Wetteri tiedottaa tänään tällaista, ja alempana tilanne mistä vuosi sitten lähdettiin. Päätös on tullut kun on tehty tarkempia arvioita onko kannattavaa vai ei. Toivottavasti jatkossa tehdään tarkat laskelmat ennen kuin laajennetaan toimintaa tai ostetaan mitään. Ei riitä että on suurin ja kaunein, on hyödyksi toiminnalle, jos on myös kannattava.
4/2025
5/2024
Thomaksen kommentit siitä, miten Wetteri vetäytyy konekaupasta. 
Mielestäni hyvä liike Wetteriltä vetäytyä tästä liiketoiminnasta. Myynnillisiä synergioita on paperilla tarjolla kuorma-autojen myynnin kanssa, mutta konekauppa on pääomavaltaista ja vaatii merkittävää huollettavaa kalustoa ollakseen kannattavaa. Tämän pisteen saavuttaminen olisi todennäköisesti vaatinut vuosia ja vienyt huomiota pois autokaupasta. Ennen Wetteriä myös Boreo kävi kokeilemassa samaisten SANY-tuotteiden myyntiä, mutta sielläkin päädyttiin lopuksi samaan ratkaisuun.
Thomas ja Mikael keskustelivat Wetterin tuoreimmista kuulumisista.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:14 Miksi konekauppaan lähdettiin?
03:19 Konekauppa Wetterin mittaluokassa pientä
03:48 Pääomia vapautuu
04:38 Kyseessä käänneyhtiö
Wetterillä on asiaa vielä näin iltasella:Wetteri Oyj: Sisäpiiritieto, tulosvaroitus: Wetteri peruu vuoden 2025 ohjeistuksensa markkinaepävarmuuden kasvettua | Kauppalehti
Wetteri Oyj antaa tulosvaroituksen ja peruu aiemmin antamansa taloudellisen ohjeistuksen vuodelle 2025. Syynä ovat alkuvuoden heikko tuloskehitys sekä lisääntynyt epävarmuus autoalan markkinassa.
Alkuvuonna vaihtoautokauppa on ollut selvästi odotuksia heikompaa, ja uusien autojen rekisteröinnit ovat jääneet autoalan ennusteryhmän arvioimasta tasosta. Ennustettavuus uusien autojen kaupalle on vaikeutunut erityisesti suunnitteilla olevien autotullien tuomien epävarmuuksien vuoksi.
Autoalan kasvunäkymien perusteella ennakoitiin vielä vuoden 2024 lopussa noin 10 prosentin kasvua vuodelle 2025. Tammi-huhtikuun 2025 aikana uusien henkilöautojen rekisteröinnit ovat kuitenkin olleet 6,7 prosenttia alemmalla tasolla kuin vastaavalla ajanjaksolla edellisvuonna.
Yhtiö on käynnistänyt strategiansa päivitysprosessin ja arvioi ohjeistuksen antamista uudelleen strategiatyön valmistuttua.
Samanaikaisesti Wetteri on aloittanut kannattavuusohjelman, jonka tavoitteena on 8 miljoonan euron vuotuinen parannus kannattavuuteen. Ohjelman vaikutusten odotetaan realisoituvan täysimääräisesti vuoden 2026 aikana.
Tulosvaroituksesta huolimatta yhtiön tilikauden 2025 tuloksen odotetaan olevan selvästi edellisvuotta parempi Wetteri Power -yrityskaupan positiivisten vaikutusten ansiosta.
Niin, se entinen ohjeistushan taisi olla: Wetteri ohjeistaa 2025 liikevaihdon olevan 510-540 MEUR
vertailukelpoisen liiketuloksen olevan 9-11 MEUR.
Olisi asiallista se mainita tiedotteessa, piti kaivaa se esiin, vaikken yhtiötä edes seuraa
Thomas etkoilee, koska Wetteri kertoo tuloksestaan maanantaina.
Odotettua heikomman liiketoimintaympäristön ja heikentyneen ennustettavuuden takia Wetteri perui kuluvan vuoden ohjeistuksensa. Olemme raportin yhteydessä laskeneet lähivuosien ennusteitamme, minkä seurauksena leikkaamme tavoitehintamme 0,20 euroon (aik. 0,23 eur). Toistamme vähennä-suosituksen.
