Alokas interviewer

Mirko_Sampo_IR · 24. Marts 2023, 08:40

Mange tak igen til Alokas for interviewet Det er indimellem godt at få skrevet sine egne tanker ned på ”papir”, alene af den grund at man bevarer sit fokus og husker, hvorfor man egentlig overhovedet investerer

Sijoittaja-alokas · 24. Marts 2023, 11:25

Selv tak for de virkelig gode og interessante svar! Det var en ære at få lov at interviewe dig.

De interviewede kan for eksempel gennemgå efter et år eller flere år, hvad de har sagt og tænkt, måske endda i læringsøjemed.

Inderes eller en anden burde måske lave et generelt sæt spørgsmål til alle forummedlemmerne, som netop forummedlemmerne kunne bruge til for eksempel at huske eller reflektere over, hvorfor de investerer osv. Det er indimellem rigtig godt at skrive sine tanker og planer ned… en form for investeringsdagbog kunne også være fedt.

Hav en rigtig god fredag!

Sijoittaja-alokas · 25. Marts 2023, 08:53

Næste uges fredag er der et interview med et forummedlem, som har nogle fantastiske tweet-tråde. Mere om vedkommende senere.

Måske kommer der snart også andre til interview end mine bromances og man crushes i 30-40-årsalderen.

Nå, jeg er mindre på forummet end normalt i dag, så jeg ønsker jer en god lørdag!

Sijoittaja-alokas · 27. Marts 2023, 13:23

Fredag den 31.3. er det tid til et nyt interview.

Jeg har allerede talt varmt om dette forummedlems tweet-tråde her tidligere, men nu vil jeg gerne fremhæve, hvor dygtigt vedkommende skriver og formidler sine holdninger.

Vedkommende er rigtig god til at strukturere og opsummere tingene, hvilket nok til dels vidner om, at han/hun ikke fortaber sig i detaljer, men i stedet har et godt blik for helheden.

Hav en god og afslappet start på ugen!

Sijoittaja-alokas · 31. Marts 2023, 07:00

27. AILI

I investerings- og finansverdenen er der enormt meget støj i omløb – både vigtig information og mere uvedkommende ting – og især inden for aktieudvælgelse (stock picking) gælder det om at finde frem til de mest væsentlige pointer. Aili er lige præcis den type investor, der formår at finde den mest essentielle information midt i al larmen og de enorme datamængder, og som forstår at koge det ned til en skarp og informativ pakke, hvilket hendes fremragende tråde på Twitter er et glimrende eksempel på.

Jeg bemærker også, at Aili læser meget om andre emner end blot investering, og jeg vil vove den påstand, at en bred almen dannelse ville gavne rigtig manges investeringsaktiviteter på forskellig vis. Måske er netop denne mangel på almen dannelse en af de største svagheder hos selv mange af de skarpeste investorer, da en forståelse for verden og samfundet også er med til at give en forståelse for de underliggende mekanismer bag investeringscasene. Læsning og dannelse styrker naturligvis også den kritiske sans over for medierne, foruden basale læse- og skrivefærdigheder osv. Ud over Aili er Verneri også en person, der udstråler at have læst rigtig meget og bredt om mange forskellige emner.

Ud over de ovennævnte ting anser jeg Aili for at være en skarp investor, hvis indlæg er klare og velskrevne. Efter min mening har hun en lidt anderledes vinkel på tingene end gennemsnittet – på den helt rigtige måde – og alene af den grund kan jeg varmt anbefale at følge hende her på forummet og på Twitter.

1. Fortæl med 30 ord, hvem du er.

Jeg er en 36-årig mor til to skønne børn, hustru, ingeniør fra Tampere og Survivor-fan.

Familien er det vigtigste; fundamentet for alt. Dets betydning for, hvem jeg er, kan ikke undervurderes.

Jeg elsker lakrids (salmiak) og rockmusik.

2. Nævn tre ting, som forummet ikke ved om dig.

Jeg er en ret åben person, så mange ved allerede en hel del om mig, men lad os se, om vi kan finde noget nyt frem.

Jeg drak min første hele kop kaffe som 25-årig.
I folkeskolen regnede jeg hurtigt hele matematikbogen igennem, så jeg kunne koncentrere mig om at skrive digte i matematiktimerne. Min bedste veninde og jeg havde vigtigere ting at tage os til. Dog lærte jeg at dividere med “trappen” sammen med de andre; det fattede jeg ikke uden instruktion.
I min fritid laver jeg alt på mobilen. Også Twitter-tråde og disse længere tekster. På den måde adskiller jeg arbejde og fritid.

3. Hvilke interesser og hobbyer har du? Du må ikke nævne noget, der relaterer sig til investering.

I hverdagen går jeg i fitness og vinterbader.
At rejse overgår dog alt andet.

Jeg elsker virkelig at være på farten. Det handler ikke kun om at se eksotiske steder, men lige så meget om selve rejsen: at sidde i et tog, sove i en bil, lytte til lydbøger på flyet og bestige en bjergside med rygsækken på. Det vigtigste er ikke kun destinationen, men også selve rejsen derhen.

Ulempen ved at have rejst meget og samlet mange erfaringer er, at det med tiden bliver sværere og sværere at blive blæst bagover. Jeg var relativt gammel, første gang jeg fløj med fly. Jeg kan stadig huske, hvor fantastisk det så ud med det hvide tæppe af skyer og de majestætiske Alper, der tårnede sig op. Jo oftere man sætter sig ind i et fly, desto sjældnere kigger man ud ad vinduet. Når man først har været i Rom én gang, virker monumenter bare ikke af så meget længere.

I dag indeholder mine rejser derfor ud over sightseeing også gerne en mere usædvanlig aktivitet, hvor man skal overskride sine egne grænser. Jeg har altid en ny tur i støbeskeen, og det behøver ikke altid at være langt væk. De næste to ture kræver en del udholdenhed og indebærer bjergtoppe.

4. Hvordan ser en typisk hverdag ud for dig?

Vækkeuret ringer fra kl. 7.20, men jeg står først op omkring kl. 8. Jeg vågner langsomt. Jeg spiser morgenmad; hvis jeg arbejder hjemmefra, brygger jeg kaffe og scroller mest på Twitter og forummet. Jeg starter arbejdet før kl. 9.

Et par gange om ugen tager jeg ind på kontoret. Jeg bor i kort gåafstand derfra. Det bedste ved kontoret er mine sindssygt dygtige kolleger og en lækker salatbar. Typisk arbejder jeg på tre projekter i løbet af en dag. Hvis noget kræver fuld fokus, kan jeg fordybe mig i det i timevis, indtil opgaven er løst. I de stunder skal man helst ikke snakke til mig, og den type arbejde laver jeg som regel derhjemme. Generelt skrider projekterne frem i ryk, efterhånden som uafklarede spørgsmål bliver løst, så det føles naturligt for mig at have gang i flere projekter samtidig. Det vigtigste er, at man kan rumme ubekendte faktorer.

Min arbejdsdag slutter engang efter kl. 17. Typisk tager jeg en kort “morfar”. Vi vender dagens begivenheder i familien. I hverdagene har alle efterhånden deres egne planer, og for at lade op må man tage det roligt.

Omkring kl. 20 tager jeg til træning eller ud at vinterbade. Sjældent begge dele på samme hverdag. Vinterbadning foregår med familien og/eller venner. I fitnesscentret lytter jeg til lydbøger, foredrag og webcasts. Dér er jeg i min egen verden. Jeg handler ind. Når jeg kommer hjem, jager jeg ungerne ind på deres værelser. Om aftenen læser jeg, skriver eller ser serier, inden jeg går i seng.

5. Kan du kort beskrive, hvordan du er som investor?

Når man skal beskrive sig selv som investor, kommer man hurtigt til at sammenligne sig med andre. Men jeg tror egentlig, jeg er en ret almindelig investor. Bare sindssygt nysgerrig. Investering i sig selv vækker mange forskellige følelser.

Når jeg investerer, føler jeg mig modig og langsigtet. Jeg er som regel mere engageret i og interesseret i selskaberne end i den udefrakommende støj. Jeg er nem at få med på idéer. Sådan er jeg også i virkeligheden. Jeg har altid en plan og elsker at planlægge, men på den anden side kan jeg også hurtigt skrotte de oprindelige planer, hvis der dukker en bedre idé op. Jeg knytter mig ikke for meget til dem.

Ofte har de bedste skridt fremad været dem, jeg har været mest nervøs for at tage på forhånd.

6. Kunne du kort opridse din investeringshistorik?

Det kunne der skrives en lang historie om, men lad os tage hovedpunkterne:

I starten af 2000’erne voksede formuen hos en af min mands kolleger, der investerede i ejendomme, til en million, og inspireret af ham beholdt vi vores første lejlighed som udlejningsejendom. Det var foråret 2008. Selvom vi startede ejendomsinvestering på det tidspunkt, havde finanskrisen ikke en negativ indvirkning på vores boliginvestering. Vi tog vores investeringslån, da Euribor var høj, så rentemarginalen var ret lav. De negative konsekvenser sås kun på opsparingskontiene, og mange jævnaldrende stod uden job dengang.
Jeg satte nogle euro i fonde i foråret 2009. Jeg solgte dem inden årets udgang med et lille tab. På et tidspunkt steg de pågældende fonde (bl.a. OP-Kiina), men de lå længe på samme niveau. Penge ryger p.t. kun i fonde, hvis det giver skattemæssige eller omkostningsmæssige fordele. Det er særtilfælde og sker ikke ved at investere i bankens egne fonde.
I 2015 købte jeg min første aktie, som var Neste. Den historie kender mange allerede. Ingen grund til at gentage den.
I starten af min investeringsrejse tømte jeg ofte min portefølje – bl.a. i 2016, hvor jeg tømte den næsten helt, så hele familien kunne komme til Thailand. For en gangs skyld havde vi tiden til det. Jeg havde en begynderstrategi, som gik ud på at realisere gevinster og vente på, at tabsgivende aktier ville stige igen.
Jeg købte aktier, som jeg havde en god mavefornemmelse med, og hvor jeg forstod forretningen. Jeg undrede mig over, hvorfor de ting, jeg forudså, ikke skete. Der var bestemt succeser, men jeg nåede ofte at sælge mine aktier, før tingene for alvor tog fart. Jeg gik glip af de største opture i nogle tilfælde, men jeg var i det mindste ikke for sent ude. Når jeg fulgte aktier og deltog i investeringsdebatter, opdagede jeg tit, at jeg var for tidligt ude. Det er noget, jeg selv arbejder med at finde en balance i.
Indtil videre tror jeg, at vores mest indbringende investering har været vores nuværende bolig, som vi købte i 2017. Jeg er overbevist om, at den kaster et pænt afkast af sig via værdistigning. Priserne i vores lokalområde er generelt steget, og Tampere har haft en rigtig god beskæftigelsessituation.
I årene 2017–2019 deltog jeg mest i investeringsdebatter uden at investere aktivt. I den periode fokuserede jeg på andre ting. Jeg forventede også, at aktiekurserne ville kollapse hvert øjeblik. Debatterne handlede desuden tit om politik, hvilket jeg blev træt af. Først i slutningen af 2019 begyndte jeg igen at tilføre kapital til porteføljen. På det tidspunkt blev jeg grebet af mere aktiv aktiehandel.
I 2020 solgte jeg alt under coronadykket og lærte det basale inden for teknisk analyse. Det var så nervepirrende at være i markedet, at jeg ikke kunne binde mig. Erindringerne fra 2008 stod lidt for klart, og jeg frygtede et dystert efterår og en lang recession. Det kan stadig ligge forude.
Jeg gik lige akkurat i nul i 2020, men det var gået bedre, hvis ikke jeg havde sendt porteføljen på sommerferie. Bare det at følge markederne sammen med andre vækker komiske minder, f.eks. dækningen af Finnairs fortegningsemission. Mine penge deltog ikke i det lotteri, men at følge situationerne og gætte med er en del af charmen ved det her spil.
I efteråret 2020 besluttede jeg, at kapital tilført porteføljen skulle blive der, og at der ikke længere skulle trækkes penge ud til privatforbrug.
Jeg swingtradede med succes i 2021.
I efteråret 2021 besluttede jeg igen primært at fokusere på stock picking. Det var også her, markedets generelle nedtur begyndte. Lad os se, om vi nu får en længerevarende sidelæns bevægelse. Det ville ikke gøre en tålmodig stock picker noget.
I 2022 lavede jeg nogle ganske udmærkede picks, selvom året endte i minus. Det handler om forholdet mellem tilført kapital og eksisterende midler. Post-corona er der bare mindre til opsparing.
I efteråret 2022 begyndte jeg at lave selskabsspecifikke Twitter-tråde. Mere om dem senere…
I senvinteren 2023 blev jeg spurgt, om jeg ville blogge for Rahasampo og Salkunrakentajat. Jeg tænkte at skrive på begge platforme, hvis energien rækker. På Rahasampo én gang om måneden; på Salkunrakentajat, når inspirationen rammer.

