IT-palvelusektori sijoituskohteena

[Verneri_Pulkkinen]

Meillä kävi syksyllä vetämässä tekoälytyöpajaa Agioninin edustaja. Hän kehaisi, että Valtiokonttori olisi ottanut “parin hengen” Agionin ja heidän agenttifarmin kilpailutuksessa legioonan kokoisten haastajien sijaan. Olen pitkin syksyä ja talvea välillä yrittänyt etsiä tätä virallisista lähteistä, onnistumatta eeppisen Hilma-sivuston hakutoiminnoissa.

Nyt löysin kuitenkin tämän pienen uutisen:

Agion kehittää järjestelmää, jolla voi hallita tuhansia tekoälyapulaisia...

Tai tämä:

Tekoäly | Tekoälyn riskeistä syntyi suomalainen bisnesidea, johon lapataan...

En tiedä, onko Agion tuossa oikeasti yksin ja moniko kehittää, mutta jos väite parin hengen iskutiimistä plus agenttifarmi piti sinne päinkään paikkaansa pistää se miettimään it-palveluyhtiöiden lukuisia rivistöjä tekijöitä.

Olisi mielenkiintoista kuulla alan ihmisiltä kommentteja. Onko tämä tavallista bisnesarkea vai onko Agion ensimmäisiä esimerkkejä alan uusista pienistä disruptoijista?

[Roope_K]

@Verneri_Pulkkinen

Hän kehaisi, että Valtiokonttori olisi ottanut “parin hengen” Agionin ja heidän agenttifarmin kilpailutuksessa legioonan kokoisten haastajien sijaan. Olen pitkin syksyä ja talvea välillä yrittänyt etsiä tätä virallisista lähteistä, onnistumatta eeppisen Hilma-sivuston hakutoiminnoissa.

Väärä sivusto. Tuo Valtiokonttorin 28k€ hankinta Agionilta löytyy tutkihankintoja.fi palvelusta: Tutki hankintoja. Noin pieni hankinta lienee mennyt suorahankintana tai minikilpailutuksena eikä siksi näy Hilmassa.

@Verneri_Pulkkinen

En tiedä, onko Agion tuossa oikeasti yksin ja moniko kehittää, mutta jos väite parin hengen iskutiimistä plus agenttifarmi piti sinne päinkään paikkaansa pistää se miettimään it-palveluyhtiöiden lukuisia rivistöjä tekijöitä.

Olisi mielenkiintoista kuulla alan ihmisiltä kommentteja. Onko tämä tavallista bisnesarkea vai onko Agion ensimmäisiä esimerkkejä alan uusista pienistä disruptoijista?

Ymmärrykseni ylläolevista linkeistä ja muuten Agionin perustaja Alasaarelaa tuntevana on siis se, että eivät varsinaisesti ole disruptoimassa IT-konsultointia vaan edistämässä erityisesti julkishallinnon ja asiantuntijaorganisaatioiden tietotyöläisten tuottavuutta agenttifarmiratkaisuillaan. Toki loikka on lyhyt siihen, että myös omat konsultointitoimitukset tosiaan onnistuvat murto-osalla tavanomaisesta ihmistyövoimasta.

Mitä tulee näihin agenttifarmeihin, niin eivät todella ole näiden järeiden vanhojen (IT-)konsulttitoimijoiden BAU:ta, mutta uudet AI-ajan toimijat Suomesas ja maailmalla ovat rakentaneet firmansa AI:n ympärille from ground up. Agenttifarmin rakentaminen ei edes nykyisin ole mikään jäätävä temppu (n8n:n ja vastaavien kaltaiset alustat pitää tästä huolen), mutta ihmisvetoista liiketoimintamallia ja -kulttuuria ei ole helppo muuttaa näissä etabloituneissa konsulttitaloissa.

Agionin Alasaarelan esiintyminen Puheenaihe-podissa on kohtalaisen mielenkiintoista katsottavaa, jos agenttifarmit kiinnostelee enemmänkin:

Tekoälyagenttien toiminta ja päätöksenteon automatisointi (Mikko Alasaarela) | Puheenaihe 616

[Frans-Mikael_Rostedt]

Iltapäivällä julkaistava pohjoismaisen IT-palvelusektorin tuloskauden avaava Digian tulos tulee olemaan erittäin mielenkiintoinen:

