35. JEREMIAS MAKKONEN
Jeremias var säkert bekant för många redan innan han började på Inderes, bland annat från Nordnet-hållet, men för egen del har jag särskilt lagt märke till hans nyhetsbrev som kom ut ungefär en gång i månaden under namnet #pannukahvit. #pannukahvit var ett fint nyhetsbrev om investeringar, producerat med hög visuell och innehållsmässig kvalitet, som erbjöd lite annorlunda innehåll än andra aktörer och som jag alltid läste med stort intresse. 
Med tanke på sin arbetsbakgrund och sina personliga egenskaper var Jeremias ett klockrent val för Inderes, och han passar säkert väl in i gänget även i övrigt tack vare sin humor, sin avslappnade inställning och sin mångsidiga kompetens. Jag har alltid gillat hans sätt att producera innehåll, eftersom saker ofta presenteras tydligt och koncist, men ändå i en viss läsarvänlig ton. 
Jag vet alltså att han är riktigt duktig på olika saker, dessutom är han smart och väl insatt i investeringsvärlden på olika sätt, men i slutändan har jag nog inte haft särskilt bra koll på hur han är som investerare… i synnerhet inte i dagsläget, så även därför ville jag intervjua honom. Kanske behöver vi peppa Jeremias lite på Forumet, för han skulle ha mycket att bidra med även där:
1. Berätta med trettio ord vem du är.
En Esbobor med rötter i Borgå som i rask takt närmar sig trettioårskrisen. Branschen har blivit bekant genom arbete i Liedon Säästöpankkis, Mandatum Lifes, Nordnets och Inderes färger. Fritiden färgas av många intressen.
2. Berätta tre saker som forummedlemmarna inte vet om dig.
• Som yngre drömde jag om en karriär som pilot. Det stannade till slut vid en avlägsen dröm, men tack vare Microsoft Flight Simulator har Airbus A320 och flygplatser runt om i världen blivit väldigt bekanta.
• Jag får mina bästa idéer i den (varma) duschen. Med tanke på vattenförbrukningen är långa duschar förstås lite problematiska, så jag får nog hitta på mer ekologiska alternativ som kreativ inspirationskälla framöver.
• Jag är i vissa avseenden lite väl mycket av en perfektionist. Jag kan finslipa detaljer till överdrift, trots att jag vet att mindre skulle räcka. På den punkten har jag på sistone som tur är lärt mig att ta det lite mer avslappnat ibland.
3. Vad har du för intressen och hobbyer? Inget som syftar på investeringar är tillåtet.
Jag blir lätt entusiastisk över nya saker, så listan över mina intressen är ganska lång. Här är några nedslag bland de viktigaste:
• Böcker: Jag lärde mig läsa redan som 3,5-åring och böcker har, med undantag för studieåren, alltid varit en viktig del av mitt liv. Jag köper fler böcker än jag hinner läsa, så i mina bokhyllor finns det läsning för över 15 år i nuvarande takt. Förutom det ämne som är förbjudet enligt frågeställningen finns det mycket i hyllan som rör bland annat psykologi, historia, AI och intressanta personligheter.
• Idrott: Jag strävar efter att röra på mig regelbundet och mångsidigt. Jag gillar särskilt långa promenader, och särskilt på sommaren blir det ofta rundor på över 20 kilometer. I övrigt återfinns klassiska medelklassporter bland favoriterna, såsom cykling, padel och inlines 
• Matlagning: Efter arbetsdagarna fungerar matlagning som ett bra sätt för mig att koppla av. Som yngre grabb bestod kosten mestadels av ris och kyckling, så att utveckla matlagningskunskaperna har tillfört helt nya dimensioner. Nuförtiden återfinns mina paradnummer bland klassiska rätter från det italienska, thailändska och nepalesiska köket.
• Fotografering: Jag upplever att jag har ett bra visuellt öga, men av någon anledning är jag extremt dålig på att teckna och måla. Därför har jag satsat mina resurser på digital konst och visuell kommunikation. Förra året kom jag äntligen till skott med att skaffa en systemkamera, och mitt mål är nu att utveckla mina färdigheter till en nivå där jag så småningom vågar publicera bilderna någonstans.
