Kempower - Liikkuminen sähköistyy latureilla

Osakkeet
,
1067

Inderesin tuoreessa yhtiöraportissa näkyy hyvin oletus, että jatkossa vuosittainen tilauskertymä ja liikevaihto olisivat käytännössä samat, ja tilauskannan pituus lyhenisi.

image
image999×195 32.8 KB

Vuonna 2025 tilauskannan pituus olisi vain 3 kk.
image

Toisaalta tämä tarkoittaa, että Kempower pystyisi jatkossakin arvioimaan seuraavan kvartaalin liikevaihdon ja myös tuloksen kohtuullisen tarkasti. Poikkeamaa voivat siis aiheuttaa lähinnä tuotannolliset ja logistiset haasteet. Tämähän on teolliselle yritykselle normaalia ja tilanne olisi oikeastaan vielä erittäin hyvä.

Verrokkina kilpailija ABB:n Electrification-liiketoiminnan tilauskannan pituus on noin 6 kk. Mutta siellä toimitukset suuntautuvat enemmän vakiintuneille toimialoille ja laajempiin projekteihin, mikä tyypillisesti pakottaa tilaamaan aikaisemmin. Toisaalta megawattiluokan lataus-asemat tulevat vaatimaan ympärilleen merkittävää infraa (tuulipuistot, siirtoverkot) ja näiden projektien pituus on toista luokaa kuin marketin pihaan rakennettavalla henkilöauton lastausasemalla. Siksi toivoisin Kempowerin tilauskannan mieluummin pysyvän noin 6 kk pituisena.

Kempower ei mielestäni (Kempower Q3’23: Kasvutyö jatkuu (eng.) | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus) ainakaan kertonut himmailusta oman myyntinsä puolella, joten tulkitsen tilauskertymän tasaantumisen johtuvan aidosti kysynnän tasaantumisesta. Olen siitä huolissani. Kohonnut korkotaso pehmentää väistämättä investointihaluja. Tätä perustelua liikevaihdon laskulle käytti mm. Nokia eilen.

Kyse ei ole pelkästään Q3 tilauskertymästä, vaan jo vuoden kestäneestä trendistä.

image
image577×524 54.9 KB

(20) Heikki Keskiväli on X: “Mielenkiinnosta vielä Kempowerin tilauskanta, -kertymä ja liikevaihto https://t.co/yn6Zc0BgBK” / X (twitter.com)

Kempowerin myynti USA:ssa pitää saada lentoon aika nopeasti.

26 tykkäystä
1070

Kasvuraketti-firman uusin rapsa aiheuttaa tarvetta uudelleenarvioida tulevan kasvun kulmakerrointa. Tämä aiheuttaa omistajissa levottomuutta ja voittojen kotiuttamista samalla kun ostolaidalla ei ole porukalla ihan hirveää kiirettä lisäillä koska kertoimet ovat jopa tämän pulkan jälkeenkin vielä aika korkeat.

Täsmälleen sama tarina minkä vuoksi esim. QT ja Harvia sukelsivat huipuistaan.

Itse firma voi edelleen suorittaa hyvin ja bisnekset luistaa, mutta jos ne luistaa sen verran huonommin että odotukset lähivuosille kohtaavat ison leikkurin, se tarkoittaa osakkeen kurssiin myös isoa leikkuria, koska se pyrkii ennustamaan firman tuloksentekoa lähivuosille ja se ei näytä enää raketoivan kuuhun yhtä lailla kuin miltä se vielä näytti ennen osaria.

Juuri nyt kurssi heiluu kovasti koska yhtiön kimpussa on paljon treidaajia jotka yrittävät hyötyä isoista kurssiliikkeistä ja näin heilunta voimistuu. Tätä yleensä jatkuu muutama päivä jonka jälkeen treidaajat keksivät jonkun paremman lapun jolla pelata ja kurssiliike rauhoittuu.

Ei saa antaa sijoitussuosituksia, joten suosittelen itse tutkimaan firman näkymiä ja tekemään omat arviot siitä kannattaako pysyä kyydissä pitkällä tähtäimellä vai poistua paikalta. Kukaan ei oikeasti voi tietää faktana onko tämän hetken hinta kallis vai halpa, mutta siitä on varmasti monia mielipiteitä tarjolla.

