92. Torniojaws
Vid en första anblick skulle man kunna tro att dagens intervjuperson är en ”bumtsibumi-man” [1], men det kan man inte riktigt kalla honom, eftersom han har en viss släng av utdelningsinvesterare i sig. (Hälsningar till @Mirko_Sampo_IR)
Utan att tänka på det är vi investerare ganska ofta flockmänniskor som hakar på bekanta och ”trygga” grejer, och som också dras med i FOMO. Enligt min mening representerar Torniojaws varken någon flockfomotorsk eller någon som söker det udda, utan en relativt objektiv investerare som har hittat ett lämpligt och förnuftigt sätt att investera långsiktigt på.
Han skriver ofta på ett roligt sätt med glimten i ögat, men han kan också uttrycka mycket på ganska kort tid. Själv är jag i alla fall sådan i verkliga livet att jag pratar mycket, men säger lite (med substans), medan jag tycker att han skriver koncist men mycket.
Jag tror att folk skulle kunna få uppslag från den här intervjun för en mer långsiktig verksamhet också, vilket kunde vara bra eftersom det här är ett maratonlopp.
1. Berätta med trettio ord vem du är.
En mjukvaruingenjör som försöker trygga framtiden genom investeringar och som flyttade från Lappland till södra Finland på grund av jobbet. Har jobbat med produktutveckling på fyra finländska börsbolag och i en startup som köpts upp av ett amerikanskt börsbolag. Jag gillar att läsa dokumentation, vilket också är till hjälp vid börsinvesteringar 
2. Berätta om tre saker som forummedlemmarna inte vet om dig.
- Jag har spelat gitarr på 38 spelningar
- Jag cyklade till Sverige när jag gick i grundskolan
- Sannolikt har nästan varje forummedlem använt någon av de mjukvaror som jag har varit med och koda. Kanske inte någon produkt i stil med vero.fi, men med en täckning som till summan är lite på samma nivå.
3. Vilka intressen och hobbies har du? Ingenting som anspelar på investeringar får nämnas.
- Musikkomposition, att spela och mixa musik
- Föga överraskande att resa
- Och naturligtvis apputveckling på fritiden i egna projekt
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Pojkarna till skolan/dagis och laptopen upp för distansarbete, sedan intensivt kodande (möten) kodande (möten) hela dagen, med ett öga på börsen i ögonvrån. På kvällen studerar jag olika aktier, möjligheter, nya bekantskaper på börsen och bevakning av gamla. Sedan lite byggjobb i sandlådan och repetition av grundskoleämnen
5. Vill du beskriva hur du är som investerare?
Genom att läsa dokumentation har det blivit en vana att gå igenom allsköns transkript från kvartalssamtal, rapporter och andra analyser, och utifrån dem fundera på tillvägagångssätt och objekt. Sedan går jag jämnt och trutt igenom olika funderingar kring aktier och deras riktning, både från proffs och hobbyister, där företag som dyker upp upprepade gånger lyfts fram lite som genom ett svärmintellekt. Dem studerar jag sedan genom att iterera mer och mer noggrant tills jag har avgränsat dem till en shortlist. Dem granskar jag sedan närmare med målet att köpa in dem till portföljen. Av någon anledning tenderar de sedan att vara utdelningsbolag, i synnerhet från USA. Då och då dyker det förstås också upp korta spel i portföljen, senast Nvidia som satt som en smäck.
6. Skulle du kunna berätta om din investeringshistorik?
Från början, i slutet av 2016, såg det på ett roligt sätt ganska likadant ut som i föregående svar direkt i början av ”karriären”, vilket resulterade i att de första inköpen gjordes i de stora aktörerna inom bank- och finanssektorn i Finland. De hamnade sedan i portföljen på nytt (harkel) med bättre vetande Det hela fortsatte sedan de kommande 3,5 åren som en tråkig återinvestering av utdelningar och summorna växte så småningom. Sedan kom 2020 och av någon anledning blev jag eld och lågor över alla möjliga ”superbra” tillväxtföretag också 
Man fick lära sig en del läxor som var värda sitt pris, inklusive ganska giltiga sådana som t.ex. läsförståelse för rapporter, studier av företagsstrukturer och olika terminologi. Och så förstås dask på fingrarna med vad man bör undvika, hur rosenr",
*[1] “Bumtsibumi-mies” anspelar på det populära finländska tv-programmet Bumtsibum, vilket för tankarna till en livlig, skämtsam och underhållande person.*Detta är återigen en mer traditionell finansspelare, vars avgörande faktor är teamens långa erfarenhet och noggranna urval av objekt från marknadens mittfält, åtminstone enligt säljtalen. Företagets början var lite trögare, men de senaste 8 åren har riktningen och spelboken helt klart hittats, vilket gör att det nu månadsvis utdelande företaget har klättrat till portföljens tredje bäst presterande innehav, strax efter Microsoft och Hercules. Utdelningen ligger för närvarande ganska exakt på taket, vilket NII precis täcker, men direktavkastningen är å andra sidan i en helt egen klass, som företaget till och med har ökat ytterligare. Det finns med andra ord åtminstone en tilltro hos dem till att tillväxten fortsätter. Företaget verkar också lättsamt och rentav nordiskt, främst i en “business as usual”-mening. Jämnt arbete och resultat, utan spänningsmoment.
