Jos velkaa on liikaa ja erityisesti luottoluokittajan mielestä, velan kustannus on liian suuri suhteessa sijoituksien eli kiinteistöjen tuottoon. Eli velkaa pitää olla sopiva määrä, sopivalla hinnalla.
13 tykkäystä
Hauskana kuriositeettinä, tänään ylitettiin omien ostolle asetettu 3,8 hinta, eli joko markkinointipuhe toimi hyvin tai sitten se on omien ostoilla noussut siihen. 
Mutta pointtina siis että jos pysyy tämän yläpuolella niin varmaan niitä ostoja ei sitten tehdä jos oikein tiedotetta tulkitsen.
2 tykkäystä
Ollut ihan tervetullutta kehitystä osakkeen arvostuksessa. Kaipa tuon 13.5.25 tiedotteen lisäksi pitäisi vielä tiedottaa mikäli osto-ohjelma todellisuudessa aloitettaisiin?
Tiedotteesta: Omien osakkeiden hankinnan alustavan koon suunnitellaan olevan enintään 12 miljoonaa osaketta ja hinta 3,80 euroa osakkeelta. Yhtiön hallituksella on oikeus oikaista hintaa vapaan harkintansa perusteella.
Nuo lauseet tulkitsisin ennemmin siten, että laitetaan joku alataso hinnalle, jos esimerkiksi pohdittu suunnattuna osakkeiden hankkimista pääomistajalta. Kuitenkin myös kirjoitettu tiedotteessa, että nykykurssi (13.5 noin 3,56) ei täysin heijasta yhtiön omaisuuserien todellista arvoa, niin vaikea nähdä, että 7 % nousu tekisi yhtiön näkemyksen mukaan osakkeesta ylihinnoitellun.
8 tykkäystä
" Citycon Oyj:n ("Citycon " tai "Yhtiö “) hallitus on päättänyt käynnistää omien osakkeiden takaisinosto-ohjelman ja aloittaa Yhtiön omien osakkeiden (ISIN-tunnus FI4000369947) hankkimisen Cityconin varsinaisen yhtiökokouksen 3.4.2025 antaman valtuutuksen nojalla. Osakkeet hankitaan vuonna 2024 tehdyistä divestoinneista saatujen ylimääräisten varojen jakamiseksi Cityconin osakkeenomistajille ja lisäarvon luomiseksi tulevaisuudessa. Yhtiö katsoo, että osakkeiden määrän väheneminen takaisinoston sekä ohjelman päätyttyä takaisinostettujen osakkeiden mitätöinnin seurauksena on Yhtiön kannalta suotuisin vaihtoehto tehokkaamman pääomarakenteen saavuttamiseksi.”
" * Hankittavien osakkeiden enimmäismäärä on 12 000 000 kappaletta, mikä vastaa noin 6,5 % Cityconin osakkeiden kokonaismäärästä. Takaisinostoon käytetään enintään 45,6 miljoonaa euroa.
- Osakkeita hankitaan yhdessä tai useammassa erässä julkisessa kaupankäynnissä Nasdaq Helsinki Oy:ssä (“Nasdaq Helsinki”) hankintahetken markkinahintaan, ei kuitenkaan korkeampaan hintaan kuin 3,80 euroa osakkeelta (“Enimmäishinta”). Enimmäishinta on lopullinen eikä sitä koroteta. Ohjelmassa hankittavat osakkeet hankitaan muutoin kuin Yhtiön osakkeenomistajien osakeomistuksen suhteessa (suunnattu hankkiminen).
- Osakkeiden hankinta aloitetaan aikaisintaan 23.6.2025 ja se päättyy viimeistään 11.7.2025. Cityconin hallitus voi harkintansa mukaan päättää takaisinostoajan jatkamisesta.
- Takaisinostettavien osakkeiden päiväkohtainen enimmäismäärä on 2 000 000 osaketta.
- Hankintahinta tullaan maksamaan kokonaisuudessaan Yhtiön vapaalla omalla pääomalla. Omien osakkeiden hankinta vähentää siten Yhtiön vapaata omaa pääomaa, ja hankinnat kirjataan vähennyksinä kertyneistä voittovaroista.
- Takaisinostettujen osakkeiden hankintahinta maksetaan takaisinostettujen osakkeiden toimitusta vastaan ja osakekaupat selvitetään Nasdaq Helsingin kaupankäyntisäännöissä määritellyn normaalin selvitysaikataulun mukaisesti. Osakekaupoista tiedotetaan Nasdaq Helsingin sääntöjen mukaisesti.
- Takaisinostetut osakkeet mitätöidään ja poistetaan Nasdaq Helsingistä sen jälkeen, kun Yhtiö on tiedottanut takaisinosto-ohjelman päättymisestä."
Nyt ilmoitetun ohjelman aikaikkuna päättyy jo muutaman viikon päästä. Tuleeko siellä joku suljettu ikkuna Q2 raportin lukujen alkaessa muodostua, vai miksi pitää lopettaa jo heinäkuussa?
