Vielä yksi lisäys mun tän päivän viestitulvaan. Oras Invest sanoo omassa tiedotteessaan, että:
Oras Investin tavoitteena on tulla GF:n osakkeenomistajaksi ja se arvioi erilaisia vaihtoehtoja ostaa yhtiön osakkeita strategiansa puitteissa, markkinaolosuhteet, yleinen taloudellinen tilanne ja sovellettavat lait huomioiden, sisältäen myös mahdollisuuden ostaa GF:n osakkeita ennen Ostotarjousta ja sen aikana.
Tämä nyt vähän vihlaisee omaan korvaan ja selittää mahdollisesti tuota “vihamielisyyttä” Aliaxiksen suuntaan ja Aliaxiksen suunnasta. Uutisten mukaan myös GF:n kanssa on puhuttu jo pitkällä viime vuoden puolella mahdollisesta kaupasta, aivan kuten myös Aliaxiksen kanssa. Eihän tässä nyt vain ole käynyt niin, että Oras on puolensa valinnut jo ajat sitten sen suhteen missä haluaa olla jatkossa omistajana, ei sen suhteen keneltä olisi saatavilla paras hinta Uponorin osakkeenomistajille.
Jännä nähdä kenelle GF:n ilmoittama 8 miljoonan osakkeen osakeanti tullaan suuntaamaan, ettei vain Oras Investille? Tämän päivän GF:n kurssilla tuo on n.500m€ arvoinen anti, jos GF:n tarjous toteutuu niin Oras saa siitä n.540m€ bruttomyyntitulot. Nyt saattaa mennä jo ihan foliohattuiluksi ja toivottavasti meneekin, mutta ei kai me nyt taas nähdä heti Caverionin jälkeen toista pääomistajan suhmurointia perään
Aliaxis omistaa entuudestaan +20% Uponorin osakkeista. Seuraavaksi ostelevat pörssistä pois nykyiseen osakekurssiin Uponor-osakkeita, jonka jälkeen Aliaxisin omistusosuus Uponorista nousee yli kriittisen pisteen 30% koko osakekannasta. Mitään tietoon perustuvaa tässä ei ole. Kunhan pähkäilen Aliaxisin seuraavaa peliliikettä…
Täysin samoja havaintoja! Täysin ulkokehältä täysin vastuutonta spekulaatiota: Vaikuttaa että Paasikivillä ei ole käteiselle käyttöä ja haluavat olla Uponorin tarinassa myös jatkossa mukana. Ovikello alkoi soimaan ja siellä olikin useampi kosiskelija ja alkoi näyttää siltä, että Uponorin tarina yksityisenä toimijana ei tule jatkumaan. Aliaxis ei kumppaniksi syystä tai toisesta kelvannut (ehkeivät olleet kiinnostuneet Oraksesta aktiivisena omistajana), mutta komea Sveitsin poika Georg tuntuu maistuvan. Tästä sitten Aliaxis suuttui ja alkoi riehumaan. Erinomaisena peliliikkeenä tuo 20% nurkan valtaus, mutta Paasikivet ja Georg ovat niin rakastuneita, että yli 50%:n omistus riittää. Hinnasta tämä tuskin jäi kiinni, kun Aliaxikselle tuli niin tylyt pakit, ettei voitu edes neuvotella ja vain pienehkö korotus Georgilta tekee tarjouksesta erinomaisen.
Saa nähdä miten homma jatkuu.
Selkärangattomana paperikätenä tuli hypättyä ulos kelkasta kurssin pyöriessä vähän yli 25 €:n. Jälkikäteen on kiva jossitella, kun koko ajan luottoa Paasikiviin on löytynyt ja heidän pääomistajuus ollut yksi sijoituspäätökseen vaikuttava tekijä. Tikkurila case oli hyvin muistissa ym., mutta loistava osoitus taas sijoittajapsykologiasta → järki sanoo toista ja sormi painaa kuitenkin nappia. Ei tästä silti huonoa sijoitusta tullut, mutta jäipähän euroja pöydälle. Vielä dorkempaa oli kevennellä pottia tovi sitten johonkin 18 €:n hintaan Oppirahoja…
Bloombergin tietojen mukaan huutokisaa ei nähdä vaan Aliaxis jättäytyy pois leikistä. Bloomberg on tämänkaltaisia huhuja julkaistessaan tosi usein oikeassa, vaikka sehän on selvää että juuri tällainen vuoto kannattaa tehdä jos haluaa pörssistä haalia osakkeita mahdollisimman halvalla (valevuodot tosiaan kuitenkin harvoin menee Bloombergin suodatuksesta läpi julkaisuun asti).