• Resor: Vår fyrabarnsfamilj hade aldrig råd med semesterresor utomlands, så det är först i vuxen ålder som jag har fått upptäcka världen. De absoluta favoriterna hittills har varit Dubrovnik i Kroatien och Tromsø i norra Norge. Jag ser också fram emot sommarsemestern som väntar om ett par veckor, då det blir besök i Venedig, Garda, Como, Zürich, Innsbruck och München.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Morgonschemat varierar lite beroende på dagens program, men vanligtvis vaknar jag runt kl. 05.50, varpå jag tar en dusch och sätter mig vid frukostbordet. Jag arbetar huvudsakligen på kontoret, så efter frukosten väntar en ca 45 minuter lång pendling från Alberga till Gräsviken.
Jag är ofta först på plats, så jag får öppna arbetsdagen med att brygga kontorets näst bästa kaffe (på en helt opartisk rankning hamnar jag direkt efter Finlands bästa bryggkaffekokare @Antti_Jarvenpaa). @Emma_Kuusinen och @Kaisa_Vanha-Perttula har redan beskrivit community-teamets arbetsuppgifter väl i tidigare intervjuer, men i ett nötskal består en typisk arbetsdag av att distribuera morgonrapportens innehåll till sociala medier, planera och genomföra analytikerintervjuer samt olika mindre uppgifter och projekt.
Jag börjar vanligtvis min arbetsdag mellan kl. 07.30 och 08.00, så jag försöker runda av runt fyratiden om situationen tillåter. Fritiden ägnas åt hobbyerna som nämndes i förra frågan samt åt att umgås med nära och kära/vänner. Jag försöker komma i säng senast kl. 23.
5. Kan du kort beskriva hur du är som investerare?
Sammanfattat med fyra ord: Jag söker lönsam tillväxt till ett rimligt pris.
6. Skulle du kort kunna berätta om din investeringshistorik?
Mina första aktieplock gjorde jag sommaren 2014, då Nokian Tyres och Biotie hamnade i min portfölj. Bakom köpet av Nokian Tyres låg det, om jag minns rätt, helt vettiga motiveringar, men när det gällde Biotie gjorde jag ett klassiskt småspararmisstag och motiverade investeringen för mig själv med Bioties låga styckpris. Till slut köpte amerikanska Acorda ut Biotie från börsen 2016, men själv hade jag realiserat förlusterna långt innan dess.
Genom åren har jag snöat in på såväl indexinvesteringar som slumpmässigt chansande, men kärnan i min nuvarande investeringsstrategi när det gäller aktieplock är att hitta lönsam tillväxt till rimliga värderingar. Till följd av Inderes handelsregler har ETF:ernas vikt i min portfölj under det senaste året ökat betydligt på bekostnad av inhemska aktieinvesteringar.
7. Du har tidigare arbetat på Nordnet, som bland annat är aktie- och fondmäklare. Vilka verktyg och lärdomar har ditt arbete på Nordnet gett dig i ditt eget investerande?
Hävstång Nej men allvarligt talat, från Nordnet fick jag framför allt med mig förståelse för fonder och ETF:er. De viktigaste lärdomarna handlade dock inte om investeringar utan om mitt arbete med innehållsproduktion och kommunikation. Ett par år på Nordnet utvecklade mina yrkeskunskaper enormt och gav en stabil kompetensbas inför mitt nuvarande jobb.
8. Nå, nu jobbar du hos oss, hur har ditt arbete på Inderes påverkat ditt investerande?
Under min korta karriär på Inderes har förståelsen för Helsingforsbörsens bolag som vi bevakar ökat markant. Samtidigt har jag lärt mig att fästa ännu bättre uppmärksamhet vid faktorer som är väsentliga för värdeskapande.
Å andra sidan rensade jag bort nästan alla mina inhemska aktieinvesteringar ur portföljen innan jag började på Inderes, eftersom jag inte vill att Inderes handelsregler ska begränsa möjligheterna att köpa/sälja aktier där min syn skiljer sig från analytikerns. Detta drag är dock sannolikt långt ifrån rationellt, eftersom jag är medveten om att min egen kompetens är på en helt annan planet jämfört med våra högkompetenta analytiker.
9. Hur ser din investeringsportfölj ut? Om du var tvungen att sälja tre aktier ur portföljen idag, vilka skulle du sälja och varför?
Av ovannämnda skäl börjar aktiedelen i min portfölj bli väldigt bantad, och stommen är till stor del uppbyggd kring ETF:er. Det finns dock ett fåtal aktieplock, där de viktigaste är Microsoft, LVMH, Visa, Zebra Technologies, Sonova, Texas Instruments och Novo Nordisk.
