Kreate-konserniin kuuluva Kreate Oy on tänään 31.12.2025 toteuttanut SRV Infra Oy:n koko osakekannan oston. Kauppa sai kilpailuviranomaisten hyväksynnän marraskuussa, ja kaupan toimeenpano toteutettiin joulukuun lopussa aiemmin tiedotetun mukaisesti noin 30 miljoonan euron yritysarvolla. Ostetun yhtiön liiketoiminta sisältää pääasiassa maanalaista kalliorakentamista sekä pienemmissä määrin pohja- ja erikoispohjarakentamista.
SRV Infra Oy:n liikevaihto vuonna 2024 oli 52 miljoonaa euroa ja liikevoitto 2,6 miljoonaa euroa. Yhtiön liiketoiminta raportoidaan 1.1.2026 alkaen osana Kreate-konsernin Suomen taitorakentamisen liiketoimintaa. Kreate raportoi kaikki liiketoiminnat osana infrarakentamisen segmenttiä, joka on yhtiön ainoa raportoitava segmentti.
Yrityskaupalla ei ole vaikutusta vuoden 2025 ohjeistukseen. Kreate julkistaa vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteen 6.2.2026, jonka yhteydessä yhtiö antaa myös vuoden 2026 liikevaihto- ja tulosohjeistuksensa
Näin omistajana olen Vantaan jatkuvaa inframylläystä ilolla seurannut, kun koneiden kyljessä on nimi Kreate. Ratikkahanke näkyy todella paljon ja rivakasti hanke etenee.
Tässä on vielä Aten kommentit siitä, miten SRV ja Kreate saivat odotetusti päätökseen SRV Infra Oy:n yrityskaupan. Yrityoston ansiosta Kreate pääsee mukaan maanalaiseen kalliorakentamiseen, mikä on sille uusi alue Suomessa.
Tässä on Aten kommentit, kun Kreate voitti metrourakan Ruotsissa
Kreate tiedotti keskiviikkona Kreate Sverigen ja Region Stockholmin solmineen sopimuksen Tukholman uuden metrolinjan ensimmäisen työtunnelin rakentamisesta Älvsjöön. Sopimuksen arvo on noin 8,5 MEUR, ja se on yhtiölle tärkeä päänavaus pääurakoitsijan roolissa metrohankkeessa Ruotsissa. Urakka ei aiheuta välittömiä muutospaineita ennusteisiimme, mutta se tukee näkemystämme Ruotsin liiketoiminnan vahvasta kasvusta 2026-2027.
Atte on tehnyt ahkerana poikana uuden laajan raportin Kreatesta. Tuttuun tapaan tämäkin laaja raportti on kaikkien luettavissa, eli ei ole mitään muureja.
Kreaten kasvu kiihtyy tänä vuonna selvästi yhtiön kasvaessa orgaanisesti sekä Suomessa että Ruotsissa vahvistuvan tilauskannan turvin. Tämän lisäksi kasvua vauhdittaa toteutunut SRV Infra yritysostos. Ennustamme kasvun kautta yhtiön kannattavuuden palautuvan suhteellisesti lähemmäs aiempina vuosina totuttua tasoa. Viimeaikaisen positiivisen tilausvirran myötä olemme nostaneet kasvuennusteitamme myös vuodesta 2026 eteenpäin. Tulospohjaiset arvostuskertoimet 2026-2027 ovat kuitenkin nousseet neutraalille tasolle suhteessa hyväksymäämme arvostustasoon. Tämän myötä tuotto-riskisuhde ei ole tässä vaiheessa houkutteleva ottaen huomioon tuloskasvuun liittyvät epävarmuudet. Ennustemuutosten myötä nostamme tavoitehinnan 12,5 euroon (aik. 11,0e), mutta toistamme vähennä-suosituksemme.
