Goforen liikevaihto kasvoi kesäkuussa yritysostojen ja orgaanisen kasvun vetämänä ja ylitti ennusteemme. Kesäkuun vahva myyntivire ja vakaana pysynyt laskutusaste antavat mielestämme hyvät lähtökohdat elokuussa julkaistavaan puolivuosikatsaukseen ja loppuvuoteen. Liiketoimintakatsauksen pohjalta nostimme marginaalisesti ennusteitamme, mutta muutama viikko sitten tiedotetun yritysmyynnin myötä ennusteet laskivat kokonaisuutena hieman. Näkemyksemme mukaan iso kuva on operatiivisesti ennallaan ja yhtiö on hyvällä orgaanisen kasvun trendillä, mikä helpottaa huomattavasti kannattavuuden hallintaa. Toistamme osakkeen osta-suosituksen ja 14,5 euron tavoitehinnan.
Hoi palstalaiset! Kannattaa tulla kuulolle tuloslivestreamiimme 18.8.26 klo 13-14. Tälläkin kertaa meillä on kollegoja vieraana studiossa; puolustus- ja turvallisuusliiketoiminnan johtaja Markus Asikainen sekä avaruusliiketoiminnan johtaja Timo Latvala, jotka kertovat tämän strategisen toimialan kuulumisia ja osallistuvat myös Q&A-osioon.
Tässä on Jonin etkoilukommentit, kun Gofore kertoo Q2-tuloksestaan ensi viikon tiistaina.
Gofore julkaisee H1-raporttinsa tiistaina 18.8., ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 13.00. Liikevaihto kasvoi voimakkaasti yritysostojen ja piristyneen orgaanisen kehityksen vetämänä. Ennustamme kannattavuuden elpyneen selvästi vertailukauden heikolta tasolta, mitä tukevat vakaat laskutusasteet ja aiemmat tehostamistoimet. Raportissa huomiomme kiinnittyy erityisesti loppuvuoden markkinanäkymiin, yksityisen sektorin kysyntään sekä orgaanisen kasvun kestävyyteen.
Liikevaihto kasvoi 32,4 % edellisestä vuodesta, orgaaninen liikevaihdon kasvu oli 1,8 %.
Oikaistu EBITA 4,2 (1,2) miljoonaa euroa, 7,2 % (2,6 %). Oikaistu EBITA parani 4,6 prosenttiyksikköä vertailukauteen nähden ja kannattavuus säilyi alkuvuoden tasolla.
Integraatiosynergiat tukivat kannattavuutta, mutta kohdennetut kasvupanostukset heikensivät sitä lyhyellä aikavälillä. Vertailukauden kannattavuutta heikensi erityisesti yhden kiinteähintaisen projektin alaskirjaus.
Asiakashintojen muutos oli +1,7 % (-4,5 %), keskimääräinen palkan muutos
-1,3 % (+0,6 %).
Henkilöstömäärä nousi 1 878 (1 390) henkilöön, kokonaiskapasiteetti oli
1 934 (1 460).
Gofore tiedotti kesäkuussa myyvänsä Product Design & Technical Documentation -liiketoiminnan CoE Groupille. Liiketoiminta työllistää noin 110 osaajaa ja kaupan arvioidaan toteutuvan 1.9.2026.
Menestystä julkisen sektorin merkittävissä kilpailutuksissa mm. CSC Tieteen tietotekniikan keskus Oy:lta, Patentti- ja rekisterihallitukselta ja Maanmittauslaitokselta.
Tammi-kesäkuu 2026
Liikevaihto nousi edellisvuodesta 30,9 % ja oli 118,6 (90,6) miljoonaa euroa. Orgaaninen kasvu oli 1,7 %.
Oikaistu EBITA 8,6 (4,9) miljoonaa euroa, 7,3 % (5,4%) liikevaihdosta. Oikaistu EBITA kasvoi 1,9 prosenttiyksikköä viime vuoteen nähden.
Asiakashintojen muutos oli +0,4 % (-3,5 %). Keskimääräinen palkan muutos oli -0,7 % (+0,4 %).
Gofore toteutti 2.1.2026 kaupan saksalaisen digitaalisen muutoksen asiantuntijayritys Esentri AG:n koko osakekannasta, velaton hinta 10 miljoonaa euroa.