Det vettigaste vore antagligen att sälja allt, för jag tror inte att jag är bättre än genomsnittsinvesteraren på att analysera bolag utanför min hemmaplan. Men ETF-investeringar är väldigt tråkiga, så aktieplock ger lite extra krydda i tillvaron – även om min portfölj nuförtiden mest innehåller stora och någorlunda stabila kvalitetsbolag.
Om jag var tvungen att sälja tre aktier skulle jag förmodligen välja de bolag vars affärsverksamhet jag förstår minst. Mitt val skulle därmed falla på Zebra, Sonova och Texas Instruments.
10. Om jag minns rätt är du ganska mycket på Gräsvikskontoret. Vilken information och vilka tankar får du därifrån som du inte får någon annanstans?
Vårt kontor är fullt av passionerade toppförmågor, så varje samtal över en kaffekopp eller till exempel en analytikerintervju på inderesTV erbjuder ett ypperligt tillfälle att lära sig något nytt om intressanta börsbolag. Dessutom går det snabbt och smidigt att stämma av frågor man själv funderar över direkt med analytikern som följer bolaget i fråga.
11. Det talas för lite om säljprocesser för aktier. Berätta, hur ser din säljprocess ut steg för steg?
I grund och botten strävar jag efter att bara investera i bolag som jag med gott samvete skulle kunna tänka mig att äga även om börsen höll stängt de kommande tio åren. Detta är dock lättare sagt än gjort, så ibland måste man erkänna sina misstag och överväga att sälja aktierna. Enligt mig är det bättre att framstå som dum på kort sikt än att lida av dåliga investeringsbeslut på lång sikt.
Jag har alltså ingen systematisk säljprocess, men i mina investeringar är de vanligaste orsakerna till försäljning bland annat följande:
• Otillräcklig förståelse för bolagets verksamhet: Jag blir lätt entusiastisk, vilket ibland kan leda till förhastade investeringsbeslut, och jag kanske senare inser hur lite jag egentligen förstår av bolagets affärsverksamhet. Då slutar det med att jag säljer aktierna, om en djupare genomgång inte leder till en förståelsenivå som jag är nöjd med.
• Fakta förändras: De antaganden jag gjorde före investeringsbeslutet kan visa sig vara felaktiga, konkurrensfördelar kan tyna bort eller så kan investeringscaset förändras väsentligt genom företagsaffärer. I sådana situationer är en försäljning av aktierna ett mycket troligt scenario.
• Värderingen har blivit absurd: Jag är generellt ganska villig att hålla kvar vid mina bästa hästar även vid höga värderingsnivåer. Jag kan dock överväga att sälja om värderingen blir så hög att jag inte kan motivera den genom något rimligt scenario.
12. Analysera dessa tre bolag med 30 ord per bolag.
Heeros: I den befintliga kundbasen borde det finnas merförsäljningspotential med en bredare produktportfölj. Trög nyförsäljning och ett utmanande marknadsläge oroar dock.
Modulight: Starka bevis på lönsam tillväxt lockade vid börsnoteringen. Sedan dess har utvecklingen varit dyster att skåda, och dålig insyn i projektens framsteg ökar inte attraktionskraften.
Stockmann: Värdet finns i Lindex, men förlustbringande varuhus försvårar värderealiseringen. Utnämningen av Lindex Susanne Ehnbåge till koncernchef tillför en intressant dimension till helhetsbilden.
13. Rekommendera ett par produktioner/material skapade av community-teamet med motivering, som kanske förtjänar mer uppmärksamhet?
Konceptet Talouden jäljillä av @Antti_Jarvenpaa och @Marianne_Palmu har varit ett utmärkt sätt att sätta sig in i makrofrågor som annars känts lite främmande för mig. Under rapportsäsongerna erbjuder rapportsändningarna i sin tur en unik möjlighet att följa analytikernas förstareaktioner på de mest intressanta rapporterna. Och om man får ge sig själv lite beröm så har serien Jatkoilla Ruoholahdessa, som jag gjorde tillsammans med @Ville_Kivinen, varit ett av de roligaste projekten i min hittillsvarande karriär.
14. Du måste välja 2 forummedlemmar, 2 analytiker och 2 andra Inderes-medarbetare som får förvalta din portfölj under de kommande fem åren. Vem skulle du välja och varför?
