Tässä on Ronin ennakkokommentit, kun Etteplan rapsaa Q3-tuloksensa keskiviikkona
Odotamme liikevaihdon kasvaneen hieman yritysostovetoisesti, mutta orgaanisesti odotamme liikevaihdon olleen vielä laskussa. Odotamme operatiivisen tulostason jääneen vaisuksi, mutta parantuneen kuitenkin erittäin heikolta vertailukaudelta. Varaa pettymyksiin ei ole, sillä yhtiön yllä leijuu selvä negatiivisen tulosvaroituksen riski nykyisten ennusteidemme ollessa aivan yhtiön ohjeistuksen alalaidalla. Se, että tulosvaroitusta ei ole tullut ennen tulosta viestii mielestämme, että Q3 on sujunut vähintään kohtalaisesti. Raportin keskiössä on luonnollisesti markkinatunnelmien haistelu ja asiakkaiden investointihalut.
Tuli nostettua tuota tulosvaroituksen riskiä esiin ennakkokommentissa, ja se kerkesikin tulemaan jo ennen tulosta.
Nuo ennakkotietoina annetut Q3-luvut eivät jääneet dramaattisesti ennusteista. Toki uuden ohjeistuksen haarukat ovat kohtuu leveät ja alalaidat varsin matalalla, joten Q4:lle jää jonkin verran jännitettävää.
Etteplan antoi eilen tulosvaroituksen ja laski vuoden 2025 liikevaihto- ja liikevoitto-ohjeistustaan markkinakysynnän odotettua heikomman kehityksen vuoksi. Tulosvaroitus annettiin siten päivää ennen yhtiön Q3-tulosta, joka raportoidaan tänään kello 13.00. Yhtiö antoi myös ennakkotietoja Q3-luvuista, jotka eivät kuitenkaan jääneet merkittävästi ennusteistamme. Uudet ohjeistushaarukat ovat kuitenkin vielä varsin leveitä, jotka jättävät jännitettävää loppuvuoden kehityksen osalta. Tulosvaroitus ja Q3-tulos tulevat todennäköisesti johtamaan ennusteidemme laskuun.
Etteplanin toimitusjohtaja Juha Näkki oli Ronin haastateltavana teemana mm. Q3 ja tulevaisuus.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:10 Tulosvaroituksen taustat
01:19 Päivitetyn ohjeistushaarukan taustaoletukset
02:15 Ovatko haasteet ainoastaan syklivetoisia?
03:33 Tuotekehityksen siirto muualle
04:15 Yhteistyö Bangladeshilaisen BJIT:n kanssa
05:32 Kolmannen kvartaalin kehitys
06:40 Kannattavuuden parantuminen Teknisen viestinnän ja datan ratkaisut -palvelualueella
07:12 Ohjelmisto- ja sulautetut ratkaisut -palvelualueen heikkous
08:05 Yritysostohalukkuus
09:14 Näkymät ensi vuoteen
Roni on tehnyt uuden yhtiöraportin Etteplanista Q3:n jälkeen.
Etteplanin Q3-luvuissa ei ollut negatiivisesta tulosvaroituksesta huolimatta suurempaa dramatiikkaa ja kannattavuuden osalta suoritus oli jopa kohtalainen. Tulosvaroitus koski pääasiassa loppuvuoden näkymiä, mikä korostaa ettei liiketoiminta ole lyhyellä aikavälillä elpymässä ja loppuvuodenkin näkyvyys on heikko. Arvostus nykyisellä heikollakin tulostasolla on edelleen kohtuullinen, mikä antaa aikaa odotella kysynnän piristymistä. Ennusteleikkausten myötä laskemme tavoitehintamme 11,0 euroon (aik. 11,5 euroa) ja toistamme lisää-suosituksemme.
Rapsasta lainattua:
Vuosien 2025-2026 ennusteet
Negatiivinen tulosvaroitus ja Q3-tulos johti meidät laskemaan jälleen ennusteitamme. Odotamme nyt Etteplanin liikevaihdon päätyvän vuonna 2025 362 MEUR:oon ja liikevoiton 18,3 MEUR:oon. Ennusteemme ovat siten pitkälti uuden ohjeistushaarukan keskipisteen tuntumassa.
Ensi vuonna odotamme kasvun piristyvän ja liikevaihdon kasvavan 3 % 374 MEUR:oon. Tämä vaatisi yhtiön kysynnän maltillista piristymistä, mutta ei ole mielestämme varsinaisesti vielä erityisen optimistinen skenaario. Kasvun tukemana odotamme myös tulokseen selvää parannusta ja liikevoiton odotamme päätyvän 23,6 MEUR:oon
Tässä on Ronin kommentit Etteplanin uudesta päivitetystä puitesopparista Vattenfallin kanssa.
Etteplan tiedotti torstaina allekirjoittaneensa uuden puitesopimuksen Vattenfall AB:n kanssa. Sopimus on jatkoa yhtiöiden väliselle pidemmälle yhteistyölle, eikä siten aiheuta muutospaineita ennusteisiimme. Uutinen on kuitenkin positiivinen haastavassa markkinassa, jossa yhtiö on valitellut enemmänkin projektien lykkäyksistä ja perumisista.