- CION Investment (CION)
Och för att sedan få in lite spänningsmoment i portföljen, finns det avsiktligt med ett mycket ungt och kraftigt växande företag Detta är då av det riskablare slaget, med tanke på att detta kan bli framtidens jätte. Åtminstone hittills har riktningen varit mycket rätt både i kurstillväxt och i synnerhet i tillväxt av utdelningsavkastningen. Detta har känts som att det växelvis höjer grundutdelningen och betalar en extra utdelning, varje kvartal. Det fortsätter väl inte i oändlighet, men vi njuter av solen och följer utvecklingen med intresse, samtidigt som vi håller positionen rimlig i förhållande till risken. En avgörande faktor för valet var företagets tydliga fokus på prioriterade säkerställda kvalitetslån, i stället för att ha vad som helst i jakt på högre avkastning. Visst får man ju avkastning på dessa också
9. Hur ser din aktieplockningsprocess ut steg för steg?
För att fortsätta framåt från punkt fem. När ett företag har hamnat på shortlistan följer jag det ett tag i nuet och tittar på vilka kommentarer som kommer om det både gällande framtidsriktning och allmän utveckling, och försöker bilda mig en uppfattning om hur företagets fortsättning kan se ut. Sedan samlar jag också ihop en egen ovetenskaplig Excel-tabell över olika mått, t.ex. historik över utdelningsutveckling, kursen det senaste året, kursen för 5 år sedan (där jag också granskar perioden strax före covid), intrycket av rekommendationer från olika källor, och liknande, från vilka jag bildar betyg på 1–3, och utifrån dem sedan en totalsumma, som också ger en egen sorts känsla för företaget. Som en summa av många ting bestämmer jag mig sedan för om jag ska ta in det i portföljen, fortsätta följa situationen eller gå en stor omväg
10. Hur ser din aktieförsäljningsprocess ut steg för steg?
Som utdelningsfokuserad koncentrerar den sig mer på utdelningarnas utveckling och nyheter kring dem. En alltför stor sänkning utan en tydlig plan för att återgå till den (vilket sällan har funnits på riktigt) leder nästan oundvikligen till en fundering på att byta häst. Ett annat exempel är en våldsam marknadsförändring, vilket hände med Commercial REITs nyligen – ur portföljen åkte alla sådana, en i taget men stadigt och ibland separat efter övervägande. En tydlig förändring i segmentet drev alltså till slut på det. Här kommer sedan listan från föregående punkt in, som samlats in över en längre tid, och som man kan välja ett nytt alternativ ur som ersättare. Jag strävar efter att ta in ett nytt alternativ i stället för att satsa mer på de befintliga, för klok spridning. Om det för tillfället inte finns något bra nytt alternativ kan det naturligtvis också flyttas till en av portföljens ”hårda godingar”.
Då och då, när det rör sig om rena tillväxtpapper, finns det någon framtida information (heh heh) om en drivkraft för uppgången eller en tydlig tillväxtriktning som bakgrund. Då sätter jag vanligtvis ett visst mål redan från början, t.ex. +25 % uppgång, varefter jag säljer efter övervägande. Om det nu stiger ännu mer tittar jag förstås på korten till slutet bortom den mekaniska gränsen. Träffprocenten har börjat stiga med tiden, liksom koncentrationen till Mag-7
11. Var i hela friden har du sådana där främmande bolag från USA i din portfölj? Varifrån undersöker du amerikanska investeringsobjekt? Anser du att det är något särskilt man bör tänka på när man plockar ut amerikanska aktier?