Mitä nämä uudet ennusteet ovat? Wetteri veti kokonaan ohjeistuksen pois, niin lukuja lähinnä hienosäädettiin vanhan ohjeistuksen alapuolelle?
Muutenkin Wetteri viestinyt yltiöoptimisesti koko pörssitaipaleensa ajan tulevaa, niin ei ole vaikea kuvitella lukujen olevan hirveät kun nyt jo otettiin koko ohjeistus pois. Enkä ymmärrä miksi tämä ei ole myy-suosituksella kun ihan hirveätä kohellusta koko pörssitaipale.
Ohjeistuksen poistamiseen liittyen hyvä pitää mielessä, että yhtiöllä aloitti toukokuussa uusi CFO, joka liittyy luultavasti ohjeistuksen poistamiseen. Historiassa ohjeistaminen ei ole mennyt lankulle, joten en ihmettelisi, jos hän haluaa tuoda omat ennusteprosessit taloon sisälle ja saman tien vetää pois vanhoihin prosesseihin nojanneen ohjeistuksen.
Tämän takia en halunnut vetää vielä liikaa johtopäätöksiä ohjeistuksen poistamisesta, mutta toki ennusteriski on nyt poikkeuksellisen suuri. Yhtiö raportoi Q1-tuloksensa jo maanantaina, jolloin tiedetään asiasta enemmän ja ennusteet päivittyvät jälleen. Ennusteiden ja sijoitustarinan kokonaiskuvaa (mm. Riskiprofiili, päivittyvä strategia jne.) ehtii tarkemmin arvioidea tuolloin ajan kanssa vrt. kello kymmeneltä illalla tulleen tulosvaroituksen jälkeen.
Toki on ollut selvää alisuoriutumista potentiaaliin ja toimialaan nähden, mutta suosituksen näkökulmasta nykyinen valuaatio hanasi tässä tilanteessa myy-suositusta vastaan. 0,3x liikevaihto ja 0,6x P/B-kertoimet mahdollistavat kuitenkin selvää nousuvaraa, vaikka suorittaminen jäisi toimialan elpyessä normalisoitua keskivertoa heikommaksi. Kun valuaatio on poljettu ja yhtiön markkinassa on elpymisen merkkejä voi saada rajusti näpeilleen negatiivisella suosituksella. Katso vaikka kuinka rajusti Verkkokauppa.comin osake elpyi hiljattain suorittamisen parannuttua.
“Yllättäen” oikaistu liikevoitto -1,4milj€ (Inderesin ennuste 2milj€) ja liikevaihto 115,5 milj€ (Inderesin ennuste 126milj€).
Aivan kuraa kuten Wetterin koko pörssitaipale.
Toimitusjohtaja Aarne Simula ja talous- ja operatiivinen johtaja Pietu Parikka olivat Thomaksen haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:20 Pietu Parikka esittäytyy
01:56 Q1:n Yhteenveto
04:00 Kannattavuus Q1:llä
05:12 Toteutuneiden yrityskauppojen integrointityö
07:05 Huoltopalvelut-segmentin kehitys
07:57 Raskas kalusto -segmentin kehitys
08:44 Ohjeistuksen peruminen
11:49 Wetterin riippuvuus henkilöautomyynnistä
13:02 Tulosparannusohjelma
17:26 Strategian päivitys
Inderesin ennusteet ovat tarkoitushakuisia ja ylioptimistisia ainakin Wetterin osalta.
Ylläolevat ennusteet ovat aivan “pähkähulluja”. Tulostaso voisi illa ennusteen mukainen liikevaihdon tuplaantuessa nykyisellä verkostolla ja kulurakenteella. Mikäli liikevaihto pysyy n. 500-550m€urossa, niin esessä on varma konkurssi/saneerausyritys.
Thomas on tehnyt uuden yhtiöraportin Wetteristä Q1:n jälkeen.