28 tykkäystä
1071

Tilaukset eivät nyt lisääntyneet ennustetusti, mutta Q4 ja pitemmälle ajatellen nyt on hyvä seurata myös, miten tämä vaikuttaa:

” Euroopan markkinoilla saavutimme merkittävän virstanpylvään, kun Kempowerille myönnettiin saksalainen Eichrecht-sertifikaatti. Sertifikaatti mahdollistaa Kempowerin latausratkaisujen käyttöönoton julkisilla latausasemilla Saksassa ja Itävallassa.”

Tuonne voi tulla jatkossa tilauksia myös.

8 tykkäystä
1073

Katuvalaisimiin integroidaan sähköautojen latauspisteitä

10 tykkäystä
1074

Danske Bankin viimeisin analyysi luettavissa viikonlopun yli Sijoittamisen aamukatsaus. Tavoitehinta 50 eur, osta-suositus.

12 tykkäystä
1075

Analyytikko tuhoaa Kempower-epäilijän | inderesPodi 169 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

16 tykkäystä
1078
8 tykkäystä
1079

Google kääntäjä: Kempower on liittynyt YK:n Global Compact -aloitteeseen, joka on vapaaehtoinen johtamisalusta vastuullisten liiketoimintakäytäntöjen kehittämiseen, toteuttamiseen ja julkistamiseen.

Aloite on vapaaehtoinen johtajuusfoorumi, joka keskittyy 10 yleisesti hyväksyttyyn ihmisoikeuksien, työvoiman, ympäristön ja korruption vastaiseen periaatteeseen.

Kempower on sitoutunut 100 % hiilineutraaliuteen, joka on linjassa ympäristövastuuseen keskittyvien periaatteiden seitsemästä yhdeksään.

Edit: Johtaisko tää johonkin isoon ESG-rahastoon? :smiley:

17 tykkäystä
1081

Hyvä podi, kiitos @Verneri_Pulkkinen ja @Pauli_Lohi tästä! Tällaisia toivoisi kyllä enemmänkin yksittäisistä firmoista!

Olen itsekin kuulunut “Kempower-epäilijöihin”, joten tällainen podi jo nimen takia iskee skeptisen sijoittajan tunnemaailmaan ja on siten erittäin provosoiva - juuri siis sellainen paikka missä on hyvä pysähtyä miettimään omia kognitiivisia biaksia. Olen ollut tähän asti kiistatta väärässä. En sen takia että kurssi on raketoinut (koska näin lyhyen aikavälin kurssiheilunnasta ei voi mitään hyviä johtopäätöksiä tehdä), vaan siksi, että liiketoiminta on edennyt kyllä paljon vauhdikkaammin mitä olin kuvitellut. Mahdollisesti myös joitakin oletuksia olen ymmärtänyt puhtaasti väärin, tällaisesta esimerkki on esim. raskaan liikenteen sähköistymisen mahdollisuuksista ja sen todennäköisyyksistä.

Joitakin kysymksiä @Pauli_Lohi :lle Kempowerin kilpailueduista, Verneriltä tuossa olikin erinomaisia kysymyksiä ja jatkan vielä jotain:

  • Miten nämä patentit siis käytännössä menevät? En ihan täysin podissa tuota kohtaa ymmärtänyt. Suojaako nämä patentit kilpailijoilta ollenkaan vai mitä tarkoitit tuolla että patentit on haettu lähinnä siksi että jatkossakin Kempower voi tätä teknologiaa käyttää? Kyllä / ei -vastaus kysymykseen: voiko kilpailija X purkaa Kempowerin tuotteen osiin ja alkaa valmistamaan täysin samaa tuotetta?
  • Toistaiseksi DC-laturimarkkinoiden TAM on melko pieni, mutta se tosiaan kasvaa melko isoksi 2030-luvulle tultaessa. Kempowerin liikevaihdon kasvu on siten varmasti lähes kaikissa skenaariossa erinomaista, mutta se ei välttämättä riitä. Lopulta kannattavuus ja viivan alle jäävät eurot ratkaisevat. Uskotko ihan vilpittömästi että DC-latausteknologian totetutaminen on niin haastavaa että isommat pelurit eivät pysty tulla tuhoamaan Kempowerin kannattavuutta esim. 2029 kun markkinakoko alkaa jo houkuttaa isompiakin pelureita pelikentälle? Voitko perustella tätä jotenkin muuten kuin tämän hetkisillä huippunumeroilla vs. kilpailijat? Onko alalle tulemisen kynnykset oikeasti näin korkeat?
  • Yllä olevaan liittyen: kuka / ketkä kilpailijoista on käyttänyt “satoja miljoonia euroja nykytilanteeseen päästäkseen”? Onko tämä ABB?

