125. Mikko Pohjala
Jeg havde fornøjelsen af at interviewe Kemiras investor relations-chef Mikko Pohjala, som bl.a. er kendt for sin brede erfaring inden for investor relations. Mikko er i øvrigt bestemt ikke hvem som helst:
Han kender “børsnoterede selskabers verden” og investeringsuniverset særdeles godt, og så mestrer han især kommunikationsdelen – Mikko er med andre ord en ideel IR-chef. Hans baggrund giver et værdifuldt perspektiv på det at forene virksomheders forretning med investorernes forventninger. Mikko følger markederne bredt og investeringsverdenen generelt, så han har en oprigtig forståelse for, hvad investorer tænker og ønsker.
God investor relations er utroligt vigtigt… dårlig kommunikation kan omvendt skabe mistillid til selskabet, hvilket kan føre til misforståelser, som i sidste ende kan afspejle sig en smule i aktiekursen. Hvis Kemira tilmed var erhvervskunde, ville det sætte prikken over i’et, da vi bl.a. ville få en stor analyse. 
Mikko er absolut ikke uden grund blevet kåret til årets investor relations-chef, hvilket hans svar på mine spørgsmål blandt andet beviser:
1. Fortæl med tredive ord, hvem du er.
Jeg er Mikko Pohjala, en passioneret aktiemarkedsfølger. Jeg har haft en lang karriere inden for investor relations i flere finske børsnoterede selskaber, senest som IR-chef for Kemira. I starten af året skiftede jeg fra IR til nye udfordringer i Kemiras strategiteam med ansvar for strategien i to forretningsenheder. Jeg leder dog fortsat IR-aktiviteterne, indtil min efterfølger starter.
2. Fortæl tre ting, som kun få i offentligheden ved om dig.
-
Jeg har løbet over 25 ultraløb på over 100 kilometer
-
Jeg har investeret aktivt i aktier siden 2008
-
Jeg aftjente min værnepligt i det svensksprogede militær i Dragsvik og taler flydende svensk
3. Hvilke interesser og hobbyer har du ud over investering?
Jeg har mange passionerede interesser: løb og ultraløb, kajakroning ved sommerhuset, rejser og opera. Jeg forsøger ofte at kombinere mine passioner: f.eks. ultraløb med ferierejser i udlandet eller opera i forbindelse med en forretningsrejse. Jeg udlevede en langvarig drøm, da min ægtefælle og jeg over jul og nytår var på en længere rejse til New Zealand for at vandre og ro i kajak.
4. Hvordan ser en almindelig hverdag ud for dig?
I dette job findes der næppe almindelige hverdage: nogle dage knokles der igennem med delårsrapporten på kontoret, og andre dage rejser man og møder investorer ude i verden. Hver dag indeholder dog en vis dosis nyheder, især finansnyheder, samt motion – allerhelst en løbetur 
5. Hvordan er du som investor?
Jeg er som udgangspunkt mere en valueinvestor end en vækstinvestor. Jeg går ikke efter hurtige gevinster, men ser på selskaberne fra en mere strategisk vinkel og foretrækker at være med på lang sigt. I kraft af mit erhverv har jeg længe fulgt værdiansættelsen af virksomheder, og jeg forsøger da også at finde undervurderede selskaber eller markeder.
6. Hvordan ser din investeringshistorik ud?
Jeg begyndte at investere i 2007, da jeg blev student. Jeg investerede pengene, jeg fik i studentergave, i forskellige fonde, men timingen var elendig, da finanskrisen ramte investeringerne hårdt de følgende år. Jeg begyndte dog med direkte aktieinvesteringer i dykket efter finanskrisen, hvilket viste sig at være en god beslutning. I lang tid investerede jeg i finske og amerikanske aktier. I de senere år har jeg satset på europæiske aktier, da værdiansættelserne i USA er blevet så høje.
7. Hvordan ser din portefølje ud, og hvad er dine største positioner?
Jeg investerer direkte i aktier og har udnyttet forskellige kontotyper for at gøre min portefølje så effektiv som muligt. Jeg åbnede et traditionelt værdipapirdepot i 2008 og en aktiesparekonto, så snart det blev muligt. Derudover åbnede jeg sidste år en investeringsforsikring, efter Nordnet gjorde det til et let tilgængeligt produkt. Min portefølje er meget veldiversificeret, både geografisk og på tværs af sektorer: Jeg har omkring 30 forskellige navne i porteføljerne, og mine fem største beholdninger er Kemira, AXA, Nordea, UPM-Kymmene og Intesa SanPaolo.