Hiukkasen kyllä yllättävää jos Aliaxis tosiaan näin nopeasti tyytyy tähän, kun ovat jo aika isolla kassalla rahaa pelissä konkreettisesti kiinni. Toisaalta riskienhallinnallisesti tämä voisi olla erittäin järkevää, jos vaihtoehtona on saada kovalla hinnalla vihamielisesti vain niukka enemmistöomistus, minkä jälkeen integraatio ja yhtiön johtaminen ei olisi ihan sieltä helpoimmasta päästä.
Sama kävi mielessä. Ja onhan sinne tiedotteeseen jätetty “porsaanreikä”.
"Tämä päätös ei rajoita Aliaxiksen oikeutta harkita uuden ostotarjouksen tekemistä Uponorin osakkeista tulevaisuudessa. Mitään päätöksiä uuden ostotarjouksen tekemisestä tai tekemättä jättämisestä myöhempänä ajankohtana ei ole tehty."
Lisäksi mietityttää miten Uponorin jo luvatuille syksyn osingoille käy. Aika näyttää…
Nyt kun on viikko kulunut viimeisistä käänteistä eikä liputuksia tai muuta mielenkiintoista ole näkynyt, niin taidan yrittää summeerata omat ajatukset ennustukseen.
Tilanne on se, että Aliaxisin pitäisi maksaa tosi korkea hinta saadakseen itselleen pääomistus yhtiöstä joka ei halua tulla sen toimesta ostetuksi. Riskienhallinnallisesti tällaista ei ole järkeä lähteä yrittämään, vaikka 50% omistuksen saavuttaminen olisi sille edelleen ihan mahdollista. Oras haluaa Uponorin GF:n syliin jota se myös haluaa jatkossa omistaa, tätä kohti Uponorin hallitus ajaa kuin käärmettä pyssyyn.
Nyt ollaan siis tilanteessa, jossa Aliaxis omistaa yli 20% Uponorista, mutta hyvin todennäköisesti tuli ylihuudetuksi GF:n toimesta. Aliaxis ei varmasti halua olla vähemmistöomistajana suurimman kilpailijansa pääomistamassa yrityksessä, eikä toisaalta GF varmasti halua suurimman kilpailijansa omistavan merkittävää vähemmistöomistusta hallituspaikan kera itselleen tärkeästä liiketoiminnasta.
Kun GF oli valmis maksamaan 28,85€ vain 50% omistuksesta, niin se on varmasti valmis maksamaan jonkin verran enemmän saadakseen 100% omistuksen. Jos Aliaxis suostuu myymään lappunsa, niin tuo 100% saavutetaan käytännössä aivan varmasti.
Elikkäs, eiköhän tässä nyt GF ja Aliaxis keskustele millä hinnalla Aliaxis on valmis myymään lappunsa. Nyt kun Aliaxis on perunut oman tarjouksensa, niin tahot varmaankin voivat neuvotella keskenään, jos molemmilla olisi tarjous päällä ei tämä taitaisi ostotarjouskoodin mukaan olla käytännössä mahdollista. Aliaxisilla on tietysti insentiivi hakea korkeinta mahdollista hintaa, joka antaa heille suoraan enemmän rahaa kassaan ja toisaalta heikentää suoraan heidän suurimman kilpailijansa tasetta rajoittaen heidän muita kasvupanostuksiaan lähiaikoina.
Molemmilla tahoilla lienee tahto saada asia sovittua mieluummin ennemmin kuin myöhemmin. Eiköhän tässä lähiviikkoina Aliaxisin osakkeet liikahda GF:lle blokkikaupan muodossa ja GF:n tarjoushinta nouse sitten tämän kaupan mukaiseen hintaan, jonka aivan puhtaalla mutulla arvioin olevan 30,5€. Nyt kun kurssi on jo selvähkösti alle GF:n nykyisen tarjoushinnan, niin tässä on mielestäni ihan kivan oloinen riski-/tuottosuhde tarjolla pieneen “arbitraasiin”.
