4. MARIANNE PALMU
Vem är din favoritekonom och varför är det just Marianne Palmu? Jag läser väldigt mycket nyheter och investeringsrelaterat material flera timmar om dagen, men det är till stor del Mariannes förtjänst att jag i stora drag har koll på vad som händer i ekonomin på makronivå. Det finns mängder av nyheter, skrikiga rubriker, förvirrande tweets och allmänt brus… Jag skulle ha dålig koll på helhetsbilden utan henne.
Marianne har varit med länge i Inderes verksamhet, där hon bland annat arbetar som ekonom och producent för morgonrapporten. Åbobon uppskattas till exempel för hur hon lyckas sammanställa och sammanfatta även stora, komplexa ämnen till tydliga och begripliga helheter. Hennes texter ger mervärde åt såväl nya investerare som mer erfarna veteraner.
Den här ekonomen försöker inte glänsa eller leverera absoluta sanningar, utan hon bildar sin läsarkrets och ger utmärkta verktyg för att man självständigt ska kunna lära sig och förstå makroekonomi. Generellt sett skulle lärare och andra experter kunna ta efter henne när det gäller hur man förklarar saker tydligt och på ett sätt som når flera olika målgrupper samtidigt.
Ekonom Palmu är för många av oss en av de viktigaste profilerna i investerarvärlden, och det av goda skäl.
1. Berätta med trettio ord vem du är.
Jag har arbetat som ekonom på Inderes i 12 år, alltså genom tre ekonomiska kriser (skuldkrisen, coronapandemin, Ukrainakriget). Under finanskrisen satt jag fortfarande i skolbänken. Utanför jobbet är jag mamma till två livliga pojkar och motionär på hobbynivå.
2. Berätta tre saker som forummedlemmarna inte vet om dig.
- Jag älskar gamla hus. Vår familj bor i en över 100 år gammal trähuslägenhet i Port Arthur i Åbo, och vi trivs väldigt bra. Min dröm är att en dag äga en minst lika gammal snickarglädjevilla någonstans i Finland.
- Jag älskar också det finska språket: att skriva är mitt mest naturliga sätt att uttrycka mig och att läsa är mitt sätt att lära mig nytt. Jag vill också värna om det finska språkets existens och avskyr därför “finglish”-liknande uttryck.
- Jag lyssnar på all sorts musik, men hiphop har några riktiga guldkorn. Wu-Tang Clans konsert är den bästa jag någonsin varit på.
3. Vilka intressen och hobbyer har du? Inget investeringsrelaterat är tillåtet.
Mina fritidsintressen har alltid varit väldigt sportinriktade. För ungefär tio år sedan blev jag intresserad av triathlon och anmälde mig utan någon större erfarenhet till en medeldistans-tävling. Då hade jag ett halvår på mig att lära mig grunderna i frisim. Tävlingen kom och gick, och jag tog mig i mål. Av de tre grenarna har löpning och simning förblivit kära favoriter, och dem har jag behållit i min dagliga rutin. I våras sprang jag ett maraton för första gången på länge, och genom åren har jag deltagit i några traillopp och swimrun-tävlingar – den längsta bestod av över 5 km simning och 30 km löpning. Jag gillar alltså långa distanser 
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Mitt jobb har lärt mig att bli morgonpigg, jag går upp klockan 05 för att jobba. Om energin finns tar jag en morgonjogg på ca 5 kilometer, under vilken jag tänker ut strukturen för makroöversikten, eller så sätter jag mig direkt framför skärmen. Jag läser och publicerar materialet till morgonrapporten och den dagliga makrokommentaren samt kollar läget på de asiatiska börserna. Tillsammans med morgonrapport-teamet ser vi till att skicka ut rapporten till världen senast 09.30, varefter jag planerar kommande makroöversikter, läser artiklar, gör videor eller annat innehåll. Klockan 11 är det dags för lunch och efter det jobbar jag vidare en stund. På eftermiddagen tränar jag och hämtar den yngre sonen från dagis. Kvällen viger jag åt familjen och jag lägger mig tidigt. Ibland åker jag till kontoret i Helsingfors för att hälsa på kollegorna, men vanligtvis jobbar jag hemifrån.
