Samalla tämä veivaaminen rahaston lunastukset ja uudelleen merkkaamiset sataa osakkeenomistajille.
Osakkeenomistajan näkökulmasta ei ole huono juttu että porukka vaihtuu rahastossa jos rahaston koko ei surkastu…
1 tykkäys
Näinhän se just menee:
Titan luotijunan kyydissä on sitten kiva olla, ei voi muuta kuin rikastua. Maaliskuussa pitää toki olla tarkkana, jottei mikään lunastusaalto pääse yllättämään tätä mainiota rosvojunaa.
Nopeat kommentit tähän Esperi Caren tapaukseen. Mediassa esillä ollut Esperin hoivakoti on tosiaan Titaniumin rahaston omistama. Käsityksemme mukaan Titaniumin vuokrasopimukset ovat suojattu tämänkaltaisia tilanteita vastaan, eli vaikka kiinteistö olisikin tyhjillään, maksaa vuokralainen (Esperi) siitä Titaniumille edelleen vuokraa. Tämä on loogista, koska ei kiinteistöomistajan kuulukkaan kantaa operatiivisia riskejä.
Pohditaan sitten mahdollisia worst-case tilanteita. HUOM, nyt vedetään isosti mutkia suoriksi ja esimerkin tarkoitus on puhtaasti havainnollistava. Leikitään ajatuksella, että Titaniumin vuokrasopimus ei olekkaan pitävä ja Esperi pääsee siitä eroon. Oletetaan, että Kristiinankaupungissa on ylikapasiteettia hoivakiinteistöissä ja Titaniumin kiinteistö jää tyhjilleen. Titanium ei löydä kiinteistölle ostajaa ja joutuisi alaskirjaamaan rakennuksen taseestaan. Titaniumilla on 120kpl hoivakiinteistöjä eli keskimääräisen kohteen osuus rahastosta on noin 0,8%. Kristiinankaupungin kohde on käsitykseni mukaan pienehkö, mutta pidetään kuitenkin kiinni tästä 0,8% oletuksesta. Täysi alaskirjaus johtaisi rahaston velkavipu huomioiden noin 1,6%:n alaskirjaukseen rahaston omasta pääomasta. Rahaston vuosituotto on ennusteissamme noin 8%, eli käytännössä tässä skenaariossa rahaston omistajat menettäisivät suunnilleen yhden kvartaalin tuoton.
Titaniumin kannalta suurin riski tulisi siitä, että Esperi (tai joku muu iso hoivaoperaattori) menisi yllättäen konkurssiin. Toiminta hoivakiinteistöissä luonnollisesti jatkuisi (tod. näk. kunnan/valtion toimesta), mutta vanhat vuokrasopimukset pitäisi kuitenkin neuvotella uusiksi. Titaniumilla vuokrasopimukset ovat markkinaehtoisia ja terveen kysyntä-/tarjontatilanteen johdosta on vaikea nähdä, että vuokratasot muuttuisivat oleellisesti. Tämä on kuitenkin riski joka on syytä tiedostaa.
11 tykkäystä
Tita on sen verran ovelasti rakennettu kerroskonsepti, että Masse mukana edelleen (Esperistä piittaamatta). Jonkunhan ne vanhukset täytyy hoitaa ja siten tilat vuokrata. Ketään ei ajeta -20C pakkaseen. Sanoo,
Päättäväinen-Masse
2 tykkäystä
Titanium lanseeraa uuden rahaston
1 tykkäys
Ei sikäli tullut yllätyksenä tämä rahasto.
Rahaston merkintäpalkkio maks 1%, lunastus 2% ja juoksevat kulut 1,95%. Merkintöjä ja lunastuksia voi tehdä joka päivä lomakkeella. En bongannut mikä on minimi merkintäsumma mutta tuskin ihan 15e.
Mistähän yhtiö ottaa alkupääomaa millä ajetaan ylös rahasto? Luotolla? Millähän panoksilla tämä lähtee liikkeelle?
Äkkiseltään vaikuttaa ettei tämä sen kilpailukykyisempi rahasto ole vrt. muihin osakerahastoihin. En antaisi vielä itse hirveästi painoarvoa tälle, kun vaikea nähdä keille tätä rahastoa myydään. Toki - jos rahasto tuottaa hyvin niin sehän on eri asia, ts siinähän se menestyksen ydin on.