7. Hvordan ser din portefølje ud lige nu, og hvilke tre aktier har du størst tillid til?

Jeg var lige ved at skrive “rød”, men i år har den jo ligget pænt i plus. Men mon ikke det ender med tænderskæren alligevel.

De tre aktier, jeg har størst tillid til:

Valmet

Selvom jeg ikke snakker så meget om den, stoler jeg mest på det, Valmet leverer. Dér behøver man ikke så mange ord.
Ikke desto mindre svarer jeg hver gang, nogen spørger, om man bør købe Valmet, at jeg ikke ved det – for man kan aldrig vide, hvordan aktiekursen udvikler sig. Sidste efterår bød på en fremragende købsmulighed. Forhåbentlig udnyttede mange andre den også.

Neste

Neste har gang på gang bevist sin evne til at navigere gennem kriser. Selskabets drift tager næsten ikke skade trods makroøkonomiske bekymringer.
Hvor mange andre reagerer defensivt, handler Neste proaktivt og holder mulighederne åbne. Det er let at have tillid til sådan en virksomhed, og jeg føler ikke, jeg behøver andet end at læne mig tilbage og nyde turen.

En nummer tre kan jeg ikke lige pege på med det samme. Porteføljen rummer flere fremragende selskaber, hvis forretning jeg følger med stor interesse, og det er bedre at være optimist end pessimist. Det er nok bare svært at sætte en tredje aktie op på samme niveau som de to.

Tillid er en meget vigtig værdi for mig. Nok den vigtigste af alle.

8. Hvordan tænker du porteføljens sammensætning som en helhed? Hvilke overvejelser gør du dig om risikospredning (diversificering)?

Det kan betale sig at sprede risikoen over forskellige aktivklasser. Aktier er det mest almindelige, men der findes jo også ejendomsinvestering, bankindskud, kunst osv.

Tidligere tænkte jeg på aktier som investeringer, hvor pengene arbejdede hele tiden, men som hurtigt kunne realiseres ved behov. Det gør jeg ikke længere, for det mest typiske tidspunkt for sådan et personligt behov er, når samfundsøkonomien skranter. På det tidspunkt har aktierne det også med at være billigst og afkastet fra kursstigninger dårligst.

Hvad selve min aktieportefølje angår, bekymrer jeg mig ikke så meget om spredning; ens investeringer kan være diversificeret på andre måder.

Jeg interesserer mig for mange forskellige ting, og derfor har min portefølje heller ikke kun én fællesnævner. Der er dog en hel del industri i forskellige former.

9. Hvordan ser din stock picking-proces ud trin for trin? Hvilke parametre vægter du højere end gennemsnitsinvestoren?

Jeg læser enorme mængder information. Jeg læser også tekster, der ikke handler om investering.

Hos mig modnes en idé typisk over længere tid, hvorefter jeg som regel støder på et eller andet, der får mig til at træffe en hurtig købsbeslutning. For udestående kan det se ud, som om jeg bare kaster mig ud i noget, men det handler snarere om, at udbud og efterspørgsel endelig mødes.

10. Hvilke tre nøgletal/multipler er de vigtigste for dig og hvorfor?

Soliditetsgraden kan jeg godt lide at kigge på. Den giver et hurtigt billede af, hvor gældsat selskabet er, og hvilke muligheder det har for at optage fornuftige lån fremover. Soliditetsgraden må gerne ligge tættere på 60%. Når den nærmer sig 30%, strammes lånevilkårene, eller selskabet må bruge tid på at tjene penge ind, før det kan investere i ønskede projekter som f.eks. vækst. Som vi har lært fra hybridlån, kan soliditetsgraden pustes kunstigt op med egenkapitallignende instrumenter. I den forbindelse knytter der sig ofte lånebetingelser (covenants) til nettogæld/EBITDA. Det er altså også værd at holde øje med soliditeten af den grund, at et svækket nøgletal kan drive virksomheden ud i uovervejede dispositioner.

P/E er i al sin enkelhed det første og måske mest sigende nøgletal. Det afspejler kort og godt, hvad investorerne mener om selskabet. I sig selv fortæller det egentlig ikke om så meget andet.

Jeg tænker på P/E som det antal år, det vil tage selskabet at tjene det beløb ind, du har investeret i det – altså en slags tilbagebetalingstid, forudsat at driften fortsætter uændret. Ingen skyder vel penge i en virksomhed uden at forvente et afkast?

Når P/E er over 10, tror investorerne på stigende indtjeningsevne; under 10 forventes indtjeningen at falde. Dykker man dybere ned i selskabet, afhænger den acceptable P/E af udbyttepolitikken og de finansielle mål for investeringerne. Troværdigheden af disse mål afhænger af selskabets historik.

Dette er ikke en egentlig værdiansættelsesmultipel for et selskab, men jeg interesserer mig meget for markedets CAGR (Compound Annual Growth Rate), altså den gennemsnitlige årlige vækstrate. Tal i sig selv siger sjældent noget isoleret set. Især store tal bør altid holdes op mod noget andet. Hvis et selskab har en stærk markedsposition i et marked med en sund, positiv CAGR, er det som regel nemmere at være med på rejsen. Så behøver man næsten ikke engang at stresse over de to foregående nøgletal. Virksomhedens overskud vokser let, selvom ledelsen skulle kvaje sig en smule undervejs. At sidde med på vognen i et marked med negativ CAGR er derimod decideret uhyggeligt, og der bør man som investor hele tiden være på mærkerne.

11. Du laver glimrende Twitter-tråde om f.eks. selskaber, og jeg har lagt mærke til, at du er god til at lave skarpe notater. Hvilket udbytte har du selv haft af disse notater og opsummeringer? Kan du anbefale den arbejdsgang til andre investorer?

Åh nej! Mange tak! Man bliver jo helt rød i kinderne. Der har godt nok været mange pæne ord med på vejen i løbet af ugen.

Jeg kom på Twitter i 2020 omkring coronadykket. Min oprindelige tanke var, at jeg gerne ville læse Musks og Trumps skøre tweets helt frisk, da der blev talt meget om dem dengang. Jeg havde endda notifikationer slået til. Derefter begyndte jeg at overveje, hvad jeg ellers kunne bruge platformen til.

Jeg opdagede, at jeg primært ledte efter viden og gode grafer/billeder. Jeg mærkede også, at jeg skyede politiske diskussioner. Jeg elsker at debattere med folk med andre synspunkter og kan godt lide en god diskussion.

Tja…

Faktisk kan jeg bare godt lide at anskue tingene fra mange forskellige vinkler. Verden er ikke sort-hvid. Der er masser af smukke nuancer.

Man behøver ikke være enig med mig, så længe samtalen er en gensidigt respektfuld dialog.

Politik…

Nå… lad os skifte emne…

Jeg er aldrig en bænkevarmer. Jeg kigger ikke bare passivt på debatter og begivenheder uden at deltage. Jeg overvejede, hvad jeg selv ville have lyst til at læse, og hvad jeg kunne bidrage med, som jeg syntes manglede.

Jeg begyndte at lave små faktabaserede opslag og tråde baseret på bøger, jeg havde læst. Jeg læser rigtig meget, men viden har det med bare at strande i mine personlige notater, og rå notater er ikke letfordøjelige for andre. Når man diskuterer aktivt med andre, er det desuden rart lige at kunne hive et relevant tweet frem fremfor at skulle lede dybt i arkiverne. Twitter har en god søgefunktion, og jeg husker ikke altid præcist, hvor jeg har læst en given ting.

Disse selskabstråde er blevet populære. De når virkelig bredt ud, selvom jeg jo ikke har noget gigantisk følgerskare. Det behøver man heller ikke have. Det er ikke alle, der leder efter viden på Twitter; nogle søger følelser, underholdning eller opdateringer fra venner. Folk læser det, der fanger dem.

Jeg har fået så mange positive tilbagemeldinger på selskabstrådene – endda fra administrerende direktører i nogle af selskaberne – at jeg næppe kan lade være med at fortsætte med at lave dem.

Hvis nogen herinde kan lide dem, er I altid velkomne til at komme med ønsker.

Om andre så bør gøre det samme…

En kollega læser rigtig meget skønlitteratur og noterer velskrevne passager ned.

Som et absolut minimum vil jeg anbefale alle at tage noter om tilværelsen. Nogle skriver dagbog, andre lister; nogle tager billeder og deler dem på Facebook med en lille tekst. Stil og emne er frit. Når man finder en form og rutine, der passer til en, kræver det ikke det store. Når tingene først er skrevet ned et sted, hvor man let kan finde dem igen, behøver man ikke bruge energi på at huske dem. Menneskets hukommelse er upålidelig. Jeg vil fraråde at forlade sig for meget på den.

Om man så vælger at dele sine tanker med andre, er en anden sag.

Igen: stilen er fri.

Jeg har set ældre ingeniørers håndskrevne notater fra hele deres karriere. De udgør nærmest hele biblioteker. Der er ingen, der fortæller dig, at den viden, du støder på og let kan tilgå i dag, nødvendigvis er tilgængelig for dig om et år.

Det giver også mening at sætte ord på sine tanker. Man må finde sin egen måde at bearbejde information på, så den ikke bare glider igennem. Det er ikke nok at læse. Der ligger en stor værdi i også at forstå.

Hvad angår Twitter-tråde: Jeg ville ønske, at jeg selv kunne læse flere af dem forfattet af andre. Jeg har jo umuligt tid til at dække samtlige selskabers regnskaber, og verden er spækket med interessante virksomheder, hvis kvartalsrapporter, analyser, årsregnskaber, webcasts og årsrapporter man kunne dykke ned i.

Tweets er velegnede til at integrere billeder og grafer. Forummet er naturligvis også et oplagt sted at gennemgå de ting, man læser.

