Firmalla on ollut kehityshankkeena porsaille rokotetta, nyt siitä saatu lupaavia tuloksia kehitystyössä. Firman kurssi on (yleisen sentimentin mukana?) lasketellut pulkkamäkeä. Syömähampaana hepparokote, nyt siis lupaavia tuloksia tuotepaletin täydennykseen.
5 tykkäystä
Hepparokotteen osalta firma on tiedottanut nyt tuotteen myynnin myötä infokampanjasta. Ja nuupahtanut kurssi siitä nyt hiukan virkistyi, saa sitten nähdä jatkossa. Käsittääkseni rokote on myynnissä vasta Ruotsissa (?). Ja kyllähän sitä pitää markkinoida kun sellainen rokote on tarjolla, osa hevosharrastajista lienee siitä perin tietätämättömiä.
[Nordnetin uutisoinnista ei järkilinkkiä saa tehtyä joten teksti tässä alla]
Intervacc: Yhdessä rokkoa (kvarkaa) vastaan
29.4.2022 13.29 •
Maaliskuun 23. päivänä Strangvac julkaistiin myyntiin Ruotsissa, ja viikkoa myöhemmin ensimmäiset apteekit alkoivat tehdä tilauksia ja saivat rokotteen toimitettua. Sen jälkeen kun Strangvac hyväksyttiin Euroopassa elokuussa 2021, olemme työskennelleet intensiivisesti tiedottaaksemme johtavia hevoseläinlääkäreitä, ja meillä on ollut erittäin antoisia tapaamisia yli 100 niin sanotun avainvaikuttajan (Key Opinion Leaders) kanssa eri puolilla Eurooppaa. Kun Strangvac tuli myyntiin, aloitettiin seuraava vaihe, jossa tavattiin ja koulutettiin eläinlääkäreitä ympäri Ruotsia tiedottamaan Strangvacista. Kiinnostus on ollut erittäin suurta, ja tiimimme on jo tavannut monia eläinlääkäreitä ja pitänyt koulutustilaisuuksia. Strangvac on lanseerattu Ruotsissa, ja tulemme nyt asteittain lanseeraamaan sen muissa Pohjoismaissa ja Euroopassa.
Samanaikaisesti eläinlääkäreiden kouluttamisen kanssa olemme käynnistäneet yhdessä rokon (kvarka) torjuntaan tähtäävän aloitteen, jonka tarkoituksena on kiinnittää hevosenomistajien huomio rokkotautiin (kvarka) ja tartuntasuojatoimenpiteiden tärkeyteen. Olemme täysin omistautuneet tehtävälle vähentää rokon (kvarka) leviämistä ja vaikutuksia. Huhtikuun aikana olemme tehneet yhteistyötä Svensk Galoppin kanssa ja meillä on useita muita tapahtumia varattuna tulevaisuuteen. Muun muassa edustamme Intervaccia osastolla Falsterbo Horse Show’ssa ja Herningin maailmancupissa tänä kesänä. Tiedolla ja osaamisella voimme yhdessä suojella hevosiamme!
Ruotsissa on edelleen paljon rokkotapauksia (kvarkautbrott). Viisivuotisjaksolla 2016-2020 ilmoitettiin Ruotsissa keskimäärin 76 tallia, joissa oli todettuja rokkotapauksia (kvarka-utbrott) vuosittain. Vain tallin ensimmäinen diagnosoitu hevonen ilmoitetaan tapauksena. Yksi tapaus voi siis käsittää useita sairastuneita hevosia. Epätoivoiset hevosenomistajat, jotka ovat kärsineet rokkotapauksista (kvarkautbrott), ottavat meihin säännöllisesti yhteyttä. Jokainen tapaus on tragedia, joka aiheuttaa suurta kärsimystä sairastuneille hevosille ja myös huolta ja taloudellista rasitusta hevosenomistajalle. Huhtikuun aikana ensimmäiset hevoset rokotettiin Ruotsissa vasta lanseeratulla rokkorokotteella (kvarka-rokotteella). Meillä on uusi työkalu tärkeässä taistelussa rokkoa (kvarkaa) vastaan.
Ensi viikolla alkaa kampanja Stoppa Kvarkan (Pysäytä rokko), joka on SVA:n (Ruotsin valtion eläinlääkintälaitos) vetämä tiedotuskampanja rokosta (kvarka) ja hevosten tartuntasuojasta, ja jota tukevat useat Ruotsin suuret hevosjärjestöt. Myös me Intervaccilla tuemme tätä aloitetta samalla kun työskentelemme pitkäaikaisen kampanjamme parissa levittääksemme tietoa rokosta (kvarka) ja tartuntasuojasta. Yhdessä voimme #stoppakvarkan (#pysäytärokko).