8. Hvordan ser din aktieudvælgelsesproces normalt ud, trin for trin?
Jeg læser bredt i forskellige finansmedier: Kauppalehti, Financial Times og The Economist, og derudover modtager jeg mange analyserapporter gennem mit arbejde. Jeg screener også aktier ved hjælp af forskellige nøgletal, f.eks. på Nordnet, hvor mine depoter ligger. Hvis et selskab fanger min opmærksomhed, går jeg ofte ind på deres IR-sider for at lære selskabet bedre at kende. Og så sammenligner jeg selvfølgelig samtidig Kemiras investor relations-materiale med deres!
Investering handler i høj grad om både succeser og fiaskoer, som jeg altid forsøger at lære noget af. De seneste års bedste succeser har været Novo Nordisk og Banco Santander, mens fejlene har været Bayer fra Tyskland og Neste fra Finland.
9. Fortæl med op til tre hundrede ord, hvad Kemira er for en virksomhed?
Kemira er en over hundrede år gammel kemivirksomhed, som gennem sin historie har gennemgået en fantastisk transformation fra et konglomerat til sin nuværende form, hvor vi betjener kunder i vandintensive industrier. Over halvdelen af Kemiras omsætning stammer fra produkter, der på en eller anden måde forbedrer vores kunders ressourceeffektivitet – enten inden for vandbehandling eller i skovindustriens værdikæde. I de seneste år har vi arbejdet hårdt på at forbedre lønsomheden, og nu søger vi vækst endnu mere målrettet, hvilket understøttes af en særdeles stærk balance.
10. Hvad har efter din mening været det bedste ved at arbejde hos Kemira?
Jeg har nydt selskabets transformationsrejse over de seneste fem år enormt meget: Vi har forbedret lønsomheden, solgt vores olie- og gasforretning samt fornyet vores strategi. Inden for investor relations har det været en fornøjelse at formidle en sådan historie, og det har været særligt givende at bringe Kemira frem i lyset hos nye investorer, især i udlandet. Det kræver hårdt arbejde at komme på de udenlandske investorers radar – især for selskaber med en relativt beskeden markedsværdi som Kemira (ca. 3,5 milliarder euro).
11. Hvis man finder jeres selskab interessant som investeringscase, hvordan vil du så anbefale, at man følger de brancher, Kemira opererer i, hvis vi ser bort fra selskabets egne materialer og Inderes?
Omkring 45 % af Kemiras omsætning kommer fra vandsektoren og omkring 55 % fra skovindustrien. Inden for skovindustrien findes der mange offentlige kilder, blandt andet Kemiras børsnoterede kunder i Finland og i udlandet. På vandområdet er det noget mere udfordrende at følge markedet, da størstedelen af vores kunder er private og ikke børsnoterede.
12. Hvordan vurderer I de langsigtede vækstudsigter for jeres vigtigste kundesegmenter, især skovindustrien og vandbehandling, og disses indvirkning på Kemiras forretning? Skovindustrien har i hvert fald mødt udfordringer på det seneste.
På sidste års kapitalmarkedsdag opdaterede vi vores finansielle mål og sigter nu mod en organisk omsætningsvækst på 4 %. Vi opererer på markeder, der vokser moderat: vandsiden med omkring 3-4 % årligt og skovindustrien en smule mere afdæmpet. Der kan naturligvis være årlige udsving; for eksempel har konjunkturerne i skovindustrien været svage de seneste år. Kemiras forretningsmodel er meget stabil, og i de senere år har forretningsenhederne opvejet hinanden godt. Sammenlignet med mange europæiske kemiselskaber er Kemiras slutmarkeder bemærkelsesværdigt stabile, og vi betjener stort set ikke særligt cykliske sektorer som f.eks. byggebranchen.
13. Jeres selskab har klaret sig flot, i hvert fald på det seneste, hvad angår lønsomhed. Hvordan ser I lønsomheden fastholdt/udviklet på længere sigt i lyset af potentiel skærpet konkurrence og de aktuelle globale udfordringer?
