BlackRock raportoi vankan tuloksen ja varojenki määrä kasvoi reippaasti, joka johtui erityisesti sen ETF-rahastoista sekä yksityisiltä markkinoilta.
Yhtiö kasvatti hallinnoimiaan varoja myös yritysoston kautta. Toimari korosti BlackRockin asiakaskeskeistä lähestymistapaa ja menestystä uusien varojen hankinnassa.
Sitten tuotiin myös esille, että BlackRockin kokonaisvaltainen sijoitusstrategia ja laaja alusta edistivät hallinnoitavien varojen määrää sekä yhtiön kasvupotentiaalia.
Jos heinäkuun helteillä kuulitte kovaäänisen “POKS” äänen, niin se oli todennäköisesti oli kotimaisten rahastopääomien napsahtaminen ATH lukemiin! 190 miljardia meni rikki kesähelteillä, kun markkina-arvot nousivat ja nettomerkinnät vetivät. Tämä lupaa koko sektorin kannalta hyvää seuraavan 12kk tuloskehitystä ajatellen. Toki ne managerit ketkä kärsivät esim. kiinteistörahastojen krapulasta eivät tästä juurikaan pääse hyötymään
Nostetaas taas esiin metsärahastojen kuulumisia (kts aiempi tägätty viestini)!
Tuottoerot ovat jatkaneet leventymistään, S-Pankin metsärahasto on tullut alas 10% viimeisen 12kk aikana, mitä yhtiö selittää korkotason muutoksilla. Vastaavasti OP:llä rahaston arvo mennyt 10% ylös viimeisen 12kk ja UB:llä 5% ylös 12kk. Tämä on hyvin hämmentävää, sillä markkina on kaikille sama ja kaikkien omaisuusmassat ovat väistämättä verrannollisia keskenään. Kuriositeettinä S-Pankin rahastosta lunastukset ovat jatkuneet ja nyt Q2:lla maksettiin 14 MEUR lunastuksia. Koko alkuvuonna nyt maksettu 23 MEUR tai reilu 10% koko rahastosta. S-Pankilla on käteistä jäljellä enää 2%, eli myyntejä pitää tehdä jos lunastuksia tulee lisää. Väistämättä sitä tässä pohtii, että onko noilla lunastuksilla ja arvonlaskulla joku yhteys (jouduttu testaamaan omaisuuksien käypää arvoa markkinassa?)
Ehkä tässä eniten pistää silmään tuo OP:n tuotto, 5v aikana 10,8%, kun S on 5,7% ja UB 6,9%. Siellä on OP:llä salkunhoitaja todellakin palkkansa ansainnut, kun on pystynyt tekemään noin hurjaa ylituottoa vs. verrokit. @ValkoinenPeura perkasi ansiokkaasti aiemmin läpi noita OP:n rahaston lukuja: Finanssisektori sijoituskohteena - #597 käyttäjältä ValkoinenPeura
Erittäin hyvä pointti! Kyseessähän on tosiaan vain kotimaahan rekisteröidyt rahastot ja esimerkiksi Luxemburgiin rekisteröidyt rahastot eivät tässä näy. Myöskään KY-rahastot eivät näy. Mielestäni tuo on kuitenkin tosi hyvä indikaattori koko toimialan tunnelmista.
Jaetaas Petrin eilinen haastattelu myös tähän ketjuun. Eilisessä haastiksessa puhuttiin paljon myös toimialan dynamiikasta ja Petri avasi hyvinkin seikkaperäisesti miten kansainvälistä laajentumista & asiakashankintaa tehdään varainhoidossa. Lisäksi puhuttiin kilpailutilanteesta pohjoismaisella markkinalla ja kasvun skaalaamisesta sektorilla.
Noita kansainvälisiä pelureita myös lyhyesti käsittelitte muistaakseni Lauri Vaittisen kanssa InderesPodissa, mutta olisi myös mielenkiintoista kuulla pidemminkin ajatuksia näissä. Miten paikalliset pelurit voi pärjätä BlackRockia vastaan, kun liiketoiminta skaalaa niin järkyttävän hyvin.
Perinteisissä tuotteissa ymmärrän, että se Pieksamäen mummo luottaa enemmän OP:n tarjoamaan USA-indeksiin, kuin BlackRockin vastaavaan, vaikka kulut olisi pienemmät, mutta kaikissa tuotteissa ei ole sama asia.