1 tykkäys
Intervacc Q2 tulos oli (odotetusti) miinusmerkkinen, vaikkakin net sales kyllä edistyi jonkin verran. Tulosta toki selittää rokotetuotteen myynnin starttivaihe, jolloin menoja on edelleen rutkasti ja tuloja tulee verkkaisemmin. Edistysaskelia ovat olleet rokotteen säilyvyyden (myyntiajan) piteneminen, mainitsevat myös että USAn lupahakemusta ollaan käynnistelemässä.
2 tykkäystä
[quote=“veronmaksaja, post:112, topic:9361, full:true”]
Intervacc Q2 tulos oli (odotetusti) miinusmerkkinen, vaikkakin net sales kyllä edistyi jonkin verran. [/quote]
Net sales oli mielestäni suuri pettymys. Rokote oli myynnissä Ruotsissa koko Q2:n ajan ja Tanskassa reilun kuukauden ja silti liikevaihto kasvoi vuodentakaiseen kvartaaliin säälittävät 80 tuhatta euroa. Toimitusjohtajan ylistyssanoista huolimatta myynti on lähtenyt hitaasti liikkeelle.
Hevosenomistajilla on nyt vaikea ajat, kun kaikki kulut nousevat hirmuista vauhtia. Vaikka hevoseen laitetaan muutenkin paljon rahaa, jossain tulee kipukynnys vastaan ja kaikesta ei-pakollisesta oletettavasti säästetään.
Intervaccin markkina-arvo on korkeahko, jos myynti ei lähde nopeasti vetämään. Myös kassa on tyhjänä nykyisellä tappiotahdilla alle vuodessa.
Englanniksi:
“On turhauttavaa, että uuden rokotteen lanseeraaminen ja siirtyminen EMA:n keskitetystä hyväksynnästä myyntiin paikallisilla markkinoilla vie aikaa. Se on prosessi, jonka olisin toivonut etenevän nopeammin,”
“Odotamme aloittavamme myynnin useissa Euroopan maissa pian.”
“Aiemmin tänä vuonna aloitimme myyntiluvan hakuprosessin Yhdysvalloissa, mutta emme ole vielä saavuttaneet vaihetta, jossa voisimme antaa aika-arvion sääntelyprosessin valmistumisesta.”
1 tykkäys
Ymmärrän näkökohdan ja pettymyksen - tosin mm. firmaa seuraava Erik Penser Bank Sweden kommentoi ettei liikoja odotuksia vielä pidä asettaa, “Myynti aloitettiin Ruotsissa maaliskuussa, Tanskassa toukokuussa ja Isossa-Britanniassa elokuun puolivälissä.” ja “Kausiluonteisesti hevoset rokotetaan ensisijaisesti vuoden lopulla ja odotamme suurimman osan vuoden myynnistä tapahtuvan neljännellä vuosineljänneksellä.” On toki arpapeliä arvioida miten yleinen taloussentimentti vaikuttaa hevosomistajien liikkeisiin. Em pankki asettaa osakkeelle kruunut haarukkaan 92-102.
Erik Penser odottaa tälle vuodelle 31 MSEK myyntiä, ABG Sundal Collier vastaavasti 43 MSEK.
Ekan puolen vuoden jälkeen myyntiä on kasassa vain 3,7 M, joten loppuvuodesta pitää tulla iso harppaus. Saa nähdä miten käy. On kyllä huonoin mahdollinen aika lanseerata mitään uutta tuotetta markkinoille juuri nyt.
1 tykkäys
Tietenkään ajat ei ole hyvät millekään uudelle lanseeraukselle nyt, eniten kärsii kuitenkin consumer discretionary
Terveydenhoito (oli se sitten oma tai lemmikin-) on usein viimeisten karsittavien kulujen joukossa, kun kulutusta pitää priorisoida.
Rokottamisen voi myös ajatella ”vakuutuksena”, jolla pienellä panostuksella voi välttää/lieventää hyvin raskaita ja kalliita seuraamuksia, jos strangles-epidemia lähtee leviämään omalla tallilla.
Lyhyellä aikavälillä hinta liikkunee paljon myynnin kehityksen mukana
Pitkässä pelissä isoin ajuri Ivaccille on kuitenkin mielestäni pyrkimys pois tuotantoeläinten antibioottimarinoinnista. Tässä auttaa paljon jo rokote jonka teho olisi vaikka vain 20%.