Rapsasta lainattua:
Kannattavan kasvun pohja rakennettu
Ennustamme Kreaten Ruotsin liikevaihdon ylittävän yhtiön 650 MSEK:n tavoitteen (noin 59 MEUR) vuonna 2027 ennusteemme ollessa 62 MEUR:n tasolla. Koko konsernin osalta odotamme vuoden 2026 kasvusysäyksen jälkeen liikevaihdon kasvutahdin maltillistuvan, mutta pysyvän yhtiön yhä vahvalla 6-10 %:n tasolla ennustamamme myönteisen tilauskannan kehityksen myötä. Yhtiö tavoittelee 5-10 % liikevaihdon kasvun vuosivauhtia mikä on näkemyksemme mukaan infrarakentamisen markkinassa vahva tahti ylläpitää. Odotamme yhtiön panostavan yritysoston jälkeen jatkossa yhä enemmän kannattavuuteen, mikä alentaa kasvukulmaa. Näemme markkinatilanteen antavan edellytykset ylläpitää kuitenkin hyvää kasvua valikoivasta lähestymistavasta huolimatta.
Kannattavuuden odotamme edelleen parantuvan konsernitasolla vuosina 2027-2028. Kilpailutilanteen maltillistuminen, valikoiva tarjoustoiminta sekä paremmin kannattavamman Ruotsin liiketoiminnan vahva kasvu tukee kannattavuutta. Arvioimme SRV Infran kannattavuuden pysyvän ennustejaksollamme karkeasti nykyisellä tasollaan, joskin normalisoituvan hieman lähemmäs 4,0 % tasoa.
Atte ja Iikka keskustelivat Kreatesta tuoreen laajan raportin tiimoilta.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:12 Osake on noussut 80 % 12kk aikana
01:07 Kreaten liiketoiminnot
02:52 Miten Kreate eroaa GRK:sta?
03:51 Julkisen sektorin merkitys kysyntään
07:22 Odotamme tuloksen kasvavan merkittävästi
10:24 Suositus on vähennä
Kreate ja Väylävirasto ovat allekirjoittaneet 192 miljoonan euron arvoisen toteutusvaiheen sopimuksen Tampereen henkilöratapihan uudistuksesta. Hankkeessa parannetaan junaliikenteen sujuvuutta koko Suomessa, uudistetaan keskustan vaativia siltakohteita ja rakennetaan rautatieaseman yhteyteen uusi matkaterminaali. Sopimus sisältää jo käynnissä olevat työt, joten Kreate kirjaa vuoden ensimmäisen neljänneksen tilauskantaansa reilut 152 miljoonaa euroa hankkeen toisen vaiheen toteutuksesta.
Tässä on Aten kommentit, kun Kreate on tehnyt sopparin Väyläviraston kanssa Tampereen henkilöratapihan uudistushankkeen toteutusvaiheesta.
Kreate tiedotti keskiviikkona allekirjoittaneensa Väyläviraston kanssa toteutusvaiheen sopimuksen Tampereen henkilöratapihan uudistushankkeesta. Odotimme kehitysvaiheessa olleen hankkeen toisen vaiheen siirtyvän toteutukseen ja sitä kautta kirjautuvan tilauskantaan kuluvan vuoden ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Toisen vaiheen koko (152 MEUR) oli myös hyvin linjassa yhtiön aiemmin kommunikoiman noin 160 MEUR:n kanssa. Mittava hanke tukee näkemystämme yhtiön vahvasta liikevaihdon kasvusta jo kuluvana vuonna ja lisää pitkän aikavälin näkyvyyttä hankkeen valmistuessa vuonna 2031.
Tässä on Aten ennakkokommentit, kun Kreate kertoo Q4-tuloksestaan perjantaina 6.2.
Odotamme yhtiön liikevaihdon asettuvan ohjeistushaarukan ylälaitaan vahvan tilauskannan ja Ruotsin liiketoiminnan hyvän vedon tukemana. Ennustamme kannattavuuden positiivisen kehityksen jatkuneen neljännellä kvartaalilla. Koko vuoden kannattavuuden arvioimme asettuvan lähelle ohjeistuksen keskikohtaa. Kannattavuuteen vaikuttavat alkuvuonna tehdyt henkilöstöinvestoinnit, jotka ovat painaneet koko vuoden marginaalia. Raportissa huomio keskittyy erityisesti näkymiin ja ohjeistukseen tilikaudelle 2026, josta odotamme yhtiölle voimakkaan kasvun vuotta vahvan tilauskannan, SRV Infran yritysoston sekä useiden suurhankkeiden käynnistymisen myötä.
Ohjeistuksen ylälaita ylittää jo vuoden 2028 liikevaihdon ennusteetkin.
