Tässä on Raulin ennakkokommentit, kun H&M kertoo Q4-tuloksestaan torstaina.
We expect slightly positive revenue growth both in local currencies and reported terms. However, we expect EBIT to decline year-on-year due to a slightly lower gross margin and stable opex/ sales. We expect a positive top line development for the beginning of the fiscal year 2025.
Sama suomeksi
Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 27.1.25 klo 8:53. Huomioithan, että automaattikäännös kattaa toistaiseksi vain tekstin ja voi sisältää virheitä. Voit antaa automaattikäännösten laadusta ja mahdollisista virheistä palautettatäällä.
We believe that the headwinds to gross margins, including price investments, increased markdowns, and negative impacts from external factors, have been stronger than earlier anticipated in H&M’s Q1 (Dec-Feb). As a result, we have lowered our earnings estimates. However, we still see earnings growth and dividends offering a good expected return, which, coupled with the declining valuation since our last research update (share price -9%), keeps the risk/reward ratio on the right side. Consequently, we reiterate our Accumulate recommendation but lower our target price to SEK 150 per share (prev. SEK 160) due to lower estimates.
Tosiaan tämän rapsan yhteydessä meillä H&M -vastuu siirtyi multa Lucasille Ruotsiin, joten jos haluaa analyytikolta jotain kysellä, niin kannattaa jatkossa mennä ruotsi-foorumin puolelle.
H&M’s Q1 earnings were weaker than expected, and we anticipate continued margin headwinds in Q2. However, we foresee revenue growth and a shift from gross margin headwinds to tailwinds starting in H2’25, leading to continued sales and margin improvements throughout 2026-27. We maintain our view that earnings growth and dividends offer a reasonable expected return and, therefore, reiterate our Accumulate recommendation with a slightly lowered target price of SEK 145 per share (previously SEK 150), reflecting lower short-term estimates.
We have updated our short- and medium-term forecasts for H&M in light of the potential tariffs, expectations of slower economic growth and escalating uncertainty. In our view, the short-term multiples reflecting this are not particularly attractive. We therefore change our recommendation to Reduce (was Accumulate) and lower our target price to SEK 130 per share (was SEK 145), mainly due to lowered estimates.
@lucas.mattsson on kirjoitellut ennakkoyhtiörapsan, kun H&M julkaisee tuloksensa ensi viikon torstaina.
H&M julkistaa Q2/25-tuloksensa (maaliskuu-toukokuu) torstaina 26. kesäkuuta klo 9.00 Suomen aikaa. Vaikka H&M:n käänne etenee, uskomme, että sen näkyvyys on Q2:lla rajallista, mikä johtuu vaatimattomasta myynnin kasvusta ja jatkuvista vastatuulista brutto-katteissa. Arviomme mukaan arvostuskertoimet ovat edelleen korkeat, joten näemme vain vähän nousuvaraa 12 kuukauden aikajänteellä. Näin ollen toistamme Vähennä-suosituksemme ja 130 SEK:n tavoitehinnan osakkeelle.
H&M:n Q2-tulokset olivat operatiivisesti pääosin odotustemme mukaiset, ja teimme vain pieniä ylöspäin suuntautuvia muutoksia lyhyen aikavälin ennusteisiimme. Yhtiön suoriutuminen ja näkymät viittaavat siihen, että merkittävän elpymisen toteutuminen tulee ottaa aikaa. Näkemyksemme mukaan lyhyen aikavälin ajurit ovat edelleen heikkoja, mukaan lukien alhainen kuluttajaluottamus ja hidas katteen elpyminen. Tämän seurauksena uskomme, että osake on jo hinnoiteltu riittävän hyvin korkeaan tuloskasvuun (2025e P/E: 20x). Näin ollen toistamme Vähennä-suosituksemme ja 130 SEK:n tavoitehinnan osakkeelle.
Rapsasta lainattua:
For 2026-2027e, we believe the pace of margin improvement will be gradual, with revenue growth, coupled with continued cost efficiencies, driving an EBIT margin increase from 7.4% in 2024 to approximately 9% in 2027. While H&M continues to target a long-term EBIT margin of 10%, we do not expect this target to be met, given the highly competitive environment, which we expect will put pressure on pricing power over time.
Tässä on @lucas.mattsson:in ennakkokommentit, kun H&M julkaisee Q3-tuloksensa ensi viikon torstaina.
Olemme tehneet H&M:n lyhyen ja keskipitkän aikavälin ennusteisiin lieviä ennustelaskuja, johtuen odotuksiamme hitaammasta elpymisestä. Vaikka tunnustamme, että bruttomarginaaliin vaikuttavat ulkoiset tekijät ovat kehittyneet positiiviseen suuntaan, uskomme lyhyen aikavälin ajureiden pysyvän heikkoina, ja huolenaiheina ovat liikevaihdon kehitys ja epävarma liiketoimintaympäristö. Edellisen Q2-raportin jälkeisen päivityksemme jälkeen osakekurssi on noussut noin 15 %, mikä on nostanut absoluuttisia arvostuskertoimia (2025e P/E: ~24x) ja jättänyt rajallisesti tilaa pettymyksille. Tämän seurauksena muutamme suosituksemme myy-tasolle (aik. Vähennä), mutta toistamme 130 SEK:n tavoitehintamme osakkeelle.
H&M:n Q3-tulos ylitti sekä meidän että konsensuksen odotukset, ja on selvää, että yhtiö ottaa askelia oikeaan suuntaan. Vaikka kannattavuuden paraneminen oli tällä neljänneksellä vahvaa, myynnin kasvu on edelleen vaatimatonta, mitä pidämme kriittisenä kestävämmän kannattavuuden elpymisen kannalta. Näin ollen haluaisimme nähdä johdonmukaisen parannustrendin ennen kuin voimme todeta, että kestävä kannattavuuden elpyminen on käynnissä. Lisäksi uskomme arvostuksen nousseen korkealle tasolle. Kun otetaan huomioon jatkuvat huolet liikevaihdon kasvusta ja epävarmuus kannattavuusparannusten kestävyydestä, pidämme tuotto-riskisuhdetta edelleen epähoukuttelevana. Tämän seurauksena toistamme Myy-suosituksemme, mutta nostamme tavoitehintamme 140 SEK:iin (oli 130 SEK) osakkeelta, pääasiassa nostettujen ennusteiden vuoksi.
Tomi Pätäri on kirjoittanut melko kannattavan jutun Hennesistä ja Mauritzista.
Kaikille avoin analyysi Treidityökalun uudesta osakeideasta: H&M yllätti markkinat tulospommilla. Raportti osoitti, että tehostamistoimet alkavat purra ja sai sijoittajat kääntämään katseensa uudelleen H&M:n suuntaan. Sijoittajien ensireaktio oli innostunut ja osake ampaisi jyrkkään nousuun. Oliko kyseessä kestävän käänteen alku vai hetkellinen helpotus haastavilla markkinoilla?
Hei! Olen Lucas ja seuraan muun muassa H&M:ää. Koska foorumimme on nyt vaihtanut monikieliseen tilaan, voit esittää minulle kysymyksiä ja osallistun keskusteluun täällä.
