Osakkeet nousee ja laskee lyhyellä aikavälillä kysynnän ja tarjonnan mukana. Talenomiin kohdistuu edelleen paljon kiinnostusta, myös kansainvälistä sellaista, ja myyjiä on edelleen rajallisesti. Voittajia ei myydä, ja nousu ruokkii nousua. Talenomin osalta fundamentit muuttuivat (tietääkseni) viimeksi noiden Ruotsin yritysostojen muodossa. Tuo lienee ainoa merkittävä uutinen edellisen päivityksen jälkeen.
Koronan suhteen tilanne ei ole viimeisen kuukauden aikana parantunut, päinvastoin. Uusia mutaatioita on tullut, ne leviävät nopeammin ja tilanne on pahentunut. Markkinoiden ainakin väitetään olevan fiksuja ja eteenpäin katsovia, ja rokotteet olivat tiedossa jo aiemmin. Niiden suhteen ei ole tapahtunut mitään uutta, ellei nyt aiemmin ajatellut, että niitä aiotaan myös käyttää. Joidenkin volyymiarviot on toki tarkentuneet.
Talouden elpyminen ja volyymipohjaisten elpyminen on huomioitu ainakin omissa ennusteissa jo aiemmin. Tässä on toki tärkeää huomioida, että myös negatiiviset asiat tulevat viiveellä kirjanpitoon eikä viime vuosina pk-sektorille mikään hyvä ollut. Näiden kanssa on sitten yritetty pallotella, eikä ennusteet koskaan täsmälleen osu. Parempi kuva saadaan, kun tulee tilinpäätöksen mukana toivottavasti selkeä ohjeistus vuodelle 2021.
Talenomin pitkän aikavälin case on edelleen erinomainen, ja se sopii erittäin hyvin sijoitusprofiililtaan nykymarkkinaan. Näkymä on myös suhteellisen stabiili, vaikka toki yritysostot ja TiliJaska ovat jossain määrin arvoituksia. Silti minusta suurin kysymys osakekurssin kannalta on siinä, miten Talenom sitten pitäisi hinnoitella nykytilanteessa. Viimeisen vuoden aikana markkinat päättivät, että eteenpäin katsova P/E 30x on aivan liian vähän ja sen pitäisi olla 54x (taso kirjoitushetkellä). Se on minusta todella paljon, mutta jollekin se voi olla täysin perusteltu tai jopa halpa. Ja jos uskoo sen olevan perusteltu tai nousevan edelleen tulevaisuudessa, silloinhan Talenomiahan kannattaisi ostaa - tässä skenaariossa osakkeen pitäisi nousta ensi vuonnakin ainakin tuloskasvun verran. Paljonhan tämä riippuu siitä, miten pörssit yleisesti kehittyvät, ja erityisesti teknologiasektorin “verrokit”.
Joka tapauksessa arvostustason nousu siirtää aina tuottoja tulevasta tähän päivään. Jos siis oletetaan, ettei arvostus voi rajattomasti nousta. Se on mahdollista kuplassa, mutta ei kestävästi. Ja tietysti kysymys on myös siitä, mitä vaihtoehtoisia sijoituskohteita on. Minusta Talenomia parempia riski/tuotto-suhteita on ollut viime aikoina saatavilla, mutta niiden lopputulema on sitten arvoitus 
Olen kuitenkin luottavainen siitä, että Talenom luo arvoa voimakkaasti myös lähivuodet. Tuloskasvun mukana arvostus laskee ja arvo kumuloituu. Miten paljon tulevasta kasvusta kannattaa maksaa, siinäpä se kysymys on 
. Se kyllä täytyy mainita, että nyt on puhuttu aika paljon seuraavan vuoden P/E:n olevan hyvin korkea (yli 50), mutta vuotta on enää pari päivää jäljellä. Näkisin, että vuoden 2022 edustaa paremmin “seuraavan” vuoden P/E:tä ja on marginaalisesti kohtuullisempi 45.
