Inderes kertoo että oikein hinnoiteltu, tämän päivän reilun +10% nousun jälkeen
17,0 (Lisää) → 18,0 & Vähennä
Tietoevry on oikein hinnoiteltu käänneyhtiö
Tietoevry on selkeästi käänneyhtiö, mikä rajoittaa arvostusta. Toisaalta Tech Services -kaupan myötä yhtiön rakenne selkeytyi, ja jäljelle jäävät osat ovat positioituneet markkinan kasvaville osa-alueille. Tietoevry on nyt puhtaampi kansainvälinen ohjelmistopalveluja sekä kehitys- ja konsultointipalveluja tarjoava yhtiö. Ennusteillamme vuoden 2026 oikaistut P/E- ja EV/EBITA-kertoimet ovat 12x ja 11x sekä raportoidut vastaavat kertoimet 17x ja 14x. Noin 2/3-osaa 2026e kertaeristä ovat ”perustellusti” oikaistavia PPA-poistoja. Kertoimet ovat noin 20 % alle kansainvälisten verrokkien. Näkemyksemme mukaan osakkeen arvostus on neutraali. Osinkotuotto on ennusteillamme noin 7 % ja rajaa osakkeen laskuvaraa. Korkeampi hyväksyttävä arvostus vaatisi mielestämme kuitenkin parempaa näkyvyyttä liikevaihdon kasvuun ja edelleen kannattavuusparannukseen.