Ei sitä malta olla analysoimatta tätä. Yksittäisistä yhtiöistä olen käyttänyt tähän ylivoimaisesti eniten työtunteja, vaikka tulos onkin laiha. Vaikkapa Faronin, Hims:n ja Optomedin ajoitusten kanssa on tullut onnistuttua merkittävästi tämän holdailuja paremmin, mutta minkäs teet…
Uskaltauduin joka tapauksessa tekemään vähän arviota Hansan kehityksestä parin seuraavan vuoden aikana.
Oletan tässä, että Euroopassa voidaan unohtaa puheet S-käyrästä, ja imlifidaasin myynti kehittyy enemmän lineaarisesti, kun tarkastellaan asiaa vuositasolla. Kvartaalitasolla heiluntaa on niin paljon, että tarkastelu ei ole mielekästä. Uskon myös, että Euroopan huippumyynti munuaissiirtoihin jää merkittävästi alemmaksi kuin analyytikot ovat ennustaneet. Mielestäni Hansan kehitys näyttää selviytymistaistelulta vuoteen 2027 asti, mutta tämän jälkeen yhtiöllä on mahdollisuus vielä lunastaa odotuksia. Näkisin, että ihan uskottavasti USA:n myynnin kanssa on mahdollisuudet paljon Eurooppaa parempaan ja nopeampaan onnistumiseen, mutta se on eri tarkastelun asia vuodesta 2027 eteenpäin.
Oletukset:
Anti GBM Launch 2027
Kidney transplantation USA Launch 2027
DMD Launch 2027
GBS Launch 2028
Tuotemyynnin ja liikevaihdon oletetaan kasvavan trendinomaisesti vuosina 2025-2026 vuosien 2021-2024 kehityksen perusteella. Lisäksi liikevaihdon ja tuotemyynnin kasvun oletetaan siirtyvän sellaisenaan tulokseen ja kassavirtaan vuosina 2025-2026, eli kustannukset pysyvät ennallaan.
On vaikea nähdä merkittäviä loikkia pariin seuraavaan vuoteen, mutta Sareptan etappimaksuista saattaisi tulla ”ennakoimatonta” hyvää, jota tässä ei kokonaisuudessaan ehkä näy. Toisaalta kokonaiskustannusten pysyminen ennallaan on myös aika optimistinen yksinkertaistus, vaikka T&K-kustannukset ehkä väliaikaisesti vähän laskevatkin tulevina kvartaaleina. Vuosina 2027-2030 pitäisi sitten ruveta tapahtumaan, mutta kauas on pitkä matka. Noista 2027 launcheista muutama saattaa parhaassa tapauksessa olla jo 2026, mutta varsinaista myyntiä tullee parhaimmillaan vasta 2027. Aina asiat voivat siirtyä myös kauemmas tulevaisuuteen.
Kassa on tosiaan se SEK 400m. Hansa sanoo edelleen, että rahoitus riittää vuoteen 2026. Sehän ei täsmää alkuunkaan oman analyysini kanssa, eli jompikumpi on väärässä. Toivottavasti minä 
Disclaimer: analyysi on kokonaan oma, virheitä voi olla.
Edit: jäin vielä miettimään tuota Hansan ennustetta kassan riittävyydestä vuoteen 2026 sekä - nyttemmin jo Hansan presiksistä poistunutta - S-käyrää. Tässä on vielä bullish-versio käppyröistä. Oletukset muuten ennallaan, mutta tässä on painotettu kehitystä vuosien 2023-2024 välillä ja tehty oletus, että myynnin kehitys jatkuu tämän perusteella kiihtyvästi S-käyrän mukaan. Itse uskon enemmän tuohon ensimmäiseen versioon, mutta mielenkiintoista seurata, kumman mukaan 2025 lähtee menemään.