• Yhtiö on merkittävä toimija Suomen yksityisellä ja julkisella sektorilla, jonka takia näkymät ovat erityisen mielenkiintoiset.
• Kannattavuus tulee oletettavasti olemaan erittäin hyvä, koska negaria ei ole kuulunut. Yleisesti yhtiön heikon syklin suhteellinen kehitys on ollut sektorin parasta. Onko hyvän kehityksen jatkolle edellytykset?
• Yhtiö vaikuttaa olevan yksi sektorin johtavista tekoälytoimijoista (hyvin aikaista arvioida johtavia toimijoita). Alkaako tämä näkyä luvuissa? Tulevia voittajia on yhä erittäin vaikea ennustaa.
• Yhtiö julkaisee todennäköisesti uuden strategian ja tavoitteet vuosille 2026-2028, kun edellinen kausi tuli päätökseen

@Joni_Gronqvist kommentoi tulosta suorilta tuloslivessä

Digia Q4'25 -tuloslive to 5.2. klo 14:55 - Inderes

Ennakkokommentti

Digia Q4'25 -ennakko: Uusi strategiakausi ja näkymät keskiössä - Inderes

Maailmalla softayhtiöiden karsastus on näkynyt myös IT-palveluyhtiöissä. Tässä globaaleista suurista toimijoista Accenturen, CGI:n, Globantin ja Endavan NTM EV/EBIT- arvostukset (NTM= Next Tvelwe Months). Historiassa yhtiöt ovat nauttineet korkeista arvostustasoista (pois lukien CGI), mutta nyt vain Accenture pääsee enää yli EV/EBIT 10x tasolle.

[Karhu_Hylje]

@Frans-Mikael_Rostedt

Yhtiö vaikuttaa olevan yksi sektorin johtavista tekoälytoimijoista. Alkaako tämä näkyä luvuissa?

Mihin tämä perustuu? Mutta kyllä, hyvin mielenkiintoinen on tulos.

[Frans-Mikael_Rostedt]

Huom. tässä vaikuttaa. Minusta tällä hetkellä on todellisuudessa mahdoton sanoa kuka on johtava ja kuka ei. Kuitenkin perustuen yhtiön kommunikointiin, omaan perstuntumaan ja tähän kommenttiin Q3-raportista, että myynnistä 15 % oli tekoälyratkaisuja sopimusarvolla mitattuna niin sanoisin, ettei yhtiö ainakaan merkittävästi ole jäljessä muita sektorin toimijoita. Tässä toki ei voi tietää mikä lasketaan tekoälyratkaisuksi, mutta historiassa Digia on ollut melko konservatiivinen kommunikoinnissaan.

[OsakePaisti]

Digian sivuille olevat AI toteutukset ei oikein vakuuta. Vaikea nähdä edelläkävijänä noilla referensseillä.

Asiakascaset | AI

[Frans-Mikael_Rostedt]

Mitkä yhtiöt ovat mielestäsi AI:n edelläkävijöitä?

Kuten myös sanoin, että tässä kohtaa on hyvin vaikea sanoa kuka on johtava ja kuka ei. Tilanteet tulevat myös muuttumaan nopeasti jatkossa.

[Harri_Sieppi]

Franco, tuo on maraton juoksukisa, jossa takana on ekat 2 kilometriä. Kaikki lähti samalta viivalta liikkeelle, kaikilla oli samat kengät ja varusteet käytössä ja suurinpiirteinen yhtä vahva treenitausta. Aika hankala tosiaan veikata voittajaa. AI on tasa-arvoisin teknologiamullistus, mitä koskaan on ollut.

[raisinglines]

Oma näkemys on, että AI kisan voittaja on asiakas. Jokainen IT-talo tulee hyödyntämään AI:ta kehityksessään. Vähemmällä saadaan tehtyä enemmän. Lopulta kilpailu ajaa hyödyt asiakkaille.

[exai]

@Frans-Mikael_Rostedt

Mitkä yhtiöt ovat mielestäsi AI:n edelläkävijöitä?

Minusta kysymys on konsulttiskenessä miltei rakenteellisesti väärä. Konsultit ratkaisevat jo tunnettuja ja hyvin määriteltyjä ongelmia, eivät innovoi tulevaisuuden teknologisia ratkaisuja. Edelläkävijyys tekoälyssä on hattaranmakuista visiohöttöä, ei varsinaista teknologista asiantuntijuutta. Käytännössä kykyä saada asiakkaita ostamaan melko samoja palveluita kuin ennenkin, joihin sitten kuitenkin pultataan OpenAI:n ja Nvidian logot. Molemmat osapuolet voivat kehua tällöin edelläkävijyyttään. Linus Torvaldsin sanoin, 90% markkinointia, 10% teknologiaa.

