Olet aivan oikeassa. Koko Suomen IT-sektorilla on vaikeaa. Harmittava tilanne. Minulla on vain Digia jäljellä ja vähän Qt:tä. Ei niilläkään mene kovin hyvin.
1 tykkäys
Tietoevry, tuo ikuinen sarjaoikaisija jatkossakin?
Edes Tech Servicen myynti ei tainnut sittenkään korjata Tietoevryn surullisen kuuluisaa oikaistu vs. raportoitu liikevoitto “-kikkailua”, vaan sama näyttää jatkuvan. Nyt Q2:lle tuli mojova 80 MEUR alaskirjaus Bankingin ohjelmistoalustan aktivoituihin tuotekehityskuluihin. Eli aikaisemmin on saatu liikevoittoa paremmaksi aktivoimalla platformin kehityskuluja taseeseen ja nyt Q2:lla niitä alaskirjattiin kertaluonteisina kuluina siten, että oikaistu EBIT pysyi näppärästi voitollisena.
Webcastissa puolestaan nyt jo luvattiin, että uusi 115 MEUR säästöoptimoinnin toimenpideohjelma aiheuttaakin kertaluonteisia kuluja koko vuonna 3% liikevaihdosta, kun aikaisemmin yhtiön säästöohjelmat ennakoi kertaluonteisten kulujen olevan 1-1,5% liikevaihdosta. Merkittävä ero euroissa lisää oikaistavaa 
. Eli saamme lukea H2:llakin perinteistä raportoitu / oikaistu EBIT bullshittia (anteeksi), missä Tietoevry on ollut tarmokas aikaisemminkin. Eikö tähän koskaan saada muutosta aikaiseksi.
En ihmettele, että markkinoilla on usko hieman heikossa tämän yhtiön suhteen. Ei auta webcastin Q&A:tkaan kääntämään enää raporttipäivän alamäkeä.
47 tykkäystä
Morgan Stanley säilyttää suosituksensa tasolla Pidä ja laskee tavoitehinnan 20,00. (Aikaisemmin 21,00)
26 tykkäystä
Tulen huutelemaan viskilasin jälkeen ja alasta tietämättömänä: Asiakkaat eivät yksinkertaisesti ole tyytyväisiä? =Uutta kauppaa ei synny. Tarvitaanko uusia työntekijöitä, jotka osaavat toimia asiakkaan kanssa. Vanhoille monoa perseeseen, jossei ymmärretä liiketoiminnan perus periaatteita. + Helppo huudella, että asiakas tulee ensin. Mutta ketä valvoo, että näin on? Hiukan haiskahtaa että keskijohto kahvittelee ja haisee paskalle, kun pitäisi olla valvomassa asiakkaan rajapintaa ja toimitusta. Jotkut vanhat jermut siellä venailee eläkettä, eikä kiinnosta ostaako asiakas tulevaisuudessa/suosittelee?
4 tykkäystä
Alasta tietämättä kirjoitit kuitenkin tarkemmin ja järkevämmin kuin moni muu. Itse en tunne tarkasti kaikkia Tiedon haasteita eri sektoreilla, mutta alalle yleisesti pätee se, että on helppo huudella, mutta kukaan ei valvo eikä ketään oikeasti kiinnosta koska huutelut ja tavoitteet ovat ristiriidassa. Helpoin esimerkki: myyjät saavat bonusta myynnistä, eivät siitä että asiakkaalle toteutetaan arvoa. Usein asiakkaat eivät edes ymmärrä mitä tarvitsevat, jolloin näille on helppo myydä jotain millä eivät tee mitään.
Jos nyt jonkun ihmeen kautta asiakkaalle on saatu myytyä hyödyllinen projekti tai tuote, toimitusta ei valvota ja ohjata ammattitaitoisesti. Toimittajilla pitäisi olla omat pohjat ja toimintamallit projektien ja palveluiden vetämiseen, joita käytettäisiin silloin kun ostaja ei osaa pitää asioistaan huolta, mutta miksi projekti- tai palvelupäällikkö näkisi vaivaa ja tekisi paperityönsä kunnolla jos ylempiä portaita ei kiinnosta? On paljon helpompi vain kirjoittaa johonkin että kaikki on kivasti ja meillä hommat sujuu - palkkaa saa siitäkin.
