Tilausmäärät kasvaneet huikeasti, joten vaikuttaa lupaavalta tulevaisuuden kannalta. Itse aion lisätä etenkin jos lähdetään alamäkeen.
1 tykkäys
Tilausmäärän kasvu perustuu ensisijaisesti yhteen isoon tilaukseen Etelä-Amerikasta. Se peittää ikävästi faktoja markkinan alakulosta.
Positiivista on tuo vakaiden liiketoimintojen eli Servicen ja Automaation kannattavuuksien ja volyymien taso. Sellu- ja paperimarkkinan heikkous ei näy tuolla puolella.
5 tykkäystä
Mutta ovat myyneet halvemmalla, koska liikevaihto ei kuitenkaan nouse tilausmäärän mukaan?
Tuolla on se yksi yli miljardin maksanut sellutehdastilaus viime vuoden jälkipuoliskolta. Se ei näy vielä liikevaihtoluvuissa, tehdasta ei toimiteta kvartaalissa.
4 tykkäystä
Valmetin vertailukelpoinen EBITA kasvoi vielä 5 prosenttia 192 miljoonaan euroon, mutta siitä on kiittäminen Palvelut-segmenttiä, jossa EBITA kasvoi. Automaatiossa pysyttiin edellisvuoden tasolla ja pettymyksen tuotti Prosessiteknologiat, jossa EBITA laski.
Hinnerskov kirjoitti raportissa, että jatkossa on varmistettava, että toimintamme on riittävän tehokasta tuottamaan tulosta myös haastavassa markkinassa.
Tilauskannasta Prosessiteknologian osuus on noin 65 prosenttia, joten hieman huolta herättää suurimman segmentin tuloksenteko. Nythän Hinnerskov käytännössä myönsi, että prosessiteknologiassa toiminta ei ole riittävän tehokasta.
Nyt webcast alkoi, joten kohta kuullaan nostetavatko analyytikot prosessiteknologian keskeiseksi kysymykseksi. Hyvä olisi kuulla johdolta, niitä keinoja, joilla Valmet aikoo varmistaa toiminnan riittävän tehokkuuden prosessiteknologiassa?
23 tykkäystä
Ihan yleisesti voinee tässäkin todeta, että tämä (uus)järjestelmä/laitemyynti vs. palvelu/modernisointi jako on ehkä turhan pinnallisesti käsitelty analyyseissä.
Yhtenä referenssinä voisi ottaa koneen, joka juuri totesi että 90% tuloksesta tulee muualta kuin uuslaitemyynnistä. Eli siis palveluista ja modernisoinneista.
Toisaalta sitten hissitoimittajat arvotetaan kovilla kertoimilla juuri siksi, että nämä modernisoinnit ja palvelut tuovat vallihautaa eli uusien laitteiden toimittajat ovat etulyöntiasemassa, kun palveluja ja modernisointeja näille laitteille myöhemmin tarjotaan.
Jokainen uusi laite/järjestelmä tai vaikkapa IT-ohjelmisto varsinkin uudelle asiakkaalle kumuloi sitä massaa jonka päälle ns. “jatkuvaa liiketoimintaa” voidaan rakentaa.
Näin myöskin vähän hiljaisempana aikana tästä “uudesta” voidaan taistella verissä päin eli katteista tinkien. Ja toisaalta sitten, jos joku toimittaja kykenee pitämään uusmyynnin osuuden suurena ja myymään tätä vielä hyvällä katteella, niin usein tämä näkyy sitten sekä tuloksen että vaihdon kehityksessä vivulla myöhemmin.
5 tykkäystä
Parempi kun ei ennustele osakkeen liikkeitä, metsään ne menee näköjään aina 
Sen verran tästä voisi tietysti pohdiskella, että onko Helsingin karhumarkkinat tosiaan ohi, kun tyypillisesti osavuosikatsauksesta lyöty Valmetin osakekin pyrkii nousuun
2 tykkäystä
Odotukset jostain syystä olivat toteutunutta heikommat
Omia sekalaisia muistiinpanoja Valmetin webcastista. Ottakaa suolan kanssa (omistan osaketta).
Prosessiteknologia:
- Jos kuulin oikein, niin toimari kertoi yhtiön voittaneen kaikki viime vuonna Euroopassa tapahtuneet sellukattilakilpailutukset. Tämä kertoo jotain yhtiön teknologisesta osaamisesta.
Palvelut:
- Tilauskanta +19%
- Liikevaihto +12%
- EBITA% 19,8%
Automaatio:
- Tilauskanta +39%
- Liikevaihto +13%
- EBITA% 19,1%
- Oma kommentti: Jos tästä ja palvelusta ei rupea suu kuolaamaan, niin en tiedä mistä
- Automaatiossa pieniä ylimääräisiä kuluja, kun DNAe:n ylösajo vei resursseja. Eli marginaalia pystytään vielä parantamaan
- Valmetin Saas, DNAe, johti orgaanista kasvua
- Analyysit ja mittaukset (sisältää DNAe:n) vastaavat 31% automaation tilauksista. Tämä lienee paraskatteista liiketoimintaa Valmetille?