Kempowerin sijoituscase on aika helppo summata yhteen kysymykseen: onko kilpailuedut oikeasti niin vahvat että 20 % EBIT% toteutuu vuosien ja vuosien päästä. Liikevaihtorivi kyllä kasvaa, mutta jos EBIT% tulee myöhemmin romahtamaan niin tämä ei ole häävi sijoitus päivän hinnalla. Esim. minun mielestäni nämä Paulin ennusteet (DCF) ovat sellaisia, jotka tuskin reaalimaailmassa toteutuu tämän kaltaisena. Syy tähän on yksinkertainen. Jos tuo EBIT% tulee toteutumaan, niin Kempowerin vallihauta on niin perkeleen syvä ja hyvä, että firma tulee kasvamaan PALJON kovempaa. Ilmiselvästi tässä tilanteessa tämä on supertuottoisa osake. En siis näe että noin kovalla kannattavuudella kasvettaisiin “noin vähän” liikevaihtorivillä. Jokainen voi tietysti katsoa senkin skenaarion että jos EBIT% onkin tasoa “normaali”, niin tämä on paska sijoitus päivän hinnalla.

Joten: kun yritän ymmärtää että miten tämä bull-skenaario (EBIT% n.20 %) voisi olla mahdollista, niin lähinnä tulee mieleen kaksi mahdollista syvää vallihautaa, jotka molemmat pohjautuvat lopulta teknologiseen osaamiseen:

  • Alalle tulemisen kynnykset ovat valtavat (koska teknologinen haaste?) ja myöhässä tulevat mahdolliset isot pelurit eivät pääse enää markkinaan käsiksi (huollot ja laiteuusinnat tulee aina vanhalta toimittajalta koska laatu + hinta asiakkaalle).
  • Patentit estävät kilpailijoita tekemästä samaa kuin Kempower ja disruptoivaa teknologiaa ei tule.

Eli voitko vääntää @Pauli_Lohi mulle vielä rautalangasta että miksi EBIT% tulee mielestäsi olemaan todennäköisesti näin erinomainen :smiley: Kiitos ja anteeksi.

57 tykkäystä
1082

Vertaan päässäni jatkuvasti Kempowerin latureita huoltoasemien polttoainepumppuihin. Siellä asioidasseni mietin, että nää on pakko olla aika bulkkia kamaa ja miten sähköautolaturit olisivat pitkässä juoksussa korkeamman katteen tavaraa? On ne ehkä vähän kompleksisempia varsinkin ohjausjärjestelmiltään, mutta ei mitään tekoälykiihdyttimiä kuitenkaan. Jos 5G radioverkot, jotka on oikeasti aika high endiä kilpailtiin matalakatteiseksi bulkkikamaksi, niin miten tällainen toimiala pystyisi pitämään katteista kiinni? Jokunen vuosi voi olla hyväkatteista kovaa kasvua, mutta ilman vallihautoja kilpailua alkaa tulla ja paljon.

Edit: varsinkin jos kiinalaisia ei pidetä poissa markkinoilta, niin pian on joka nurkka täynnä halpoja Kempower kopiota. Näin on käynyt jokaisella toimialalla.

Siksi en ole hypännyt Kempowerin kyytiin. Veivata voin, mutta en usko nykykertoimien ennustamaan kasvuun. En edes laskun jälkeen. Toivottavasti olen väärässä ja Kempowerista tulee uusi suomalainen iso teollisuusyritys. Vaikka oman toimialansa Valmet.

24 tykkäystä
1083

Siinä ainakin eroaa 5G:stä, että talon kattoa tai radiomastoa ei kiinnosta millainen 5G -asema siellä on. Sen sijaan latauslaitteita ei niin vaan vaihdeta, vaan kun Kempower myy kaksi pikalatauspaikkaa lokaatioon X niin siinä vaiheessa kun kapasiteettia lisätään niin skaalaavat sitä olemassa olevaa järjestelmää ylös.

8 tykkäystä
1084

Kiitokset asiapitoisista kysymyksistä!