Ja sitten tähän kehdataan tuoda tekijöitä syyllisiksi. Syy alan korkeaan loppuunpalamisasteeseen on se, että asioita ei sovita tai ne sovitaan miten sattuu, eikä toteutuksia valvota tai jos valvotaan niin väärin. Kaikki on tietenkin tekijöiden syytä, sillä eihän nyt projektipäälliköt, PMO tai liiketoimintavastaavat voi olla tyhmiä/turhia ihmisiä kun saavat niin hyvää palkkaakin. On niitä epäpäteviä tekijöitäkin, mutta miten ne erottaa pätevistä, jos mahdollisuudet tuottaa arvoa jää saman jyrän alle?
Toimitusjohtajalla on melkoinen savotta edessään, jossa hän joutuu pohtimaan vastauksia perimmäisiin kysymyksiin kuten mitä tehdä projektille, jossa on luvattu hyvä kannattavuus, mutta asiakas on tilannut väärin, eikä suostu keskustelemaan asiasta. Ja tämän jälkeen tietty kaikki toimintaperiaatteet pitää vetää täysremonttiin ja yrittää löytää organisaatiosta ne oikeasti osaavat ihmiset kaikilta tasoilta. Voi olla että hän onnistuukin, mutta pelkään että hänen ympärillään on ihmisiä, jotka eivät suostu rehellisesti keskustelemaan siitä mikä kaikki on pielessä.
Edit: TietoEvryn osia katsoessa lienee selvää että nämä haasteet ovat olleet ensisijaisesti tech servicesin, samalla kun muut ovat tehneet kelvollista liikevoittoprosenttia. Samojen ongelmien äärellä ne muutkin ovat, mutta ovat historiassa pärjänneet paremmin.
7 tykkäystä
Joni on tehnyt reippaana valmiiksi Tietoevryn yhtiörapsan Q2:n jälkeen. 
Toistamme Tietoevryn lisää-suosituksen ja laskemme tavoitehinnan 17,0 euroon (aik. 19,0) heijastellen ennustemuutoksia ja käänteen kohonnutta epävarmuutta. Tietoevryn Q2 oli matalia odotuksiamme heikompi. Positiivista oli tilauskannan jatkunut hyvä kehitys. Yhtiö kertoi odotetusti uusista tehostamistoimista, jotka olivat kuitenkin odotettua mittavammat. Lisäksi yhtiö kertoi uuden toimitusjohtajan johdolla lähitulevaisuuden fokusalueista. Laskimme hieman ennusteita ja ennustamme yhtiön joutuvan tulosvaroittamaan vielä tältä vuodelta. Ensi vuonna liikevaihdon tulisi taittua ja tehostamistoimet tukevat jo selvästi. Osakkeen arvostuskuva on kohonneesta epävarmuudesta huolimatta houkutteleva (2026e P/E 13x ja oik. 10x, DCF 20,0 € ja osinko-% 9 %).
22 tykkäystä
OP piti Tietoevryn OSTA-suosituksen ennallaan ja päivitti tavoitehinnan 19,00 euroon (aik. 20,00).
OP:n mukaan eilinen negatiivinen kurssireaktio oli yllättävän raju. Hyvin kehittynyt tilauskanta ja uusi mittava säästöohjelma indikoisi, että pohjat oli suunnilleen tässä. Kuitenkin OP liputtaa myös tulosvaroituksen mahdollisuudesta H2:lla.