Som nævnt har Kemira længe fokuseret på at forbedre lønsomheden. Vi afholdt en kapitalmarkedsdag sidste efterår, hvor vi hævede vores lønsomhedsmål til 18-21 % (tidligere 15-18 %). Efterspørgselsmæssigt er Kemira ikke et cyklisk selskab, men til en vis grad er vi råvarecykliske, da vi er en stor indkøber af råvarer. Hurtige prisændringer på råvarer kan påvirke Kemiras lønsomhed, men vi har de seneste år bevist vores evne til at fastholde en god lønsomhed selv i et omskifteligt råvaremarked.
14. Hvad er selskabets langsigtede vækstdrivere?
Water Solutions-forretningsenheden (vandforretningen): strammere regulering og øget miljøbevidsthed.
Packaging & Hygiene Solutions og Fibre Essentials-forretningsenhederne (produkter til skovindustrien): stigende levestandard, hvilket bl.a. fører til et øget forbrug af tissue/blødt papir og ændrede forbrugsvaner, såsom e-handel og takeaway-produkter. Desuden er substitutionen af plast med fiberbaseret emballage en vigtig vækstdriver.
15. Hvilke typer opkøbsmål finder Kemira interessante, og hvor aktivt søger I efter dem?
Kemiras balance er i øjeblikket særdeles stærk, og forholdet mellem nettogæld og operationelt EBITDA er på solide 0,5, hvilket er stærkt for en forretningsmodel som vores. Vi søger aktivt efter opkøbsmål, især på vandområdet: konsolideringsmuligheder i Nordamerika og Europa, nye teknologier til f.eks. fjernelse af mikroforureninger samt udvidelse af vores aktiviteter til Asien. M&A-arbejdet er aktivt, og vi annoncerede for eksempel i juli sidste år et mindre opkøb i Storbritannien.
16. Inderes følges af en enorm skare af aktive investorer og markedsaktører, og for mange er Inderes næsten den eneste kanal. Man kan selvfølgelig finde analyser og materiale om jeres selskab mange steder, men… ville det ikke give god mening at blive erhvervskunde hos Inderes – til prisen for et par små ”virksomhedsevents” kunne I få reel opmærksomhed fra titusindvis af investorer?
Prøv for eksempel at se Kemiras CEO-interview, som vi lavede her i midten af februar i forbindelse med vores regnskabsaflæggelse
17. Hvad er efter din mening det bedste ved Inderes’ Forum?
Vores team følger aktivt debatten på Inderes’ Forum, og det er fantastisk, at der i Finland findes en så aktiv gruppe af ligesindede mennesker, som deler idéer, succeser og fiaskoer!
18. Hvorfor investerer du? Har du nogle konkrete mål med dine investeringer?
Jeg investerer for at opnå sjælero: for at have en økonomisk buffer i tilfælde af uforudsete livssituationer og/eller for at porteføljen kan generere et aktivt udbytteflow, når jeg går på pension.
19. Tillykke, du modtog velfortjent Investor Relations Officer-prisen! Fortæl mig, så jeg også kan lære at kommunikere med investorer: Hvad kendetegner god investor relations?
Mange tak, jeg modtog ganske rigtigt Børsselskabsforeningens (Pörssisäätiö) pris for årets IR-chef i slutningen af januar. Kemira har et fremragende track record inden for god investorkommunikation, og vores team har vundet adskillige priser – i år vandt vi blandt andet også Regi-prisen for bedste IR i Norden.
God investor relations er konsekvent og transparent. Derudover har vi hos Kemira lagt stor vægt på at være proaktive i vores kommunikation og sørge for, at alle investorer serviceres grundigt og hurtigt. God IR ligger vores hjerte meget nær!
20. Hvad vil du gerne takke Inderes og Inderes’ Forum for?
For at gøre investering nemmere og mere forståeligt!
Mange tak for svarene, Mikko, og endnu en gang tillykke med prisen som Årets IR-chef!
Kemira og Mikko mestrer præcis den rette form for IR; intet unødvendigt fyld, intet overdrevent kringlet sprog, men derimod klart og informativt “materiale” i et passende format. Aktiviteten her i forummet aftvinger også stor respekt og gavner selskabet; god og gratis synlighed.
Dette var særligt rart at læse 
17. Hvad er efter din mening det bedste ved Inderes’ Forum?
Vores team følger aktivt debatten på Inderes’ Forum, og det er fantastisk, at der i Finland findes en så aktiv gruppe af ligesindede mennesker, som deler idéer, succeser og fiaskoer!
Rigtig god fredag til alle!