12. Hvilke kilder er de vigtigste for dig inden for investering og hvorfor?

Det er svært at udpege de vigtigste. Man bør suge alverdens litteratur og viden til sig – både det talte og det skrevne ord. Hvad enten det er skrevet af en privatinvestor, en analytiker eller virksomheden selv. Og man bør ikke begrænse sig udelukkende til investeringslitteratur; den bærer ofte præg af ét bestemt paradigme. Tværfaglighed er vejen frem i dag.

Det betaler sig at læse bredt om mange ting. Investorer høster i virkeligheden bare frugterne af de bredere samfundstendenser. Ud over investeringsbøger bør man læse om historie, virksomhedscases, biografier, ledelse, dissidenters tekster, lovforberedende rapporter og studier af forskellige fænomener – som f.eks. den nylige udvikling inden for plastlovgivning. Det giver en bredere verdensforståelse.

På grund af algoritmer risikerer investorer i dag i stigende grad at ende i ekkokamre. Det skal man passe på med.

13. Giv dit syn på følgende selskaber med maks. 30 ord per virksomhed.

30 ord er alt for lidt. Jeg måtte slette lange tekststykker, da jeg genlæste spørgsmålet.

-Nokian Tyres

En herligt risikofyldt case, der vækker stærke følelser og håb blandt investorer. Hvor Neste udøver fremsynet ledelse, styrer Nokian Tyres med jernhånd. En kollegas ven fik stjålet sine Hakkapeliitta-dæk i et parkeringshus. Det siger det hele.

-Stockmann

De fik i den grad svinet deres gode omdømme til over det seneste årti. Mennesket glemmer dog hurtigt, og med tiden kan det udbedres. Investeringscasen er Lindex. Tiden efter gældssaneringen bliver spændende. En frisk start.

-UPM

Cellulosederivater og samfundsansvar i Uruguay sammenlignet med f.eks. minedrift i Chile. Har valgt en anden strategi for at erstatte faldet i grafisk papir end de øvrige finske skovgiganter. Tidligere konflikter med fagforeninger har svækket investorernes syn på aktien.

14. Hvis du var tvunget til at overlade din portefølje til tre personer i et år, hvem skulle det være og hvorfor?

Interviewet med @Lyly_ja_Immo har været det mest inspirerende hidtil. Førhen vidste jeg ikke rigtigt, hvorfor jeg investerede; hans ord gav mig et formål. En mand med hjertet og indstillingen på det rette sted, som med sin tunge erfaring ville vide, hvordan man langsigtet samler solide udbytte- og vækstaktier op, hvis gode købsmuligheder bød sig.

@Emma_Kuusinen ville være mit andet valg. Hun har glimrende adgang til at sparre med analytikere. Hun er udvalgt, netop fordi hun formår at udfordre analytikerne, når det gælder. De har jo deres eget analytikerperspektiv, som giver mening for dem. Om et år ville jeg nok kunne beundre noget temmelig vildt indhold, men sådan skal det også være. Godt at få et anderledes perspektiv.

@Harri_Sieppi skulle som den tredje overtage roret. Jeg håber, han især ville investere i en af sine unoterede idéer uden for børsen. Måske lanceringen af et nyt produkt, der kunne kaste royalties af sig, eller i et nyt vækstselskab. Mon ikke vi kunne lande en ganske fair aftale.

15. Hvis du kunne lære forummedlemmerne én ting om investering med et tryk på en knap, hvad skulle det så være?

Når jeg ser folk handle frem og tilbage i ét væk, tænker jeg indimellem på, om folk overhovedet medregner handelsomkostninger og skattekonsekvenser.

Men altså…

Alle hobbyer koster jo penge.

16. Forsøger du på nogen måde at studere investeringspsykologi? Hvordan styrer og håndterer du dine følelser i investering?

Jeg har læst generel psykologi og lyttet til en del bøger om personlig ledelse og kommunikation.

Hvad psykologien angår, elsker jeg bare at vinde – som de fleste andre nok gør. Det har jeg dyrket i mange afskygninger. Jeg elsker også at vinde i mit professionelle virke. Mange, der har dyrket elitesport, tror pudsigt nok ofte, at ren viljestyrke er det vigtigste element i at vinde. Det hænger sikkert sammen med atleters behov for at leve disciplineret. I den vestlige kultur findes der mange fristelser, og nogle gange stritter kroppen imod.

I bogen ”Voittamisen anatomia” (Vinderens anatomi) beskriver Aki Hintsa, hvordan maratonlegenden Haile Gebrselassies træning var flettet tæt sammen med familielivet og livsstilen, og hverdagen bar præg af tydelig glæde og ro. Investering er snarere en serie af maratonløb end at nå et enkelt mål for enhver pris. Forskellen på en første- og andenplads kan være enorm. Find en god rytme og hent inspiration fra Haile Gebrselassie.

17. Hvilke langsigtede mål har du med din investering? Går du efter at slå indekset?

Af kærlighed til faget. Det er bare spændende at være med.

På et tidspunkt var der mange, der fremviste afkast på flere hundrede procent. Dengang satte jeg mig for blot at slå indekset for ikke at lægge unødigt pres på mig selv. Personligt forsøger jeg at minimere konkurrencegenets indflydelse på mine beslutninger.

18. Du er en klog og engageret investor – hvad har investering bragt ind i dit liv?

Det er et godt spørgsmål.

Investering er spændende, fascinerende, og der er et uendeligt pensum at kaste sig over. Førhen fordybede jeg mig intenst i historie. Nu er jeg nok endelig nået frem til nutiden. Når man tænker over det, har økonomi jo altid ligget i baggrunden i alle livsfaser. Som barn lærte man at spare op; overgangen til voksenlivet indebar at tage ansvar for egen økonomi. Det er ikke noget, jeg pludselig har hevet ind udefra, og som jeg på et tidspunkt lægger fra mig igen. Økonomi er en lige så naturlig og rutinepræget del af tilværelsen som familie, uddannelse, hjem, venner eller fysisk form – noget, enhver må tage vare på for sig selv. Det lever i symbiose med resten af ens tilværelse, og enhver håndterer det på sin egen måde.

Det, aktiedebatterne har bragt tilbage i mit liv, er skrivelysten. Det var engang en kær hobby og en naturlig udtryksform for mig.

Jeg holder af at skrive om forskellige tendenser og koble tanker sammen. Det har været utroligt givende, især på det seneste.

19. Har du et tip til, hvordan Alokas kan blive en bedre investor?

Alokas er god præcis som han er. Nysgerrig, ydmyg, modig på ægte Alokas-manér, flittig til at arbejde og god til at spare op. Bliv ved med det og tro på din egen proces.

Det er trods alt den opskrift, alle andre millionærer er skabt af.

20. Hvad vil du især gerne takke forummets medlemmer for?

Inderes’ forum er et hjertevarmt investeringsforum med masser af viden og dygtige skribenter. De links, folk deler, er gode, og jeg læser med glæde de længere indlæg. Her får man en god føling med, hvad der rører sig i privatinvestorernes sind netop nu, og fordi der er så mange kloge hoveder, lærer man også en masse, der rækker ud over selve investeringsverdenen.

Rautanen har flere gange beskrevet forummet som et fællesskab, hvor privatinvestor og virksomhed mødes. Det er noget helt unikt og værdifuldt.

Jeg tror på styrken i at løfte i flok. Sammen når man bare længere.

Tusind tak til Aili for de fremragende svar!

Måske kunne Aili en dag skrive en guide – til glæde og gavn for os andre – om, hvordan man koger tingene ned til skarpe notater, så vi andre måske også kan lære at se skoven for bare træer. Faktisk har jeg allerede ladet mig inspirere lidt af hende og er begyndt at lave korte, præcise notater om forskellige selskaber.

Rigtig god weekend til alle!

Sijoittaja-alokas · 31. Marts 2023, 12:16

Jeg lagde mærke til på Twitter, at der var stor begejstring for Ailis svar – det undrer mig ikke.

Det ville sikkert gavne de fleste i deres investeringsaktiviteter, hvis de tog noter eller for eksempel førte en investeringsdagbog. Dette ville virkelig tvinge en til at tænke mere over, hvad man gør, og hvorfor.

Det ville helt sikkert også hjælpe mig selv, hvis jeg ikke lod følelserne styre investeringerne, så jeg burde måske også i denne henseende tage ved lære af den saglige Aili.

God fredag!

Sijoittaja-alokas · 2. April 2023, 07:41

Næste uges fredag, altså den 7.4., er det tid til et interview med et meget ungt forummedlem, og den efterfølgende fredag, den 14.4., er det tid til et interview med en velkendt person fra Inderes (indeläinen). Mere om disse interviewpersoner lidt senere.

Et par stykker mere har også takket ja, f.eks. en analytiker, og et par andre overvejer det stadig.

Jeg er væk fra forummet lidt senere i dag, mulig

Sijoittaja-alokas · 3. April 2023, 07:43

På fredag i denne uge, altså den 7. april, har jeg den yngste interviewperson, jeg nogensinde har haft. Han er en skarp og vidende gymnasieelev, især når man tænker på, at hans investeringshistorik ikke kan være særlig lang.

Hans svar gav i hvert fald denne trætte boomer masser af frisk inspiration og noget at tænke over.

Rigtig god uge til alle og god udbyttesæson!

Sijoittaja-alokas · 7. April 2023, 06:50

28. AATOS MANNINEN

Aatos er en sej gut… gid jeg havde været lige så klog på hans alder eller bare nu. Man kan ikke andet end at beundre ham; en gymnasieelev, der allerede har et godt greb om de grundlæggende principper inden for investering, såsom værdiansættelsesmultipler, nøgletal, grundprincipper osv. Det må også konstateres, at hans kommentarer om de enkelte selskaber holder et højt niveau, og han er ikke engang myndig endnu.

Jeg ser en lys fremtid for ham (også) som investor, for det første fordi han er begyndt at investere i en usædvanlig ung alder, og inden for investering er tiden som bekendt en ven. Det vil i hvert fald ikke være en hindring, at engagementet mangler; Aatos har læst bøger, analyseret selskaber og dertil haft modet til at spørge de mere erfarne om hjælp, hvilket er fantastisk, da vi tidligere generationer generelt er mere tilbageholdende med at bede om råd, hvilket er en skidt ting i forhold til udvikling og læring.

Aatos udviser også en sund ydmyghed over for investering, og måske er det netop dét, der spænder ben for mange investorer: at man ikke er ydmyg nok, men overvurderer sig selv og ikke vil indrømme sine fejl, og så er skaden sket. Nå, “kære boomer-kolleger”, læs med og tag ved lære af Aatos.

1. Fortæl med tredive ord, hvem du er.

Jeg er en 16-årig dreng fra Äänekoski fra en ingeniørfamilie. Jeg bruger en stor del af min fritid på fritidsaktiviteter. Jeg mansplainer lidt, men engang imellem tænker jeg da, at jeg er cool. Jeg kan lide at prøve nye, spændende ting, og skolen er fin nok indimellem.

2. Fortæl tre ting, som folk på forummet ikke ved om dig.

Vi har haft adskillige udvekslingselever boende gennem organisationen AFS.
Da jeg var mindre, spillede jeg harmonika i 6 år.
Mit mellemnavn er “Myrsky” (Storm).

3. Hvilke interesser og hobbyer har du? Du må ikke nævne noget, der har med investering at gøre.

Jeg spiller fodbold på næsten konkurrenceplan i JJK. Jeg går i fitnesscenter, for det meste om vinteren, og så er jeg hjælpeleder i konfirmandundervisningen. Jeg har rodet lidt med kodning. Jeg spiller også skak med min fætter og vennerne.