Edit: Eilisessä webcastin Q&A -osuudessa analyytikot kyselivät, miten johto uskoo ohjeistuksen pitoon heikon H1:n jälkeen. Johdon mukaan ollaan melko luottavaisia, koska Create -segmenttiä lukuunottamatta näkymät loppuvuodelle ovat positiiviset. Uskoo ken tahtoo, mutta noloa on jos uusi tj aloittaa pestinsä eilisen vakuuttelun jälkeen negarilla loppuvuonna.
23 tykkäystä
Johto, analyytikot ja muutama sijoittaja jaksaa edelleen uskoa, muilla vähän vaikeampaa, kuten @BossoB kahvihuoneelle jakamasta kuvasta näkyy.
Tähän viittasin kun toivoin että TJ olisi tullut ihan ulkoa, koska nyt johdon usko esiintyy helposti samana ympäripyöreiden businessfraasien puhumisena, eikä siihen oikein jaksa uskoa. Joku kunnon ravistelu olisi tehnyt poikaa. Markkina on tällä hetkellä vaikea ja tosi vaikeessa tilanteessa koko sektori, sen ymmärrän. Vaikka tekisi mitä, niin ei ne asiakkaat ihan samaan tapaan juuri nyt osta kuin 3-5v sitten.
Joskushan se pohja todennäköisesti tulee vastaan, mutta sen metsästys voi tulla kalliiksi. Kyllä itelläkin melkein joka osarin jälkeen tulee mieleen että oiskohan se nyt sittenkin hyvä aika sijoittaa TietoEvryyn (ja olenkin ainakin pariin otteeseen niin tehnyt, mutta myynyt hetken päästä pois sittenkin mielen taas kirkastuessa)
6 tykkäystä
Mielestäni nuo Inderesin ja OP:n arvostustasot ovat korkeita. Täytyy tunnustaa, että en ole vielä tarkemmin ehtinyt perehtyä lukuihin mihin ne perustuvat, mutta voisin kuvitella että osinkoa tullaan leikkaamaan ja mitkä vaikutukset Techin myynnillä ovat. Voisin kuvitella, että ainakin liikevaihtoa laskeva ja samalla tulee varmasti kertaluonteisia kuluja.
Olisiko tämä 14-15 euron taso kuitenkin tässä ihan reaalinen seuraavan vuoden ajan? Itse en ainakaan odota suuria nousuja kurssille seuraavan vuoden aikana. Tosin, jos sentimentti yleisesti paranee niin heijastus tulee nopeasti markkinaan nopeasti ja kokonaisvaltaisesti. Olen tässä ajatellut osaketta lisäillä, mutta taidankin jäädä toistaiseksi seuraamaan. Yleensä olen nopeasti ostellut osarin jälkeen ja se on sitten valunut vielä pitkään sen jälkeenkin. Onko nyt sitten tilanne toinen ja ollaan pohjissa?
4 tykkäystä
[quote=“Sijoittaja-alokas, post:1540, topic:7490”]
liikevaihdon tulisi taittua
[/quote]…vaiko ”liikevaihdon laskun tulisi taittua”? Vai jotain ihan muuta?
Tieto tuntuu suoriutuvan joka kvartaalilla huonommin ja huonommin. Ainoa hyvä asia on tilauskannan jatkuvat kehittyminen, joten kyllä niitä asiakkaitakin on, vaikka firman toiminta tuntuu lähentelevän kylmän betoniseinän tasoa.
Indereskin (“odotamme yhtiön joutuvan tulosvaroittamaan liikevaihdon ja kannattavuuden osalta.”) tuntuu odottavan, kuten kaikki muutkin negaria. Itse mietin lähinnä, että onko tuo leivottu jo hintaan, vai painuuko osake 10€ pintaan.
- Jotenkin tulee Neste mieleen.
- Osinko laskee varmasti, mutta kuinka paljon?
- Löytyykö näin isosta firmasta ketteryyttä tekemiseen ja käänteeseen
Lähinnä näitä asioita pyörittelen mielessä.