Edelläkävijät tulevat jostain ihan muualta, ja tämä ala seuraa perässä. Haaste on konsultti-Suomelle osin rakenteellinen.

Jos puhutaan tästä markkinoinnista, Siili on saanut asiassa hyvää näkyvyyttä, ja se voi ehkä näkyä liikevaihdossakin. Erityisosaamisesta en ole nähnyt merkkejä.

[Frans-Mikael_Rostedt]

Hyvin pitkälti samaa mieltä tästä Harri, mitä koitin myös avata lyhyillä kommenteillani

Näin osakesijoittajan näkökulmasta tilanteen tekee hyvin mielenkiintoiseksi se, että osakemarkkinat hinnoittelevat käytännössä monissa konsulttitaloissa ja softafirmoissa jyrkänteeltä alasjuoksua lähivuosina, minkä takia on oleellista miettiä kuka pysyy kisassa mukana ja kuka ei. Taikka sitten nyt on historiallisen hyviä ostopaikkoja tarjolla.

@exai Tämä on ihan oleellinen näkökulma. Uskoisin, että asiakkaiden rima konsulttiyrityksille tulee olemaan korkeampi kuin aiemmin, kun asiakastarpeen pääasiallinen ajuri (isossa kuvassa) ei ole valtava osaajapula. Ainakin lähivuosina tulee hyvin todennäköisesti pätemään edelleen se tosiasia, että parhaimmat kehittäjät ovat todella montaa kertaa tehokkaampia kuin keskivertokehittäjät. Tämä tukisi niiden konsulttiyritysten arvonluontia asiakkaalle, jotka kykenevät näitä tekijöitä rekrytoimaan ja pitämään. Tekoäly voi toki teoriassa keskiarvoistaa kehittäjiä, mutta ainakin tällä hetkellä vaikuttaa siltä, että sitä parhaiten hyödyntää osaavat kehittäjät ovat ennemminkin kasvattaneet eroa keskivertotekijään.

[antti314]

@OsakePaisti

Digian sivuille olevat AI toteutukset ei oikein vakuuta. Vaikea nähdä edelläkävijänä noilla referensseillä.

Edelläkävijyys-puhe on varmaan enemmän markkinointia. Itse sijoitin Digiaan koska näen että sillä on hyvät edellytykset olla suurempien toimijoiden kuten julkisen hallinnon “hovihankkija” jonka puoleen käännytään kun halutaan ottaa tekoälyä käyttöön organisaatiossa. Tämä on niitä harvoja asioita joihin julkisella puolella on saatavissa tai löydettävissä mitään kehittämisrahaa. Traficomin kaltainen referenssi on tässä hyvä, koska Traficom pyrkii itse profiloitumaan virastokentässä tekoälypioneerina ja sillä on myös nyt merkittävä rooli tekoälyä valvovana viranomaisena. edit: Tarkennetaan vielä että Digia ei ole tiettävästi Traficomissa vielä tehnyt nimenomaista AI-työtä, mutta Traficomilla ja Digialla on muuten isoja IT-kumppanuuksia. Mutta AI-puolella on myös isoja julkkarireferenssejä kuten PV.

[OsakePaisti]

Edelläkävijöitä ovat ne, jotka tekevät täysin uudenlaisella workflowlla tuotantoon kelpaavia järjestelmiä esim. spec-driven developmenttia oikeasti hyödyntäen.

[OsakePaisti]

@Harri_Sieppi

AI on tasa-arvoisin teknologiamullistus, mitä koskaan on ollut.

Hyvä pointti! Tasataan kaikkien yritysten arvostus samaan lukuun 100, ja lähdetään uudestaan skabaamaan

[Index]

Tekoälyn pelko painaa ohjelmistoyhtiöitä – ”mikrohysteria”

Sijoittajat myyvät ohjelmisto-osakkeita ennätystahtiin, kun uudet tekoälytyökalut uhkaavat horjuttaa SaaS-yhtiöiden liiketoimintamalleja.

Tekoälyn pelko painaa ohjelmistoyhtiöitä - "mikrohysteria"

Teknologiajohto yrittää rauhoitella markkinoita

Suurten teknologiayhtiöiden johtajat ovat yrittäneet hillitä paniikkia. Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang kutsui ajatusta ohjelmistoalan korvaamisesta tekoälyllä ”maailman epäloogisimmaksi asiaksi”. Hänen mukaansa tekoäly tulee käyttämään ja parantamaan olemassa olevia ohjelmistotyökaluja, ei korvaamaan niitä.

