Restamax: no ho!
Yli 600 miljoonan liikevaihtotavoite kutakuinkin tuplat tämän vuoden liikevaihtoon nähden.
4 tykkäystä
Restan kurssi kiittää Veli Verneriä tästä hienosta päivityksestä: +8.88%. Vernerikö ei muka ole pesunkestävä analyytikko? Puppua sanoo setä.
Nooh eipäs mennä asioiden edelle. Kyseessä yhtiön oma tiedote, jota markkina lukee todnäk. muita reittejä pitkin enemmän, kuin inderes.fi:n kautta (ainakin vielä… ;D)
1 tykkäys
Kuis syklinen tää restamax ja sen ravintolat oikeen on? Meneekö porukka vetää euron juustoo taantumassa?
"Konsernin osingonjakoa pyritään kasvattamaan vuosittain. "
Tää tosin kyllä kiinnostaa, vielä en omista 
Kaksijakoiset tunnelmat. Kasvutarina on ollut vakuuttava, näytöt kasvusta ovat kovat ja yhtiöllä on vahva kasvollinen omistus joka lapioi salkkuunsa lisää osaketta aina sopivan tilaisuuden tullen. Kannattavuudesta näyttöä on niukasti, ulkomaista samaten. Yhtiöllä on ollut “näytön paikka” jo ainakin vuoden ja uudelta johdolta näyttöjä on ylipäätään saatu niukalti, vaikka rautoja on tulessa tuhat ja yksi. Kaiken päälle Smilen listausta kuvannee parhaiten ilmaisu “juosten kustu” - voisi kuvitella, että tässä tilanteessa potentiaalisilla teollisilla kumppaneilla on valtit käsissä kun rahoituksen ehdoista neuvotellaan.
Parhaimmillaan NoHo/Restamax todistaa aiemman kasvun olleen kannattavaa sekä jatkaa kasvuaan entisestään. Tällöin osakkeeseen voisi periaatteessa kaataa vaunulastin rahaa, koska kasvuosaaminen on kiistatta hallussa ja tämä poistaisi kasvun kannattavuutta koskevat epäilyt. Heikommassa skenaariossa Smile ei mene kaupaksi muuta kuin selvällä alennuksella, aiempi kasvu ravintolapuolella ei muutu kannattavuudeksi ja Royal-osto paljastuu ylihintaiseksi tehden NoHo:sta HöNö:n, joka osti pääomasijoittajalta bisnestä kalliilla nousukauden lopussa.
Olen ollut jo jonkin aikaa tässä mukana ja lokakuun rymylaskussa tuli positiota kasvatettua. Täytyy puntaroida kotiuttaisiko voitot vai odottelisiko vielä tuloksia.
7 tykkäystä
Melkoiset kasvutavoitteet! Strategiassaan NoHo ilmoittaa halukkuutensa laajentaa toimintaansa isoihin tapahtumiin. Käytännössähän tuo tarkoittaa ostoaikeita Nelonen Media Livesta. Tietojeni mukaan Nelonen Media osti alkuvuodesta N.C.D:n festaritoiminnan Restamaxin nenän edestä. Festareita ei kuulemma haluttu myydä Restamaxille, koska pelättiin laadun heikkenevän heidän käsissään.
Kun Restamax jotain haluaa, sen se myös hankkii. Levillä Restamax hävisi kilpailun liiketiloista Unioninkadun keitaalle, eikä aikaakaan kun Restamax osti Coloradot itselleen. Voi vain pohtia millä hinnalla tuo kasvu tehdään, jos häviöt korjataan korkeammilla tarjouksilla. Ainakin Nelonen Media tulee hyötymään NoHo:n laajentumispyrkimyksistä…
Uudessa strategiassa ihmetyttää, ettei hospitalityalalla toimiva yhtiö mainitse sanallakaan asiakas- tai työntekijäkokemusta. Kun fokus on puhtaasti laajentumisessa, voi vaarana olla perälaudan vuotaminen asiakaskadon myötä.
Ps. Tuo yhtiön uusi nimi 
. Tein itse ja säästin??
