Terve,
Pahoittelut, että vastauksessa on kestänyt! Vietän talvisin kesälomani (vaikka olen välillä tehnyt täsmäiskuja töissä)..
Tieto arvioi, että vuoden 2025 osinkoehdotus tulee olemaan 80 % oikaistusta nettotuloksesta, joka on oikaistu ei-kassavirtavaikutteisilla arvonalentumisilla sekä IFRS 5 -standardiin liittyvällä kustannusrasitteella. Tuo ei kassavirtavaikutteinen arvonalentuminen oli 80 MEUR tai ~0,63 euroa osakkeelta, joka vastaa lähes puolta oikaisuistamme. IFRS 5 – standardiin liittynyt vaikutus on sitten merkittävästi pienempi. Siten Tiedon ohjeistamasta oikaisusta EPS:stä tulee ennusteissamme noin 0,90 euroa osakkeelta. Sitten tästä 80 % ja ollaan 0,70 euron tasolla osingossa.
Tiedon Bekk-myyntiin liittyen, velkaantuneisuuteen ei luultavasti tule dramaattisia muutoksia, sillä myytävä liiketoiminta oli pieni ja hyvin kannattava (yhtiö seuraa nettovelka/käyttökate -mittaria, mikä myös on mahdolliseen lisäosingonjakoon liittyen tärkeä mittari). Myyntivoittoa luultavasti tulee, mutta kokoluokka riippuu allokoitavasta liikearvosta jne ja on kertaluonteinen, eikä vaikuta suuremmin edellä mainittuun velkaantuneisuuteen. Myöskään investointeihin ei tule juurikaan muutoksia, sillä myytävä konsultointiliiketoiminta on hyvin pääomakevyttä, eikä vaadi juurikaan investointeja, kuten taas ohjelmistoliiketoiminta vaatii (tai erityisesti Tech Services aikaisemmin). Tarkennamme ennusteitamme Q4-raportin yhteydessä, kun kaupan lisätiedot (tasevaikutus) luultavasti tulevat julki.
Eli pääomamarkkinapäivän kommenttimme on edelleen relevantti: Uuden osinkopolitiikan mukaan yhtiö tavoittelee 60–80 %:n osingonjakoa nettotuloksesta, oikaistuna ei kassavirtavaikutteisista eristä. Yhtiö haluaa olla lähellä 2x nettovelka/käyttökate-tavoitetta ja ylijäävä pääoma käytetään omien osakkeiden ostoihin tai ylimääräisiin osinkoihin, mikä ei ole nyt ennusteissamme. Yhtiö tulee luultavasti saavuttamaan velkaantuneisuustavoitteensa vuoden 2026 lopulla ja näin lisäosinko/omien ostot ovat mahdollisia vuonna 2027 aikaisintaan. Yhtiö arvioi, että vuoden 2025 osinkoehdotus tulee olemaan 80 % oikaistusta nettotuloksesta, joka on oikaistu ei-kassavirtavaikutteisilla arvonalentumisilla sekä IFRS 5 -standardiin liittyvällä kustannusrasitteella. Pääomamarkkinapäivän uusi politiikka tarjoaa joustavuutta kasvuinvestointien ja osakkeenomistajille jaettavien tuottojen välillä.
Toivottavasti tämä avasi asiaa,
Joni