4. Hvordan ser en almindelig hverdag ud for dig?

Vækkeuret ringer 07.25, og derfra går morgenrutinen i gang efter prioritering af, hvad man kan nå. Desværre begår jeg nogle gange den store fejl at springe morgenmaden over. Så cykler jeg mod skolen kl. 07.55 alt hvad remmer og tøj kan holde. Så er man i skole syv timer om dagen, derefter hjem og til træning. Om aftenen gamer jeg måske lidt med min bror, og så i seng som regel omkring kl. 23.00.

5. Hvordan vil du kort beskrive dig selv som investor?

Jeg er en ret risikovillig investor og forsøger at fokusere på nordiske small caps. Mit kriterium har været, at markedet overreagerer både opad og nedad, og derfor er det de nuværende aktier, der er havnet i porteføljen. På lang sigt er markedet ret effektivt, men på kort sigt er det ikke.

6. Kan du kort fortælle om din investeringshistorik?

I efteråret 2020 fik jeg oprettet en Nordnet-konto, og jeg købte mit første investeringsbevis med mine egne lommepenge i foråret 2021. Jeg glemte alt om det hen over sommeren, men så blev interessen vakt igen, og jeg læste Seppo Saarios bog og købte de første enkeltaktier for de penge, jeg havde tjent sammen om sommeren, og til sidst røg det hele derind. Efter foråret var min small cap-portefølje næsten ikke til at holde ud at se på.

7. Du går stadig i udskolingen – er det svært at finde jævnaldrende at snakke om investering med? Hvor godt synes du, at privatøkonomi og investering er blevet taget op i skolen?

Vi snakker normalt ikke om det. Vi investerer mest i at hente slik i supermarkedet og sælge det dyrere i skolen. Det generelle indtryk hos mange er lidt, at det her er ligesom gambling med store summer og alt for svært. Investering er i min klasse nærmest blevet en joke på grund af mit eksempel: “For de penge, du brændte af i sidste måned, kunne jeg have købt en ny tunudstødning.”
I selve samfundsfagstimerne lærer vi det ret godt igennem, og der bliver arrangeret forskellige ting for os.

8. Du er begyndt at investere i en meget ung alder – har din alder gjort, at du har turdet investere anderledes, for eksempel ved at tage mere risiko og eksperimentere? I en ældre alder tør man måske ikke risikere sine pensionspenge på samme måde.

Måske, når man ikke har ansvar for nogen, ikke engang rigtigt for sig selv endnu, så har jeg smidt alt muligt i porteføljen. Jeg må sige, at jeg stort set er sluppet for “chance of your lifetime”-fælderne, da jeg ikke var med i noget investeringsfællesskab før Inderes. Før det læste jeg kun analyser og ramte plet med bl.a. Solteq, Enersense og Konecranes. I fremtiden har jeg tænkt mig at optage det maksimale SU-lån og investere det. Det er jo livets billigste lån, der tilbydes dér.

9. Vil du fortælle, hvordan din investeringsplan ser ud? Hvad er dine tre vigtigste kriterier, når du udvælger aktier til porteføljen?

Jeg kan ikke vurdere en virksomhed fem år frem i tiden, så det vigtigste for mig er, at selskabets produkt bliver solgt i stigende omfang. Derudover skal virksomheden udvikle nyt og ikke være afhængig af ét enkelt produkt. Jeg vil have positive overraskelser.
Aktien passer til en megatrend eller modarbejder i hvert fald ikke én, modsat f.eks. olieselskaber.
Selskabet har en solid balance, dvs. der er penge i kassen. Gæld gør ikke noget, så længe der ikke er problemer med den.

10. Hvordan ser indholdet af din portefølje ud i øjeblikket? Hvilken er din yndlingsaktie og hvorfor?

Jeg har Magnora ASA, Witted og MGI som 90 % af porteføljen og resten i en Finland-indeksfond, og min favorit blandt dem er Magnora; de guider næsten deres mål for lavt og rider med på megatrenden. Lige noget for min portefølje. Fremtidige pengestrømme, og kassen bugner, selvom projekterne er kapitallette. Det åbner døren for alverdens positive overraskelser.

11. Hvilke værdiansættelsesmultipler bruger du mest og hvorfor?

EV/EBIT er vel den, jeg altid tjekker. Derudover holder jeg ofte prisen op mod EBITA og cash flow. Jeg ved ikke rigtig, om der er én, der er bedst. Min tankegang er, at hvis jeg ikke selv forstår, hvorfor et selskab er vurderet højt eller lavt, skyldes det enten manglende forståelse eller markedsinefficiens. Det er netop den manglende forståelse, der skaber de største tab, og så skal man finde de ineffektivt prissatte selskaber, og det er det sværeste.

12. Fortæl med tredive ord om dine tanker om disse selskaber:

-Magnora ASA
En masse gode elementer og en pengestrømsmaskine inden for den grønne omstilling. Der er risici ved projekterne, men forretningsmodellen går ud på at tage den tunge del og af og til tage konflikterne med nabogrundene. Penge i kassen og medejerskaber.

-MGI
En af de mest oversolgte i reklamesektoren. Vokser stadig med 28 % i tempo, og kassen er relativt stærk. EBIT-% er halveret i år og blevet overstraffet for det. En potentiel overraskelse, da reklamemarkedet forlyder at have været relativt stabilt i et svært marked.
-Witted
Kan lide vækstracket og markedet. Prisen på selskabet er absolut rimelig. Når økonomien går dårligt, skæres der først ned på SaaS. Vækst i dette marked ville for mig vise styrke. Desuden et ‘green flag’ med en CEO på forummet!

13. Nævn hvilke tre forummedlemmer der burde tage ud i udskolingen og tale om investering, og begrund dine valg.

@Verneri_Pulkkinen, karismatisk og formår at forklare tingene enkelt. Hans smil og afslappede facon smitter, og det er der om noget brug for.
@Harri_Sieppi, der var vist engang en, der beskrev ham som en cool nørd. Nede på jorden og nem at relatere til.
Selve Alokas, nem at spejle sig i og ikke bange for selvironi. Bare smid lidt godt om investering på et PowerPoint, et par investeringsmemes og Inderes’ logo.

Folk tror, det her er forbeholdt en særlig elite af kloge-åger og gamblere.
Det vigtigste ville være at gøre investering til en social og hyggelig ting, og det er jo lige netop det, Inderes tilbyder. Bare kom ud på skolerne.

14. Hvilke tråde på forummet er de vigtigste for dig i forhold til investering?

Selskabstrådene for mine egne beholdninger.
I “Hvad findes der i porteføljen”-tråden kan man argumentere lidt for sine valg.
Generelt: hver gang en virksomhed interesserer mig, går jeg ind i selskabstråden, og via opsummeringsknappen får man et overblik og forummets konsensus.

15. Hvad er dine vigtigste informationskilder inden for investering, hvis man ikke må nævne Inderes?

YouTube, bøger og bekendte.

16. Har du som meget ung investor lyst til at sige noget til os ældre investorer om, hvad vi udtjente investor-boomere måske kunne lære af jer unge?

Investeringsmæssigt værdsætter vi værdien af kode meget højere. Vi har altid levet digitalt, så i fremtiden har vi nok en lavere tærskel for at bruge penge på digitale ting, som “ikke eksisterer”.

Man kunne måske lære af os ikke at tage autoriteter så højtideligt. Vi er gode til at stille spørgsmål sammenlignet med tidligere tiders unge. Ved at stille spørgsmålstegn ved alt kan man kun lære – og måske uforvarende irritere andre.

Vi er mere afslappede på de sociale medier og udviser både bedre og værre netadfærd. Under eget navn og billede er unge ret skarpe og neutrale på nettet. Uden eget ansigt og navn er sagen en helt anden.

Vi tilpasser os lynhurtigt; vi har for eksempel for længst luret finesserne i ChatGPT, og karaktererne i modersmål og engelsk kommer til at ligge på et højere niveau på landsplan.

17. Hvad vil du gerne opnå med investering? Har du nogle konkrete mål i euro?

Mit eneste mål er en dag at være økonomisk uafhængig.

18. Der er mange fædre og mødre herinde – hvordan synes du, man bedst kan motivere unge til privatøkonomisk ansvar og investering?

Det vigtigste ville være på en eller anden måde at gøre det til en social og hyggelig ting.
Det næst vigtigste ville være bare at åbne et depot, men derefter overlade bolden til den unge selv og stikke Saarios bog i hånden på dem.

Min konto blev godt nok oprettet i efteråret 2020, men interessen kom først for alvor, da jeg snakkede om aktier med nogle bekendte, og det gik op for mig, at jeg rent faktisk selv kunne sætte mig ind i det og gøre det til en form for tidsfordriv.

19. Hvad er dine egne bedste tips til, hvordan Alokas kan blive en investor, der foretager bedre aktieudvælgelse?

Gør tingene enkle. Gør det simpelt for os simple sjæle .

20. Hvad vil du især takke forummedlemmerne for?

For den mængde tid, folk bruger på at oplyse andre, og en særlig tak til et par stykker for at udfordre og hjælpe mig.

Tak for svarene, Aatos!

Jeg lærer selv meget af (også) de unge, både på arbejdsmarkedet og andre steder. Man låser sig let fast i bestemte tanker og mønstre, i modsætning til åbensindede unge, som bidrager med friskere idéer. Unge stiller også modigt spørgsmål og slår derfor ikke hovedet mod muren lige så meget, som jeg gør.

Aatos er en klog og kvik gut med en flot fremtid foran sig.

God påske!

RimaPoika · 7. April 2023, 16:05

Held og lykke til Aatos.
Og forhåbentlig bevares interessen,
selvom man også skal forsøge at leve livet, mens man har det,
og give plads og tid til forskellige muligheder.

Held og lykke på rejsen

Sijoittaja-alokas · 7. April 2023, 21:42

Aatos kom med et lidt anderledes, godt perspektiv og noget at tænke over i forhold til investering.

Han får sikkert andre unge omkring sig til at begynde at investere ved sit eget eksempel, og forhåbentlig vil nogle unge også få ekstra motivation til investering gennem dette interview, da denne disciplin virkelig kræver tålmodighed.

“Gør tingene enkle.” Dette tip fra Aatos er fremragende, og jeg synes, at Inderes også praktiserer dette på sin egen måde, så måske man selv kunne stræbe efter dette for virkelig at forstå og internalisere tingene, så man også er i stand til at følge det lærte i sine egne investeringsaktiviteter.

Hav en god lørdag!

Sijoittaja-alokas · 10. April 2023, 06:53

Glædelig 2. påskedag!

Denne fredag, den 14. april, er det tid til et interview med en velkendt person fra Inderes, som er kendt for sin hurtighed, og næste fredag den 21. april er det turen til et kvalitetsmedlem fra forummet, som også er kendt for sin hurtighed, og i slutningen af denne måned vil der også være et interview med en analytiker.

Mere om dette når vi kommer tættere på.

Hav en afslappet start på ugen!

Sijoittaja-alokas · 11. April 2023, 07:19

Fredag den 14.4. står en fra Inderes for tur til et interview, her er sporene:
Hjælpsom, altid i godt humør, virkelig hurtig og Verkkis.

God børsuge til alle!

jps · 11. April 2023, 10:52

Interviewer du dig selv?

TemeMOME · 11. April 2023, 12:34

Olli Vilppo måske?