7 tykkäystä
Tuo vähän jännittää täälläkin: ravintolabisnes on kuitenkin ihmisistä kiinni. Tarjoilijan palvelu ja kokin kokkaustaidot ratkaisee (hinnan ohella), tuleeko mentyä ravintolaan toista kertaa. Monissa yhteyksissä jäänyt kylläkin kuva, että tuota seurataan tarkasti ja yhtiö, kokoluokan paisuessa, on alleviivannut myös parantunutta houkuttelevuuttaan työnantajana: enemmän mahdollisuuksia työntekijälle työvuoroihin jne.
Mitä haastiksia Akusta löytyykin, niin melko ihmiskeskeisen johtajan kuvan hänestä saa, esimerkiksi täällä.
En myöskään usko, että välttämättä esimerkiksi jonkun ravintolan huono meno Jyväskylässä pilaisi moraalia 1000 kilometrin säteellä Tanskaan asti.
Aku kyllä hesarin kommenteissa myöntää vaikeudet:
”Säästöjen tekeminen on helppoa. Vaikeampaa on tehdä säästöt niin, että ihmiset ovat jatkossakin innostuneita ja motivoituneita”, tunnusti NoHo Partnersin toimitusjohtaja Aku Vikström."
Aku tulee ROASTiin parin viikon päästä, eli päästään näistä haastelemaan ihan livessä : )
Edit. Kommentoitiin kasvutavoitteita myös Saulin kanssa eilen videolla.
3 tykkäystä
Masse-setäkin on huomannut Restan kovan kasvun ja paisumisen pullataikinan tavoin. Tavallisen ravintolabisneksen lisäksi mukaan on tullut mm. isojen urheilutapahtumien ravitsemuspalvelut, mm. ensi kesänä 40.000 ihmistä vetävä Jukolan viesti. Toivottavasti Resta ei taivu kasvuähkyyn.
2 tykkäystä
Ravintola-ala ei lopulta ole erityisen syklinen ja kysyntä on yllättävän vakaata. Hyvänä esimerkkinä oli Suomen talouden taantuma eurokriisin jälkeen 2011-2014. Suomen ravintolamarkkina kasvoi läpi tämän ajan, vaikka talous olikin miinuksella. Näkemykseni mukaan taustalla on osin alan suhteellisen defensiivinen luonne ja osin kysynnän rakenteellinen kasvu (ulkonasyöminen arkipäiväistyy yms.). Fine dining on syklistä, mutta mitä alempaan hintaluokkaan menet, sen vähemmän syklisemmäksi tämä muuttuu. Maninitsemasi euron juustot ovat hyvin lamakestäviä 
Osingosta, pääomistajat on useaan otteeseen korostaneet osingon tärkeyttä heille ja muille omistajille.
3 tykkäystä
Smilessä NoHon neuvotteluasema ei ole parhaimmillaan, tästä samaa mieltä. En näe tämän kuitenkaan toimivan esteenä järjestelylle vaikka NoHo joutuisi vähän hinnasta tinkimäänkin.
Mielestäni yhtiö on tehnyt uuden CEO:n alaisuudessa viimeisen ~6kk aikana todella paljon asioita varsin nopealla aikataululla. Se todellinen näytönpaikka on 2019, jolloin tuloksen pitää parantua rajusti. Ensi vuonna ei selityksille ole tilaa.
3 tykkäystä
Tässä vielä graafi aiheeseen liittyen:
Ainoa seikka tällä 2000-luvulla murehduttaa, että kotitaloudet ovat velkaantuneet jatkuvasti, myös taantumien aikana. Jos velkaantumisessa saavutettaisiin lakipiste ja kotitaloudet kiristäisivät nyörejään kunnolla, voisi taantuma iskeä oikeasti myös ulkonasyömiseen voimakkaammin.
Pahin kausi useimpien meidän elinaikana lienee ollut 1990-luvun alku, jolloin myös raflakulutus rysähti hieman nopeammin, kuin kokonaiskulutus:
Mutta tämä on melkoisen äärimmäinen skenaario. 90-luvun lamassa meni kaikki päin prinkkalaa, ja eiköhän siitä ole jotain opittu.
Edit. Huom kyse kotitalouksien kulutuksesta, mukana ei siis firmojen ryypyt firmojen korteilla.
