Arvaan eli noita henkilö optioita on reilu 3 miljoonaa osakkeen verran mahdollista ostaa avainhenkilöiden, joten sen verran pitää yhtiöllä olla osakkeita reservissä. Tämä puhdas arvaus, joten fiksummat saa taas korjata asiavirheet. Samaa itsekkin ihmettelin tässä aamulla.
9 tykkäystä
Muistaakseni varainsiirtovero säästyy, kun tehdään annin kautta eikä anneta yhtiön hallussa olevia osakkeita.
9 tykkäystä
Itse kysyisin ennemmin, miksi Faron on aikaisemmin käyttänyt hallussaan olevia osakkeita lyhennyksiin. Treasury-osakkeet ovat käytännössä “luotu” aiemmin korkeammalla keskihinnalla, joten niiden käyttö voi pitkällä aikavälillä lisätä suhteellista diluutiota ja lyhyellä aikavälillä ne siirtävät äänivaltaa velkojalle. Vedän tässä hieman mutkia suoraksi, mutta ajatus lienee selvä.
Faronilla on kolme tapaa maksaa lainaa: Käteisellä, treasury-osakkeilla tai uusilla osakkeilla. Tässä rakenteessa uusien osakkeiden pitäisi olla oletusratkaisu, koska lyhennykset on lähtökohtaisesti tarkoitus tehdä Special Rights -mekanismin kautta. Näin on sovittu rahoitusehdoissa ja tähän on haettu tarvittavat valtuudet.
Käytännössä HCM käyttää etukäteen annettuja merkintäoikeuksia, joiden perusteella syntyy uusia osakkeita ennalta sovitulla kaavalla. Hinta ei ole kiinteä, vaan sidottu markkinaan. Merkintähinta on 90% alimmasta VWAPista, jossa vertailuna on joko maksupäivän VWAP tai viiden sitä edeltävän kaupankäyntipäivän alin VWAP. Toisin sanoen katsotaan viime päivien vaihdolla painotettuja keskikursseja, valitaan niistä alin ja siitä annetaan vielä 10% alennus. Tällä hinnalla velkaa kuitataan osakkeiksi.
Tämä mekanismi on rakennettu suojaamaan HCM:ia, ei minimoimaan diluutiota. Velan euromäärä pysyy samana, mutta jos osakekurssi on matala, tarvitaan enemmän osakkeita sen kuittaamiseen.
Maksutapojen vaihtelu voi johtua useista syistä ja niitä voidaan vain spekuloida. Oma veikkaukseni on, että tasapainotetaan diluutiota. Toisaalta treasury on rajallinen resurssi, jota voidaan säästää myöhempiin muihin tarkoituksiin. Myös kurssitaso voi vaikuttaa. Korkeammalla kurssilla uusilla osakkeilla maksettaessa diluutio jää pienemmäksi, kun taas matalalla kurssilla treasury voi olla houkuttelevampi vaihtoehto.
Se, että miksi käteistä on käytetty syksyllä on minulle täysin mysteeri. Jotenkin minulla on sellainen olo, että syksyllä diili oli lähellä tai allekirjoitusta vaille valmis, mutta FDAn palauttaessa tutkimuksen puoli askelta taaksepäin diili kaatui. Ei välttämättä tuloksiin, vaan hinnoittelunäkemyksiin (tutkimukseen X-määrä aikaa lisää → sopimus X-taalaa pienempi). Tässä yhteydessä oli hyvä vaihtaa talousjohtaja ja aloittaa uudet neuvottelut uuden kumppaniehdokkaan kanssa. Ehkä saamme tästä kuulla enemmän yhtiökokouksen yhteydessä.
Your guess is as good as mine.
42 tykkäystä
Ei tästä tarvitse mitään raamattua kirjoittaa, milloin käytetään olemassa olevia osakkeita ja milloin korotetaan osakepääomaa. Olen asiaa jo tässä ketjussa aiemmin avannut, mutta tehdään se nyt uudestaan:
Faron hoitaa säännönmukaiset lyhennykset ensisijaisesti uusilla osakkeilla, mutta se vaatii erillisen hallituksen päätöksen ja osakemäärän korotuksen kaupparekisteriin. Ylimääräiset lyhennykset on hoidettu treasury-osakkeilla, koska ne ovat jo valmiiksi Fronin hallussa ja voidaan siirtää suoraan vastaanottajalle.
Kokonaisuuteen sillä ei ole mitään merkitystä, millä “hintaa” treasury-osakkeet on luotu. Niiden arvo määräytyy päivittäin markkinoilla.