  • Miten nämä patentit siis käytännössä menevät? En ihan täysin podissa tuota kohtaa ymmärtänyt. Suojaako nämä patentit kilpailijoilta ollenkaan vai mitä tarkoitit tuolla että patentit on haettu lähinnä siksi että jatkossakin Kempower voi tätä teknologiaa käyttää? Kyllä / ei -vastaus kysymykseen: voiko kilpailija X purkaa Kempowerin tuotteen osiin ja alkaa valmistamaan täysin samaa tuotetta?

Ei voi purkaa ja kopioida, koska Kempower on suojannut muutamia oleellisia ratkaisuja patenteilla (mm. kaapelinhallintaratkaisu, tehoelektroniikkaa ja ohjelmistoratkaisuja). Mutta yhtiö on itsekin todennut, että vastaavia ominaisuuksia voidaan kehittää erilaisilla teknisillä ratkaisuilla. Se toki vaatii työtä kilpailijoilta.

Patenttien ensisijainen tehtävä on tarjota Kempowerille vapaus toimia ja käyttää omia ratkaisujaan - eli välttää se,että jokin toinen toimija väittäisi Kempowerin ratkaisun rikkovan heidän IP-oikeuksiaan. Listautumisen aikaan patentteja oli vielä aika vähän. Nyt kun Kempower on kasvanut nopeasti isoksi toimijaksi, niin patentointiin on laitettu lisää resursseja - mutta käsittelyajat ovat tietenkin pitkiä, eikä patentointistrategia ole käsittääkseni oleellisesti muuttunut.

  • Toistaiseksi DC-laturimarkkinoiden TAM on melko pieni, mutta se tosiaan kasvaa melko isoksi 2030-luvulle tultaessa. Kempowerin liikevaihdon kasvu on siten varmasti lähes kaikissa skenaariossa erinomaista, mutta se ei välttämättä riitä. Lopulta kannattavuus ja viivan alle jäävät eurot ratkaisevat. Uskotko ihan vilpittömästi että DC-latausteknologian totetutaminen on niin haastavaa että isommat pelurit eivät pysty tulla tuhoamaan Kempowerin kannattavuutta esim. 2029 kun markkinakoko alkaa jo houkuttaa isompiakin pelureita pelikentälle? Voitko perustella tätä jotenkin muuten kuin tämän hetkisillä huippunumeroilla vs. kilpailijat? Onko alalle tulemisen kynnykset oikeasti näin korkeat?

Isompien pelurien tavoite on tehdä rahaa tällä markkinalla. Varmuudella tiedämme että ABB ja Tesla ovat Kempoweria isompia pelureita, mutta tiedämme että ABB ei tee rahaa (Teslan latausbisneksen kannattavuudesta ei tietoa, mutta ei ole aivan suora kilpailija). Muita isoja pelureita Alpitronic, Siemens ja Tritium (karkea oletukseni että samaa kokoluokkaa Kempowerin kanssa), joista ainakin Tritium tekee vielä valtavia tappioita (muista ei tietoa). Uskon, että tulevaisuuden isot pelurit löytyvät pitkälti näistä em. mainituista nimistä. Nämä toimivat panostavat jo nyt isosti markkinaan (2029 on liian myöhäistä aloittaa, ellei ole jotain aivan mullistavaa ominaisuutta takataskussa).

Sen verran mitä tiedämme näiden kilpailijoiden kannattavuudesta, niin heidän täytyy parantaa tuotteitaan ja niiden valmistustehokkuutta huomattavasti, jotta voisivat alkaa laskemaan myyntihintoja ja aiheuttamaan painetta Kempowerin kannattavuuteen. Kempower alkaa olla myös skaalaltaan suurimpien joukossa ja Lahden tuotanto tulee vain tehostumaan tulevina vuosina. Minä uskon, että kilpailijoita tulee vielä tippumaan kyydistä (näistä suurista ehkä Tritium voisi jäädä jälkeen) ja markkina konsolidoituu kilpailukykyisimpien yhtiöiden ympärille, jotka pystyvät suuren vallihaudan takana tekemään hyvää kannattavuutta.

  • Yllä olevaan liittyen: kuka / ketkä kilpailijoista on käyttänyt “satoja miljoonia euroja nykytilanteeseen päästäkseen”? Onko tämä ABB?

