Joni on tehnyt uuden yhtiöraportin , koska Tietoevry myy Bekkin.
Tieto myy norjalaisen konsultointiliiketoiminnan Bekkin melko hyvään hintaan. Myynti ei suoranaisesti tullut yllätyksenä, mutta olimme odottaneet divestointeja toiselta liiketoiminta-alueelta. Yhtiö käyttää kaupasta saatavat varat velkojen vähentämiseen ja varojenjakoon osakkeenomistajille. Laskimme ennusteitamme kaupan mukaisesti, mutta muutenkin ensi vuosi olisi jäänyt liikevaihdon kehityksen osalta välivuodeksi. Mittavat kulusäästöt kuitenkin tukevat tulosta ensi vuonna. Toistamme osakkeen 18,0 euron tavoitehinnan ja vähennä-suosituksen. Osakkeen arvostuskuva on mielestämme edelleen neutraali.
Luin Inderesin uutta Tietoevry-yhtiöraporttia, jossa kerrotaan mm. seuraavaa:
Tieto kertoi joulukuun alussa sopineensa norjalaisen Bekk Consulting AS:n myynnistä pääomasijoitusyhtiö Axcelille velattomalla ~140 MEUR:n käteiskauppahinnalla. Kauppahintaan tehdään kaupantekohetkellä tavanomaisia oikaisuja ja kauppa toteutetaan yhtiön arvion mukaan Q1’26:lla. Yhtiö käyttää kaupasta saatavat varat velkojen vähentämiseen ja varojenjakoon osakkeenomistajille. Arvioimme myynnistä kirjautuvan suhteellisen hyvä myyntivoitto, mikä on luonnollisesti kuitenkin kertaluonteinen. Arviomme mukaan myynti ei vaikuta kuluvalta vuodelta maksettavaan osinkoon, mutta laskee velkaantuneisuutta ja parantaa mahdollisuuksia lisäosinkojen maksuun tulevina vuosina. […]
Laskimme ennusteitamme Bekk-myynnin ajamana. Poistimme kaupan ennusteistamme helmikuusta alkaen. Bekkin edellisten 12 kuukauden liikevaihto oli 1 056 MNOK ja liikevoitto 150 MNOK (eli noin 90 MEUR ja 13 MEUR) eli noin 5 % konsernin liikevaihdosta ja hieman suurempi osa tuloksesta.
Jäin ihmettelemään, miten Bekkin myynti oli käsitelty Inderesin ennusteissa. Tuloslaskelman ennusteissa Bekkin kontribuutio liikevaihtoon ja liikevoittoon on kyllä poistettu alkaen 3/2026e, mutta Bekkistä saatavaa kauppahintaa ja arvioitua myyntivoittoa sekä serannaisvaikutuksia mm. korollisten velkojen tai bruttoinvestointien määrään ei ole nähdäkseni huomioitu ennusteissa lainkaan, ei tuloslaskelmassa, ei taseessa eikä DCF-laskelman bruttoinvestoinneissa.
Voisiko @Joni_Gronqvist avata tarkemmin, mitä (numeraalisia) muutoksia Inderesin ennusteisiin on tehty liittyen Bekk-kauppaan? Samallla toivon vastausta vanhaan CMD:n jälkeiseen osinko-kysymykseeni (ks. viestini 25 pv sitten).
Pahoittelut, että vastauksessa on kestänyt! Vietän talvisin kesälomani (vaikka olen välillä tehnyt täsmäiskuja töissä)..
Tieto arvioi, että vuoden 2025 osinkoehdotus tulee olemaan 80 % oikaistusta nettotuloksesta, joka on oikaistu ei-kassavirtavaikutteisilla arvonalentumisilla sekä IFRS 5 -standardiin liittyvällä kustannusrasitteella. Tuo ei kassavirtavaikutteinen arvonalentuminen oli 80 MEUR tai ~0,63 euroa osakkeelta, joka vastaa lähes puolta oikaisuistamme. IFRS 5 – standardiin liittynyt vaikutus on sitten merkittävästi pienempi. Siten Tiedon ohjeistamasta oikaisusta EPS:stä tulee ennusteissamme noin 0,90 euroa osakkeelta. Sitten tästä 80 % ja ollaan 0,70 euron tasolla osingossa.