6 tykkäystä
Oma sijoitussuunnitelma perustui siihen, että syksyllä saataisiin uusi TJ, joka uudistaisi firmaa strategiallaan ja keventäisi henkilöstökuluja isolla tehostamisohjelmalla. Saatiin sentään tehostamisohjelma ja aikaisemmin kuin odotin, mutta saatiin myös vanha TJ. Pahoittelut ikärasismista, mutta uusi TJ on 66-vuotias eli parin vuoden päästä kun saanut tulospalkkionsa, eläköityy lopullisesti ja jälleen valittava uusi. Hallituksella olisi ollut mahdollisuus ravistella rakenteita ja uudistaa strategia, mutta nyt pelataan varman päälle ja yhtiö mörninee seuraavat pari vuotta.
6 tykkäystä
Tietoevryn infossa kerrotaan uudesta tehostamisohjelmasta. JOS kyse on yt-menettelystä, tätä ei ole veilä kerrottu Huom, niin ei sen vaikutukset ehdi H2 vaikuttaa kuin viimeiselle 2 kuukaudelle. Yt-neuvottelut kestävät kaik sen 4-5 viikkoa ja irtisanomisaika suurimmalla osalla lienee ainakin 1 kk.
Julkkaripuolen markkinoilla ei ole kysyntää, koska tämä hallitus on hakenut säästöjä tuolta sektorilta jo viime vuonna ja syksyksi on ilmoitettu uusista leikkauksista valtion taholta. Ne sadat miljoonat eivät tuohon markkinaan palaa ainakaan valtion rahoittamana.
Tiedon Create divari/osa myy ilmeisesti juuri tuohon markkinaan ? Joten op:n ja Inderesin optimistiset arvioinnit lähiajoista Tiedon suhteen vaikuttavat aika erikoisilta. Vaikka kuinka yrittäisivät myydä , niin ei Tieto tai kukaan muukaan voita kauppoja 100 -0.
Tietty, uusi tj voi kääntää kurssin, ei tässä negatiivisia toivota.
2 tykkäystä
samaistuttavaa ajattelua. Lisäisin myös asiakkaan vastuun. Hankinnoissa on oleellista asiakkaan oma ymmärrys. Sitä saa mitä tilataan. Jos ei osaa tilata tulee mitä kysyttiin
‘halutaan järjestelmä datan pyöritykseen’. No sitten saa datan pyöritys järjestelmän.
Alalle tekisi hyvää kun katkaistaan intian kanssa suhteet eikä sieltä saa tilata mitään työtä.
loppuu nämä 100% riskfree migraatio lupaukset, Tuon lausuminen on kyllä hunajaa tilaajan korville.
8 tykkäystä
Mitä näkemyksiä Bankingin 80M alaskirjauksesta? Isohko suhteessa alueen ja ko osan liiketoimintaan.
Kimmo Alkio johti TietoEvryä amerikkalaiseen tyyliin sisäisesti pelolla ja ulospäin hehkuttamalla erinomaisuutta, jota ei ollut.
Vie aikaa palauttaa asiakkaiden ja henkilöstön luottamus.
Henkilöstön innostuksen ja innovatiivisuuden palauttaminen vie ainakin 2 vuotta, koska isot YT’t aloitetaan taas. CFO on “Kimmon miehiä” ja hänetkin pitäisi vaihtaa.
TietoEvry kääntyy nousuun aikaisintaan 2027.
11 tykkäystä
Q2-webcastissa tuota käytiin jossain määrin läpi, kun analyytikko pyysi taustoitusta näinkin isolle alaskirjaukselle (noin 43:30 alkaen). Karkeasti suomeksi tulkiten kyseessä on vuosia vanha legacy -ohjelmisto pankeille (Norja pääasiassa), josta on ohjelmistokehityksen myötä tullut vanhentunut ratkaisu, kun pankeille on kehitetty uudempi alusta. Ja kun tuo vanha ei enää tuotakaan sitä tahtia tuloja yhtiölle, mitä taseeseen aikoinaan aktivoidun tuotekehityskulun olisi kuulunut ajan myötä tuottaa, niin Tietoevry joutuu nyt “putsaamaan” vanhan ohjelmistobisneksen aktivointiassetin pois kerralla.