Kokonaisuus:
- Operatiivinen kassavirta ATH
- Aramcon tilaus ei vaikuttanut vielä operatiivisiin lukuihin (liikevaihto/EBITA)
- Ohjeistus/näkymät: kaikki käytännössä flättiä, paitsi palveluissa odotetaan pientä parantumista. Tästä analyytikot kyselivät, ja oma tulkinta oli se että halutaan ohjeistaa varman päälle. Totuus lienee kuitenkin se, että myyntimixin pitäisi parantua ensi vuonna (=suurempi osuus liikevaihdosta palvelua ja automaatiota).
- Osingon pysymisestä vakaana, vaikka tase hyvä: Toimaria ei henkilökohtaisesti kiinnosta tuleeko osakkeenomistajan kokonaistuotto osingosta vai mistä. Tärkeintä on hyvä kokonaistuotto. M&A ja osakkeiden ostot myös kiinnostelisi, joten osittain siksi säästellään tasetta.
- Oma kommentti: minä rakastan tätä miestä
Loppuun vielä tiivistys siitä, miksi minä sijoitan Valmettiin:
112 tykkäystä
Erittäin hyvä kooste Webcastista, ei lisättävää.
Arvostan!
20 tykkäystä
Kesällä uuden toimitusjohtajan kädenjälki alkaa näkyä, kun uusi strategia saadaan valmiiksi. Ehkä markkinat jäävät odottelemaan uutta strategiaa ja sillä välin luotetaan siihen, että palveluliiketoiminta tasapainottaa Valmetin toiminnan syklisyyttä.
Automaatio-segmentin osalta Hinnerskov kommentoi hyvin positiivisesti Siemensiltä ostettua prosessikaasukromatografia-liiketoimintaa, joka on Hinnerskovin mielestä hyvä ostos.
(“I think API, first of all, we’re very happy with the acquisition. I think it strategically fits really well into automation systems.”)
Hinnerskovin mielestä se sopii strategisesti hyvin osaksi automaatio-segmenttiä ja avaa ovia uusille asiakasryhmille. Liiketoimintayksikön eriyttäminen emoyhtiöstä ei ole koskaan Hinnerskovin mukaan helpoimmasta päästä, mutta nyt liiketoiminta on saatu järjestettyä uudeksi analysaattorit ja integrointi -liiketoimintayksiköksi. Hänen mukaansa henkilöstö on tyytyväisiä osana Valmetin automaatiota. Viime vuonna Hinnerskov vieraili yksikön toimipisteessä Singaporessa ja tämän neljänneksen aikana hän tulee vierailemaan toisessa toimipisteessä Houstonissa.
Q&A-osion perusteella analyytikot eivät tuntuneet olevan kovinkaan huolissaan prosessiteknologiat-segmentin kannattavuudesta. UBS:n ja Dansken analyytikko esittivät pari kysymystä ja tapahtunutta Valmetin johto selittti matalammalla volyymillä.
(“So as said, it was impacted by the lower volume and of course, very disappointing thing for us.”)
("Volumes have been low that has impacted our profitability.)
Dansken analyytikko huomautti, ettei liikevaihto eronnut Q4:llä merkittävästi muutaman viime vuosineljänneksen tasosta. Valmetilla on ollut tilauskirjassa huonoja projekteja, mutta nehän tuntuivat olevan jo käsitelty Q3:lla.
Prosessiteknologian tilanteeseen ei ole oltu tyytyväisiä ja Hinnerskov mainitsi Valmetin tämän takia Q4:lla toteutetut muutosneuvottelut Paperit-liiketoimintalinjalla. Niiden lopputuloksena 112 henkilön työsuhde päättyi ja lisäksi henkilöitä siirtyi eläkkeelle ja muihin tehtäviin Valmetin sisällä. Q1:sen aikana toteutetaan lomautuksia kartonki ja paperitehtaat -liiketoimintayksikössä.
Webcastissa Hinnerskov tuntui korostavan kustannuskilpailukyvyn merkitystä.
("Cost competitiveness is key. That will be even more key in the future,
(“cost competitive from a product perspective but also supply chain footprint perspective is key part of out strategic discussions”).
Tästä aihepiiristä luultavasti kuullaan enemmän kesällä. Valmet on käynnistänyt viime vuoden lopussa työt strategian uudistamiseksi. Hinnerskov kertoo raportissa (s. 4) tavoitteena olevan määritellä tulevaisuuden kasvualueet, kiihdyttää kasvua ja yksinkertaistaa työtapoja. Tätä Hinnerskov tuntui korostavan myös webcastissa. liiketoiminnan yksinkertaistamista, jotta kyetään reagoimaan nopeammin. (“How can we create an organization that is simpler and therefore also faster in both decission making also managing complex situation”)
Strategiatyön jälkeen Valmet järjestää CMD:n, jonka päivämääräksi webcastissa sanottiin 5. kesäkuuta, mutta tiedote tulee siitä myöhemmin.