Tiedon Bekk-myyntiin liittyen, velkaantuneisuuteen ei luultavasti tule dramaattisia muutoksia, sillä myytävä liiketoiminta oli pieni ja hyvin kannattava (yhtiö seuraa nettovelka/käyttökate -mittaria, mikä myös on mahdolliseen lisäosingonjakoon liittyen tärkeä mittari). Myyntivoittoa luultavasti tulee, mutta kokoluokka riippuu allokoitavasta liikearvosta jne ja on kertaluonteinen, eikä vaikuta suuremmin edellä mainittuun velkaantuneisuuteen. Myöskään investointeihin ei tule juurikaan muutoksia, sillä myytävä konsultointiliiketoiminta on hyvin pääomakevyttä, eikä vaadi juurikaan investointeja, kuten taas ohjelmistoliiketoiminta vaatii (tai erityisesti Tech Services aikaisemmin). Tarkennamme ennusteitamme Q4-raportin yhteydessä, kun kaupan lisätiedot (tasevaikutus) luultavasti tulevat julki.
Eli pääomamarkkinapäivän kommenttimme on edelleen relevantti: Uuden osinkopolitiikan mukaan yhtiö tavoittelee 60–80 %:n osingonjakoa nettotuloksesta, oikaistuna ei kassavirtavaikutteisista eristä. Yhtiö haluaa olla lähellä 2x nettovelka/käyttökate-tavoitetta ja ylijäävä pääoma käytetään omien osakkeiden ostoihin tai ylimääräisiin osinkoihin, mikä ei ole nyt ennusteissamme. Yhtiö tulee luultavasti saavuttamaan velkaantuneisuustavoitteensa vuoden 2026 lopulla ja näin lisäosinko/omien ostot ovat mahdollisia vuonna 2027 aikaisintaan. Yhtiö arvioi, että vuoden 2025 osinkoehdotus tulee olemaan 80 % oikaistusta nettotuloksesta, joka on oikaistu ei-kassavirtavaikutteisilla arvonalentumisilla sekä IFRS 5 -standardiin liittyvällä kustannusrasitteella. Pääomamarkkinapäivän uusi politiikka tarjoaa joustavuutta kasvuinvestointien ja osakkeenomistajille jaettavien tuottojen välillä.
Tiedon tavoitteena on saavuttaa johtava asema Euroopan ohjelmisto- ja teknologiakonsultoinnin markkinoilla valituilla toimialoilla. Yhtiö näkee Espanjan lupaavana markkina-alueena etenkin Tieto Banktech- ja Tieto Caretech-liiketoimintojensa moderneille ohjelmisto- ja dataratkaisuille.
Tavoitteensa edistämiseksi Tieto on allekirjoittanut sitovan sopimuksen AFI Family Espanan kanssa OpenSpring- ja GrupoOnetec-yhtiöiden ostamisesta. Ostettavat yhtiöt keskittyvät teknologiakonsultointiin sekä talousrikosten torjuntaa tukeviin palveluihin. Yhtiöiden pitkät ja vahvat asiakassuhteet luovat Tiedolle vahvan pohjan tarjota Banktech- ja Caretech-liiketoimintojensa ohjelmistoja ja ratkaisuja asiakkaille Iberian alueella. Lisäksi Tieto Tech Consulting -liiketoiminnalle avautuu uusia mahdollisuuksia.
OpenSpring ja GrupoOnetec palvelevat asiakkaita useilla toimialoilla, joista suurimpana pankki- ja vakuutussektori. Yhtiöillä on yhteensä lähes 200 työntekijää Espanjassa ja Portugalissa, ja niiden yhteenlaskettu liikevaihto on noin 10 miljoonaa euroa, minkä lisäksi näillä nähdään merkittävää kasvupotentiaali
Yrityskauppa, joka koostuu Openspring IT Iberia, S.L. and Grupo Onetec, S.L. koko osakekannan ostosta, pohjautuu 8 milj. euron yritysarvoon. Kaupan odotetaan toteutuvan vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, minkä jälkeen ostetut liiketoiminnat raportoidaan osana Tietoa.