Varsinkin kun mennään ammatimaiseen ostamiseen, niin se kulu+track-yhdistelmä lienee enemmän voittava tekijä, mutta on siinä varmasti muutakin. Puhumattakaan siitä, että myydään puhtaita instikka-tuotteita.
Eli lyhyesti: BlackRock & Vanguard vs. Hesulin varainhoitajat
Suurten ikäluokkien perinnöt tulee olemaan todella iso megatrendi joka tulee näkymään isosti rahastojen AUM:eissa. Kiihtyvään tahtiin 10-20 jaardia per vuosi perintöjen arvot, jotka vaan suurenaa siitäkin 2030->
Kai tuossa sellainenkin “yhtälö”, että mitä isompi perintö, sitä todennäköisemmin on jo ainakin osittain sijoitettu johonkin (muuallekin kuin sukanvarteen), ettei kaikki ole ns. uutta rahaa osake- ja rahastosijoituksiin, tai varainhaltijoille.
@Sauli_Vilen tätä varmasti on kyseltykjin joskus, mutta seuraatteko te muita vaihtoehtorahastoja, jotka suoraan kilpailee Eq:n ja muiden kanssa? Toimijathan on aika pieniä, mutta kerätyt miljoonat haastavat suoraan myös isompia toimijoita transaktiomarkkinassa. Kaipa ne voi kertoa myös kohdesijoittajien sentimentistä…
@mrbeast kyllä me ihan koko toimialaa seurataan. Suomessahan on toimiluvallisia yrityksiä alle 60kpl ja kyllä pyrin olemaan niistä jokaisesta vähintään pintapuolisesti perillä. Oliko sinulla joku tietty firma mielessä?
Toki näinkin, mutta asunto-omaisuutta ja käteistä siirtyy paljon myös. Asuntoja kun myydään eteenpäin, raha luodaan pitkälti lainana ja käteen jäävä käteinen sitten kanavoituu jollain prosentilla sijoitustuotteisiin – näin uskoisin ainakin.
Montakin kiinnostavaa firmaa tullut vastaan, kiinteistöpuolella erityisesti aktiivisia firmoja tuntuu olevan, vaikka kiinteistösektori onkin ollut “jäässä” median ja rahastonhoitajien mukaan viime vuodet (viittaan siihen että kiinteistörahastot eivät ole maksaneet lunareita, koska “ei ole ostajia”).
Pieniä “boutique” -tyylisiähän moni on tai vaihtoehtoisesti tekee yhteistyötä isomman varainhoitajan kanssa (esim. aktiivitilat & Keva) ja kohderyhmänä pääosin varakkaat ja ammattimaiset sijoittajat, mutta kilpailullisessa mielessä osa ihan tosissaan haastaa kyllä tunnetumpia varainhoitajia. Kiinteistöpuolellakin puhutaan varmasti yksinään sadoista miljoonista, ellei jopa miljardista (sinulla varmaan jotain hunchia tästä?) mitä nuo pienemmät vaihtoehtoisvarainhoitajat isommilta taloilta vie hallinnoitavissa varoissa.
Surullisestikin otsikoissa ollut Samla Capital olisi aiemmin toki ollut kiinnostavampi, nyt törmännyt Tuohex Capital, Ethos Capital miksei Avarakin (itse työn puolesta törmännyt pitkälti näihin). Ylipäänsä kiinnostavia yhtiöitä on paljonkin, toisaalta mielenkiintoisa olisi fina-sektorian yhteydessä kuulla, mistä voisi löytyä seuraava listattava fina-yhtiö… Varainhoito vai pankkisektorilta vai mistä?