Sijoittaja-alokas · 14. April 2023, 06:51

29. YU GONG

Jeg er ofte ved at skrive et spørgsmål til Yu, når svaret allerede kommer, før jeg overhovedet er færdig med at skrive – han er den hurtigste kollega, jeg nogensinde har haft. Han er også altid utroligt hjælpsom og venlig, altså en virkelig flink kollega. Yu er ikke så bekendt for mig som investor, da vi ikke har talt så meget om investeringsting, og i de seneste år har han heller ikke skrevet så meget på forummet om sine investeringer, udover korte opdateringer om køb og salg.

Jeg tror, at Yu er lidt af en “stemningsinvestor”, måske ikke på den måde at han handler i affekt eller går i “fomo”-selvsving, men måske mere som en livsnyder, der kan lide at eje bestemte typer virksomheder. Efter min mening gør han ikke investering sværere end det er, men fokuserer på de grundlæggende ting og diskuterer forskellige selskaber med analytikerne på Ruoholahti-kontoret.

Yu virker ikke til at stresse ret meget over investering, men ser ud til at nyde at udvælge aktier (stock picking), og det synes jeg er helt rigtigt. For hvad er det for en hobby, man konstant stresser over og bliver i dårligt humør af? Jeg kunne godt lære lidt af den form for afslappethed, som øger det mentale velvære, hvilket helt sikkert afspejler sig i alle livets områder.

1. Fortæl med tredive ord, hvem du er.

Jeg startede hos Inderes for 7 år siden som programmør, men i dag arbejder jeg med produktudvikling, mest omkring virtuelle og fysiske generalforsamlinger! I min fritid spiller jeg badminton og computerspil, mest Dota

2. Fortæl tre ting, som forum-brugerne ikke ved om dig.

Min bedre halvdel er præst i den lutherske kirke Jeg har prøvet at få hende til at velsigne min portefølje, men jeg har ikke mærket nogen betydelig effekt af det.
Verneri og jeg deler det samme skrivebord…
Det irriterer mig, at Verneri altid lader sine vandglas stå, så jeg skal rydde dem op

3. Hvilke interesser og hobbyer har du? Intet der refererer til investering må nævnes.

Jeg spiller badminton aktivt og deltager i turneringer i herredouble og mixed double (dog har en tennisalbue plaget mig på det seneste)

4. Hvordan ser en almindelig hverdag ud for dig?

Jeg gennemgår ofte behovene for generalforsamlinger med advokater fra børsnoterede selskaber, og hvordan software og service spiller sammen. Jeg hjælper programmørerne med udviklingsarbejdet vedrørende generalforsamlingstjenester, og her i forårstiden går meget af tiden med at afvikle generalforsamlinger og hjælpe produktionsteamet på stedet

5. Kan du kort beskrive, hvordan du er som investor?

Jeg investerer i gode forretninger på lang sigt; jeg er ikke så nøje med, om det er dyrt eller billigt. Jeg vil hellere købe gode selskaber dyrt og beholde dem længe i porteføljen end svagere virksomheder billigt. Jeg er ofte skeptisk over for, om en god forretning overhovedet kan være billig – det føles som om, de er kronisk dyre

6. Kan du kort fortælle, hvilken investeringshistorik du har?

Jeg begyndte at investere, da jeg startede hos Inderes for omkring 6-7 år siden. Mine første aktier var vist Comptel, som blev købt ud af porteføljen ret hurtigt, og Kotipizza. Derefter har jeg fulgt lidt med i modelporteføljen og forsøgt at jagte kvalitetsselskaber til porteføljen med en lang tidshorisont. Indimellem var der mange fælder og fejl, som Verkkis og Martela

7. Hvis vi ser bort fra dine Inderes-aktier, hvordan ser din portefølje så ud som helhed?

Det nemmeste er nok at tage et billede af porteføljen uden Inderes-andelen Jeg har mest af alt opbygget en krigskasse her efter forårsrengøringen.

8. Hvad er dine tre seneste aktievalg, og hvorfor købte du dem?

Microsoft købte jeg på grund af ChatGPT-hypen.
Wärtsilä efter Verneri.
Og Admicom efter analytikerens anbefaling og efter at have set deres overbevisende webcast.

Jeg har dog mest solgt ud i løbet af forårsrengøringen.

9. Hvordan ser din proces for aktievalg ud trin for trin?

Jeg tager elevatoren til 9. sal → Spiller lidt bordfodbold med analytikerne → Begynder at råbe op om, hvorvidt nogen har nogle gode cases → Nogen pitcher noget spændende til mig, jeg ser en video om selskabet og læser analysen → overvejer om det passer til min investeringsstil, altså om det er en kvalitetsvirksomhed, der kan holde over tid → træffer en beslutning.

10. Du er på kontoret i Ruoholahti, hvor alle analytikere og andre befinder sig. Hvilken form for information får du om investeringsobjekter på kontoret, som du ikke kan få andre steder, f.eks. fra Inderes’ materiale?

I teorien får jeg det samme, men når man kan se personen i øjnene og udfordre casen lidt, får man lidt mere ud af analytikerens egen mavefornemmelse. Jeg anbefaler derfor at komme til investeringsmesser og andre events for at “roaste” dem

11. Analysér disse tre selskaber med 30 ord per selskab.

-Incap
Ekstremt omkostningsbevidst og effektiv virksomhed i sit segment. Megatrends spiller til dette selskabs fordel, og jeg beholder det gerne i porteføljen, selvom det er lidt dyrt. Solgte ud under forårsrengøringen delvist fordi det var dyrt, men som nævnt i tidligere svar kan jeg lide gode selskaber, der kan være dyre

-Microsoft
Virksomhedens produkter har god synergi gennem Office-skyen og er praktisk talt “must have” for kunderne, ligesom for Inderes. Som fan af ChatGPT ville jeg se, hvor det bar hen, så jeg beholder den gerne længe i porteføljen

-Wärtsilä
For kompliceret forretning til min hjerne, men jeg købte, da Verneri købte xDDD
Efter min opfattelse har de en stærk position i deres egne segmenter, hvilket gør, at den passer godt ind i min langsigtede portefølje med selskaber med gode forretninger. Automatisering i søfart og energilagring støttet af megatrends vil helt sikkert gøre selskabet godt.

12. Hvad er de vigtigste punkter for dig i en aktieanalyse og hvorfor?

Videoanalysen er vigtigst. Jeg læser ret langsomt, så jeg ser gerne videoer, der opsummerer analysen til kompakt indhold.

13. Efter at have gennemgået Inderes’ materiale og selskabstråde, hvordan undersøger du så selv selskaberne yderligere?

Jeg undersøger ikke ret meget materiale uden for Inderes. Jeg læser selvfølgelig debatfora og Discord-kanaler, men ikke decideret med henblik på aktievalg

14. Du skal vælge 2 analytikere og 2 andre fra Inderes, som skal styre din portefølje i et år. Hvem ville du vælge og hvorfor?

@Verneri_Pulkkinen og @Erno_Hilvenius fra community-teamet ville helt sikkert tage opgaven, de har et godt overblik over alle selskaber.
Som analytikere vælger jeg @Antti_Luiro og @Atte_Riikola. Det er dem, jeg oftest har vendt investeringsideer med. Teknologiselskaber ligger også mit hjerte nært, så de kan sandsynligvis finde et par gode valg til mig i det segment.

15. Hvis vi glemmer dit arbejde, hvorfor bruger du så forummet, og hvad er dine yndlingstråde?

Kaffestuen (Kahvihuone) og meme-tråden. Hvem kan ikke lide memes… og i Kaffestuen ser man, hvordan Inderes-fællesskabet har det dagligt Ved at følge forummet hører man også, hvad der sker af aktuelle ting her og i verden.

16. Praktiserer du på nogen måde investeringspsykologi? Hvordan forsøger du at styre dine følelser i investering?

Det tænker jeg ikke så meget over, og jeg timer ikke mine køb og salg særlig præcist. Hvis en virksomheds forretning svækkes, sælger jeg den gerne ud af porteføljen, så jeg er ret kold engang imellem

17. Har du nogle konkrete mål med din investering? Vil du slå indekset eller blive multimillionær?

Målet er at opbygge formue til pensionisttilværelsen og sikre min egen pension. Jeg investerer kun det, jeg ikke har brug for, så jeg mister aldrig nattesøvnen, og jeg mener, at penge skal bruges, mens man er ung, hvor man kan nyde livet mere aktivt

**18. Hvis vi glemmer dit arbejdsliv og formueopbygning, hvad har investering så givet dig i dit liv?**Investering giver også en god grund til at lære virksomheder og forskellige måder at drive forretning på at kende; det hjælper mig i mit eget arbejde, da det hovedsageligt indebærer forretningsudvikling.

19. Har du et tip til, hvordan Alokas kunne blive en bedre investor?

Kom og roast vores analytikere, og kom samtidig og spil et par bordfodboldkampe med mig

20. Hvad vil du især takke forumbrugerne for?

Tak fordi I udfordrer vores analytikere på forummet Ved at bringe flere perspektiver til trådene beriger I den i forvejen kvalitetsrige investeringsdebat Tak

Tak for interviewet, hr. Gong!

For mig selv og sikkert mange andre medfører investering i det mindste en vis mængde stress og indimellem også dårligt humør… på dette område kunne mange af os lære noget af ham. Investering skal hovedsageligt være sjovt, og det kan være en del af livet, men ikke hele livet.

Yu har altid været en utrolig vigtig og hjælpsom faktor for Inderes-folkene, men bestemt også for forum-gruppen. Dette er ikke en holdning, men fakta.

God weekend til hele fællesskabet!

Sijoittaja-alokas · 14. April 2023, 13:19

Yu er en rigtig flink fyr; han tænker positivt og hjælper altid, hvis han overhovedet kan. Heldigvis er der også andre lidt lignende typer her i fællesskabet.

Jeg tror, at man med hans optimistiske og positive indstilling skaber bedre afkast i det lange løb end med et mere negativt og pessimistisk sind. Positiviteten kommer helt sikkert delvist naturligt for ham, men måske kan vi andre også forsøge at tænke lysere?

I de kommende uger står den på det hurtige forummedlem og den snakkesalige analytiker.

Tak til alle der har liket, og hav en god fredag!

P.S. Min YTD var over 12 % i går aftes!
P.S. Lige nu var den omkring 14 %!!

Sijoittaja-alokas · 17. April 2023, 06:16

På fredag i denne uge (21.4.) er der interview med forummets hurtigste fyr; under regnskabslive sidder analytikerne stadig og venter på regnskabsrapporten, mens denne fyr allerede har delt informationerne i selskabstråden, velstruktureret og med egne kommentarer. Derudover skriver han altid med så høj kvalitet og stil.

Næste uges fredag (28.4.) er det en analytikers tur.

God start på regnskabsugen!

Sijoittaja-alokas · 19. April 2023, 17:31

Hej!

Analytikerne har vildt travlt lige nu, og I kan sikkert gætte årsagen, så der er ikke noget analytiker-interview næste fredag, men vi har bare flyttet tidspunktet for interviewet, så det bliver engang efter regnskabssæsonen.

I stedet kommer et forum-medlem, og jeg får forhåbentlig svarene fra ham til tiden… han har ikke lovet 100 procent sikkert, om han når det. Men jeg antydede, at jeg selv kommer og henter svarene, hvis de ikke kommer til tiden!

Denne fyr er aktiv både her og på Discord, men jeg vil give flere hints om ham senere. Den kommende person, der skal interviewes, må IKKE reklamere på Discord (heller ikke dér) på forhånd med, at han er endt i et interview hos mig.