Kaupan valmistelun ja toteutuksen taloudellisena neuvonantajana toimi Norgestion ja due diligence- sekä oikeudellisena neuvonantajana EY.
Piti pariin kertaan kauppasummaa etsiä, kun omat silmät lukivat kieroon 8milj “liikearvoon” pohjautumisesta Alkaakohan sitä olemaan valmis jo viikonloppuun pikkuhiljaa
Tieto rakentaa Espanjassa jotain todella mielenkiintoista ottaen huomioon yrityksen aikaisemmat liikkeet Katalonian alueella. Eurooppalaiset potilastietojärjestelmät ovat todella hajanaisia kokonaisuuksia. Samanaikaisesti taustalla EU alkaa muodostaa Suomen Kanta-järjestelmään verrattavissa olevaa rakenteisen potilastiedon määrittely kokonaisuutta ja.. Jos Tieto Caretech saa skaalattua omat järjestelmänsä tähän liittyen, niin kyseessä on eurooppalainen edelläkävijä. Lisäksi amerikkalaiset vastineensa ovat teknisesti jälkeenjääneistä, ei näistä oikeasti ole edes kilpailijaksi. Apotti kilpailutettiin kymmenen vuotta liian aikaisin.
Näyttää järkevältä siirrolta tuo kauppa. Noista 200 työntekijästä tuskin puoliakaan kannattaa pitää palkkalistoilla jatkossa vaan valjastaa nohevimmat työhön kohti Epsanjaan levittäytymistä. Kaikille vaan LifeCare-potilastietojärjestelmä käyttöön siellä ja miksei jotain banking-kuvioita myöskin.
Tässä on Fransin kommentit Tiedon pienistä Espanjan shoppailuista.
Tietoevry ostaa espanjalaiset OpenSpring- ja GrupoOnetec-yhtiöt. Yritysostot ovat kokoluokaltaan pieniä, mutta ne tukevat yhtiön strategista tavoitetta laajentaa Banktech- ja Caretech-liiketoimintoja Euroopassa. Kaupalla ei ole olennaista vaikutusta ennusteisiimme tai näkemykseemme.
Tieto julkisti 1.12.2025 sopineensa norjalaisen Bekk Consulting AS:n (Bekk) myynnistä pääomasijoitusyhtiö Axcelille 1 700 milj. Norjan kruunun (noin 150 milj. euroa) velattomalla kauppahinnalla. Kauppa on saatettu päätökseen tänään 2.2.2022.
Aiemmin tiedotetun mukaisesti Tieto käyttää kaupasta saatavat varat velkojen vähentämiseen ja / tai varojenjakoon osakkeenomistajille yhtiön uusien pääoman allokointiperiaatteiden mukaisesti.
Bekk toimi itsenäisenä osana Tieto Tech Consulting -liiketoimintaa, eikä liiketoimintakaupalla ole vaikutusta Tieto Tech Consultingin toimintaan Norjassa.
Juttu ikävä kyllä maksumuurin takana mutta otsikossa oleellinen.
Historiallinen ostonpaikka vai arvoansa? – Pörssin kuuma sektori jäähtyi hetkessä
Tekoälyn nopea kehitys on romahduttanut aiemmin menestyneiden ohjelmistoyhtiöiden arvostukset. Selvitimme, tarjoaako paniikki nyt ostopaikkoja, vai onko kyseessä vaarallinen arvoansa.
Tässä on Jonin ennakkokommentit, kun Tieto julkaisee Q4-tuloksensa torstaina 12.2.
Odotamme yhtiön raportoivan markkinatilanteen vuoksi edelleen vaisua orgaanista kehitystä, mutta mittavat kulusäästöt tukevat operatiivista tulosta selvästi. Yhtiö antoi jo joulukuun strategiapäivässä indikaatiota vuoden 2026 ohjeistuksesta, mutta markkinakommentit kiinnostavat. Lisäksi osinko kiinnostaa erityisesti, sillä konsensuksen osinkoennusteissa on suurta hajontaa.
Alkaakohan sitä olemaan valmis jo viikonloppuun pikkuhiljaa
