Cirkulär ekonomi som investering

[Bjorninen]

@Polakki

Rapporterar mitt senaste köp till den här tråden med en liten fördröjning. Förra veckans tisdag köpte jag 3 000 st till ett pris av 15 NOK av ett nytt bolag till portföljen från Oslobörsen, som jag har följt under en längre tid. Det rör sig om Cambi ASA som är verksamt inom avfallshantering, vars verksamhet huvudsakligen baseras på termisk hydrolys (Thermal Hydrolysis Process eller THP). Kunderna är avloppsreningsverk runt om i världen. Med hjälp av den utrustning som Cambi tillhandahåller kan man producera biogas och gödselmedel från det slam som uppstår i reningsprocessen av avloppsvatten. Processen förklaras mer ingående i videon nedan.

Introduction to Cambi’s value chain

Bolaget verkar på en växande marknad där tillväxten i hög grad drivs av regleringar, samt naturligtvis avloppsreningsverkens vilja att effektivisera sina egna processer för att bli mer produktiva och miljövänliga. Inom EU pågår ett initiativ till ett direktiv som skulle kräva koldioxidneutralitet för alla avloppsreningsverk till år 2040. Här bidrar Cambis THP till att nå målet genom att öka biogasproduktionen.

Bolaget är marknadsledande inom sin bransch och för närvarande är orderstocken historiskt stor, 1,8 miljarder (NOK). Omsättningen mellan Q1 och Q3 var 682 miljoner (en ökning med 140 % jämfört med föregående år). Marknadsvärdet är 2,6 miljarder (NOK), och om årets fjärde kvartal är i samma storleksordning som de tidigare kvartalen, blir P/E-talet för årets resultat uträknat cirka 11–14. För Cambi varierar resultatet förstås på grund av projektverksamheten, men den starka orderstocken bådar gott även för de närmaste åren. Serviceverksamheten (underhåll av utrustning, reparationer etc.) är å sin sida stabilare och mer förutsägbar. Serviceverksamhetens andel av den totala omsättningen är cirka 25 % och den växer naturligtvis i takt med att fler anläggningar levereras. Balansräkningen är också i gott skick och skuldsättningsgraden är måttlig.

Sammantaget anser jag att detta är ett mycket intressant bolag som verkar i en bransch som stöds av den gröna omställningen och regleringar. En försvagad konjunkturcykel och inflation försämrar utsikterna för de närmaste åren, men jag ser på detta bolag långsiktigt eftersom efterfrågan på Cambis lösningar säkerligen kommer att räcka till i framtiden.

Jag rekommenderar definitivt att bekanta sig med Cambi. För tillfället verkar bolaget vara lite under radarn, och det verkar inte finnas så många ägare eller personer som följer bolaget på det här forumet ännu. Nedan finns en färsk presentation från kapitalmarknadsdagen i september i år. Enligt min mening en mycket omfattande presentation av vad bolaget gör.

Cambi ASA capital market update

Det här skulle kunna passa i cirkulär ekonomi-tråden, där det finns en del diskussion om bolaget.