Edit. 2. Pidemmän aikavälin kasvusta kommentti:
Neljännesvuosisadan kulutusmuutosten vertailun perusteella voi todeta, että Suomen siirtyminen kotityötä korvaavaan palveluyhteiskuntaan on ollut hidasta, sillä sekä hotelli- ja ravintolamenojen että muut tavarat ja palvelut -ryhmän kulutuksen kasvu on ollut hidasta. Vain liikenteen, kulttuurin ja vapaa-ajan sekä tietoliikenteen kulutusmenojen kasvu on ollut selvästi nopeampaa kuin kokonaiskulutuksen kasvu keskimäärin. Ne ovat sidoksissa pikemminkin itse tekemiseen kuin oman työn korvaamiseen.
Tuo “kokkaan ja teen kaiken itse” -kulttuurin hidas väistyminen luo tilaa ulkona kahvittelulle ja syömiselle jatkossa, todnäk. nopeammin seuraavien vuosien aikana, kuin tuon aiemman tarkastelujakson, aikana.
1 tykkäys
Taantuman iskiessä yleensä ensimmäisenä karsitaan niiden palveluiden käyttämisestä, joita ilmankin pärjää. Kun väite ravintolatoiminnan syklittömyydestä tuntui minusta väärältä, kävin alan edunvalvontapuljun MaRan sivuilla.
Taulukoista näkee alan syklisyyden. Alaan vaikuttanee yleisen taloustilanteen ohella mm. alkoholiverotus, joka sahaa ilmeisesti sen mukaan miten paljon viinankiroja paheksuvia edustajia Arkadianmäelle on valittu. Ilmeisesti myös virontuonti vaikuttaa alaan, sillä viron matkamäärien kasvukäyrä on lähes identtinen anniskelun laskukäyrän kanssa.
Ala kyllä näyttää kasvavan mm. arkipäiväistymisen ja turismin nosteen ansiosta. Kuitenkin alalla toimivien yritysten määrä on kasvussa, jolloin potin jakautuminen heikentää yksittäisten yritysten kannattavuutta.
4 tykkäystä
Evlin rahastoille (J. Kujala) näyttää strategiapäivitys maistuneen: Restamax Oyj: ARVOPAPERIMARKKINALAIN 9 LUVUN 10 §:N MUKAINEN LIPUTUSILMOITUS | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
1 tykkäys
Kävin Restamaxin sivuilla. Häiritseekö muita sijoittajia se, että yhtiön virallisilla nettisivuilla lukee “Olemme nyt NoHo”, vaikka nimenmuutos on virallistetaan vasta 19.12. pidettävässä ylimääräisessä yhtiökokouksessa?
Toki uusi nimi on käytännössä jo betonoitu, sillä “Restamax Oyj:n osakkeenomistajat Laine Capital Oy, PIMU Capital Oy ja Mika Niemi, jotka edustavat noin 55,6 prosenttia yhtiön osakkeiden tuottamista äänistä, ovat ilmoittaneet kannattavansa hallituksen ehdotusta” (lainaus Restamax oyj:n tiedotteesta)
Omaan ajatusmaailmaani tämänkaltainen toiminta peilautuu ylimielisyytenä muita yrityksen osakkeenomistajia kohtaan. En omista (enkä aiokaan ostaa) NoHo:n osakkeita, mutta yhtiön toiminnassa on jotakin, jonka vuoksi minussa on herännyt halu perehtyä siihen hieman syvemmin. Juuri tällaiset pikkujutut kertovat mielestäni organisaation yrityskulttuurista julkisuuskuvan takana.
1 tykkäys
NoHon vauhti hirvittää tällaista vanhaa setää. Ettei vaan muuttuisi ihan honoksi:
Lähipiiri on mukana ja sedän ohje heille on, että myyntiin kympillä ja sitten vaan voittovaroilla syömään niitä kympin annoksia. Simple is beautiful ihan kaikessa elämässä…
2 tykkäystä
Kokeista ilmeisesti pulaa:
Edit. Uusi kannustinjärjestelmä avainhenkilöille:
“Ensimmäiseltä ansaintajaksolta voidaan maksaa palkkiona enintään 214 282 Restamax Oyj:n osaketta Suomen toimintojen liikevoittoprosentin ja ulkomaantoimintojen käyttökatteen tavoitetasojen saavuttamisen perusteella.”
Ainakin insentiivit sidotaan tuohon kannattavuusparannukseen.