Tätä ajatusta voisi toki jatkaa muillekin aloille, menee varmaan muiden ketjujen aiheisiin tämä syvemmin mietittynä. Kiinteistömarkkinalla toimii jonkun verran konsulttifirmoja, löytyisikö Suomesta sen tason konsulttifirmoja, jotka voisivat listautua (kiinteistöpuolelta tai yleisesti)? Pitkältihän varmasti on kansainvälisiä toimijoita, mutta insinööritaloja, konsultteja, lakitoimistoja jne…
@Sauli_Vilen on viime vuosien aikana usean kerran fiilistellyt suomalaisten varainhoitoyritysten fuusiomahdollisuuksilla. Esim. Mandatumin Petri Niemisvirta kerta toisensa jälkeen palauttaa maan pinnalle innokkaimmat yritysten naittajat. Eittämättä Aktian hallituksella on ollut pallo todella hukassa viime vuodet. Johan tästä kertovat heidän toimitusjohtajavaihdokset. Eli pohdin, että eletäänkö finanssialan ekosysteemissä omassa kuplassa alan fuusioiden autuaaksi tekevän voiman suhteen vai onko puheille katetta. Viittaan tietenkin tämän päivän Alman lehtien uutiseen:
Sale ja Kassu kirjoittelivat varainhoitajien menosta.
Varainhoitajien tulokset laskivat reippaasti alkuvuoden aikana. Taustalla on kuitenkin etenkin kiinteistömarkkinan haasteet sekä tuottopalkkioiden lasku, ja alla oleva operatiivinen kehitys on ollut valtaosin positiivista. Sektorin näkymät ovat hyvät ja mikäli geopoliittiset riskit pysyvät taka-alalla, on sektorin yhtiöillä edellytykset vahvaan tuloskasvuun vuoden jälkipuoliskolla.
Alla on Saulin ja Kasperin kommentit rahastojen elokuun tunnelmista.
Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman Rahastoraportin perusteella kotimaisiin sijoitusrahastoihin tehtiin elokuussa nettolunastuksia noin -600 MEUR:lla. Lunastuksia selittää kuitenkin Nordea, jonka rahastoista lunastettiin varoja lähes miljardilla. Nordean osuus Suomeen rekisteröityjen avoimien rahastojen pääomista on lähes puolet ja lisäksi Nordea raportoi tässä luvussa myös Ruotsissa myytäviä rahastoja. Näin ollen Nordean aiheuttama heilunta ei mielestämme anna täysin oikeaa kuvaa koko markkinan kehityksestä, ja valtaosalla muista toimijoista merkinnät olivat elokuussa pienellä plussalla. Koko alkuvuoden osalta nettomerkinnät ovat edelleen yli 2 miljardia plussalla ja vahvojen arvonmuutosten myötä rahastopääomat ovat paisuneet alkuvuodesta yli 7 miljardilla. Kokonaisuutena rahastopääomat säilyivät kaikkien aikojen ennätystasolla noin 190 miljardissa.
Sain raportin erään Suomessakin ammattimaisille sijoittajille jälleenmyytävän private equity-rahaston eri vuosikertojen tähänastisista tuotoista. Raportointiajankohta 3/2025. Minimisijoitus 100 000 euroa. Nämä ovat buyout-rahastoja.
Vuosikerta 1, sijoitusaika 8/2021 - 12/2022. 27 kohdeyritystä. NAV alussa 10.
Vuosina 2021 - 2022 tehdyt sijoitukset ovat siis tuottaneet tähän mennessä vaivaiset ~16%. 2022- 2024 sijoitukset lähes tuplasti ~30%, vaikka jälkimmäisessä sijoitusaika on ollut huomattavasti lyhyempi. Tämän minimaalisen otannan perusteella näyttää että pörssihuuman vuosina 2021 - 2022 tehdyt sijoitukset listaamattomiin yrityksiin eivät täysin osuneet lankulle.
Kumpikaan rahasto ei ole vielä euroakaan sijoittajille palauttanut, joten esitetyt ovat täysin paperituottoja. Tyypilliseen PE-rahastoon verrattuna tämän yrityksen rahastoissa on verrattain lyhyt sijoitusaika, kuuden vuoden kohdalla pitäisi sijoitetun pääoman olla jo palautunut sijoittajille. Raportissa lukee kissan kokoisilla kirjaimilla CONFIDENTIAL , joten jätettäköön tarkemmat yksityiskohdat kertomatta
Koska markkinoiden ajoittaminen on triviaalia omat roponi ovat tällä kertaa paremman hevosen kyydissä
190 miljardia meni rikki kesähelteillä, kun markkina-arvot nousivat ja nettomerkinnät vetivät. Tämä lupaa koko sektorin kannalta hyvää seuraavan 12kk tuloskehitystä ajatellen. Toki ne managerit ketkä kärsivät esim. kiinteistörahastojen krapulasta eivät tästä juurikaan pääse hyötymään 