Vastaus kysymykseen: Tritium. Tritium tehnyt nettotappiota noin 120 MUSD per vuosi 2021-22 ja pienemmässä mittakaavassa polttanut rahaa yli 10v (linkki).

Toinen vähemmän vertailukelpoinen esimerkki: ABB e-Mobility tehnyt EBITA-tasolla -134 MUSD Q1-Q3 2023 aikana - tosin näihin tappioihin voi liittyä muutakin kuin DC-laturibisnestä. Vertailukaudella EBITA-tason tappio oli vain -12 MUSD.

  • Alalle tulemisen kynnykset ovat valtavat (koska teknologinen haaste?) ja myöhässä tulevat mahdolliset isot pelurit eivät pääse enää markkinaan käsiksi (huollot ja laiteuusinnat tulee aina vanhalta toimittajalta koska laatu + hinta asiakkaalle).

Tällä hetkellä teknologinen haaste näyttää selkeästi suuremmalta vallihaudalta. Tulevaisuudessa varmastikin myös asiakassuhteet, jakelu ja operaatioiden tehokkuus suojaavat kilpailulta. Mutta ei se teknologinen haaste katoa mihinkään vaan ennemminkin vaan kasvaa, jos mietitään uusia alalle tulijoita.

  • Patentit estävät kilpailijoita tekemästä samaa kuin Kempower ja disruptoivaa teknologiaa ei tule.

Patentit pakottavat kilpailijat keksimään omat ratkaisut eli tekemään duunia tuotekehityksen eteen. Disruptiota voi tulla ja sen ennustaminen on aina vaikeaa pitkällä aikavälillä. Kempowerilla toki hyvät lähtökohdat onnistua tuotekehityksessä, koska erittäin kilpailukykyisenä yhtiönä ovat pystyneet houkuttelemaan talenttia kilpailijoilta viime vuosina. Uskon että parhaat yhtiöt (2-3 kpl) tekee tällä markkinalla pitkällä aikavälillä (2030) >15 % EBIT:iä.

56 tykkäystä
1086

Juha Variksen tviitti Kempowerin tavoitehinnoista :slight_smile:

25 tykkäystä
1089

Kiitos @Pauli_Lohi vastauksista :slight_smile: Jatkan vielä kun onhan tämä kiinnostava firma:

Kun asiakas X on ostanut Kempowerilta laturit, niin mitä sitten tapahtuu Kempowerin näkökulmasta. Kuinka isona riskinä näet että 5-8v päästä kun laturi pitää uusia, niin asiakas X ostaakin kilpailijan tuotteen? Onko se teknologinen eroavaisuus huomioiden edes oikein mahdollista ellei pura koko järjestelmää pihalta pois ja ota asiakkaan omaa? Eli onko asiakkalla käytännössä mitään järkeä vaihtaa toisen firman tuotteisiin vai onko Kempower oikeasti ainoa järkevä vaihtoehto asiakkaankin näkökulmasta?

Laajasta raportista: “Yhtiön tuotteiden modulaarinen rakenne sitouttaa asiakkaita käyttämään Kempowerin ratkaisuja ja tarjoaa toisaalta joustavuutta investointipäätöksiin. Kempower tarjoaa asiakkaille mahdollisuuden skaalata latausaseman tehoa asteittain ylöspäin. Asiakas voi keventää alkuinvestointia tilaamalla aluksi vaikkapa 200 kW:n latausaseman ja nostaa tehoa myöhemmin sähköautojen määrän ja latauskysynnän kasvaessa.”

ABB:n, Deltan ja Tritiumin tuotteissa on myös modulaarinen rakenne. Eli meneekö se niin että jos nämä kilpailijat ehtii saada asiakkaan Y, niin Kempowerin on vaikea tarjota asiakkaan näkökulmasta enää järkevää diiliä joten nämä asiakkaat on “menetetty”? Etenkin kun näilläkin kilpailijoilla dynaaminen lataus onnistuu osittain joten teknologinen ero asiakkaan näkökulmasta ei liene merkittävä.

Näetkö siis että markkina on pitkälti sellainen, että markkinaosuudet ja asiakkaat jaetaan NYT ja jos häviät sen kisan, niin häviät myös koko pelin. Tietysti toisin päin myös: jos nyt saat ison ja laajan asiakaskunnan, niin todennäköisesti he ovat jatkossakin asiakkaana? Jos asia näin on, niin kyllähän tämä suojaa myös alan firmoja tekemään hieman normaalia parempaa kannattavuuttakin.