Kannustinjärjestelmä 11 johtoryhmään kuuluvalle avainhenkilölle…
Se, mitä sanoit kokkipulasta, pitää paikkansa. Parhaat ja innovatiivisimmat saa valita työnantajansa ja palkkansa - eikä kriteeri liene se, että saa työskennellä “joustavasti” Smilen kautta tai isossa ketjussa kustannussäästöjen ikeessä…luulen, että paikan fiilis, työyhteisö ja luomisenvapaus ovat tärkeitä, enkä usko Restamaxin niitä pystyvän säilyttämään. Hanko Sushit jne menee ongelmitta, mutta finedinepäässä uhkana kato taitavissa tarjoilijoissa ja kokeissa. Herkästi katoaa lisäarvo näistä ravintoloista (joilla Suomessa muutenkin haastavaa tehdä tulosta). Asiakkaat eivät sulata vaihtuvan henkilökunnan perehtymättömyyttä (edes Tampereen ei-niin-fiinissä Saludissa tätä ei sulatettu).
Pienet, hauskat uudet raflat ja yökerhokonseptit nakertaa asiakaskuntaa tarjoillessaan samalla hinnalla parempaa niin tunnelmaltaan kuin maultaankin. Restamax voi sen tehdä kustannustehokkaammin, mutta ei se Restalle mitään iloa tuo, vaikka kilpailijat tuottavatkin kehnommin, jos ne kuitenkin vievät asiakkaat. Mä nään Restan tässä yhtälössä vähän kuin jähmeän, ison pankin pienten innovatiivisten toimijoiden napsiessa ansaintaa.
Myöskään Restamaxin monet hankinnat mm. Tampereella viime vuosina eivät ole herättäneet luottamusta muusta, kuin liikevaihdon nostamisesta.
Smilen taitamattomasti roiskaistu listautuminen on aivan oma lukunsa…
Omasta salkusta osa on jo myyty, loppujen kanssa katson ja tuumin. Toivon tietysti, että Noho onnistuu, mutta tällä hetkellä oma veikkaus on, että kivikkoista tietä edessä ja usko johtoon hatarassa.
4 tykkäystä
Iiiks lienee oikeassa. EK:n uusimman suhdannebarometrin mukaan ravintola-alalla joka kolmannella yrityksellä on vaikeuksia löytää henkilökuntaa. Tilanne väistämättäkin johtaa työntekijöiden markkinoihin ja kohoaviin palkkakustannuksiin.
Restan YT-neuvotteluiden tavoitteena oli joustavoittaa henkilökunnan siirtelyä eri ravintoloiden välillä. Sinällään aiheellista reagointia, joka helpottanee työvoimapulaa ainakin osittain. Eri asia on, kohtaavatko Restamaxin tarpeet ja työntekijöiden osaaminen tai halu. Tuskin Savoyn tarjoilijaa kiinnostaa lähteä keikalle American Dineriin eikä Savoyhin voi lähettää mitä tahansa työntekijää.
Suurimpiin kaupunkeihin syntyy jatkuvasti uusia, mielenkiintoisia ravintoloita, jotka ainakin huipputasolla taitavat kilpailla pienestä ammattilaisjoukosta. Jää nähtäväksi miten entiset Royalin ravintolat pärjäävät. Käydyt YT-neuvottelut ja tulevat säästötoimenpiteet eivät ainakaan helpota tilannetta henkilökunnan sitoutumisen suhteen.
Edit: täydennetty, viimeistä hieman keskenjäänyttä lausetta
4 tykkäystä
Linkitin kolmisen viikkoa sitten tähän ketjuun Viisi Tähteä Median kolumnin, jossa pohdittiin Smilen listautumislässähdyksen vaikutuksia Restamaxin jatkolle. Pari kohtaa tuossa kolumnissa jäi vaivaamaan mieltäni:
"Kasvutarinan jatkumisen takaajaksi ajateltu Smilen listauttaminen omaksi pörssiyhtiöksi olisi helpottanut myyjän, eli Restamaxin, velkataakkaa ja mahdollistanut laajentumisen merkittävin yritysostoin. Lisäksi se olisi mahdollistanut myös tappiollisten ravintoloiden pitämisen komistamassa kasvutarinaa alati lisääntyvästä ravintolamäärästä."