10 tykkäystä
Sinulla vaikutta olevan todella outo lähestymistapa foorumille kirjoittamiseen. Jos ihmiset eivät ymmärrä asioita samalla tavalla kuin sinä, tai ole samaa mieltä, niin se on syy painaa toisten kirjoituksia. Ei tarvitse raamattua kirjoittaa? Tarvitsee jos asioita haluaa selittää ja mahdollisesti myös vastata muille, joilta on mennyt yksittäiset viestit ohi. Jos asia on selvä, niin viestiä ei tarvitse lukea. Viestisi olisi täysin ajanut asiansa ilman ensimmäistä kappaletta.
Keskustelufoorumin tarkoituksena on keskustella. Arvostaisin jos pystyisit muuttamaan tapaa, jolla kirjoitat muille. Sinulla on kuitenkin fiksuja ajatuksia, joita voi jakaa ilman turhaa kettuilua. Tällöin ehkä muutkin rohkaistuvat kirjoittamaan.
Toteutuneista eristä ei näy mitään selkeää kaavaa, että “säännönmukaiset aina uusilla” ja “ylimääräiset aina treasuryllä”. Molempia on käytetty eri tilanteissa. Tästä esimerkkinä 28.10.2025. Iemelin kysymys oli täysin perusteltu.
Kyse ei ole mistään erillisestä, jokaista lyhennystä varten haettavasta uudesta päätöksestä, vaan aiemmin annetun valtuutuksen käyttämisestä. Täysin sama valtuutus, joka Treasury-osakkeilla on.
Treasury-osakkeiden “luontihinnasta” olen samaa mieltä siinä, että markkina määrittää niiden nykyarvon. Omistajan näkökulmasta asialla on silti merkitystä. Kun treasury-osakkeita luovutetaan, ne tulevat takaisin markkinoille ja siirtävät omistusta sekä äänivaltaa. Vaikka osakkeiden kokonaismäärä ei kasva, omistusrakenne muuttuu. Jos treasury on syntynyt aiemmissa konversioissa korkeammalla kurssilla ja uusia osakkeita syntyy nyt matalalla kurssilla, kokonaisdiluution historia näyttää omistajan kannalta erilaiselta kuin pelkkä tämänhetkinen markkinahinta antaisi ymmärtää.
38 tykkäystä
Ensinnäkin tuohon avautumiseesi sanoisin, että on aika turhauttavaa käydä keskustelua tässä uskontokunnassa, kun lähtökohta on argumenteista riippumatta 1 vastaan 1000.
Treasury-osakkeet on olemassa olevia osakkeita, jotka ovat merkitty kaupparekisteriin. Uusia osakkeita (olemassa olevilla valtuuksilla) merkittäessä nuo osakkeet täytyy joka kerta erikseen merkitä osakemäärän korotukseksena kaupparekisteriin ja tämä vaatii yhtiön hallituksen päätöksen yms.
7 tykkäystä
Mielestäni omassa viestissäni ei ollut mitään uskontokuntaan viittaavaa FOMO:a tai hypetystä, vaan pohdintaa siitä, että miksi kaikkia lyhennystapoja on käytetty. Ehkä jopa pientä negailua kun pohdin jälkiviisana käteislyhennystä.
Kiitos tästä. Opin uutta, jolloin tämäkin keskustelu tuotti tulosta.
22 tykkäystä
Kertokaas nyt joku asiasta selvillä oleva:
Kauanko tämä viimeisin rahastus riittää putiikkia pyörittämään?
Onko tällä lainakuviolla jatkoa ja jos niin kuinka kauaksi?
Edit: Eikö Inderes joskus ottanut kantaa tällaisiin asioihin?
Edit2: Eikö lainan lyhennys tavallaan vähennä käytettävissä olevien
varojen määrää ja lähennä sitä “törmättävää seinää”
3 tykkäystä
En välttämättä ole viisaampi, mutta koitetaan. Ilmoittakaa jos luvuissa on virheitä niin korjaan.
Kassavirta tammikuu-kesäkuu 2025 oli -10,4M €, jolloin burn-rate noin -1,7M €/kk. H1-rapsassa Faron ilmoitti operatiivisen burn-raten olevan 2M €. Kassassa oli kesäkuun lopussa 13,5M €.
Toinen Tranche nostettiin joulukuussa ja bondit laskettiin liikkeeseen 92,5% hintaan, eli noin 9,25M €.