GF ei tarvitse niitä osakkeita diilin loppuun saattamiseen. Todennäköisempänä näen sen, että joskus hamassa tulevaisuudessa GF lohkaisee Uponorista jonkin palasen ja antaa sen vaihdossa tuohon 20 prossan osuuteen.
Löytyykö muita Uponorin omistajia foorumilla? Viimeinen vastauspäivä lunastamiselle on perjantaina 1.9.2023. Olen itse miettinyt kannattaako myydä tai ei. Pari ajatusta, olisi mukava kuulla muidenkin ajatuksia. Muuten en edes miettisi myymistä vaan myisin varmasti, mutta hankintahinta on coronapohjilta, joten veroja jäisi maksettavaksi melko reilusti myyntitilanteessa.
Ostaja haluaa 50% osakkeista, jotta ostotarjous menee läpi. Eiköhän mene heittämällä läpi, kun suuromistajat ovat myymässä.
Onka mukava olla vähemmistö-omistajana kun yksi taho omistaa firmasta yli 50%, ehkä 70-80%? Mikäköhän on kurssikehitys kun ostotarjous loppuu? Toisaalta, voisi ajatella että ostavat pörssistä pikkuhiljaa lisää osakkeita, mutta mihin hintaan?
Taloudelliset luvut ovat melko korkeita (P/E 25, P/B 4,5 ym. kun kurssi on kehittynyt 28,85 euroon ostotarjouksen myötä. Halvempia kohteita on siis saatavilla tällä hetkellä pörssistä.
Tarjousaikaa jatkettiin tänään 31.10. saakka, EU:lta ei ole vielä saatu viranomaislupia. Näinhän alkuperäisessä aikatauluarviossa arvioitiinkin, kun clousausta odotettiin Q4:n aikana mikä edelleen pätee.
Tämän päivän varsinainen uutinen oli se, että tiedotteen mukaan GF omistaa jo ~9,5% Uponorin osakekannasta. Selittää sen miksi kurssi ei tunnu millään valuvan alle tarjoushinnan, GF on käsi alla pörssissä.
Joku muukin tätä tuntuu tankkailevan kuin GF, kun tuollaisia tämän päivän loppuhuutarin kaltaisia vähän isompiakin pompseja liikkuu satunnaisesti yli tarjoushinnalla.
Pitäydyn aikaisemmassa ennustuksessani, että Aliaxisin osakkeet tulee liikahtamaan GF:lle ja siinä yhteydessä tarjoushintaa nostetaan maltillisesti, tällä GF saa sitten +90% omistuksen ja pääsee lunastushommiin. Tämä toki näyttää tapahtuvan vasta sitten kun kaikki viranomaisluvat on maalissa ja homma voidaan varmasti viedä maaliin asti, siihen asti siis lapuista kannattanee pitää kiinni, vaikka nyt jo pörssistä saisi vähän yli nykyisen tarjoushinnan.
Amatöörin spekulointia… onko kilpailuteknisiä vaateita joiden perusteella koko tarjous voisi peruuntua? Tai käyttää niitä syynä peruuttaa? En tiedä miten rakentaminen Uponorin muilla markkina-alueilla kehittyy mutta Skandinavian alue lienee aika heikko tulevat vuodet?
GF:n tarjouksen läpimeno sai viimeisen sinettinsä, kilpailuviranomaiset eivät asettaneet mitään ehtoja kaupalle.
Nyt sitten enää jännätään mitä Aliaxis tekee osakkeilleen nyt kun GF:n tarjouksen läpimeno on ei liity enää mitään epävarmuustekijöitä. GF haluaa ne ostaa, ja tuskinpa Aliaxiskaan haluaa tällaista vähemmistöomistusta jättää taseeseen roikkumaan. Mielenkiintoista nähdä päästäänkö hinnasta sopuun. Kauaa ei tarvitse onneksi enää odotella, kun GF:n tarjous menee nykyisellään läpi heti marraskuun alussa.
Oppirahoja…