2 tykkäystä
Firman Q3 luvut julkistettu. Myynti on mielestäni aika vaisusti lähtenyt kasvuun ja miinusmerkkinen kehitys korostunut entisestään. Kuluja toki markkinoinnista ja valopilkkuna 12.10.2022 myynnin alkaminen Keski-Euroopassa, mm. Saksassa & Ranskassa. Melkoisesti pitäisi firman jo kohentaa lukujaan, vai onko sittenkin Strangvacin menekki heikompi kuin ennakoitiin.
Lainaan itseäni reilun kahden kuukauden takaa. Analyytikot näyttävät olevan täysin pihalla tämänkin firman kanssa. No nythän Intervacc taisi lopettaa ainakin ABG:n seurantasopparin.
Q3:n aikana Ruotsi, Tanska ja UK toivat myyntiä 2 MSEK. Q4:n aikana mukaan saadaan pari uutta maata, joten nouseeko myynti peräti 4 MSEKiin? Sitten olisi huikeat 10M liikevaihto koko vuodelle. Samaan aikaan yrityksen markkina-arvo edelleen 1700 MSEK… Kassa tyhjä vuoden päästä eli osakeanteja tiedossa.
1 tykkäys
Onhan tämä silleen melko klassinen tilanne lääke/medikaali-puolella, että tuotteen osalta kysyntää voidaan pitää varmana(esim. tässä kilpailijaa ei ole olemassakaan) ja jotain markkina-osuuksia voidaan laskea tietyllä virhemarginaalilla ja päästä aika koviin lukuihin(nykyarvostus), MUTTA on äärimmäisen vaikea arvioida miten nopeasti liikevaihto kehittyy ennustetulle tasolle.
Lupaprosessit, tuotanto, jakelukanavat, markkinointi, kaikki vie aikaa ja rahaa. Esim. Suomessa ilmeisesti tätä rokotetta ei saa rahallakaan vielä.
Lisäksi yhtiö todennäköisesti painaa kaasua pohjaan uusien tuotteiden osalta, kun ei ne patentit ikuisia ole: Pipeline - Intervacc mikä taas osaltaan syö rahaa.
Tuotantoeläinten puolella odottaa sitten graalin malja jos antibioottien kulutusta voidaan vähentää.
2 tykkäystä
Yhtiö on itse sanonut että uusien tuotteiden kysyntä ajan funktiona on loivan S kirjaimen muotoinen käppyrä, olen tästä samaa mieltä. Siksi näistä ensimmäisistä luvuista ei vielä paljoa päätellä. Tärkeintä että suunta on nouseva.
Useimmat rokotteet on rationaaliselle toimijalle no-brainereita. Covid on nostanut yleistä tietoisuutta infektoiden vakavuudesta ja rokotteiden hyödyistä. Uskon että kysyntä tälle tuotteelle on kyllä olemassa.
Markkina on aiheellisesti huolestunut kassan riittävyydestä. Viimeksi järjestettiin suunnattu anti. Lisään tod.näk 20SEK hintaan (jossa osake olisi n. 3v omxsgi tasolla) ja varsinkin, jos tulee yleinen anti.
2 tykkäystä
2022 luvut ulkona:
Liikevaihto 9,7 M
oper kassavirta -70 M
kassassa jäljellä 45 M
Myynti ei vedä vieläkään ja kassan pohja paistaa tällä menolla ennen juhannusta.
1 tykkäys
Aika taapertamista tuntuu olevan. Kuluja tuntuu lanseerauksessa piisaavan, ja lisäksi ilmeisesti joku vanha SEK1.9m vuodelta 2017 alaskirjattu. Tosin net sales on 2021 => 2022 kasvanut 84% joten ihan tyhjäntohinaa ei toiminta ole ollut, Q4:lla luku kolminkertaistunut vuoden takaiseen. Mutta eihän ne isot prosentit mullista jos taustaluvut ovat lilliputtikategoriaa…
Yhtiö julkaisi ensimmäistä kertaa karkean pitkän aikavälin tavoitteensa strangvacin myynnistä, yli 1000 milj.SEK 65% bruttomarginaalilla. Tarkoittaa karkeasti sitä että strangvacin käyttö yltää hevosinfluenssarokotteen tasolle.
Olkoon”pitkä aikaväli” 10 vuotta ja diskonttokorko 10%, tuon liikevaihdon nykyarvo on n. 400 MSEK, ja nykykurssilla P/S 2,5.