Den mest grundläggande drivkraften är den gamla tumregeln att USA-börsen i genomsnitt alltid stiger. På andra marknader har svängningarna på börsnivå och även på företagsnivå varit tydligt större, till och med i ”gamla” företag, vilket man vet väl i Finland… Visst måste man även i USA leta efter de faktiskt bra företagen, vilket dock på grund av landets och börsens storlek är lättare än annars. Det finns förvisso mer information också, och företag undersöks noggrannare och med ett stort antal förstoringsglas. Min egen information hittar jag efter just det tidigare nämnda grävandet direkt från hyllan, baserat på vilket jag sedan undersöker mer detaljerad information från många olika källor, t.ex. Seeking Alpha, Yahoo Finance, börsnyheter och rentav sökresultat. Nyckeln är dock antalet olika källor, vilket gör slutresultatet mer sannolikt. På grund av sin storlek har USA också en hel del pratkvarnar eller till och med troll, så man bör inte ta allt förgiven utan en nypa salt Återigen upprepas användningen av många olika källor.
12. Du har också pratat en hel del om utdelningar, vad är det som är intressant med dem? Och vad anser du att man bör titta på när man plockar utdelningsaktier till portföljen?
Under de första årens träning stod det mycket klart att tid och förståelse inte räcker till för the trading genom tekniska indikatorer och liknande, så det är bättre att fokusera på tråkig, säker avkastning, som utdelningar till stor del representerar. Och sedan, enligt Malmsteen-metoden, ”More is more”, så får man en högre direktavkastning i USA i stället för i Finland och Europa. Även när det gäller utdelningar framträder behovet av spridning mycket tydligt, särskilt med riskablare objekt. För egen del har ett paket med cirka 10–15 olika utdelningsbolag varit tillräckligt spritt för att utdelningskurvan i portföljen år efter år ska stiga mycket tydligt, även om man ibland har bytt ut till och med portföljens största innehav till helt andra.Det är dock viktigt att titta särskilt på avkastningsfällor när det gäller utvecklingen av utdelningar och aktiekursen, så att slutresultatet inte blir plus minus noll när kursen sjunker med lika mycket som utdelningsavkastningen eller till och med mer. Kurserna fluktuerar förstås med marknadsläget, så man måste också komma ihåg ännu en visdom – tid på marknaden slår att tajma marknaden. Ett företag som under lång tid har samlat på sig utdelningar i portföljen kan mycket väl fortfarande vara en lönsam position för en själv, även efter ett ganska stort ras eller en kursnedgång, om företaget i genomsnitt är stabilt och välskött. Det är förvisso en gråzon exakt var gränsen går för när utdelningen har sänkts för mycket eller när positionens avkastning på något sätt motverkar det. Men det är där vikten av egen efterforskning kommer in i bilden. Spetsformulerat är det skillnad på om t.ex. IBM sänker utdelningen med exempelvis 20 % jämfört med om Peras Nakkikioski sänker med 5 %.
13. Påverkas/syns din egen bransch, det vill säga “mjukvaruutveckling”, på något sätt i din investeringsverksamhet? Använder du på något sätt artificell intelligens vid investeringar, t.ex. för att analysera investeringsobjekt?
Utöver den tidigare nämnda dokumentationen handlar det väl om en grundläggande inställning till analytisk förmåga och att räkna på siffror. Jag har testat AI för en hel del olika saker, som snabbanalys av kvartalsrapporter, men jag har inte riktigt fått någon praktisk nytta av det än så länge. Det vore kul att med ett visst intresse testa någon AI som baseras på teknisk analys, för att se om man kunde få lite trevligt extra stöd för sina beslut. Men mina egna papper brukar vara ganska långsamma i sina rörelser, så man får nog en bättre bild bara genom att utöka tidsaxeln i diagrammet
14. Nämn två saker som du anser är viktiga inom aktieval, men som ofta får för lite uppmärksamhet?
Många verkar röra på sig ganska snabbt, så en mer långsiktig planering kunde kanske vara ett bra alternativ åtminstone på någon nivå. T.ex. att skriva ner sina egna mål för en viss investering och sedan följa upp dem. Det andra är förstås att utvidga marknaden. Även om Finland är bekant och det ofta sägs att man får en viss hemmaplansfördel när börsbolagets material och analyser är på finska, så tar det ändå inte bort den lilla marknadens väsentliga risker – hög volatilitet och små affärer i själva företagens verksamhet. Om ett finländskt företag misslyckas med en affär på t.ex. 20 miljoner är det ofta ett ganska hårt bakslag och orsakar sannolikt ett kursfall. Hos stora utländska börsbolag kan till och med affärer på hundratals miljoner försvinna i mängden av den övriga kärnverksamheten.
