Balder - Onko aika kiinteistöosakkeille?

Osakkeet
,
1

Hei! Olen kiinnostunut yleisistä ajatuksistanne kiinteistöalasta, mutta erityisesti ruotsalaisesta pörssilistatusta yhtiöstä nimeltä Balder. Lyhyesti ajatuksiani: Kiinteistöala on viime vuosina kokenut voimakkaan muutoksen. Useiden vuosien ennätysmatalien korkojen, nousevien kiinteistöarvojen ja korkean velkaantumisen jälkeen olosuhteet muuttuivat nopeasti, kun keskuspankit alkoivat nostaa korkoja vuosina 2022 ja 2023. Mutta nyt vuosina 2024 ja 2025 markkinat ovat alkaneet hieman vakiintua. Inflaatio on laskenut, ja onko nyt hyvä aika kiinteistöosakkeille?

Balder perustettiin vuonna 2005, ja siitä on sittemmin kasvanut merkittävä pohjoismainen kiinteistökonserni. Yhtiö toimii pitkäaikaisena omistajana, jolla on paikallinen juurtuminen asuntoihin, liikekiinteistöihin ja uudistuotantoon suuremmilla paikkakunnilla. Vuoden 2005 Nasdaq Tukholman listautumisesta lähtien Balder on siirtynyt pienemmästä toimijasta omistamaan lähes 2 000 kiinteistöä ja kiinteistöarvon ollessa yli 220 miljardia kruunua. Yhtiön strategiana on ollut yhdistää oma hallinnointi, paikallinen läsnäolo ja kasvu yritysostojen ja kehityksen kautta.

Balderin toimitusjohtaja on Erik Selin, joka on ollut yhtiössä mukana alusta alkaen ja on myös merkittävä omistaja ja henkilö, jota monet sijoittajat Ruotsissa seuraavat. On syytä huomata, että Selinillä on suuren omistuksensa ja vaikutusvaltansa kautta vahva sitoutuminen, mikä voi olla sekä vahvuus että näkökohta, jota on syytä tarkkailla omistajan näkökulmasta.

Lyhyesti Baldersin Q3-raportista:

  • Vuokratuotot: 10 269 milj. kruunua (verrattuna 9 543 milj. kruunuun edellisenä vuonna)

  • Hallintatulos: 5 176 milj. kruunua (edellisenä vuonna 4 838 milj. kruunua), mikä vastaa 4,03 kruunua osakkeelta (verrattuna 3,84 kruunuun) emoyhtiön osakkeenomistajille.

  • Verotuksen jälkeinen tulos emoyhtiön osakkeenomistajille: 5 851 milj. kruunua (-117 milj. kruunua edellisenä vuonna), mikä vastaa 4,92 kruunua osakkeelta.

Mutta raportin jälkeen on vielä hieman todistettavaa. Esimerkiksi omavaraisuusaste oli oman asetetun tavoitteen alapuolella (38,2 % vs tavoite 40 %) ja myös Nettovelka/EBITDA oli hieman yli tavoitteen (11,9 kertaa vs tavoite enintään 11 kertaa), mikä viittaa tiettyyn velkaantumisriskiin.

Skärmavbild 2025-11-06 kl. 14.48.18
Skärmavbild 2025-11-06 kl. 14.48.18681×391 30 KB

Ja se on herkkä ala, jossa yhtiöiden väliset erot ovat suuria: toimijat, joilla on korkea velkaantuminen tai altistuminen toimistokiinteistöille suurkaupungeissa, ovat kokeneet vaikeampia aikoja, kun taas yhtiöt, jotka keskittyvät asuntoihin ja yhteiskunnallisiin kiinteistöihin, kuten Balder, ovat pärjänneet paremmin.

Olen sijoittanut yhtiöön tänä vuonna, sillä mielestäni ala on kokonaisuudessaan mielenkiintoisessa tilanteessa. Onko täällä foorumilla joku, joka on tutkinut Balderia tai jotain muuta kilpailevaa yhtiötä? :smiley:

19 tykkäystä
2

Olen Balderia seurannut sivusilmällä mm siitä syystä, että heillä on omistuksia myös Suomessa. Kuitenkin törmään tässä samaan, kuin kaikissa muissakin kiinteistösijoitusyhtiöissä, eli siihen, että läpinäkyvyyttä ei ole tarpeeksi. Sitä en epäile, etteikö Erik Selin olisi pätevä alallaan, mutta vaatisi valtavaa työtä ja osaamista, jotta pääsisi riittävään selvyyteen yrityksen kiinteistösijoituksista ja niiden tuotto-odotuksista. Viime kädessä on kyse siitä, että sijoitaa Erik Seliniin henkilönä ja kiinteistöalan toimijana. Ainakin hän osaa vakuuttaa pankit puolelleen, taito se on sekin.

3 tykkäystä
3

Pankeista puheenollen: Balder omistaa 44,1% Norion Bankista. Tuon omistuksen arvo on tällä hetkellä noin 6 miljardia SEK.

2 tykkäystä
4

Satosta Balder omistaa 57 % ja tätä kautta Balder saattaa tulla vähitellen yhä enemmän suomalaisten tietoisuuteen.

6 tykkäystä
5

Kiitos paljon kaikista vastauksista täällä!

Luín uuden kiinteistöraportin Handelsbankenilta Ruotsista, joka oli hieman positiivinen otsikolla “Valoa näkyvissä”.

“Näemme valoa sekä kotitalouksille että kiinteistönomistajille. Rakennusalan suhdanne vahvistuu vähitellen ja kokonaismaanpuolustuksen nopea varustautuminen vauhdittaa suojien, satamien ja koulutuslaitosten rakentamista. Yleinen asuntopula maassa on kuitenkin vähentynyt ja väestönkasvu hidastuu, mikä rajoittaa asuntorakentamisen nousua”, sanoo Christina Nyman, Handelsbankenin pääekonomisti.”

Juuri Balderin osalta se ei ehkä kerro paljoa, vaan keskityin enemmän kiinteistöalaan yleisesti. Handelsbanken mainitsee, että heidän mukaansa asuntojen hintojen odotetaan nousevan noin 6 prosenttia vuonna 2026.

Tämä ei ehkä kerro paljoa suuressa kuvassa, mutta valitsen nähdä positiivisen siinä, että alalla saattaa olla edessään hieman parempi jakso.

3 tykkäystä