5. Kan du berätta om din studie- och yrkesbakgrund?
Om man bortser från sommarjobb under skolåren, som jordgubbsplockning eller gräsklippning, har min yrkesbana varit fokuserad på skrivande. Jag gick på IB-gymnasiet i Åbo och ville då bli journalist. Direkt efter gymnasiet kom jag in på kommunikationsstudier vid Vasa universitet. Jag tog en filosofie magisterexamen, men under sommarjobb (bl.a. på Turun Sanomat och Kauppalehti) märkte jag att ekonomi var “min grej” och ville fördjupa mina kunskaper. Därför började jag parallellt med studierna i Vasa att läsa nationalekonomi vid Åbo universitet. Jag tog min magisterexamen 2008 och eftersom det inte fanns så mycket annat att tillgå sökte jag till forskarstudier vid universitetet. Där fick jag undervisa i grundkurser i nationalekonomi, och det var det roligaste som fanns. Samtidigt som jag forskarstuderade började jag jobba deltid på Inderes och gjorde huvudsakligen morgonrapporten. Att få djupdyka i aktuella händelser tog över helt, och jag avslutade mina forskarstudier med en licentiatexamen 2013. Uppsatsen handlade om centralbankernas kommunikation, vilket jag senare använde som grund för två vetenskapliga artiklar tillsammans med en doktorandvän (den ena publicerades i september).
Min yrkesbakgrund före Inderes har alltså till stor del en journalistisk grund. Dessutom jobbade jag en vår under studietiden på Handelsbanken och representerade utländska ägare på olika bolagsstämmor. Det var en rolig tid (med realutdelningar som stort plus) och kollegorna där var också helt fantastiska.
6. Hur skulle du kort beskriva dig själv som investerare och vad har du för investeringsbakgrund?
Jag är en ganska konservativ och långsiktig investerare. Jag började investera 2010 när jag började jobba på Inderes. Innan dess visste jag i princip ingenting om investeringar, eftersom man inte pratade om det hemma eller i bekantskapskretsen. Genom jobbet har jag verkligen fått lära mig massor, och tur är väl det
7. Hur har du presterat mot index på lång sikt? Och jämför du ens din portföljavkastning med index?
Jag jämför inte min avkastning med index. När det gäller aktiesparkontot gick jag in och kollade specifikt, och där har jag underpresterat mot index.
8. Vilka är dina största innehav och hur många “rader” finns det i din portfölj?
Föga överraskande är Inderes mitt klart största innehav. Därefter är de största Neste och Etteplan samt innehav i indexfonder (som jag månadssparar i).
9. Vilken aktie köpte du senast och varför?
Det senaste köpet var Wärtsilä, fast det var några månader sedan nu. Jag tror att bolaget gynnas av satsningarna på förnybar energi.
10. Hur mycket analyser läser du och hur mycket undersöker du bolag? Klarar självaste ekonomen av DCF-modeller och sitter du och vrider och vänder på bolagssiffror i Excel?
Ekonomen klarar verkligen inte av DCF-modeller och tyvärr skulle jag inte ha tid med dem heller. Så jag överlåter bolagsanalysen till dem som är klokare än jag, det vill säga analytikerna
11. Hur och utifrån vilka kriterier väljer du ut aktier? Använder du din “makroexpertis” i aktieurvalet?
Eftersom jag producerar morgonrapporten läser jag också merparten av våra analyser. Då och då dyker det upp intressanta bolag som jag fastnar för och söker/frågar mer information om. På senare tid har även hållbarhet (särskilt miljöansvar) fått större tyngd bland mina kriterier. Makroexpertisen använder jag snarare till helhetsbalansen i min privatekonomi, som att till exempel fundera på när det är läge att amortera mer på bolånet och när man ska öka investeringarna, alltså höja månadssparandet.
12. Vilka är dina främsta informationskällor i ditt eget arbete? Har du några tips på var en vanlig forummedlem kan hitta information om helhetsbilden på marknaden och i ekonomin?