Wetterin Q1 oli heikko haastavan liiketoimintaympäristön keskellä, mistä juuri ennen osavuosikatsausta peruttu ohjeistus antoi etukäteen osviittaa. Tuloksen kyntäessä odotuksiamme syvemmälle leikkasimme merkittävästi etenkin lyhyen pään ennusteitamme. Odotamme kuitenkin tulostason paranevan asteittain elpyvän liiketoimintaympäristön ja 8 MEUR:n tehostusohjelman tukemana.
Kieltämättä rumat luvut lyötiin pöytään. Samaa vaihtoautojen varaston tervehdyttämistä nähtiin kuin Kamuxilla, mutta raportin perusteella annoin perutulle ohjeistukselle liikaa painoarvoa alkuvuoden kehitykseen liittyen.
Mielelläni kuulisin miksi 500-550 MEUR:ssa yhtiöllä on edessä varma konkurssi/saneeraus? Henkilöautomyynnin, huollon ja raskaan kaluston marginaalitasot poikkeavat toisistaan niin rajusti, että omaan silmään liikevaihdon rakenne ratkaisee millaiseen normalisoituun marginaalitasoon yhtiön potentiaali riittää. Uskoisin lisäksi, että integraatio/tehostamisvaraa löytyy vielä viime vuosina toteutettuihin yritysjärjestelyihin liittyen. Ennusteiden hulluuteen liittyen odotamme kannattavuusennusteissamme, että Wetteristä kuoriutuisi suomalaisen autokaupan mittapuulla keskinkertainen yhtiö ja että suhteellinen kannattavuus paranisi kohti toimialan normalisoitua mediaania, muttei siitä yli kuitenkaan. Tyypillisesti toimialan kannattavuudet trendaavat kohti niiden keskiarvoja ns. reverse to the mean. Wetteri on toki alisuorittanut siihen nähden, mutta luulisi että huomion siirtäminen turhan innokkaasta kasvun tavoittelusta kannattavuuteen loisi tälle eväät.
Ei ilmassa näy mitään merkkejä, että uusien autojen myynti kääntyisi sellaiselle kasvu-uralle, että se auttaisi autokauppaa. Ei tämän vuoden aikana. Ei edes koko Euroopassa. Päinvastoin on tullut selväksi, että uusien autojen hinnoissa Euroopassakin on nousupaineita, koska autonvalmistajat näyttävät hajauttavat USA;n tullien hinnan nousun eli kaikki maksavat Trumpin tulleista. Käytettyjen autojen kaupassa katteet ovat kutistuneet koko ajan ja kaupassa siirtymää kuluttaja-kuluttaja kauppaan.
Öljy on halpaa ja sitä riittää. Varsinkin, kun USA on luvannut lisätä reilusti tuotantoa esim. Alaskan luonnonsuojelualueiden öljyesiintymien perässä olevat öljy-yhtiöt saivat avoimen valtakirjan Trumpilta hyödyntää varoja, kun Trump allekirjoitti asetuksen " Alaskan poikkeuksellisen luonnonvarapotentiaalin vapauttaminen". Öljy-yhtiöden lakimiehet selvittävät nyt, kuinka helppo on seuraavan presidentin kumota asetus, koska investoinnit ovat isoja ja monikymmenvuotisia. Tosin antoihan Bidenkin Conocolle luvan porata Alaskan luonnonsuojelualuuella, case Willow.
Ja onhan USA:n ympäristöministeriön johdossa “öljy-yhtiöiden puhemies” Lee Zeldin. Zeldin viimeinen “tempaus” oli antaa uudelleen aloituslupa 38 hiilivoimalalle, jotka Bidenin hallitus oli ajanut alas “erityisen saastuttavina”.
Sähköautojen hinnat tulevat tuskin laskemaan (ei ole merkkejä ilmassa) ja lataushinnat nousemaan. Alkaa selviämään, ettei pelkkä latausketju ole bisnes. Joten Echarge saa varmasti seuraajia.
Kunhan autotehtaat saavat uudet fossiiliset automallit myyntiin niin tilanne voi muuttua. Lähinnä kysymys on maan sisäisistä autoveroista ja maksuista. EU:han on siirtämässä emissioraja tiukennuksia muutamalla vuodella eteenpäin.