- Burn heinäkuu-marraskuu -10M €
- Toinen tranche joulukuussa +9,25 M€
- Burn joulukuu-tammikuu -4M €
- Käteislyhennys elokuussa noin -1M €
Kassassa yhteensä 7,75M €
Tällöin kassaa jäljellä alle 4kk, eli Q2/2026 loppu (toukokuu-kesäkuu).
Lainassa on jäljellä vielä kolmas tranche, mutta siinä on ehdot:
- Osakkeen keskimääräinen päivittäinen vaihdon arvo (“arithmetic mean of the daily traded value”) kolmen kuukauden ajalta ennen kolmannen tranchin nostamista on yli 500 000 €.
- Yhtiön markkina-arvon tulee olla vähintään 120 % siitä tasosta, joka sillä oli toisen tranchin liikkeeseenlaskupäivänä (30.1.2026 MC 225,9 M € → 226*1,2= n. 270M €)
- Ei merkittävää negatiivista muutosta esim. markkinaolosuhteissa
On lisäksi huomioitava, että HCM:llä on oikeus vaatia kolmannen tranchin liikkeeseenlaskua. Toisin sanoen HCM voi käyttää optiotaan ilman näiden ehtojen täyttymistä, Faron ei.
Joitain muitakin ehtoja oli. Ne voi tarkastaa täältä. Melko tiukasti HCM on sitonut Faronin tähän vaihtovelkakirjalainaan.
Disclamer lisäksi, että emme tiedä mitä kulisseissa on tapahtunut ja onko burn-rateen tullut muutoksia.
Edit.
Kolmas tranche 10M, eli 5kk jos ehdot täyttyvät tai saadaan muutoin sovittua nostosta.
Kyllä jos lyhennetään käteisellä. Osakkeilla lyhennettynä ei, koska niitä voidaan painaa lisää.
22 tykkäystä
Olisko tosiaan diili ollut lähellä silloin syksyllä, kun lainaa lyhennettiin käteisellä.
Onkohan Trumpin kuviot mutkistaneet arvonmääritystä?
Lääkkeistä ei saa enää samaa hintaa kuin ennen→ Novo ja Lilly
5 tykkäystä
Tätä asiaa ei saa täällä pohtia, yritin muutama päivä sitten mutta viesti liputettiin ja poistettiin.
No, toivottavasti tällä kertaa saa avaus aiheesta jäädä, se kun saattaa olla perin merkityksellinen. Trump paukuttelee henkseleitä julkisesti jopa 600% yleisellä lääkkeiden hinnan laskulla USA:ssa (miten sitten nuo prosentit tulkittaneenkaan), tuollaiseen ei tietenkään mennä mutta merkittäviä hinnan leikkauksia voi olla tiedossa.
7 tykkäystä
Vaikutus Faroniin?:
- Bexmarilimabilla on ymmärtääkseni harvinaislääke-status ja ne ovat saaneet paremman suojan hinnanlaskuilta kuin massalääkkeet.
- Big Pharman näkökulma: Jos perinteisten hittilääkkeiden hinnat joutuvat poliittisen paineen alle, Big Pharman on pakko löytää uusia, innovatiivisia lääkkeitä, joilla on korkea arvo. Tämä voi lisätä kiinnostusta Faronia kohtaan, koska erikoissairaanhoidon lääkkeet säilyttävät marginaalinsa paremmin kuin yleislääkkeet.
15 tykkäystä
Viime vuodelta, mutta liittyy kokeiden suorittamiseen ja seuraamiseen, onko myös kellonaika yleensä huomioitu?
3 tykkäystä
ALX Oncology touhuaa jenkkilässä mm verisyövissä. Kurssi on noussut kuukaudessa noin 110% . Tänäänkin jo noin 16%.
Onko kyseessä musertava kilpailija Faronille vai verrokki vainen?
Ymmärtääkseni (joka on vajavainen) molemmat yrittävät murtaa syövän
“suojamuurin”
https://finance.yahoo.com/quote/ALXO/?.tsrc=fin-notif
9 tykkäystä
August 10, 2023: Terminating azacitidine combination development programs: ASPEN-02 in MDS and ASPEN-05 in AML: https://ir.alxoncology.com/news-releases/news-release-details/alx-oncology-reports-second-quarter-2023-financial-results-and?