“Kreate arvioi, että sen liikevaihto vuonna 2026 kasvaa ja on 430–470 miljoonaa euroa (2025: 315 miljoonaa euroa) ja sen EBITA kasvaa ja on 15–18 miljoonaa euroa”
Kreate julkaisi perjantaina vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa, joka oli kokonaisuutena erittäin vahva. Yhtiön liikevaihto ylitti hieman odotukset, ja tilauskanta nousi historiallisen korkealle tasolle yrityskaupan ja vahvan tilausvirran myötä. Vuodelle 2026 annettu ohjeistus on liikevaihdon osalta vielä odotuksiammekin vahvempi, kun taas kannattavuusennusteemme on haarukan alalaidassa.
Liikevaihtoarvio yllätti itsenikin. Arvioin aiemmin, että 400 M€:n rajapaalu ylitetään vuonna 2026 mutta se että ylitys on noin raikas, tuli positiivisena yllätyksenä. Kevään osinko (60 snt) antaa 14€ kurssilla reippaat 4 % tuottoa. Kiva odottaa millaisia analyyseja analyytikot yhtiöstä antavat.
Tässä on Atelta Kreatesta uusi yhtiörapsa Q4:n jälkeen
Kreaten Q4-tulos oli kokonaisuudessaan erittäin vahva kannattavan kasvun jatkuessa. Odottamamme kasvupyrähdys toteutuu kuluvana vuonna ennakoitua vahvempana mikä on johtanut positiivisiin ennustemuutoksiin. Ennusteissamme seuraavan puolen vuoden aikana kehitysvaiheesta tilauskantaan kirjattavat laajat ja monivuotiset hankkeet tarjoavat näkymää myös pidemmälle tulevaisuuteen. Lisäksi infrarakentamisen markkinanäkymät ovat sekä Suomessa että Ruotsissa positiiviset ja yhtiön kilpailukyky näkemyksemme mukaan hyvä. Tämän vuoksi nojaamme arvostuksessamme nyt hieman pidemmän aikavälin näkymiin. Ennustetun tuloskasvun ansiosta arvostuskertoimet laskevat houkuttelevalle tasolle jo ensi vuonna. Nostamme tavoitehintamme 15,0 euroon (aik. 12,5 euroa) ja suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä).
Rapsasta lainattua:
Kreate Rock erittäin kannattava tilikaudella 2025
Kreate julkaisi lukuja viime vuoden lopussa ostamansa SRV Infran (nyk. Kreate Rock) osalta. Yhtiön tilauskanta oli vuoden lopussa vahvalla lähes 80 MEUR:n tasolla. Vuonna 2025 yhtiö saavutti 88,5 MEUR:n liikevaihdon sekä 7,8 MEUR:n EBITA (FAS) tason. SRV Infran liikevaihto oli vuonna 2024 noin 52 MEUR:n tasolla, täten kasvua kertyi noin 70 %. Lisäksi yhtiö EBITA-kannattavuus, noin 8,8%, on alaan nähden erittäin korkealla tasolla. Kaupan yritysarvoa peilaten vuoden 2025 tulokseen EV/EBITA kerroin asettuu noin 4x tasolle. Vuosi 2025 oli kuitenkin yhtiölle poikkeuksellisen vahva, eikä vastaavan suhteellisen kannattavuustason toistuminen ole todennäköistä. Kaupan jälkeen Kreaten pro forma -velkaantumisaste (nettovelka/käyttökate) on 1,3.
Kreate on solminut Kemijoki Oy:n kanssa sopimuksen uuden patoluukun rakentamisesta Sodankylässä sijaitsevaan Kelukosken voimalaitokseen. Hankkeen tavoitteena on parantaa voimalaitoksen patoturvallisuutta.
Kreaten ja Kemijoki Oy:n solmima sopimus käynnistää Kelukosken voimalaitoksen maapatoon toteutettavan uuden patoluukun rakennustyöt huhtikuussa 2026. Hankkeen myötä Kelukosken voimalaitoksen patoturvallisuus ja ohijuoksutuskapasiteetti paranevat.
Kreate aloittaa valmistelevat työt Kelukosken voimalaitoksen alueella huhtikuussa ja rakennustyöt kesäkuussa 2026. Urakka valmistuu arviolta syyskuussa 2027. Kreate kirjaa tilauksen ensimmäisen neljänneksen tilauskantaansa.