Kyllä tässä yksityissijoittaja saa vielä jännittää rahoituksen ja divestointien toteutuksen kanssa, mutta toivon mukaan yhtiön johdolla ja pääomistajalla on tilanne hallussa ja parempi näkyvyys. JOS Citycon pystyy divestoimaan muutaman kohteen edes ok hinnalla, niin kyllähän tämä on taas suoranaista rahan painamista. Pakko arvostaa, kun sanotaan suoraan että luodaan lisäarvoa, optimoidaan pääomarakennetta KUN MITÄTÖIDÄÄN osakkeet ohjelman jälkeen 
. Yleensä näissä tiedotteissa jätetään auki, että tullaanko osakkeet todellisuudessa mitätöimään, vai säästetäänkö ne sitä varten, että voidaan tulevaisuudessa jakaa johdolle tai käyttää huonoihin yritysostoihin.
Luvuissa on luonnollisesti kaikenlaisia sudenkuoppia oikaisuista hybridilainoihin
, mutta edellisen pörssipäivän päätöskurssiin peilaten omien osakkeiden ostoja voisi tehdä nyt
- P/B = 3,75 € / 8,13 € = 0,46
- PE = 3,75 € / ((0,41+0,5)/2) € = 8,2
7 tykkäystä
No sieltähän se kattohinta sitten tuli. Eikö tämä ole varsin poikkeuksellinen osto-ohjelma kun summa on älytön päivävaihtoon verrattuna ja hankinta-aikaa vain pari viikkoa… Miten ihmeessä voivat saada edes merkittävän osan tuosta kasaan jos hinta ei saa nousta kuin muutaman sentin. Oman järjen mukaan tuo nostaa kurssin käytännössä siihen 3,8 tasolle ja saavat napsittua sieltä täältä joitakin kymmeniätuhansia osakkeita per päivä.
No, ainakin löytyy ostaja nyt kaikille jotka haluavat myydä kun muuten vaihto ollut melko olematonta.
5 tykkäystä
Todennäköisesti siellä on myyjä jo valmiiksi tiedossa (ehkä pääomistaja?) ja kaupat tehdään pörssin ulkopuolella.
8 tykkäystä
Varmasti näin… Eli käytännössä tosiaan suunnattu osakkeiden hankkiminen pääomistajalta katsotaan parhaaksi tavaksi jakaa divestointien varat osakkeenomistajille kuten tiedotteessa sanotaan. Onpa tämäkin sitten nähty, ei tule heti toista mieleen.
Tätähän voisi vaikka täydentää syksyllä suunnatulla annilla pääomistajille pienellä discountilla taseen vahvistamiseksi ja investment grade -luokituksen varmistamiseksi.
12 tykkäystä
Nopeasti googlasin, että viimeksi(?) Gazit merkkasi 4,05 € hinnalla suunnatussa osakeannissa osakkeita. Siihen pari osingot kaiketi päälle niin varmaan aika lähellä 3,8 euron hintoja ollaan, jos Gazit haluaa päästä ±0 tulokseen merkkaamistaan osakkeista.
3 tykkäystä
Yksi myyjä selvillä, ei ollut Gazit.
F. Scott Ball myynyt 100000 kpl lappuja hintaan 3,8€.
13 tykkäystä
Vähäiseksi jäi omien ostot, mutta ei sentään lipsuttu maksimihinnasta.
"Citycon hankki yhteensä 694 801 omaa osaketta 23.6.2025-11.7.2025 välisenä aikana, mikä vastaa noin 0,4 prosenttia Cityconin osakkeiden kokonaismäärästä. Osakkeet hankittiin noin 3,8 euron osakekohtaiseen keskihintaan. Takaisinostoon käytettiin yhteensä noin 2,6 miljoonaa euroa. "
Tavoite: “Hankittavien osakkeiden enimmäismäärä on 12 000 000 kappaletta, mikä vastaa noin 6,5 % Cityconin osakkeiden kokonaismäärästä.”
Kertovat vielä tiedotteessa että osakkeet menevät silppuriin. Saas nähdä koittavatko hankkia lisää lappuja syksymmällä?
8 tykkäystä
8 tykkäystä
Yhtiö ei kiinnosta enää ketään mikä on melko härkämäinen asia. Long.
10 tykkäystä
Niinpä. Kauppalehden foorumilla, Sijoitustiedossa tai Sharevillessa ei sanaakaan osarista. No, enpä minäkään lappua enää omista.
8 tykkäystä
Tuloksesta on vaikea ymmärtää, oliko se hyvä vai huono? Cityconin oma teksti on positiivinen kuten tapana on.
Käytännössä joka sarakkeessa huonommat numerot kuin Q2/24.
6 tykkäystä
Vuoden 2025 ensimmäinen vuosipuoliskon aikana Cityconin operatiiviset luvut jatkoivat kehittymistään
Kehittyivät miten? Kävi tiedotteen sarakkeet lävitse ja ainoa positiivinen muutos oli luototusasteessa. Ei ihan käänny Lontoon paskapuhe kääntäjällä.