Hilsner til Discord og en god regnskabssæson til alle!

Sijoittaja-alokas · 21. April 2023, 07:10

30. KuHa

Klokken er to sekunder over otte om morgenen, og i Harvia-tråden er kvartalsresultaterne allerede dukket op – flot struktureret og krydret med fremragende kommentarer… det er ikke en robot, det er vores egen KuHa. Han er ikke blot en hurtig og dygtig informationsindsamler, men en kvalitetsskribent, der altid forstår at forfatte velskrevne, saglige indlæg med stærke argumenter.

Jeg ser mange ligheder mellem KuHa og Contrafun; de er forummets “Jere Lehtinen’er” (Jere Lehtinen – Wikipedia) – det vil sige respekterede, men måske alligevel en anelse undervurderede gentlemen af nogle holdspillere, som er utroligt værdifulde forummænd uden nogensinde at gøre et stort nummer ud af sig selv.

KuHa gør hverdagen lettere for forummets medlemmer ved lynhurtigt at opsnappe information, samle det overskueligt og hjælpe andre investorer med sine skarpe og analytiske indlæg. KuHa besidder en god portion sund fornuft; han tænker logisk, lader sig ikke rive med af følelser, men fokuserer på det væsentlige.

Forord

Før jeg kaster mig over spørgsmålene, vil jeg gerne lette på hatten for Sijoittaja-Alokas for denne fremragende interviewtråd, ”Alokas interviewer”. Det er en fantastisk investeringsgerning, som fuldt fortjent også vækker opsigt uden for Forummet. Da jeg modtog interviewforespørgslen, nåede jeg allerede at nævne for Alokas, at jeg selv følger tråden med stor interesse. Ofte skænker jeg mig en god øl en fredag eller lørdag aften, når børnene er lagt i seng, og sætter mig godt til rette i sofahjørnet udelukkende for at læse det nyeste interview. Midt i disse travle småbørnsår er sådanne små stunder for mig ugens absolutte højdepunkter. Jeg havde aldrig forestillet mig at blive inviteret til denne glimrende interviewrække før tidligst i sæson ti – måske i et fraklip-afsnit, hvor den ungdommeligt entusiastiske og venlige Sijoittaja-Alokas er blevet udskiftet med en udbrændt Sijoittaja-Reserviläinen, der har mistet hele sin formue i et pyramidespil, og Inderes’ Forum er blevet fusioneret med Suomi24-debatforummet med en brugerflade, der minder om den legendariske Kiss FM-chatportal fra 1990’erne. Jeg var – og er stadig – dybt beæret over forespørgslen. Jeg skal gøre mit bedste, døm mig ikke for hårdt. Tak.

1. Fortæl med tredive ord, hvem du er.

Jeg er en professionel inden for markedsføring og kommunikation i fyrrerne fra Egentlige Finland, hvis familie tæller to skønne børn og en dejlig ægtefælle. En målrettet og empatisk hverdagsanalytiker i mit eget lille liv.

2. Nævn tre ting, som forummets medlemmer ikke ved om dig.

Professionelt har jeg givet adskillige interviews til førende landsdækkende tv-, avis- og radioindslag. Sidst optrådte jeg på tv for et par måneder siden i en nyhedsudsendelse på Yle.
Sport, og især boldsport, ligger mit hjerte nært. Som junior spillede jeg floorball på DM-niveau og derefter omkring tyve år i lavere divisioner. Jeg er desuden træner for et U10-pigefodboldhold i den lokale klub.
Jeg har ofte klaret mig rigtig godt i diverse online managerspil. Udover de samlede pengepræmier har jeg blandt andet vundet en tur til en NHL-kamp. Succes i disse spil handler i bund og grund om at finde spillere med størst muligt potentiale til den mest konkurrencedygtige pris under hensyntagen til helheden og det givne budget samt at time køb og salg optimalt. Til sidst kræves der selvfølgelig også en smule held, for at udfaldet flugter med de beregnede sandsynligheder. Engang spurgte en ven mig, om jeg ikke kunne bruge den evne til andet end managerspil. I dag kan jeg komme i tanke om i hvert fald ét alternativ.

3. Hvilke interesser og hobbyer har du? Du må ikke nævne noget, der relaterer sig til investering.

Som nævnt i det forrige svar er jeg glad for boldsport – især floorball. På et tidspunkt spillede jeg også en del golf, men i dag bliver det kun til et par runder i løbet af sommeren. Jeg er desuden fodboldtræner for et pigehold, hvor det ældste af mine børn spiller. Med det yngste barn deltager jeg jævnligt på forælder-barn-hold i floorball, fodbold og ringette – afhængigt af årstiden. Barnet deltager også ivrigt i lokale børnestævner som Hippo-legene i discipliner som sprint, boldkast eller langrend. Ved disse arrangementer stiller jeg op som personlig træner, og bagefter smager brikjuicen og chokoladekagen fantastisk. For os begge. Jeg har et tæt bånd til mine børn og elsker at lave alle mulige aktiviteter sammen med dem. Derudover er udlandsrejser en stor passion, og i dag rejser familien afsted en eller to gange om året. Hjemlandet byder også på skønne steder og hyggelige weekenddestinationer. I forårs-, sommer- og efterårssæsonen tilbringer vi desuden en del tid i vores sommerhus i Turus skærgård.

4. Hvordan ser en typisk hverdag ud for dig?

Tak fordi du spørger, det fortæller jeg gerne om! Jeg vågner om morgenen omkring kl. 07.02, når familiens yngste, vækket to minutter forinden af min kone, står ud af sengen og tripper ind for at slumre videre ved siden af mig, mens der demonstreres højlydt mod moderen over den tidlige vækning. Vi tumler lidt sammen og tager en snak med yndlingsbamsen. Omkring kl. 07.15 har barnet fået nok og smutter nedenunder for at se morgentegnefilm. Samtidig ringer mit eget vækkeur. Jeg tager telefonen og tjekker hurtigt de seneste nyhedsoverskrifter og NHL-resultater. Her lægger jeg også vejen forbi Inderes’ hjemmeside for at læse eventuelle nye analytikerkommentarer og kigger ind på Forummet. Jeg tjekker futureskurserne. Herefter står jeg op og bevæger mig med friske skridt og godt mod hen til min hjemmearbejdsplads for at starte arbejdscomputeren og tænde for enten kaffe- eller elkedlen, afhængigt af humøret. Jeg skimmer mine e-mails og reagerer, hvis der er noget akut. Jeg spiser morgenmad, alt imens min kone og begge børn tager afsted mod henholdsvis arbejde, skole og børnehave. Jeg starter dagens arbejdsopgaver og arbejder frem til omkring kl. 16. Kræver arbejdsdagen fysiske møder, smutter jeg forbi kontoret for at klare dem (i gennemsnit en gang om ugen). Efter fyraften henter jeg den yngste i børnehaven – den ældste er allerede nået hjem i løbet af min arbejdsdag. Efter aftensmaden er aftenerne primært fyldt op med fritidsaktiviteter: enten mine egne, noget sammen med den yngste eller trænergerningen for det omtalte fodboldhold. Jeg sætter pris på faste rammer på visse hverdage, men verden går ikke under, hvis man ikke altid kan, når eller orker at deltage. Nogle gange er det rart bare at gå eller cykle en tur eller flade ud på sofaen. Børnene går til ro omkring kl. 21 efter tandbørstning og godnatmad, hvorefter resten af aftenen primært tilbringes foran fjernsynet sammen med min kone. Jeg går i seng mellem kl. 22.30 og 23.00.

5. Vil du kort beskrive, hvordan du er som investor?

Analytisk til det sidste. Det er et karaktertræk, der følger mig i tykt og tyndt – både i investering og i hverdagens mange facetter. Når jeg for eksempel skal træffe en købsbeslutning om en aktie, bestræber jeg mig på at tage højde for alle tænkelige omstændigheder med samtlige detaljer, afveje helhedsbilledet ud fra forskellige estimater og analyser og derudfra danne min endelige, personlige vurdering. Derved undgår jeg med en sandsynlighed over gennemsnittet de værste panikhandlinger og FOMO. Men når en god købsmulighed opstår, kan jeg omvendt godt ende med at tøve unødigt længe, hvis min egen analyseproces stadig er i gang. Ofte oplever jeg dog, at en grundig analyseproces oftere fører til de rigtige end de forkerte beslutninger. Jeg følger markedets forskellige faser tæt og gør desuden en vis brug af teknisk analyse som støtteværktøj. Af og til hygger jeg mig også med at tegne memes til glæde for mig selv og forhåbentlig også lidt for andre.

6. Kan du kort opridse din investeringshistorik?

Min egen investeringsrejse rummer et par markante faser. Jeg stammer oprindeligt fra en typisk finsk middelklassefamilie med en fornuftig økonomi, men penge var ikke noget, vi rigtig talte om, selvom både bedsteforældre og forældre havde lavrisikoinvesteringer.

Mit første møde med aktiemarkedet fandt sted allerede som lille dreng, da jeg fik at vide, at mine bedsteforældre havde givet mig en lille portion aktier i KOP (Kansallis-Osake-Pankki). Dengang fulgte jeg kursudviklingen fast i erhvervssektionen i avisen Turun Sanomat (den fysiske avis vel at mærke; internettet fandtes ikke dengang). Så vidt jeg husker, indeholdt tirsdagsavisen de mest detaljerede oplysninger om de enkelte aktier. På min hvide yndlingslommeregner regnede jeg ud, hvad min samlede porteføljeværdi var fra gang til gang. Senere blev KOP til Merita, Merita blev til Merita-Nordbanken og til sidst blev Merita-Nordbanken til Nordea. De selvsamme aktier ligger stadig i min portefølje i dag.

Først da jeg var sidst i tyverne, i 2011, turde jeg for alvor træde ind på investeringsscenen. På det tidspunkt var jeg blevet færdig med mine studier og havde fået mit første faste job. Jeg har altid været sparsommelig og havde i årene forinden placeret mine opsparinger på tidsindskudskonti i bankerne (Nordeas KorkoExtra-konto og hvad de nu hed), men jeg indså, at det årlige afkast ikke længere var tilfredsstillende. Jeg bookede et møde med en investeringsrådgiver i min bank, som naturligvis ivrigt solgte idéen om blandede investeringsforeninger. Som grønskolling hoppede jeg på den. Det var der jo som sådan ikke noget galt i – det blev min indgangsvinkel til investeringsverdenen. Bankernes blandede fonde har undtagelsesfrit høje omkostninger, men på grund af enkeltheden er de for mange et trygt første skridt, hvis indeksfonde med 100 % aktievægt eller aktive fonde virker for voldsomme i starten. Får man blod på tanden, kan blandede fonde hurtigt sælges, og skiftet til andre instrumenter er helt op til en selv.

Der gik et par år med den ene fond, hvor jeg mere eller mindre intenst fulgte kursudsvingene og samtidig opbyggede beholdningen med små månedlige beløb. I 2013 blev jeg mere grebet af det og købte – baseret på egne analyser – en blandet fond med højere aktieandel samt et par andre fonde. Senere samlede jeg hele min investeringsformue i denne nye blandede fond og fortsatte med at spare op månedligt. Omkring dette tidspunkt kom vores førstefødte til verden, vi købte vores første bolig, og jeg opgraderede til en nyere bil. Månedsopsparingen kørte i baggrunden, men mit primære fokus lå andetsteds.