DCF malliani en ole jaksanut päivittää, mutta usa launchin siirtyminen ja nykytilanne vaikuttaa siten että hatusta vedetty käypä arvo on 30-40SEK. Riskitön korkotaso vaikuttaa tän hinnotteluun tietysti valtavasti, enkä osannut odottaa nykyisenkaltaista ympäristöä.
Strangvac toimii alustavien tietojen mukaan erittäin hyvin, ja myynti on lähtenyt vetämään. Näitä ensimmäisiä lukuja ei pidä lähteä extrapoloimaan vaan muistetaan se S-käyrä.
Kalkyylin ulkopuolella on tietenkin muut rokoteprototyypit.
Possa on hyvän kokoinen, mutta olen aloittanut ostot 20 SEK tasosta ja lisäilen -10% välein.
2 tykkäystä
Mielenkiintoinen laskelma. Olisit valmis maksamaan 1500-2000 MSEK yhtiöstä jolla on yksi tuote mikä generoi nykyarvoltaan 400 MSEK liikevaihtoa? 
Tämänpäiväisen kurssiromahduksen syynä lienee Erik Penser, joka puolitti tavoitehintansa naurettavalta 92-102 SEK tasolta 48-54:ään. Myyntiennusteet ja marginaalit putosivat rajusti heidän analyysissaan ja kassavirtapositiivisuus saavutetaan aikaisintaan 2025.
Omasta mielestäni osakkeessa on edelleen enemmän ilmaa kuin todellista tulevaisuuden kassavirtaa.
1 tykkäys
No juu ei kai tuollaista “diskontattu p/s” kukaan käytä kovin vakavasti, tuo nyt oli vaan nopea päässälaskunomainen tapa hahmottaa asioita. Ostopäätökseni ei liity tuohon
Sentimentti osakkeen ympärillä on harvinaisen masentunut tällä hetkellä. Pari vuotta takaperin taas päinvastoin kun laskelmoitiin 100-300SEK tavoitehintoja. Osakkeita pitää ostaa silloin kun ne on halpoja.
Pitkäaikais-case mulla tän kanssa liittyy pyrkimykseen pois tuotantoeläinten antibioottien käytöstä ja yhtiön aihioista siihen liittyen ja strangvac tarjoaa perustason osakkeen hinnoittelulle
ps Ilmeisesti seuraat yhtiötä mutta et omista, oletko tehnyt jonkinlaista omaa arviota käyvästä arvosta?
1 tykkäys
Omistin osaketta, mutta myin laput pois kun yhtiön kehitys alkoi näyttää pahalta. Olen säännöllisesti päivittänyt omaa arvonmääritystä toteutuneiden numeroiden pohjalta. Pari vuotta sitten yhtiö antoi huomattavan valoisamman tulevaisuudennäkymän kuin tällä hetkellä. Sen perusteella arvioin Strangvacin myynnin moninkertaisesti yläkanttiin ja kulut alakanttiin.
Totta. Intervacc ei ole tosin millään mittarilla halpa.
1 tykkäys
Kiitos mielipiteestäsi! Myyntipäätöksesi on selkeästi ollut oikea, ainakin toistaiseksi. Mutta samanaikaisesti epäilen, että arvonmääritys toteutuneen myynnin perusteella saa tämän kuten monet muutkin kasvuosakkeet näyttämään lähes aina liian kalliilta. Tätä voisi käyttää siellä S-käyrän loppupäässä.
Mielestäni täytyy tehdä arvio tuotteen kysynnälle pitkällä aikavälillä, diskontata se ja laittaa päälle reilu turvamarginaali.
Tuo tämänpäiväinen EPB:n analyysi ei ole lainkaan hullumpi. Tuottovaatimuksena on käytetty 15%a.
1 tykkäys
Ymmärrän kyllä, että toteutuneet myyntiluvut on vasta alkua eikä niistä kannata mitään p/e-lukuja laskea. Ongelma vaan on siinä, että myynti on lähtenyt odotuksia vaisummin käyntiin. Kulujen määrä on odotuksia huomattavasti suurempi. Lupaprosessit ovat kestäneet kauemmin kuin arvioitiin. Nämä tekijät yhdessä tarkoittavat, että ollaan pahasti s-käyrän alapuolella. Lisäksi, mikä pahinta, käyrä on yhtiön oman ilmoituksen mukaan matalampi kuin sijoittajat aiemmin luulivat.