet askelmitoilla. Jos ei nyt sentään samalle vakuutusyhtiöiden arvostustasolle, niin ainakin lähemmäs sitä olisi pankkeja syytä alkaa arvottaa.
26 tykkäystä
Pankkien hyvä kunto johtuu osittain siitä, että tavallisten ihmisten lainansaantia on vaikeutettu. Asuntolainaa ei saa jos ei ole vakituista työsuhdetta hyvämaineiseen kansainvälisillä markkinoilla toimivaan suuryhtiöön, eikä remonttilainaa jos talo/talonyhtiö on niin vanha, että se on oikeasti remontin tarpeessa.
Talletusmarginaaleilla ja palvelumaksuillako ne meinaa tuloksensa jatkossa tehdä?
3 tykkäystä