Här är Salens förhandskommentarer när UB publicerar sitt H1-resultat på torsdag.
Årets första halva har varit trög för bolaget och nyförsäljningen har legat på en låg nivå. Resultatet sjunker kraftigt från jämförelseperioden, som präglades av rekordhöga prestationsbaserade arvoden. Det största intresset i rapporten riktas mot utsikterna för nyförsäljningen och möjliga åtgärder för att påskynda nyförsäljningen.
Sale har gjort en rapport om United Bankers-gänget.
UB:s H1-rapport var, sett till siffrorna, betydligt bättre än prognoserna. Resultatöverskottet berodde dock till stor del på prestationsbaserade arvoden och prognosförändringarna har varit marginella. Vi förhåller oss fortsatt positivt till bolagets långsiktiga utsikter, men på kort sikt är kursdrivarna få då resultatet går åt fel håll och värderingen är neutral. Vi justerar vårt riktpris för UB till 18,0 euro (tidigare 17,0e) och upprepar rekommendationen minska.
Citat från rapporten:
Inga överraskningar i utsikterna
UB upprepade som förväntat sin guidning och bedömde att det operativa rörelseresultatet skulle bli betydligt lägre än 2024 års nivå. Även om H1 var betydligt bättre än våra förväntningar, är guidningen fortfarande mycket giltig då 2024 års siffror var exceptionellt höga till följd av avyttringen av NFF2-fonden.
När det gäller utsikterna var bolaget försiktigt optimistiskt, vilket är i linje med kommentarer från övriga sektorn. Geopolitiska spänningar har minskat och kapitalmarknadens utveckling har trots turbulensen varit stark. Vi förväntar oss att marknadssituationen gradvis förbättras, men från H2 är det knappast att förvänta sig ett större fyrverkeri, särskilt inte från den alternativa sidan.
Sauli är en flitig proletär och har färdigställt UB:s företagsrapport så här på måndagskvällen
UB:s försäljning har piggnat till efter en svag början på året, men försäljningsmaskinen går fortfarande på lågvarv. En central utmaning är bolagets spjutspetsfonder, vars försäljning är trög. I denna rapport har vi granskat försäljningsutsikterna för bolagets spjutspetsprodukter, och vi anser att en utvidgning av produktutbudet vore mer än motiverat. Våra prognoser har förblivit oförändrade, och vi förväntar oss en kraftig resultatökning från bolaget under de kommande åren. I förhållande till våra prognoser är aktien neutralt prissatt och vi avvaktar fortfarande en kraftigare återhämtning av nyförsäljningen. Vi upprepar riktkursen på 18,0 euro och rekommendationen minska.