Jeg øgede aktieandelen via fonde i 2017, hvor jeg igen begyndte at dykke dybere ned i finansmarkedernes mekanismer. Jeg lagde mærke til, at formuen i fondene var vokset ganske pænt, hvilket naturligvis gav ekstra motivation.

Så ramte coronaforåret 2020. Den trygge hverdag blev vendt på hovedet, og fremtidsudsigterne var indhyllet i tåge. Fondenes værdier styrtdykkede. Da kurserne ramte bunden, blev jeg bekymret, men samtidig blev jeg mere interesseret og fascineret af markederne end nogensinde før. Jeg indså, at panik var nytteløs, og at et salg med stor sandsynlighed ville ske for sent. Omkring dette tidspunkt opdagede jeg Inderes, Forummet, Verneri Pulkkinen, Traders’ Club og @anon34312866. Mens jeg skovlede viden om aktiemarkedet, makroøkonomi, finanshistorie og alt dertilhørende ind i knoppen, skovlede jeg sideløbende aktier ind i porteføljen – både fra det finske marked og fra udlandet. Blandt de første finske aktier, der fandt vej til porteføljen (ved siden af de gamle KOP-aktier), var bl.a. Finnair, Harvia, Sampo, Tokmanni, Kamux, Qt og Fortum. Omkring samme tid oprettede jeg også depoter til begge mine børn.

Jeg oprettede mig som bruger på Forummet kort tid efter, i august 2020. Siden da har jeg besøgt Forummet stort set dagligt, og jeg ville ikke have undværet en eneste dag.

7. Hvordan ser din portefølje ud i øjeblikket? Hvordan har du grebet risikospredningen an?

I øjeblikket indeholder min aktieportefølje 24 positioner, som alle er finske aktier. Det føles af lige lovlig mange; der kunne godt skæres et par stykker væk, og planen er da også at luge ud i nogle af de mindre positioner. Men det er svært at give slip, for jeg ser et unikt potentiale for fremtiden i hver eneste af dem. Jeg har koncentreret mine direkte aktieinvesteringer på det finske marked, fordi jeg oplever, at jeg via Inderes og i særdeleshed Forummet får en markant fordel og stor hjælp til at følge disse selskaber. De største positioner lige nu er Harvia, Qt, Tietoevry, Sampo og Neste. Målt på YTD-afkast har min aktieportefølje indtil videre klaret sig bedre end de væsentligste finske indeks og f.eks. S&P 500-indekset. Sidste år fik jeg til gengæld nogle gevaldige tæsk.

Den geografiske spredning opnår jeg gennem fonde, hvor jeg i øjeblikket har flere positioner med forskellig vægtning. Den største position er en lavomkostningsindeksfond, der følger det globale aktiemarked, og derudover søger jeg diversificering via indeksfonde i emerging markets. Gennem fonde overvægter jeg også grøn energi, og netop disse fonde har klaret sig fornuftigt midt i det manipulationsprægede marked (kusetusmarkkinat), vi lærte at kende sidste år. Via fonde investerer jeg også en smule i aktiver med højere risiko, herunder kinesiske A-aktier. Rusland-fonden gav et hårdt slag, men heldigvis var vægtningen beskeden. Der flyder løbende penge ind i fondene via faste månedlige opsparingsaftaler.

8. Du skal vælge fem aktier, som du skal beholde i fem år. Hvilke vælger du, og hvorfor?

Jeg definerer ikke mig selv som hverken vækst- eller værdiinvestor, men som en investor, der køber og sælger, når kursen på et givent selskab efter min vurdering er attraktiv for et køb eller salg. Det lyder simpelt. Det er svært at spå om, hvordan mine vaner eller tankemønstre vil udvikle sig i løbet af de næste år, men jeg har bemærket, at jeg på det seneste især har vægtet selskaber med gode udbytter.

Mit første valg falder på den nyeste tilføjelse til porteføljen: Admicom. Resultatet af min analyse fik mig til at købe op første gang i anden halvdel af marts, og jeg lavede en mere markant forøgelse torsdagen før påske, kort før børsen lukkede. Jeg delte en kort begrundelse for købet i ”Købte/solgte”-tråden. I starten af den efterfølgende uge meddelte Inderes’ Modelportefølje, at de havde fulgt trop og købt en bid af samme selskab. Det glædede mig og gav en god succesoplevelse. Som begrundelse kan man passende citere Atte Riikola: ”Admicoms investeringsprofil kombinerer stærk vækst, fremragende lønsomhed og pengestrøm samt forretningsmodellens stærke stabilitet, skalerbarhed og forudsigelighed. Selskabet besidder klare konkurrencefordele takket være et skarpt branchefokus, en bred softwareportefølje, avanceret automatisering og skalerbarhed. Selskabets nuværende målmarkeder i Finland rummer allerede et rigt vækstpotentiale, og med international ekspansion er der mulighed for at mangedoble markedspotentialet. Digitaliseringsgraden i byggebranchen halter fortsat markant efter andre brancher, og i de kommende årtier vil branchens digitalisering skabe enorme vækstmuligheder for de virksomheder, der opererer inden for dette felt.”
Mit andet valg er Harvia. Jeg er overbevist om, at Harvias fremtidsudsigter er lyse, så snart de aktuelle udfordringer er ryddet af vejen. Inden for sin voksende niche er det verdens fineste virksomhed, og den har bevist sit potentiale.
Mit tredje valg er Neste. Selskabet er verdens største producent af vedvarende diesel og bæredygtigt flybrændstof fremstillet af affald og restprodukter, og det leverer også vedvarende løsninger til plast- og kemiindustrien. Jeg tror fortsat på selskabets vækstrejse fremover.
Som det fjerde valg kommer Gofore ind som en lille joker. Selskabet har vist en imponerende evne til at navigere selv i et udfordrende markedsmiljø. Hovedmarkedet er det finske IT-servicemarked, og dertil har selskabet taget de første skridt mod internationalisering. Værdiansættelsen er en smule stram, men udsigterne og retningen er stærke.
Som det femte valg peger jeg på Nordea. Den lille portion aktier, jeg fik af mine bedsteforældre, var den oprindelige gnist til min interesse for aktiemarkedet, og derfor får denne position lov til at blive liggende i porteføljen som en symbolsk hyldest til mine afdøde bedsteforældre.

9. Hvordan ser din aktieudvælgelsesproces ud trin for trin?

Først og fremmest har jeg brug for en klar udløsende faktor for at åbne en ny position. Alt for ofte føler jeg, at en ”jeg har lyst til at købe et eller andet”-fornemmelse er et dårligt grundlag for handler, og formentlig bunder den følelse bare i, at kurserne på det seneste har lyst usædvanligt grønt op. Omvendt ansporer en sådan lyst også til at gå på jagt efter nye investeringsidéer, og af og til dukker der selskaber op med gode værdiansættelser via netop den proces. Ofte kan jeg også få en idé fra hverdagen eller måske gennem en direkte positiv kundeoplevelse. Jeg kan også finde på at scrolle igennem diverse tråde på Forummet eller støde på en særdeles velbegrundet ordre i ”Købte/solgte”-tråden. Idéerne kan ligeledes udspringe af morgenrapporter fra Inderes eller bankerne.

Når jeg fanger en god idé, overvejer jeg dernæst, om branchen overhovedet interesserer mig personligt. Har jeg lyst til at eje en virksomhed i denne sektor og netop dette specifikke selskab på lang sigt? Giver jeg mig selv grønt lys, kaster jeg mig over Inderes’ seneste dybdegående analyse og analytikerens nyeste kommentarer. Her tillægger jeg analytikernes vurderinger stor værdi, da jeg anser dem for at være markant mere kompetente til værdiansættelse end mig selv. Jeg gennemgår nøgletal og værdiansættelsesmultipler, som er sat overskueligt op på Inderes’ platform. Jeg forsøger at indhente estimater fra så mange forskellige banker eller analysehuse som muligt og vægter dem ud fra min egen mavefornemmelse. Jeg læser selskabstråden på Forummet igennem for ad den vej at forstå risici, indtjeningskraft, fremtidigt potentiale og drivkræfter. På dette stadie er jeg som regel nået så langt, at jeg kan vurdere, om jeg vil være med eller ej. Jeg fortsætter med at grave efter enkelte detaljer, men passer på ikke at overanalysere. Når den endelige beslutning er truffet, kan jeg finde på at time købet efter det generelle investorsentiment eller markedsstemningen, og jeg kigger ofte også forbi den tekniske analyse. Glidende gennemsnit, RSI-niveauer og handelsvolumen har min interesse. Ser situationen overophedet ud, venter jeg gerne på et bedre indgangspunkt.

10. Nævn dine to største styrker som investor, og fortæl også om dine to største forbedringspunkter.

Mine styrker blev egentlig dækket ret grundigt i svaret på spørgsmål fem. Jeg har tålmodigheden og viljen til at vende hver en sten og finde alle tilgængelige informationer om selskabet forud for en købs- eller salgsordre. Jeg evner at bevare roen og køre min proces til ende, selvom kursen allerede er begyndt at stige. Nogle gange falder jeg dog i tøve-fælden og kan fortabe mig i unødvendigt små detaljer, mens kursen fortsætter opad. Men selv i de tilfælde trøster jeg mig med, at jeg hellere betaler en lille merpris for den ro i sindet, en gennemarbejdet købsordre giver, end at forhaste mig med ordren. Min investeringshorisont er grundlæggende lang, og jeg gør mig sjældent i kortsigtede handler. Som et forbedringspunkt vil jeg tilføje, at når jeg har truffet en købsbeslutning, burde størrelsen på den enkelte handel ofte være større fra start i forhold til den samlede positionsstørrelse, jeg planlægger at opbygge i selskabet. Jeg handler med lave kurtagesatser, hvilket giver mig frihed til at foretage flere delkøb uden store omkostninger. Derfor er mine første køb (alt for ofte) blot på størrelse med en såkaldt observationsposition, hvorefter jeg foretager de næste køb lidt senere til en højere kurs. Fordelen er selvfølgelig, at hvis kursen falder efter første køb, kan jeg samle op til en mere fordelagtig pris. Derudover vil jeg gerne blive skarpere til at arbejde med forskellige nøgletal relateret til værdiansættelse.

11. Analysér disse tre selskaber med 30 ord per selskab.

Harvia
Verdens førende aktør inden for sauna og spa. Stærke konkurrencefordele, der understøtter selskabets profitable vækst. Styret rigtigt venter en lys fremtid. Tålmodighed betaler sig med denne aktie. Sauna passer finnerne.
Tietoevry
En udbyttemaskine. Kronisk undervurderet, ukronet verdensmester i sidelæns kursudvikling. Solide efterspørgselsfundamenter i sektoren. Lav risikoprofil. Attraktivt prissat ift. konkurrenterne. Seneste stærke resultater styrker fremtidstroen. Nogle elsker den, andre hader den – jeg ejer den.
Tokmanni
Lavpriskæde med en stærk markedsposition. Tiltagende konkurrence? En smule usikkerhed i eksekveringen? Nød godt af coronaårene, men ramt af inflationsmiljøet. Forbedrede økonomiske udsigter vil fungere som positiv kursdriver. Internationalisering som joker. Som med Harvia: Tålmodighed betaler sig.

12. Hvad er dine vigtigste informationskilder inden for investering, hvis Inderes eller dette Forum ikke må nævnes?

Jeg vægter indholdet fra Inderes og Forummet markant højt, når jeg træffer beslutninger og danner mig et overblik. Derudover læser og lytter jeg med stor interesse til bankernes (bl.a. Nordea, OP, Danske Bank, Handelsbanken) markedssyn, primært i relation til det makroøkonomiske billede. Jeg ser samtlige afsnit af Nordnets Traders’ Club og sætter stor pris på Jukka Lepikkös pointer. Derudover følger jeg Finans-Twitter.