Kepler Cheuvreux’n analyytikko nosti esille sen, että Valmetin osinko ei nouse. Osinkoa on korotettu jo 10 vuotta peräkkäin. Hinnerskov mainitsi osingon jakosuhteen kasvavan, sillä osinko vastaa 89 prosenttia nettotuloksesta. Kuten ketjussa todettiin osana strategian uudistamista tarkastellaan myös taloudellisia tavoitteita. Osinkopolitiikassa on huomioitava, onko mahdollisuuksia investointeihin ja yritysostoihin. Hinnerskov mainitsi myös omien osakkeiden ostot. (“would there be potential benefit from actually having share buybacks as well?”
38 tykkäystä
Valmetin tavoitehinta nousee Inderesillä 30,00 euroon (edellinen: 28,00 €), suositus pysyy ennallaan LISÄÄ-tasolla. 
39 tykkäystä
Analyytikon kommentit Valmetin Q4-tuloksen jäljiltä.
32 tykkäystä
Valmet ja Mercer International jatkavat yhteistyötä, jolla edistetään Mercerin digitaalista siirtymää. Valmet on saanut tilauksen Valmet DNAe -automaatiojärjestelmästä (DCS) osana Mercerin Peace Riverin sellutehtaan modernisointiprojektia Albertassa, Kanadassa. Tilaus sisältää Valmet DNAe -automaatiojärjestelmän, joka kattaa tehdaslaajuisen automaatioinfrastruktuurin ja sellukuivaimen automaation, mukaan lukien Valmet IQ -laadunvalvontajärjestelmän (QCS) päivityksen.
Tilaus sisältyy Valmetin vuoden 2025 ensimmäisen neljänneksen tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta.
Valmet ja Mercer International solmivat laajan sopimuksen automaatiojärjestelmistä ja digitalisaation kehittämisestä vuonna 2022. Sopimuksen tavoitteena on rakentaa yhteinen automaatioalusta Mercerin globaaleille toimipaikoille yhtiön digitalisaatiotavoitteiden saavuttamiseksi.
33 tykkäystä
Päivitetty näkemys.
43 tykkäystä
Almanakka on kirjoitellut ajatuksiaan Valmetin Q4:sta. 
Jos edellinen neljännes tuotti hienoisen pettymyksen matalista odotuksista huolimatta, niin tämä meni jo selvästi mukavampaan suuntaan. Toki tiedossa oli, että Araucon jättitilaus tulee lukuihin läpi tälle neljännekselle, joten tilauskannan valtava loikka ei pitäisi tulla yllätyksenä. Neljänneksen kannattavuus (EBITA) oli kuitenkin mukavalla 12,6 % tasolla ja vakaa liiketoiminta veti hyvin.
16 tykkäystä
Valmet toimittaa aaltopahvikoneen IQ-laadunhallintajärjestelmän arkin laadun optimointiin Grupo Penha -yhtiön pakkaustehtaalle Itapiraan, joka sijaitsee Brasiliassa São Paulon osavaltiossa.
Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2024 viimeisen neljänneksen tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta. Käyttöönotto on suunniteltu vuoden 2025 kolmannelle neljännekselle.
26 tykkäystä
Valmet toimittaa koko tehtaan kattavan automaation Shandong Jintianhe Paper Co., Ltd. -yhtiön elintarvikelaadun pakkausmateriaaliprojektiin Kiinaan. Tilaukseen sisältyy Valmet DNA -automaatiojärjestelmä (DCS) integroidulla kunnonvalvontajärjestelmällä, Valmet IQ -laadunhallintajärjestelmä (QCS), konenäköjärjestelmä sekä päällystemäärän profilointijärjestelmä.
Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2024 viimeisen neljänneksen tilauksiin. Sen arvoa ei julkisteta. Tilaus toimitetaan vuoden 2025 toisella neljänneksellä.
27 tykkäystä
Valmet uudistaa automaatiojärjestelmän KSS Energian Verla 2 -vesivoimalaitoksella Kouvolassa. Valmet DNA -vesiturbiiniautomaatiojärjestelmä korvaa kilpailijan käyttöikänsä päähän tulleen järjestelmän. Uudella automaatiojärjestelmällä on keskeinen rooli vesivoimalaitoksen käyttövarmuuden parantamisessa.
Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2024 viimeisen neljänneksen tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta. Asiakas ottaa toimituksen vastaan joulukuussa 2025.
28 tykkäystä
Valmet on edelläkävijä biopohjaisten raaka-aineiden hyödyntämisessä paperikonekudoksissa ja lanseeraa nyt ensimmäisen puristinhuovan, jonka hiilijalanjälki on tavanomaista pienempi. Valmet Press Felt EMX M Bioneer -puristinhuovan valmistuksessa osa fossiilisesta raaka-aineesta on korvattu biopohjaisella vaihtoehdolla massatasemenetelmää hyödyntäen.
Valmet Press Felt EMX M Bioneer -huovalla on täsmälleen samat ominaisuudet kuin perinteisellä Valmet Press Felt EMX M:llä. Se on luotettavasti toimiva huopa, jolla on erinomainen vedenpoistokapasiteetti ja pitkä käynti-ikä.
31 tykkäystä