Tässä on @lucas.mattsson:in ennakkokommentit, kun H&M julkaisee Q3-tuloksensa ensi viikon torstaina. 
Olemme tehneet H&M:n lyhyen ja keskipitkän aikavälin ennusteisiin lieviä ennustelaskuja, johtuen odotuksiamme hitaammasta elpymisestä. Vaikka tunnustamme, että bruttomarginaaliin vaikuttavat ulkoiset tekijät ovat kehittyneet positiiviseen suuntaan, uskomme lyhyen aikavälin ajureiden pysyvän heikkoina, ja huolenaiheina ovat liikevaihdon kehitys ja epävarma liiketoimintaympäristö. Edellisen Q2-raportin jälkeisen päivityksemme jälkeen osakekurssi on noussut noin 15 %, mikä on nostanut absoluuttisia arvostuskertoimia (2025e P/E: ~24x) ja jättänyt rajallisesti tilaa pettymyksille. Tämän seurauksena muutamme suosituksemme myy-tasolle (aik. Vähennä), mutta toistamme 130 SEK:n tavoitehintamme osakkeelle.