@Mauri: Vi förenas av en passion för investeringar, böcker och att lära oss nytt. Mauris investeringsfilosofi rimmar också väl med mina egna tankar, så jag skulle med trygg hand kunna överlämna min portfölj till hans förvaltning för de kommande fem åren.
@KuHa: När det gäller KuHa kan jag vara säker på att investeringsbesluten grundar sig på en grundlig analys av den gamla skolan som inte missar några väsentliga omständigheter.
@Rauli_Juva: Bland analytikerna skulle min blick först falla på Rauli, vars realistiska synsätt och mod att granska saker kritiskt jag uppskattar mycket.
@Antti_Siltanen: Genom Antti skulle det kunna hamna några intressanta jokrar i min portfölj, vars analys min egen förmåga inte räcker till för.
@Mikael_Rautanen: Här utnyttjar jag ett litet kryphål och väljer en före detta analytiker i kategorin övriga Inderes-anställda.
@Yu_Gong: Det behövs också en handlingskraftig person i gänget som inte krånglar till investerandet i onödan.
15. Varför besöker du Forumet? Vilken information får du där som du inte får någon annanstans?
Nivån på diskussionerna är överlag mycket hög, och de viktigaste punkterna i till exempel delårsrapporter analyseras ofta förvånansvärt snabbt på forumet. Jag tar därför hjälp av forumet särskilt när jag behöver färdigbearbetad information med kort varsel.
16. Hur försöker du hantera dina känslor när det gäller investeringar? Har du tränat på investeringspsykologi på något sätt?
Att hantera känslor är tyvärr svårt, även om man är insatt i investeringspsykologi. Jag har dock försökt identifiera centrala tankevurpor och förstå andra investerares beteende på aktiemarknaden genom att studera psykologi. Några böcker inom området som jag tycker är läsvärda är bland annat Daniel Kahnemans Thinking, Fast and Slow och Richard H. Thalers Misbehaving: The Making of Behavioral Economics.
17. Vilka mål har du med ditt investerande? Har du några mål i euro?
Jag har inga exakta mål i euro, men jag strävar efter att mitt investerade kapital i något skede av livet ska göra det möjligt att lägga min tid på det jag upplever som mest meningsfullt. Detta innebär dock inte automatiskt att jag exempelvis skulle sluta arbeta. Det viktigaste är friheten att själv bestämma över sitt liv utan ekonomiska begränsningar.
18. Hur har du haft nytta i vardagen av att du har investerat och sparat?
Trots mitt intresse för investeringar är jag inte särskilt bra på att spara, utan löneinkomsterna går flitigt åt till att njuta av livet. Någon massiv förmögenhet har därför inte hunnit byggas upp, men bufferten i form av investeringar ger ändå en sinnesro som gör att jag kan sova gott om nätterna utan att oroa mig för oväntade utgifter.
19. Ge Alokas ett par tips på hur han kan lyckas göra bättre köp och försäljningar
Med hjälp av denna fantastiska intervjuserie och lärdomarna från de medverkande investerarna kommer du garanterat långt. Fortsätt på samma spår och behåll din nyfikna inställning, så kommer det gå jättebra!
20. Vad vill du särskilt tacka forummedlemmarna för?
Ett stort tack för era ovärderliga insatser för Inderes community! Det är fantastiskt att forumet under årens lopp har blivit en plats som lockar till sig så många oerhört smarta människor som är villiga att dela med sig av sin kunskap till andra.
Tack Jeremias för de fantastiska svaren! 
Jag gillar att Jeremias kan se saker ur många olika perspektiv och hela tiden orkar hålla igång och utforska alla möjliga saker på ett mångsidigt sätt. Jag anser att alla slags aktiviteter och all läsning för en framåt på livets olika områden samt vidgar och nyanserar ens egna vyer. Själv läser jag brett, men alla andra typer av aktiviteter har det blivit väldigt lite av, så jag borde ta mig i kragen lite för att få uppleva mer saker i livet.
En viss mångsidighet i tänkandet, i livet liksom i investerandet tar en framåt; det lönar sig nog inte att vara en pessimistisk, svartvit och gormande tyckare, för då står man bara och stampar på samma ställe eller halkar till och med bakåt.
Jeremias besitter garanterat mycket kunskap och skicklighet, så tagga gärna killen på Forumet, åtminstone kring de ämnen och bolag som han nämner i intervjun.
Trevlig fredag allihop! 