Ja vielä yksi kysymys: onko tämä laturien keski-ikä 5-8v kilpailijoilta tullut tieto vai Kempowerilta?

26 tykkäystä
1090

Ja mihin lähteisiin muuten tuo TAMin suuruuden arviointi perustuu? 2022 laajassa raportissa se on 2030 vuonna “n. 4 mrd. USD”, kun taas viimeisimmän raportin base-skenaariossa 9 mrd USD luokkaa eli melko valtava ero. Mitä itse nopeasti googlettelin, niin ensimmäisenä tulee vastaan:

Näistä saan ainakin itse kuvan että markkinakoko olisi valtavan paljon suurempi? Vai pitääkö nämä luvut sisällään jotain täysin irrelevanttia sisältöä?

8 tykkäystä
1091

Tuollainen löytyi ainakin listautumisesitteestä, en nyt ihan varma ole, että oliko juuri noin, mutta hyvinkin tuo se suuruusluokka oli.

Yksi vaikuttava tekijä voisi myös olla latausaseman toimintavarmuus. Jos kilpailijan laturi on usein hajalla, ei laturi tuota mitään ja asiakaskin saattaa mennä viereiseen kauppaan, jossa on toimiva laturi. Sitten kun on aika latauspömpeli uusia, niin voi olla että laturin toimittajaakin vaihdetaan samalla. En näkisi järkeä vaihtaa laturitoimittajaa kesken laitteen käyttöiän, ellei ole ihan järkyttäviä ongelmia.

2 tykkäystä
1092

Polttoainepumppuihin vertailu on kyllä mielenkiintoista. Googlettelin aihetta pikaiseen ja näyttää että pohjois-amerikan polttoainepumppujen markkinat ovat hyvin pitkälti kolmen yli 100 vuotiaan valmistajan hallussa. Näistä yksi on siis keksinyt koko modernin pumpun ja pitänyt markkinaosuutensa näihin päiviin asti. Jos sama kehitys toteutuu EV-latureissa niin se sataa early movereiden laariin.

Huonona puolena noiden kolmen suuren valmistajan myynnit yhteensä jäävät alle 2 miljardiin dollariin vuositasolla. Tämä ei tietenkään vertaudu suoraan EV-latureihin joissa on tarve luoda kattava laturiverkosto tyhjästä. Latureita myös tarvitaan lukumäärällisesti enemmän kuin pumppuja. Ensipyrähdys ja tuon infran luonti varmasti tuottaa huimia myyntilukuja. Pitkä mutta laiha bisnes siis kyseessä, jos historia toistaa itseään.

8 tykkäystä
1093

Useilla isommilla latausoperaattoreilla on 2-3 latauslaitteiden toimittajaa, joita voidaan peluuttaa toisiaan vastaan tai toisaalta hyödyntää tuotteiden eroavia ominaisuuksia eri kohteissa. Jos huomataan, että joku valmistaja on jatkuvasti heikko laadun tai hintojen osalta, niin operaattorilla voi olla kiinnostusta vaihtaa parempaan. Vaihtoehdon täytyy kuitenkin olla uskottava, eli ei sinne mitään start-uppeja oteta toimittajiksi enää tulevaisuudessa, kun markkina maturoituu. Laitetoimittajan vaihtamisella on tietenkin kustannus, sillä uusien hallinnointiohjelmistojen käyttöönotto vaatii työtä. Esimerkiksi Kempowerin latauslaitteita hallinnoidaan kootusti ChargEye-platformin kautta (johon voi myös liittää muiden valmistajien laitteita, joskaan ei yhtä laajasti näe dataa, mutta saa kuitenkin yhteisen teho-ohjauksen piiriin). En osaa sanoa, kuinka yleistä että valmistajan X laitetta hallittaisiin valmistajan Y softalla.

Jos ajatellaan yksittäistä latauskenttää, niin sen skaalaaminen tehokkaammaksi ja suuremmaksi on fiksuinta luonnollisesti saman valmistajan laitteilla, koska modulaarinen rakenne ja dynaaminen tehon jakaminen. Esim. Kempowerin latausjärjestelmää ei voi upgreidata Tritiumin moduuleilla.