När arbetsdagen börjar går jag igenom nyhetsflödet från Reuters och Bloomberg, och de är mina huvudsakliga källor. Dessutom följer jag finanstwitter och naturligtvis forumet, samt några akademiska publikationer som jag hämtar information från. På finanstwitter är till exempel kontot MacroAlf väldigt bra att följa, i övrigt lönar det sig att läsa ekonominyheter brett.
13. Vad tror du om ekonomin under slutet av 2022 och inför 2023? Är du ovanligt orolig eller… hoppfull?
Om vi fokuserar helt på ekonomin och i synnerhet euroområdets ekonomi, väger vågskålen definitivt över mot det oroliga hållet. De här olika kriserna har lett till att eurosystemet knakar i fogarna. Jag tvivlar starkt på att ekonomier med så olika strukturer som de i euroområdet klarar av att leva med en gemensam valuta och penningpolitik utan någon form av ständiga räddningsåtgärder.
14. Om en investerare bara fick följa fyra olika grafer (index, indikatorer, valutor etc.) regelbundet och du var tvungen att välja ut dem, vad skulle du välja och varför? Jag lägger till dem i mina bokmärken om de inte redan finns där.
Det ekonomiska överraskningsindexet, inköpschefsindex (PMI), EUR/USD och centralbankernas ränteförväntningar är indikatorer som tar en långt. De ger en relativt bred och aktuell bild av ekonomin i realtid.
15. Om du med ett knapptryck kunde pränta in en enda investeringsnyttig “makrolärdom” i alla forummedlemmar, vad skulle det vara?
Kanske att en stor del av informationen inom makroekonomi är ofullständig, vilket innebär att den antingen revideras i efterhand eller är bakåtblickande. Därför bör man inte dra för långtgående slutsatser utifrån en enskild siffra, utan se till helheten.
16. Du bestämmer dig för att ta tre månaders semester och måste välja ut tre signaturer från Forumet som skriver dina makroanalyser åt dig, vilka skulle du välja? Just det… yhä_musa_soi är säkert bland dem, så välj 1+3 forummedlemmar.
Utöver yhä_musa_soi skulle Pohjolan eka, Verneri och Timontti garanterat göra en bra makroöversikt riktad till investerare.
17. Vad är din största framgång på investeringsresan och vad är du särskilt stolt över när det gäller din yrkeskarriär?
Min absolut största framgång var att jag överhuvudtaget började, och för det har mitt jobb en stor förtjänst. Av enskilda aktieköp minns jag Neste, som jag köpte för många år sedan till en snittkurs på runt 10 euro. Det var en lyckad plockning.
18. Vad tycker du är bäst med Inderes Abp? Vilka personer på Inderes har du de mest djupgående makrosamtalen med?
Det bästa med vårt bolag är att vi har fria händer att förverkliga oss själva och testa nytt. Dessutom uppskattar jag verkligen möjligheterna till självständigt arbete. Flest diskussioner blir det med mina kollegor i community-teamet på kontoret, men som tur är har jag tydligen en kollega här i Åbo också, Isa, som jag pratar ekonomi med. Vi bollar även tankar med analytikerna när jag regelbundet håller makrogenomgångar för dem.
19. För Alokas (Rekryten) är makrogrejer (också) knepiga. Hur skulle Alokas enklast kunna lära sig de viktigaste grunderna inom det här området? Det finns Analysskolan och Investerarskolan, borde det finnas en Makroskola?
Faktum är att makrogrejer redan finns med i Investerarskolan och är på väg även till Analysskolan, så material finns
20. Vad vill du särskilt tacka forummedlemmarna för?
Som jag nämnde tidigare har forumet blivit en av mina viktigaste informationskällor och det vore inte möjligt utan er forummedlemmar. Ett stort tack för de mångsidiga och högkvalitativa diskussionerna som utmanar även mitt eget tänkande!
Tack Marianne för de intressanta svaren! 
Även den här intervjun visade hur du lyckas förmedla de mest väsentliga punkterna på ett läsarvänligt sätt – i ett enormt överflöd av information och brus är det en oerhört viktig färdighet.
Ha en fin start på investeringsveckan! 