Arm Holdingsin toimitusjohtaja Rene Haas puhui Financial Timesille ”mikrohysteriasta” ja totesi, että tekoälyn yrityskäyttö on yhä alkuvaiheessa eikä vielä massiivisesti mullistavaa.

ServiceNow’n toimitusjohtaja Bill McDermott sanoi tulosjulkistuksen yhteydessä markkinoiden huolien olevan perusteettomia. Hänen mukaansa yhtiön tuotteet toimivat ”semanttisena kerroksena, joka tekee tekoälystä kaikkialla läsnä olevaa yrityksissä”. Entinen DocuSignin toimitusjohtaja Dan Springer puolestaan arvioi, ettei ole vielä nähnyt tekoälytuotetta, joka pystyisi korvaamaan ServiceNow’n tarjoaman.

Myös Salesforcen toimitusjohtaja Marc Benioff on korostanut yhtiön kilpailuetua: asiakkaiden data ja olemassa olevat asiakassuhteet luovat hänen mukaansa vallihautan, jota tekoäly ei helposti murra.

Analyytikot jakautuneet kahteen leiriin

Markkinakommentaattorit ovat jakautuneet selvästi. J.P. Morganin yhdysvaltalaisen yritysohjelmistotutkimuksen johtaja Mark Murphy piti ”epäloogisena loikkana” päätellä Claude Cowork -lisäosista, että jokainen yritys rakentaisi räätälöityjä tuotteita korvaamaan koko yritysohjelmistopinon.

Hänen kollegansa Toby Ogg kuvasi tilannetta ytimekkäämmin: ohjelmistosektoria ei vain pidetä syyllisenä ennen todisteiden keräämistä, vaan se on jo tuomittu ennen oikeudenkäyntiä.

Varovaisemman näkökulman tarjosi LPL Financialin osaketutkimuksen johtaja Thomas Shipp. Hänen mukaansa tekoäly lisää kilpailua, hinnoittelupainetta ja kaventaa kilpailuetuja, mikä tekee ohjelmistoyhtiöiden arvonmäärityksestä aiempaa vaikeampaa.

Konsulttiyhtiö Constellation Research arvioi, ettei kyse ole ohjelmistoalan kuoliniskusta, vaan huolesta, että tekoäly voi painaa yhtiöiden katteita ja rajoittaa hinnoitteluvoimaa. Futurum Groupin analyytikko Rolf Bulk totesi CNBC:lle, että tekoäly todennäköisesti syö osan SaaS-liikevaihdosta, mutta kriittisiä yrityssovelluksia tarjoavilla yhtiöillä kuten Oraclella on yhä perusteltu asema markkinoilla.

[Mailman2]

Vähän edustaisin maallikkonäkemystä - ja todellakin vastoin sen parempaa tietoa - että voittajat lähinnä kehittävät osaajia sen sijaan että pyrkisivät mahdollisimman paljon hankkimaan heitä. Ja että ne kovimmat osaajat näissä voittajissa tekisivät lähinnä yrityksen sisäistä kehitys- ja koulutustyötä sen sijaan että toimisivat asiakasrajapinnassa - kun alaa disruptoiva murros on päällä.

“Investointi” tässä vaiheessa olisi ennen muuta sitä, kuinka paljon effortista laitetaan tähän sanoisiko nyt vaikka vanhahtavasti “menetelmäkehitykseen”: seuraamaan, tutkimaan, testaamaan, hankkimaan, soveltamaan, jalostamaan ja sitten määrittelemään, jalkauttamaan, ohjeistamaan, kouluttamaan - sekä jatkuvasti laajentamaan sekä päivittämään.

Ja tämä vielä ideaalisesti monessa tasossa, missä ihan ytimessä olisi kaikille yhteiset ja sitten tähän liittyisi toiminto/toimiala/asiakasryhmä -kohtainen soveltava työ.

Tottakai sitten mitä kovempia guruja yrityksellä on käytössään, sitä nopeammin ja fiksummin se pystyy muuttumaan. Mutta ehkäpä kuitenkin vielä oleellisempaa, paljonko yritys voi/ymmärtää tähän satsata.

Jos taas palveluyritys keskittyy kilpailemaan “5000 riviä päivässä sooloilijoista” tavoitteenaan kaupata heitä asiakasrajapinnassa, niin ainakin oman maallikkomutun pohjalta metsään helposti menee. Tai jos ei mene metsään, niin sitten näkyvät vain perävalot, kun nämä gurut siirtyvät suoraan asiakkaiden palkka/alihankinta -listoille.

Ja varmastikin tätä kaikkea pitkälti johtavat CTO:t ovat paljon vartijoita. Auta armias firmoja, missä CTO ei pysy kelkassa.