5-8v käyttöikä laturille on peräisin Kempowerin listautumisesitteestä. Käytännössä laitetta voi huoltaa pidempäänkin, mutta kyllähän teknologia jo menee tuossa ajassa eteenpäin, joten vaihtaminen voi tulla relevantiksi. Olen myös kuullut suomalaisessa latausoperaattorissa työskentelevältä kaveriltani, että heidän firmassa 7v on uusien latauspisteiden suunniteltu käyttöikä. Suomessahan on jo nyt ollut puhetta, että pitäisi vaihtaa nuo vanhentuneet 50kW DC-pömpelit pois ja uusia parempia tilalle.

Kun latausasema on käyttöikänsä päässä, niin operaattorilla on mahdollisuus kilpailuttaa uudestaan latauslaitteet. Laitteiden hinta on toki vain osa kokonaiskustannuksista, joten tuotteiden ominaisuuksilla ja laadulla on tässä myös huomattavasti merkitystä. Ja luonnollisesti operaattori ei halua rakentaa 5 eri valmistajan laitteilla, vaan siellä on se 1-3 valmistajaa kenen laitteilla tehdään.

Näetkö siis että markkina on pitkälti sellainen, että markkinaosuudet ja asiakkaat jaetaan NYT ja jos häviät sen kisan, niin häviät myös koko pelin. Tietysti toisin päin myös: jos nyt saat ison ja laajan asiakaskunnan, niin todennäköisesti he ovat jatkossakin asiakkaana?

Juuri näin. Sen takia kaikki merkittävät toimijat ovat investoineet voimalla USA:n valmistuskapasiteettiin 2022-23 aikana, koska suuret NEVI-tuet tarkoittavat että markkinaosuudet jaetaan nyt 2023-26 välisenä aikana (ilman tukia olisi todennäköisesti edennyt paljon hitaammin tiettyjen edelläkävijä-osavaltioiden kuten Californian ulkopuolella).

Ja mihin lähteisiin muuten tuo TAMin suuruuden arviointi perustuu? 2022 laajassa raportissa se on 2030 vuonna “n. 4 mrd. USD”, kun taas viimeisimmän raportin base-skenaariossa 9 mrd USD luokkaa eli melko valtava ero. Mitä itse nopeasti googlettelin, niin ensimmäisenä tulee vastaan:

Kempowerin IPO-esitteessä oli tämä 4 mrd arvio, jonka lähde oli BCG:n markkinatutkimus vuodelta 2021. Sitten tuli USA:n NEVI-tuet ja raskaan liikenteen sähköistyminen mennyt paljon eteenpäin → Kempower esitti CMD:llä 2023 oman arvion, jonka mukaan markkina kasvaisi 2030 14 miljardiin. 9 miljardia on meidän oletus, joka on varovaisempi kuin tuo Kempowerin arvioima 14MRD, eikä varsinaisesti perustu mihinkään lähteeseen vaan ottaa vain varovaisemman lähestymisen raskaan liikenteen sähköistymiseen (jonka osuus tuosta 14 miljardin kokonaismarkkinasta olisi peräti 9 miljardia).

40 tykkäystä
1094

Vedyssä on tiettyjä turvallisuusriskejä ja huonoja puolia myös, mutta energiatiheys on kuitenkin dieseliin verrattava, toisin kuin akuissa. Akkujen energiatiheysongelma tuskin tulee ratkeamaan kovinkaan pian. Vedyn ympäristöystävällisyys nojaa siihen että sen valmistamiseen käytettävä sähkö on “ylijäämää” esim. tuuli, aurinko ja vesivoimasta. Suuressa mittakaavassa tulee sitten se skaalausprobleema kun hukkavirtaa on vain tietty määrä ja varta vasten vedyn tehtailuun saattaa olla kallista alkaa perustamaan voimaloita. (Tämä nyt ulkomuistista mitä olen aiheesta lukenut, korjaa jos olen ihan väärässä.)

Sijoittajan näkökulmasta on myös riski että jossain kohtaa jokin vaihtoehtoinen lyö läpi, esim. ammoniakki. Sillä saadaan päästöistä leikattua 90% joka on sitten jo patterivehkeitä parempi kun lasketaan koko kulkuvehkeen elinkaari (tai keskimääräisen elinkaaren). Siinä tapauksessa ei tarvitsisi uusia autoja eikä huoltoasemia, eli siitäkin tulisi huimat kustannus, päästö ja muut säästöt.