Tuskin tämä mikään hoivarahasto 2.0 on mutta sinänsä ihan hyvä lisä tuotevalikoimaan.
1 tykkäys
Ainakin markkinointi näkökulma on otettu hyvin huomioon kun puhutaan suomalaisille vastustamattomista kasvavista osingoista ja laadusta, mitä se ikinä onkaan.
3 tykkäystä
Piti vielä sanoa, että jos markkinat jatkaa nousuaan viimeaikaisen laskun jälkeen ennen tammirallia, saattaa olla “ajoitus” kohdillaan rahaston perustamiselle, kun saadaan heti kivoja tuottokäyriä historialliseen kehitykseen. Keille tätä sitten lähdetään myymään? Luultavasti samaa kohderyhmää kuin hoivarahaston sijoittajat, eli esim varakkaille ykityishenkilöille joilla ei halua itse sijoittaa rahoja. Voi olla että kun hoivarahasto tuottanut hyvin, niin silläkin jo saadaan asiakkaita, jopa samoja sijoittajia, tähän rahastoon mukaan. Vaikka kyse onkin kahdesta eri rahastosta
1 tykkäys
Ihan mielenkiintoisesti profiloitu rahasto. Odotukset kannattaa kuitenkin pitää maltillisina, pitää muistaa, että Titaniumin osakerahastossa on pääomia 1,5v jälkeen luokkaa 10m. Tämä on kokona aivan liian pieni (pilkkua pitäisi siirtää yhdellä eteenpäin) ja tuote ei tuossa kokoluokassa ole kannattava. Kuvastaa hyvin miten vaikeaa perinteisiä rahastoja on myydä johtuen kireästä kilpailusta. Vaikka tämä osinkokulma onkin varmasti vähän helpompi myydä, on se kuitenkin suora substituutti muille markkinoille oleville osakerahastoille. Mainitsemasi hyvä träkki voi helpottaa myyntiä vähän, mutta yhtä lailla Titanium Osake sai ainakaan todella hyvän startin, mutta se ei koskaan realisoitunut myynnissä. Vuoden lopussa 50m pääomat olisi jo kova suoritus, todennäköisempää 20-30m. Tällä 50m tasollakin liikevaihtomerkitys luokkaa 5% ja tulosvaikutus 5-10% (HUOM rahasto vielä myymättä!).
All in all, ihan ok lisä tarjontaan ja pieni askel kohti täyden palvelun finanssitaloa. Ei kuitenkaan oleellisesti hajauta hoivariskiä ja/tai pienennä yhtiön riskitasoa.
4 tykkäystä
Hei! Onko Titaniumista suunnitteilla päivitettyä raporttia? Laaja raportti on kohta 1,5v vanha. Näyttää olevan myös yhtiöasiakas eli eikö yhtiö maksa nimenomaan siitä, että meille sijoittajille olisi ajantasaista näkemystä ja tietoa saatavilla?
2 tykkäystä
Päivitän laajan kevään aikana, Investium-kauppa siirsi tämän H2’18 jälkeiseen aikaan.
Ajantasaista tietoa saa toki jatkuvasti meidän päivitysraporteista, videoista ja täältä forumilta
5 tykkäystä
Hoivarahaston tammikuu sujui hyvin. Nettomerkinnät ~10MEUR ja linjassa ennusteisiin. Tuotto 0,5% (~6,0% p.a.) vaisu ja johtunee korkeammasta käteispainosta sekä matalammasta velkavivusta (syksyn Pareto-diili). Nettotuotto edelleen terveelle 6,2% tasolla ja tässä on edelleen laskuvaraa (markkinalla kauppaa käydään pääosin alle 6% tasoilla).
Mielenkiintoista nähdä miten tämä hoivakohu vaikuttaa uusmyyntiin. Vaikka rahasto ei operatiivisesti tästä kärsikkään (käyty aiemmin täällä läpi), niin ei-ammattimaisten sijoittajien silmissä hoiva voi hetkellisesti olla no-go. Helmikuun myyntinumerot kertovat tästä enemmän.