Vaikka näitä silloin tällöin IT-yhtiöissä tapahtuukin, niin mielestäni tämä on pieni red flag sijoittajille: Miten ko. vanhoja tuotekehityskuluja on syntynyt näinkin paljon sen yli, mitä kehitystyöstä lopulta saatiinkaan? Pitää muistaa, että kun aktivoidaan taseeseen tuotekehityskuluja, niin ko. työvuonna/aktivointivuotena kyseistä aktivointikulua ei kirjata tulosta pilaamaan, jolloin kyseisen tilikauden tulos saadaan näyttämään paremmalta. Ja sitten vähennetään tulevina vuosina taseesta ko. aktivointikuluja pois, kun ko. ohjelmistosta saadaan tuloja. Jos tulevaisuuden tuottokyky ko. aktivoidulla ohjelmistolla/teknisellä alustalla ei olekaan odotetun kaltainen, niin käy sitten näin, että 80 MEUR puff… (onneksi ne ei vaikuta oikaistuun EBIT:iin, koska olikin sellainen kertaluontoinen juttu /s)
Jatkossa pitänee varautua 
, että näitä voi tulla muillakin liiketoiminta-alueilla. Ei voi tietää. Toivotaan, että ei ainakaan isosti.
15 tykkäystä
Eiköhän tässä ole taas tyypillinen tilanne, kun uusi TJ astuu kehiin. Ensi töikseen myllätään organisaatiota uusiksi ja siivotaan kaikki vanha epäkurantti taseesta.
13 tykkäystä
@Joni_Gronqvist, kuinka suuren prosentuaalisen osuuden arvioit ohjelmistoille ja konsultoinnille eri liiketoiminta-alueilla? Oma oletukseni on, että Create olisi lähes kokonaan konsultointia, ja Banking, Care ja Industry 2/3 ohjelmistoja.
Kuinka suuri osa ohjelmistojen käyttöönotoista tehdään TietoEvryn omin voimin ja kuinka suuri osa kumppaneiden voimin? Yhtiö ilmoitti jo aikeensa kulurakenteen keventämisestä. Pystytkö arvioimaan kohdistuuko tämä konsulttien vähentämiseen vai off-shoren painotuksen lisäämiseen vai johonkin muuhun?
Yleensä ohjelmistot mahdollistavat liikevaihdon ja tuloksen suuremman skaalautumispotentiaalin kuin konsultointi. Tietysti edellytyksenä on, että ohjelmistot ovat asiakkaan kannalta paras valinta kilpailijoihin verrattuna. Bankingissa tehty alaskirjaus ei tietenkään vahvista tätä odotusta. Pikemminkin tulee epäilys, löytyykö ohjelmistoista muitakin epäkurantteja osia.
”Asiakas edellä” on mielestäni oikea suunta. Konsultoinnissa ajatusmalli on helpommin toteutettavissa, mutta epäkurantin ohjelmiston kanssa ei lainkaan. Olisi asiakkaan edun vastaista myydä ohjelmisto, joka ei ole paras asiakkaalle.
En kiistä asiakkaan vastuuta, mutta ”asiakas edellä”-ajatteluun omasta mielestäni kuuluu, ettei myydä asiakkaalle sitä, mitä hän haluaa vaan sitä, mitä hän tarvitsee. Ellei nämä kohtaa, ei myydä.
Edit: 
Yritysrakenne tulee muuttumaan ja pian. CEO mainitsi rakenteen yksikertaistamistarpeen sekä monta kertaa, ettei strategiaa muuteta. Kohdassa 54:10 CFO sanoi, että syksyn CMD:ssä kerrotaan tulevaisuuden rakenne. Sitten vaan veikkaamaan, mikä osa listataan ja minne.
16 tykkäystä
Lähinnä pohdin reflektointia kerrottuun vuosia kestäneeseen käytäntöön erityisesti huomioiden viime kevät ko. yksikössä.