MarketScreener har publicerat detta nu på morgonen, vilket ser ut som en äkta Q1-rapport från Cadeler, bara en dag i förväg. 
Den finns förstås inte på bolagets egna sidor. Hänger dagens stora tapp (-8 %) ihop med detta?
Edit: Jag antar att rapporten är äkta (publicerad i förtid av misstag) och att marknaden har reagerat på den idag.
Utnyttjandegraden sjönk från föregående år (55,3 % → 47,6 %) bland annat på grund av omflyttningen av Wind Ally och Wind Mover från Asien till Europa samt underhållsdockning av Wind Orca. Som ett resultat är exempelvis EBITDA-marginalen “bara” 37,6 %. I övrigt ser det bra ut i mina ögon. Förväntningarna drog nog iväg lite väl mycket under de senaste två veckornas kursuppgång.
Mikkel Gleerup, CEO of Cadeler, comments: “The first quarter of 2026 reflects the continued scaling of our business following the expansion of our operating fleet over the past year. While the integration of new capacity naturally impacts utilisation in the short term, we are seeing strong underlying operational activity across the fleet. At the same time, we continue to strengthen our financial platform and invest in the next phase of Cadeler’s growth - positioning Cadeler to support the increasing global demand for offshore wind installation capacity.”
Snabb överblick (Google AI)
- Omsättning på 125 MEUR: Trots att den nästan fördubblats jämfört med föregående års 65 MEUR, innebär det faktiskt en miss på kort sikt mot analytikernas förväntningar på cirka 150 MEUR. Eftersom flottan fördubblats från 5 till 10 fartyg drivs tillväxten i omsättning av ren kapacitetsökning snarare än högre intäkter per fartyg, vilket återspeglar betydande transportperioder.
- EBITDA på 47 MEUR: Detta ger en marginal på 37,6 %, vilket är rapportens tydliga svaga punkt jämfört med den guidade helårsgenomsnittet på ~52 %. Det bevisar att tillgångar under transport eller underhåll tynger lönsamheten avsevärt på kort sikt, då fasta kostnader löper på medan dagshyrorna pausats.
- Utnyttjandegrad på 47,6 %: Detta förklarar marginalpressen. Mindre än hälften av flottan fakturerade kunder aktivt, kraftigt påverkat av transporttiderna för Wind Ally och Wind Mover, tillsammans med planerat underhåll för Wind Orca.
- Orderstock och guidning som skyddsnät: Orderstocken på 2,7 miljarder euro förblir ett solitt ankare, där 82 % är låst i slutgiltiga investeringsbeslut (FID:er). Viktigt är att ledningen upprepade helårsprognosen för EBITDA på 420–510 MEUR.