En tiedä herätäänkö tuohon ajoissa kuinka rasittavaa on ympäristölle vaihtaa infrasta toiseen. Kaivostoimintakaan ei ole sitä kaikkein ympäristöystävällisintä touhua. Kaivettu litium kun on tällä hetkellä 5 kertaa halvempaa kun kierrätys-litium, on siinäkin itsessään jo aika iso ongelmakohta kierrätys ja talousnäkökulmasta.

No, tulevaisuutta on vaikea ennustaa ja tähän vielä disklaimerina että omistan Kempowerin lappuja pienen position siltä varalta että firmasta kuoriutuu se voittaja joka sitten ostaa pois noita pienempiä laturitoimittajia :smiley: Vetyhommiin en ole koskenut kun lukemani perusteella se ei ole kannattavaa toimintaa eikä tule sitä olemaan ihan lähitulevaisuudessa. Mutta onnea betseihin joka tapauksessa, mistä näistä tietää :slight_smile:

5 tykkäystä
1095

Kirjoittelen tässä nyt ihan kotimaan asioista. Mutta Postihan se paukuttaa koko ajan hiilineutraliutta 2030 ja se on kyllä KOVA väite! Ja siitä voi olla aikalailla 100% varma että vety se ei ole mikä 2030 mennessä on korvannut dieselin Postin reikoissa. Sähköllä ja biokaasulla ne nyt käsittääkseni ajaa.

Itse olen kytköksissä Pakettipisteeseen, joka tämän maan isoja kuljetusyhtiöitä sekin. Enemmän kuitenkin jakelua. Vielä ihan lähivuosina ei nähdä, että raskaampi runkokuljetus sähköistyisi, mutta pakettien jakelu sähköistyy kovaa vauhtia.

Mutta sitten pitää muistaa se, että käytännössä lähes kaikki isot autonvalmistajat (ja muitakin löytyy) polttaa kukin miljardeja akkuteknologian kehitykseen. Eli on lähes väistämätöntä että akkujen paino tippuu ja kapasiteetti kasvaa jo lähivuosina. Sitten voikin olla tilanne, että se raskas runkoliikennekin on kannattavaa sähköistää. Siinähän ajetaan pitkähkö matka yhteen putkeen (ehkä tauon kanssa) painavalla autolla, mutta sitten yleensä kohteessa on kohtuu pitkä purku ja uudelleen lastaus jolloin on aikaa ladata patterit.

Mielenkiintoista oli sekin, että viime kevään logistiikkamessuilla Jyväskylässä käytännössä kaikki hallissa olleet rekkojen veturit oli sähköpelejä… en tunne raskasta liikennettä niin hyvin, että alkaisin tätä enemmän ruotimaan, mutta tuo oli silmiin pistävää.

Henkilöautojen sähköistyminen nyt alkaa olla jo itsestään selvää nyt kun markkinoille tuli Kiinalaiset halvemmilla autoilla, niin alkaa se uusi keskikokoinen sähköauto olla lähellä bensa-auton hintaa ja muiden valmistajien on PAKKO tähän vastata.

Sitten pitää muistaa se, että kasvuyhtiöissä on aina ollut arvoistuskertoimet kovat, mutta Kempower tekee sen kannattavasti. Onhan tässä takavuosina ollut ties mitä yrityskauppoja Whatsapeista jne jossa on kyllä ns kasvua, mutta rahaa ei tule mistään ja silti on maksettu miljardeja ties miestä datan keruu potentiaalista jne. Huikeita tarinoita ilman mitään oikeaa ansaintalogiikkaa ja silti miljardit vaihtavat omistajaa.

Kenpower on nykyluvuilla kiistatta kallis ja valitettavasti itse heräsin siihen turhan myöhään eli tuossa aluvuodesta. Mutta en itse näe kyllä mitän järkeä nyt myydä pois ja rahastaa ns pikavoittoa kun mahdollisuudet on vaikka mihin. Enemminkin tekisi mieli vähän lisätä kun nyt yhtäkkiä rajusti sukeltaa, mikä sekin kyllä kuuluu osana kasvuyhtiöön sijoittamiseen. Eipä se Teslakaan ihan tasaisella käyrällä ole noussut…

31 tykkäystä