“Yhteensä 220 ravintolan paketissa 30 ravintolaa on ollut epäkuranttia, ja nyt Restamax on pakotettu laittamaan asialle piste. On mahdotonta uskoa, että yhtäkkiä yhtiössä olisi jokin aamu yllätytty, että hei, meillä on täällä vielä 20 muuta ongelmakohdetta 10 aiemman lisäksi. Jos Smilen listaus olisi onnistunut, sijoittajaviestinnäksi olisikin kenties riittänyt 10 yksikön lopettaminen tai myynti.”
Tietävätkö kolumneja kirjoittavat ravintola-alan sisäpiiriläiset Restamaxin toiminnasta jotain meitä ulkopuolisia enemmän? Päätin tehdä pientä selvitystyötä. Koska Restamaxin sisällä olevien ravintoloiden talousjohtamisesta on mahdotonta saada mitään irti, googlailin tietoja yhteistyöyrityksistä.
Yhteistyöstä Hans Välimäen ja Cheekin kanssa olin lukenut, yllätyksenä tuli kumppanuus Ville Haapasalon kanssa. Nuo kolme kumppanuustahoa olivatkin ainoat, joiden taloustietoja voi pitää jotenkin vertailtavina. Osa yrityskaupoista on niin tuoreita, ettei niistä ole tietoja tai lukuja ei ole saatavilla maksuttomista palveluista.
Ansioituneempi tutkija olisi ostanut raportit PRH:lta ja tehnyt oikaisut. Koska en omista Restamaxia, tyydyin vain selailemaan Asiakastiedon julkaisuja. Sherlock Holmesia minusta tuskin kuoriutuu, joten löydöksiin saa suhtautua terveen lähdekriittisesti. Lyhykäisyydessään löysin seuraavaa:
- Hans Välimäelle Restamax maksoi 1,2 milj. € Chez Dominiquesta ja nyt jo lakkautetuista Midhilleista. Yhdessä perustettiin v. 2014 Gastromax oy, jossa Välimäellä on ollut pörssitiedotteen mukaan konsultin rooli. Von Trappe -ravintoloiden taru päättyi parissa vuodessa. Yhteistyö jatkui Masu-ravintoloilla. Välimäen ja NoHon kumppanuus päättyy vuodenvaihteessa. Neljässä vuodessa Gastromax on tehnyt 4 milj. € tappiot.
- Purpur, jonka keulakuvana Ville Haapasalo toimii, avattiin Helsinkiin lokakuussa 2016 Välimäen Richard von Trappen sulkemisen jälkeen. Vaikka ravintolan tulos on nippanappa plussalla, avattiin toinen Purpur Tampereelle 13kk myöhemmin.
- Cheekin yökerho Skohan avattiin 3/17. Ravintolan remontointi maksoi 2 milj.€. Tulos oli tappiollinen. Ei paljoa, mutta punaisella kuitenkin.
Mitään edellä mainituista kumppanuuksista ei voine pitää kannattavana, muuten kuin julkisuuskuvan kannalta. Ilmeisesti juuri tuon julkisuuskuvan vuoksi näitä ei lakkautettavien ravintoloiden listoilla näkynyt (ainakaan minä en nähnyt). Tosin Viisi Tähteä Media jo povaili Skohanin sulkemista johtuen sen päällekkäisyydestä Teatterin kanssa. Tuskin Masujenkaan taru enää pitkään jatkuu.
Tietoja googlaillessa minut yllätti miten monta ravintolaa Restamax on jopa vuoden aukiolon jälkeen sulkenut, ja avannut samantien tilalle uuden. Monet näistä suljetuista ravintoloista ovat olleet Restamaxin avaamia, eivät kauppojen mukana tulleita.
Hyvä, että yhtiössä reagoidaan nopeasti, mutta eivät nuo liikeideoiden vaihtumisista johtuvat remontit ilmaisia ole. Herääkin kysymys miten puolivillaisesti Restamax alueen kilpailutilanteeseen perehtymisiä on laajennuskiihkoissaan tehnyt ja miten paljon epäkuranttia materiaalia portfoliosta tällä hetkellä lopulta löytyy.
8 tykkäystä
Oman elämänsä Hercule Poirot löysi vielä parin Stefan’s Steakhousen tulostiedot. SRmax oy:n alle kuuluvat Helsingin ja Jyväskylän Stefan’sit. Lähde ja lähdekritiikin tarve sama kuin edellisessä postauksessani.
Päättäjätiedoissa on ainoastaan NoHon johtoa, Stefan Richter taitaa olla vain apuna brändäyksessä.
4 tykkäystä