Voittoja julkisella sektorilla merkittävissä kilpailutuksissa mm. Espoon kaupungilta ja Saksan liittovaltion IT-hallintokeskus ITZBundilta.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
Heinäkuun liikevaihto oli 8,5 (5,8) miljoonaa euroa. Työpäiviä oli saman verran kuin edellisvuoden heinäkuussa. Liikevaihto kehittyi odotusten mukaisesti, ja laskutusaste säilyi hyvällä tasolla huomioiden kesälomakaudelle tyypillisen kausivaihtelun.
Näkymistä: “Kannattavuutta tukevien ajureiden arvioidaan vahvistuvan loppuvuotta kohti ja kannattavuuden arvioidaan kokonaisuutena kasvavan Q2:een nähden.”
Päivän livestreamin tallenne löytyy nyt täältä, kannattaa katsoa Tämänkertainen erikoisohjelmanumero, katsaus Defence & Space -toimialamme mielenkiintoiseen maailmaan, alkaa noin kohdasta 00.20.
Tässä on Jonilta uusi yhtiöraportti Goforesta Q2:n tuloksen jälkeen
Toistamme Goforen osakkeen Osta-suosituksen ja 14,5 euron tavoitehinnan. Goforen liikevaihto jatkoi orgaanisesti kasvuaan ja kannattavuus oli odotettu Q2:lla. Goforen markkinakommentit olivat kuitenkin aikaisempaa positiivisemmat. Yhtiö panostaa tällä hetkellä kasvuun, joka tukee asteittain parempaa kannattavuutta. Kokonaisuutena osakkeen riskitaso on laskenut ja riskituotto-suhde on edelleen hyvin houkutteleva, varsinkin katsottaessa ensi vuoteen.
Rapsasta lainattua:
Isossa kuvassa operatiivinen kannattavuus on edelleen selvästi alle yhtiön tavoitteiden ja potentiaalin. Yhtiöllä on selkeät ajurit sen paranemiseen H2:lla. Pidemmällä aikavälillä orgaaninen kasvu helpottaa kannattavuuden paranemista ja sen hallintaa.
Yhtiö on rahoittanut nyt yritysostojaan aikaisempaa enemmän velalla, koska se tarvitsee suhteellisen suuren kassan toiminnan pyörittämiseen. Yhtiön tase on kuitenkin edelleen vahva (2026e nettovelka/käyttökate 0,4x ja nettovelkaantumisaste 8 %). Yhtiön velkojen takaisinmaksuaika on ymmärryksemme mukaan 6 vuotta.
Joni on tehnyt laajan raportin Goforesta, luonnollisesti tämänkin laaja rapsa on kaikkien luettavissa.
Goforen näytöt kasvusta julkisella sektorilla hyvin kannattavasti ovat kiistattomat. Viimeiset pari vuotta tekeminen yksityisellä sektorilla kasvu-alueilla on kuitenkin yskinyt haastavan markkinan myötä. Nyt yhtiö on tehnyt kaksi yritysostoa vahvistamaan kasvu-alueiden tarjoomaa ja lisäksi heikkojen markkinaosa-alueiden näkymät ovat parantuneet. Yhtiön fokus on nyt paremmalle orgaaniselle kasvu-uralle paluussa, jonka myötä kannattavuuden hallinta myös helpottuu. Odotamme yhtiön jatkavan sektoria vahvempaa ja kannattavampaa kasvua strategiakaudella, mutta jäävän hieman alle omien tavoitteiden. Arvostuskuva on useasta näkökulmasta katsottuna hyvin houkutteleva.
Rapsasta lainattua:
Gofore oli vuosia kasvulla ja kannattavuudella mitattuna selkeästi toimialansa parhaimmistoa, erityisesti suomalaisiin verrokkeihin verrattuna. Viimeiset pari vuotta ovat kuitenkin olleet myös Goforelle haastavampia, vaikka numerot ovat sektorin näkökulmasta olleet edelleen hyviä, eivät enää erinomaisia. Näin yhtiöllä onkin nyt parannettavaa ja potentiaalia usealla tavalla. Näkemyksemme mukaan orgaaninen kasvu ja kannattavuusparannus ovat osakkeen arvonmuodostuksen keskeisimmät ajurit, mutta myös epäorgaaninen kasvu on odotusarvoltaan arvoa luovaa. Yhtiö on viimeisen viiden vuoden aikana tehnyt 11 yritysostoa, jotka ovat isossa kuvassa olleet onnistuneita. Yhtiön tase on edelleen vahva ja Gofore tavoittelee jatkossakin aktiivista konsolidaatiota sektorilla.