Mitä positiivista niin tässä on Qt:n osakkeeseen verrattuna oikeaa puolustusvoittoa. Koko sijoituskeissi pohjautuu siihen, että jonain päivänä kiinteistöjä voi vaihtaa taas euroihin ja kauppakeskuksia joutuu ostamaan yhden yhden hinnalla. Sillä välin tuotetaan kassavirtaa, lyhennetään velkoja ja imuroidaan omaa osaketta halvalla. Harmi kun se ota 2 maksa 1 tarjous velkojen takaisinostossa ohitettiin kokonaan jakamalla kissamiehelle kaikki tulos osinkoina
8 tykkäystä
Joo, synkkää on. Aina maalataan osareissa että hienosti on hommat edennyt, mutta kun rapsassa pääsee ekoja lauseita pidemmälle niin totuus paljastuu. Tosiaan melkein kaikki mittarit punaisella.
Plussia: lainojen maturiteetin ja lainoitusasteen kehitys. Kiinteistöjen arvonnousu.
Miinuksia (isoimmat): lainakustannusten nousu, luottoluokituksen lasku, operatiiviset luvut.
Kyydissä edelleen, vaikka luotto on vähissä. Onneksi on vain pieni osa salkkua. Jaksuhali kaikille kanssaomistajille.
No, eiköhän konffapuhelussa taas puhuta velat saataviksi… 
15 tykkäystä
Cityconin raporttien lukeminen on kyllä aika tuskaisaa.
Aiemmin puhuttiin “oikaistuista” luvuista. Nyt puhutaan “tulos ilman hybridilainan korkokuluja” 
Yleensä tulot ilman menoja on sanottu myös “liikevaihto” 
Eihän osari kaunis ollut, mutta operatiivisesti Cityconin liiketoiminta jatkuu ok tasolla:
Eipä moni nähnyt tätä ennalta:
Itsekin vuosia ja vuosia ihmettelin nollakorkoja, mutta siinä vaiheessa kun korkoja ruvettiin nostamaan, olivat kaikki asiantuntijat sitä mieltä, ettei Euroopassa korkoja voida nostaa ~3 % yli tai etelä-Eurooppa on konkurssissa.
No saatiin nopein korkojen nosto modernissa rahahistoriassa ja korot nostettiin hetkessä 17 vuoden huippuihin! Ei mikään ihme, että kiinteistö- ja rakennusala sukelsi ja tätä krapulaa jouduttiin sulattelemaan.
Mutta on tämä krapula jatkunut yllättävän pitkään. Korot on tippunut ihan inhimilliselle tasolle, finanssivarallisuutta on enemmän kuin koskaan ennen. Kiinteistöjä ja maata ei printata poliitikkojen tai pankkiirien toimesta lisää ja Cityconilla on valmiiksi vuokralaisia lähes täynnä olevat kiinteistöt myynnissä.
Cityconillakin taisi olla sama tarina kuin kaikilla muillakin pörssiyhtiöillä; loppuvuodesta piristyy! Harvemmin kerrotaan minkä vuoden loppuvuodesta, sama tarina jatkuu vuodesta toiseen.
Cityconin kurssi on tällä hetkellä 3,74 €
P/B = 3,74 € / 8,29 € = 0,45
Tämän vuoden EPS EPRA 0,41-0,5 €
P/E = 3,74 € / 0,455 € = 8,2
15 tykkäystä
Minullakin pisti silmään tuo lukujen kehittyminen, enemmän olisi kiinnostanut liiketoiminnan kehittyminen. Ehkäpä tuo otsikko päätyy johonkin viestintäkurssin powerpoint sitaattiin.
Raportista en löytänyt mitään isompia ylläreitä kuten kurssireaktion perusteella ei markkinakaan.
Ennen osaria yritin arpoa mitä osarissa voisi olla ja tylsäksi yhtiöksi suunnittelemallani sijoituksella on ollut niin paljon sattumuksia että päätin myydä kaikki pois. Suht pieni positio ja suht arpapeliä tuntuu olevan. Jollain toisella omistajarakenteella ja viestinnällä ja voittojen jakamisilla ja anneilla ja omien ostoilla jne olisi omaan makuun kiinnostavampi
2 tykkäystä
Jos nyt oikein laskin niin Cityconin hybridin takaisinostot vähentävät korkokuluja vähän reilu 2 M€ vuodessa. Eli sinänsä omien ostamisen vaihtoehtona tuokin on osinkoa parempi tapa käyttää varoja tällä hetkellä. Joukkovelkakirjoissakin oli myös muutamia kohtuu korkealla korolla olevia papereita, mutta niissä on erääntymispäivä aika pitkällä, joten tuskimpa niitä aletaan ostamaan takaisin, vaikka se olisi kaiketi luottoluokittajien silmissä parempi kuin hybridin ostaminen.
Ehkä täältä pohjalta se suunta kuitenkin kääntyy joskus ylöspäin.
7 tykkäystä