Autokauppaan vaikuttaa paljon, miten maa lainsäädäntö suhtautuu uusin fossiilista polttoainetta käyttäviin autoihin. Mutta miten Suomen autokauppa selviää, jos mikään ei muutu? Säästoille ja tehostamisellekin on raja, jonka jälkeen ne kääntyvät itseään vastaan.
Wetterin henkilöautokauppa on ollut tappiollista koko pörssitaipaleen ajan. Tiedän myös sen, että ennen pörssiin menoa yhtiöllä oli sama ongelma ja tulos tehtiin Powerin ja jälkimarkkinoinnin puolella. Nykyjohto on opetellut henkilöautokauppaa jo vuosituhannen alusta, eikä ole oppinut, enkä usko, että muutosta tulee tapahtumaan. Wetterin strategia laajentua holtittomasti kaikkialle muualle kuin kasvukeskuksiin, on johtanut kestämättömään kulurakenteeseen pitkine vuokrasopimuksineen. Näin ollen lopputulos on konkurssi tai yritetään saneerausta, joka päättyy konkurssiin.
Vielä kysymys, missä näkyy Wetterin vaihtoautovaraston tervehdyttäminen? Wetterin vaihto-omaisuuden arvo on laskenut vuodenvaihteesta n. 5m€ ja Power on myyty. Vaihto-omaisuudesta tehtiin VAIN 138.000€uron poisto ja yhtiö ilmoittaa vaihtoautokaupan laskeneen 13%, kun käytettyjen autojen myynti on Suomessa kasvanut n. 6%. Eikö tämä kerro juuri päinvastaista? Kauppa ei käy, koska vatasto on ylihintainen . Nyt on kysymys vain siitä, kuinka paljon yli 10m€ Wetterin varastossa on ILMAA?
Käytetyissä autoissa vaihto-omaisuuden arvo laski 23 % vuodentakaiseen ja 10 % vuoden vaihteen tilanteeseen nähden.
Mainitsemasi 138k poisto liittyy yritysjärjestelyjen kautta saatuun vaihto-omaisuuteen, kun IFRS:n alla kyseinen vaihto-omaisuus kirjataan arvioon sen käyvästä arvosta yrityskaupan yhteydessä ja sen jälkeen sitä poistetaan taseelta sitä mukaan, kun kyseinen yritysjärjestelyissä saatu vaihto-omaisuus poistuu taseelta. Kyseisen erän sijaan tervehdyttämistoimenpiteet näkyvät materiaalikatteessa ja ohessa mainitaan myös 0,9 MEUR:n arvonmuutokseen liittyvä kirjaus. Tämä oli toki linjassa vertailukauteen. Ilmaa vaihto-omaisuudessa voi hyvin olla edelleenkin ja harvemmin vaihto-omaisuus saadaan vähittäiskaupassa yhdessä kvartaalissa täysin tervehdytettyä.
Markkinaan liittyen Suomessa käytettyjen autojen myynti kasvoi toki markkinatasolla alkuvuonna, mutta kyseinen kasvu syntyi kuluttajien välisestä kaupasta. Tammi-huhtikuussa (Q1:n lukuja ei ole erikseen saatavilla) Autoalan mukaan autokauppojen vaihtoautomyynti laski 1,9 %. Wetterin -13 %:n suoritus oli siihenkin verrattuna heikko, mutta vaihto-omaisuuden laskeminen vaikeuttaa markkinan vauhdissa pysymistä. Muistuttaisin, että Q1 oli surkea myös Kamuxille ja Hedinille, mutta Keskon autokauppa suoritti kyllä todella vakuuttavasti.
Vaihtoautovarasto 31.12.2024 41.9m€ ja 31.3.2025 37,8m€. Nuo luvut konsernitasolla, joten Wetteri Powerin vaihtoautot mukana 41.9m€ssa 31.12.2024. Wetteri Powerin vaihto-omaisuus 31.12.2024 oli 8,7m€, josta käytettyvä kuorma-autoja varmaan 5-6 m€. Näinollen vaihtoautovarasto ei ole henkilöautopuolella pienentynyt (päinvastoin) ollenkaan ja on pahasti ylihintainen, koska kauppa ei käy.