[Jussi_P]

Koodauksen ulkoistus voi olla paineessa AI:n takia. Ei vaan tarvita niin paljon käsipareja. Ai koodarista ei makseta paljon enempää jos tasa-arvoista ja kaikilla samat AI työkalut tai AI työkaluntoimittajalle menee osansa.

https://x.com/oguzerkan/status/2020025470784352727

[Damezumari]

On kyllä mielenkiintoista nähdä mihin tämä menee. Osaava kaveri vastaa kehitystiimiä noitten työkalujen ansiosta, mutta mihin tämä johtaa taloudellisesti?

Skenaario 1: tehdään yhteensä suunnilleen samanverran asoita ( tekniikan kehityksessä tästä on monia esimerkkejä ), vähemmän käsipareja tarvitaan, ylitarjonta koodareista - ostajan markkinat ja tekijät isoja häviäjiä - mutta vaikea sanoa onko markkina tehokas siinä mielessä että loppuasiakkaat säästävät?

Skenaario 2: enemmän asioita tehdään, ja tällöin ehkä konsulttitalot jatkavat nykymallilla, mahdollisesti asiakkaille tulee säästöä ( jos tehokkaampi työ samalla tuntilaskutuksella näkyy sinne asti )

Skenaario 3: low/no code kamat lyövät läpi ja tehtiin asioita miten paljon vain, koodari konsulttien osuus laskee ja sekä talot että tekijät ongelmissa.

AI hype ehkä edustaa enemmän tuota kakkos vaihtoehtoa, mutta onko se pidemmällä tähtäimellä realistista? En osaa sanoa. Oma veikkaukseni on että helpot asiat johtaa tohon kolmoseen ja vaikeampiin tarvitaan edelleen ammattitaitoa, mutta vähenevä osa kakusta.

Joten itse sijoittaisin johonkin ( luultavasti uusiin ) AI first tuote- tai konsulttilafkoihin, enkä nykyisiin penkillämmittäjävuokraamoihin.

[OsakePaisti]

Tulosjulkkareita takana, vaikka Goforella oma vielä edessä. Ajatuksia: Vaikka ala on täynnä huippuosaajia ja hienoja yhtiöitä, sijoituskohteena näen tällä hetkellä useita kriittisiä epävarmuustekijöitä, jotka puoltavat varovaisuutta:

• Kysyntäpaine jatkuu: Toisin kuin ehkä toivottiin, kysyntä softakehitysmarkkinalla näyttää edelleen supistuvan. Asiakkaat priorisoivat kuluja ja hankkeiden läpivientiä hidastetaan.

• Listautumiset ja arvostukset: pörssiin on vuosia huhuttu ja ”tunkeutumassa” lisää entisiä kovia nimiä, kuten Solita, Reaktor ja Futurice, tai ainakin joku näistä. Nämä ovat hienoja suomalaisia aiempia menestystarinoita, mutta nykyisessä markkinasentimentissä listautuminen tulee olemaan haastavaa.

• AI-paradoksi: Suurin kysymysmerkki on tekoäly. Kaikki puhuvat siitä, mutta kukaan ei vielä tiedä varmuudella, onko ”AI-liiketoiminta” riittävän suurta ja nopeasti skaalautuvaa korvaamaan perinteisen softakehityksen volyymin pienenemisen. Tehokkuus kasvaa, mutta kasvaako laskutettava arvo samassa suhteessa?

Yhteenveto

Henkilökohtaisesti en sijoittaisi nykyisiin IT-alan pörssiyhtiöihin, enkä myöskään näihin uusiin tulijoihin, ennen kuin näemme selkeämpiä merkkejä kysyntätrendin kääntymisestä ja AI-liiketoiminnan todellisesta vaikutuksesta viivan alla.

[Dualalarm]

Itsekin istun sivussa kunnes jokin yrityksistä siirtyy ainakin osittain tulosperusteiseen laskutukseen onnistuneesti. Tulosperusteisessa laskutuksessa hyötyy sekä tilaaja että toimittaja, koska sekä riski että voitot jaetaan. Nyt asiakkailla on ollut mahdollisuus puskea tuntihintoja alas tasolle, jolla et edes saa siivoojaa kotiisi. Lisäksi konsulttiyrityksille tulee kustannuksia AI:n opettelusta ja oikean liiketoiminnan löytämisestä. Uskon myös, että yritykset eivät läpilaskuta kaikkia (AI)lisenssikuluja vielä asiakkaalta, joka myös painaa kannattavuutta.