5 tykkäystä
Mahdollinen dippi voisi olla ostopaikka. Perusfundamentti hoivapalveluiden ja -tilojen tarpeen kasvulle pysyy. Hoivapalveluita tullaan tarvitsemaan enemmän ja niiden nykyiset laatuongelmat on vain hoidettava kuntoon, tavalla tai toisella.
Tietysti toisaalta lisäinvestoinnit henkilöstöön voi olla pois investoinneista tiloihin?
1 tykkäys
Kiitos, Sauli!
Tajusin itsekin myöhemmin, että niissä muissa raporteissa on tuoreempaa tietoa. Vaikka olen vuoden verran Inderesiä käyttänyt, niin on ehkä hieman hämäävä, että se ainut iso nappula “laaja raportti” ei johdakaan uusimpaan raporttiin / tietoon, vaan viimeisimpään “laajaan raporttiin”, joka ilmeisesti on tietty raporttityyppi.
Asia siis kunnossa - löysin hakemani tiedon. Kehitysideana, että tuolta osin käyttöliittymää voisi harkita selkeyttävän jossain kohtaan - vaikka tuskin yltää kauhean korkealle prioriteetille teidän kehityslistalla. 
4 tykkäystä
Tämä palaute on todella arvokasta ja otetaan mielellään tätä vastaan. Meillä tavoitteena uudistaa nuo yhtiösivut kokonaan 2019 aikana. @Yu_Gong voi ottaa kopin tästä palautteesta!
3 tykkäystä
YLEllä juttu hoivarahastoista:
Näin vaalien alla lienee kaikki vähänkään hoivaan liittyvä suurennuslasin alla.
2 tykkäystä
Itse en edelleenkään ole poliittisesta riskistä erityisen huolissani. Kiinteistöt eivät suoraan liity meneillään olevaan kohuun ja vuokrasopimukset ovat pääsääntöisesti markkinaehtoisia. Näin ollen kiinteistöomistajia on vaikea syyttää mistään (huonosta palvelusta tai ylihintaisista sopimuksista yms.), mikä voisi potentiaalisesti johtaa kohun leviämiseen kiinteistömanagereihin. Lisäksi valtiolla/kunnilla ei ole edellytyksiä rahoittaa kiinteistöjä itse. Toki politiikka on aina arvaamatonta ja päätöksentekoa ohjaavat muutkin asiat kuin terve järki.
Edelleen merkittävimpänä riskinä näen sijoittajien käyttäytymisen, mikä voisi heijastua laskevana uusmyyntinä tai jopa lunastuksina sijoittajien säikähtäessä kohua. Tulee Titaniumilta taas erittäin mielenkiintoinen kk-raportti
4 tykkäystä
Komppaan tässä Saulia ihan täpönä. Jos laskee, niin ohuesti aina mukana olen, jos ja mitä jää fyffee cannabis puolelta. Off topic. Mut ennuste C:ssä 2025 800 M usd. Vuosi sitten oli 500 M usd. Ehkä silleen sopii, et olis varmaan kivempi pössötellä itekin vanhempana vaipoissa, kun vaan katsoa Li Anderssonia.
Who knows kuka mistäkin tykkää.
Tänään aamarissa Titaniumin ennakko. Tiivistetysti vielä pointit:
-Tulos on erittäin hyvä, kertapalkkioiden (transaktio+tuotto) ansiosta
-Investium näkyy numeroissa syyskuusta alkaen, vaikutus suhteellisen pieni (1M/liikevaihto, 0 EBIT)
-Jos tulosennusteemme toteutuu, on osinkoennusteemme konservatiivinen ja osinkoyllätys mahdollinen
-Yhtiön tulisi valottaa tarkemmin strategiaa Investiumin suhteen sekä kertoa integraation etenemisestä. Käsitykseni mukaan Investiumia on saneerattu kovalla kädellä ja ovi on käynyt tiuhaan.
-Ohjeistusta ei varmasti tulla antamaan
5 tykkäystä
Ihan vaan spekulatiivisesti, voisiko Titanium olla ostokohde jollekin finanssijätille? Tulisi mieleen vaikkapa Sampo, joka etsii kohteita. Synergiaa voisi löytyä vaikka pohjoismaisesta skaalauksesta, eli Sampo auttaisi Titaa laajentumaan konseptillaan uusiin maihin.