Evopacept + AZA -yhdistelmä ei tuonut merkittävää hoitohyötyä yli pelkän azacitidinen historiallisiin vasteisiin nähden MDS-potilailla. Tämän takia ALX Oncology pysäytti ASPEN-02-ohjelman jo 2023. Evopacept on CD47:ää salpaava fuusioproteiini, jolla on inaktiivinen Fc-alue. Se on suunniteltu syöpähoidoksi, joka estää “älä syö minua” -signaalin, tehostaen makrofagien syöpäsolujen fagosytoosia.
8 tykkäystä
Tuo molekyyli on magrolimabin , johon Gilead hassasi sen 4,9 BUSD, sukulainen. Sen, josta hahmoteltiin, että voi kilpailla Bexin kanssa, mutta Naval Daver piti myös kombokanditaattina Bexille.
Nyt yrittävät sellaisella muuntelulla vasta-aineeseen, että sen ei pitäisi niin paljon usuttaa immuniteettia mm. terveiden punasolujen kimppuun. Jää nähtäväksi, toimiiko kombona jossakin.
Verisyöpiä sillä on kohteena vain r/r multippeli myelooma ja myeloomasta Bono erikseen totesi, että sinne Faron ei ole menossa. Siinä ei ole Cleveriä.
Onko ALX kurssi noussut vai laskenut? On.
21 tykkäystä
Palaisin tuohon ALXn kurssiin verrokkimielessä.
Kun tuo noin 110% kk nousu on kuitenkin tosi.
Eli jenkkimarkkinoilla huomattavasti kevyemmällä tarinalla
saadaan aikaan ainakin suht hetkellinen, huomattava kurssinousu!
Onko Faron huono kehittämään tarinoita vai ovatko enimmäkseen
täkäläiset sijoittaja huomattavasti epäilevämpiä?
Edit: Filosofit herätys!
8 tykkäystä
Googeli tuossa taannoin kertoi jotenkin seuraavaa, kun kysyin jotain. “Pörssi tiedottamisen ohella yhtiön johdon tulisi ylläpitää aktiivista sijoittajaviestintää, jolla se lisää omistajien luottamusta ja tukee osakekurssia”.
Sijoittajaviestintä on hyytynyt, kun johdon “huolimattomilla” sanavalinnoilla viesti tai aikajana on sijoittajien keskuudessa ymmärretty väärin tai omiin toiveisiin sopivaksi. Nyt sit tuntuu, että pää on työnnetty pensaaseen viestinnän suhteen ja omistajat on ymmällään, että missä mennään?
Hiljaisuus voi tietty myös merkitä, että suurta on tulossa tai sitten sitä, että asiat ei etene toivotulla tavalla.
Faronilla on käsissään uuden ajan lääkeaihio, huippu tiedemiehet taustalla, sateentekijöitä hallituksessa ja tukena….sopparia ei vaan tunnu löytyvän?
Itse nyt yli viisi vuotta mukana olleena (ja raha kiinni tuottamattomana -30%). Liekö tyhmyyttä vai hyväuskoisuutta.
28 tykkäystä
Uskoa, toivoa ja hieman rakkautta osakkeeseen kyllä näinä aikoina tarvii. Jopa Turkulaisella mittapuulla “Soon” on kyllä vanhentunut, niin se herättää paranoidisia tunteita yön tunteina.
Rauhoitan itseäni katselemalla suurimpien osakkeenomistajien listausta ja kun näen vain lisäyksiä, yritän olla tekemättä mitään ja uskoa fiksumpiin.
Eli jos fakta on se, että deali oli syksyllä erittäin lähellä, pessimisti heti ajattelee, että Suomalaista kokemattomuutta ja ylisuurta uskoa omaan osaamiseen hehkuttaen vastapuoli olisi kyllästynyt ja lähtenyt rahoineen ovesta. Toisaalta osaamista taloon tuli Hughesin myötä toukokuussa, niin oletan että kokemusta välttää moiset on ja tottakai pitää yrittää maksimoida osakkeenomistajien etu.
Optimisti ajattelee, että diili oli lähellä, mutta pöytään tuli toinen kosija. Ottaen välipäivät huomioon, muutama kuukaus on mennyt viimeisestä datan päivityksestä ja ASH. Se on vielä lyhkäinen aika, mutta niin pitkä odottavalle.
Pitkäaikaisena, tappiota tekevänä osakesijoittaja, sanoisin että tilanne on todella huono tai sitten todellä hyvä. Ei sijoitussuositus 
26 tykkäystä
Onko kukaan ollut yhteydessä Paavoon viime aikoina selvittääkseen, miksi sijoittajaviestintä on ollut viime aikoina lähes olematonta?
6 tykkäystä