15. Vilken hjälp och information får du från Inderes Forum till din investeringsverksamhet som du inte skulle få någon annanstans?
Självklart den direkta kontakten med branschfolk eller åtminstone erfarna rävar Utomlands kan det till och med vara svårt att få en motsvarande kontakt, även med pengar. Och naturligtvis fler tips om potentiella företag att undersöka. När det gäller Inderes rör det sig i synnerhet om europeiska företag som man å andra sidan inte följer eller ens känner till i samma utsträckning utomlands. Det finns ju bra företag och händelser även på mindre börser.
16. Du måste lämna din portfölj i tre år till fyra forummedlemmar och två personer från Inderes, vilka skulle du ge den till och varför?
Jag känner nog inte så många tillräckligt väl, men låt oss säga superg, som helt klart har greppet om prylarna, så att en sådan här lite mer svåröverskådlig portfölj skulle hållas i skick Från Inderes är det väl då uppenbarligen Verppu, alla utdelningars fader
ping @superg
17. Hur hanterar du dina känslor när du investerar?
På grund av jobbet (att prata med en dator ) fungerar det rent muskelminne. Självklart hjälper det också att gå igenom den långa processen innan något hamnar i portföljen. Den större risken är kanske just att göra sig av med innehav för snabbt. Än så länge har jag faktiskt gjort mig av med varje ”större” papper i portföljen av goda anledningar, och man kan nästan räkna dem till investeringsframgångarna. Som extra hjälp kan man förstås använda många investeringsvisdomar, med början i det traditionella ”Om vd:n eller CFO:n säljer, så spring” och ”Don’t fight the Fed”, samt den tidigare nämnda visdomen om tid på marknaden. Det kan med andra ord nästan sammanfattas med att titta på videor med investerarlegender Tiden och teknologin förändras, men affärssanningarna verkar bestå.
18. Vad har investerande rent konkret fört med sig till ditt liv?
Eftersom ett av målen inte är direkt FIRE, men väl en viss trygghet både i arbetslivet och sedan som pensionär, så har detta redan gett en hel del sinnesro. När Excel ser bra ut och kurvorna pekar uppåt för fjärde året i rad, så är i alla fall känslan på topp. Likaså har det blivit enklare att göra större inköp, vilket ger en nästan livslång nytta för hela ekonomin.
19. Kan du ge ett tips om hur Alokas borde bekanta sig med amerikanska bolag, eller är det ens värt det eftersom han är nybörjare?
Man borde börja med trygga basföretag, antingen från Mag-7 eller bara stora, världskända bolag vars börshistorik är stenhård. Redan extremt tråkiga alternativ ger bra tillväxt – ofta även utdelningar – och spridning. Beroende på risktolerans och vilja att hålla koll på bolaget kan man också ta in något roligare i portföljen med lämplig viktning, vilket då kan ge stora extraflöden till den egna kassan. Börja förstås i liten skala så att en eventuell katastrof inte drar ner en i fördärvet. Och den viktigaste lärdomen kommer säkerligen från att följa bolaget – kvartalsrapporter, konferenssamtal, analyser och annat, som ger en uppfattning om hur sådana verksamheter fungerar och lever, och i vilka situationer det lönar sig att studera rapporten närmare även om vd:n målar upp allting i guld.
20. Vad vill du tacka forummedlemmarna för i synnerhet?
För intressant innehåll och ett hårt engagemang. Investeringssnack kan lätt förvandlas till ett tråkigt kontorsarbete där de två först registrerade användarna diskuterar med varandra som om det vore ”brevpost” Som tur är blir det inte så här, och jargongen är lagom avslappnad och inte alls så gravallvarlig
Tack för de intressanta svaren! Många har goda tankar, planer och teser, men problemet är att man inte håller sig till den goda planen, utan avviker från den alltför lättvindigt. Och långsiktighet betyder inte att man, när förutsättningarna förändras kraftigt, klamrar sig fast vid en förlustaffär, utan här kommer den långsiktiga planmässigheten in i bilden.
Man kan lära sig planering av Torniojaws, vilket tillför långsiktighet och förnuft till det man gör, även om kanske inte många vill erkänna det så är vi investerare ofta kortsiktiga… och så springer vi efter kurserna på ett alltför känslomässigt sätt. En noggrant upprättad investeringsplan kan göra susen, så att man har en stomme och en förståelse för vad man gör, vilket minskar misstag som görs i stridens hetta och gör att man fokuserar på fakta + logik.
Min intervjuperson nämnde också några investeringsobjekt, så det är bara att börja undersöka och läsa om dem.
Trevlig helg!