Det er ikke en egentlig informationskilde, men til daglig overvågning af aktiekurser og indeksbevægelser benytter jeg appen ”My Stocks Portfolio & Widget”, som kan downloades gratis. Appen gør det muligt at opsætte fremragende widgets, hvor man nemt kan udvælge sine favoritter og have dem liggende overskueligt til et hurtigt overblik.

13. Forsøger du at time markedet, og hvorfor/hvorfor ikke?

Min profil er i overvejende grad buy-and-hold, da jeg – i hvert fald ikke endnu – har tilstrækkelig tiltro til mine egne evner udi at spotte markedstoppe og derigennem trække mig ud af markedet. Jeg kan godt finde på at reducere en smule i positioner, der er kommet til at fylde uforholdsmæssigt meget, og jeg handler naturligvis på enkeltselskaber, hvis fremtidsudsigterne efter min vurdering ændrer sig så markant, at eksponeringen bør genovervejes. Ved hjælp af diverse kilder og min egen dømmekraft forsøger jeg dog at finde gode købsmuligheder, når markedet overreagerer i enkeltstående tilfælde. I perioden med klovnemarkedet (kusetusmarkkinat) lykkedes det mig ganske hæderligt, da jeg både i efteråret og her i foråret fik skudt penge ind i markedet på ganske fornuftige tidspunkter. Vi kan naturligvis ikke vide, hvordan situationen ser ud om et halvt år – tiden må vise det.

14. KuHa, fortæl os nu: Hvordan kan du på regnskabsdage dele information om resultatet på Forummet så utroligt hurtigt og endda så flot opstillet?

Jeg har gode kilder, en hurtig internetforbindelse og hurtige fingre. Hvis det overhovedet er muligt, sidder jeg altid klar med næsen klistret til skærmen ved regnskabsaflæggelserne. Jeg har sat mig ind i analytikerens forventninger fra Inderes og dannet mig mine egne konklusioner om, hvad der kan forventes. Investering er en passioneret hobby for mig, og regnskabsdage er fantastiske anledninger til at trykteste egne konklusioner og naturligvis få konkrete tal på, hvordan mine udvalgte selskaber har klaret sig. I samme øjeblik regnskabet toner frem på skærmen, ser jeg det som en naturlig del af fællesskabet straks at dele informationen videre. Jeg er ikke en ørn til værdiansættelse af virksomheder, jeg kender ikke alle tekniske analyseindikatorer, og jeg kan ikke på stående fod gennemskue alle makroøkonomiske faktorers indvirkning på børskurserne – men jeg bidrager hellere end gerne til dette fantastiske fællesskab på de områder, hvor jeg rent faktisk kan gøre gavn. I mit daglige arbejde beskæftiger jeg mig meget med tekst og har bl.a. beslutningskompetence over, hvad der formidles hvor, og hvordan det tager sig ud layoutmæssigt. Jeg værdsætter i høj grad, når en helhed er formidlet elegant med læseren for øje. Derfor bestræber jeg mig på at servere rapporterne for forummets medlemmer i en pæn, logisk struktur, hvor de væsentligste pointer er fremhævet. Ikke hver eneste linje fra rapporten behøver at blive smidt ind i opslaget – vil man læse mere, kan man klikke på linket til regnskabet. Får man lyst til at gå til selskabets hjemmeside for flere detaljer, er linket lige ved hånden. Venter man på webcastet med præsentationen, findes linket i bunden af opslaget. Nogle gange taster jeg også de faktiske tal ind i Inderes’ estimattabel. Jeg føler, at når jeg lægger information ud i et opslag til offentlig skue, skal fakta være i orden ned til mindste detalje. Derved oplever jeg også, at jeg selv får det bedst mulige fokus på det væsentligste indhold i regnskabet. Deler en anden bruger rapporten i selskabstråden, før jeg når det – så er det bare super! Det vigtigste er, at informationen er tilgængelig i tråden med det samme, mens den er dugfrisk. Information er en investors grundlæggende rettighed! Generelt begår jeg mig kun i trådene for de selskaber, som jeg selv ejer aktier i på det givne tidspunkt.

15. Du er tvunget til at overlade din portefølje til fire analytikere i et år. Hvem ville du vælge og hvorfor?

Jeg følger mange bankers analytikere, men jeg oplever, at Inderes’ ungdommelige, effektive og oprigtigt engagerede tilgang er den mest troværdige. Derfor tillægger jeg i mine egne vurderinger Inderes’ analytikere særlig vægt. Valget af analytikere her baserer jeg primært på, hvem jeg er mest ”i berøring med” via selskaberne i min egen portefølje. Det er svært at udpege præcise årsager til, hvorfor det lige blev dem. Jeg har dyb respekt for det arbejde, samtlige analytikere udfører.

@Sauli_Vilen – Mangeprisbelønnet analytiker inden for finanssektoren. Vilèn fra Heikkilä&Vilèn Show. Jeg lover også fremover at videresende Nordeas Sampo-rapporter på anfordring.
@Juha_Kinnunen – Kontinuerlig topscorer i aktieudvælgelse i Norden og hele Europa. En behagelig og troværdig aktiestrateg. Mesteren bag Modelporteføljen.
@Atte_Riikola – Manden bag den nyeste tilføjelse til min portefølje. Skriver knivskarpt og letforståeligt.
@Rauli_Juva – Præcis og sympatisk. Vogteren over min porteføljes største position.

16. Hvordan håndterer du dine følelser i investering? Hvordan undgår/styrer du FOMO og følelsesmæssige udsving?

Jeg har begået FOMO-fejl og dumheder, ladet følelserne tage over og oplevet udsving. Men i det store billede og som hovedregel er jeg i stand til at følge min egen langsigtede proces, når jeg afgiver en ordre. Jeg bestræber mig på reelt at forstå, hvad jeg investerer mine penge i. Jeg er tilpas skeptisk, men samtidig tilpas tillidsfuld. Hvis min personlige analyse af et enkelt selskab ikke er færdiggjort, og kursen stikker af og bliver for høj efter min smag, konstaterer jeg blot, at selskabet – i hvert fald for denne gang – ikke var noget for mig. Der skal nok komme nye muligheder og nye spændende selskaber. Mener jeg absolut, at jeg må med ombord, kan jeg altid købe til en lidt højere pris.

17. Hvilke konkrete mål har du med din investering?

Ganske enkelt at få formuen til at vokse og derigennem løfte familiens levestandard til nye niveauer. Økonomisk ro i sjælen.

18. Hvad giver dig størst glæde ved investering?

At se kapitalen vokse. Derudover har jeg fundet en kær hobby i investering. Jeg har opdaget, at jo ældre man bliver, desto sværere er det for alvor at blive grebet og ægte passioneret omkring nye ting. Jeg holder af mit arbejde, mine fritidsinteresser, min familie, mine venner og min hverdag, men jeg manglede et blivende personligt frirum. Det fandt jeg i investering. Nogle gange er der tid til at fordybe sig og følge mere detaljeret med, andre gange tager andre gøremål overhånd, men så længe man har overblikket over de overordnede linjer, er det som udgangspunkt nok. Jeg kan dykke ned i investeringsuniverset om morgenen, mens jeg stadig ligger i sengen; jeg kan læse analytikerens seneste kommentarer over frokosten; jeg kan trække på smilebåndet over investeringsmemes på toilettet; høre det nyeste afsnit af Traders’ Club i bilen eller læse Mariannes makrokommentarer over aftensmaden. Denne hobby er uafhængig af tid, sted og endda alder – det er helt perfekt! Jeg har også bemærket, at jeg sideløbende med investering er begyndt at anskue verdenspolitikken med helt andre briller og forstår sammenhængene på en helt ny måde. Investering danner og beriger én.

19. Hvordan kan Alokas blive en mere analytisk investor?

Jeg er overbevist om, at Alokas allerede er en glimrende analytisk investor, som besidder en enorm mængde viden om investeringens detaljer. Du gør også brug af mange forskellige kilder til informationsindsamling. Analytisk sans er i bund og grund et karaktertræk, men det er også noget, man bevidst kan opøve. Analytisk tænkning er en tankegang, der indebærer logisk ræsonnement og refleksion over specifikke situationer eller problemstillinger. Indsaml information, sammenlign, vurder, reflekter og begrund dine valg over for dig selv. Hvis du vil, kan du f.eks. tegne et mindmap over dine tanker – enten på papir eller i hovedet. Husk at vægte informationen ud fra din egen kritiske sans. Analytisk tænkning giver dig mulighed for at forstå tingenes oprindelse, karakter, funktioner, årsager og virkninger. På den måde kan du forstå helheden i dybden. Hvis noget slår fejl, så analysér, hvorfor det skete – måske tillagde du en lille detalje for stor vægt, eller måske overså du en væsentlig faktor. Pyt med det, prøv igen! Den analytiske tankegang er ikke blot en styrke i investering, men også i hverdagen, på arbejdet og i livets øvrige situationer. Men pas på med overanalyse – det øger kun stressniveauet og frygten for at træffe beslutninger, så eksekveringen trækker ud eller helt udebliver.

20. Hvad vil du især gerne takke forummets medlemmer for?

For alt. Uden et så velfungerende og velmodereret Forum af høj kvalitet ville jeg formentlig slet ikke have været aktieinvestor; højst sandsynligt ville min portefølje udelukkende have bestået af investeringsforeninger, og selv den opsætning ville have haft mangler, fordi min overordnede markedsforståelse ville have været på et markant lavere niveau, end den er i dag takket være Forummet. Mængden af viden på Forummet er enorm, og den viden har direkte indflydelse på mine muligheder for at forrente min kapital. Gribes jeg af panik, maner Forummet til ro – bliver jeg for overgearet, dæmper Forummet euforien. Takket være Forummet forbliver det følelsesmæssige engagement i investering i top, hvilket også gør det mere fængslende at følge med i verdens brændpunkter. Jeg føler, at jeg ved og forstår mere om alting. Viden tilhører alle, og investering er for absolut alle. Tak til Inderes, tak til Forummet!

Mange tak til KuHa for at stille op til interviewet!

Han formår at finde informationen og spotte de mest væsentlige pointer i informationshavet, hvilket vidner om en evne til at skære igennem støjen – modsat mig selv og mange andre investorer.

Investering ville være så meget lettere, hvis vi ikke selv gjorde det mere kompliceret, end det behøver at være… man burde bare tage ved lære af KuHa.

Rigtig god weekend!

Emne		Svar	Visninger
Muut harrastuksesi Viihde	70	14162	2. Februar, 2026
Aloitteleva sijoittaja: miten aloititte sijoittamisen ja mistä lähteä liikkeelle? Osakkeet sijoittaminen , osakkeet	306	64421	19. August, 2026
Sijoittajana koettua - omakohtaisia tarinoita - inspiraatioksi tai opiksi Sijoittaminen	69	28344	3. Januar, 2026
Prosessit analyysin, yhtiöseurannan ja sijoituspäätösten taustalla Opi sijoittamaan prosessit-analyysin-yhtiöseurannan-ja-sijoituspäätösten-taustalla	16	8027	7. December, 2022
Keitä "guruja" ja/tai sijoitusjulkkiksia seuraatte? Viihde	18	9530	21. November, 2022

Alokas interviewer

Related topics